انخفض الدولار الأسترالي بعد صدور بيانات التضخم، بينما تعافى الين من أدنى مستوياته في أربعة عقود.

تراجع الدولار الأسترالي يوم الأربعاء بعد أن أدت بيانات التضخم الأضعف من المتوقع إلى انخفاض حاد في التوقعات بزيادة أخرى في أسعار الفائدة على المدى القريب، في حين تعافى الين الياباني بشكل طفيف ولكنه ظل قريباً من أضعف مستوى له في أربعة عقود.

في حوالي الساعة 10:17 صباحًا بتوقيت غرينتش، تم تداول الدولار الأسترالي بالقرب من 0.6952 دولار مقابل الدولار الأمريكي، حيث انخفض بنسبة 0.33٪ تقريبًا خلال الجلسة.

ارتفع الين الياباني بنحو 0.18%، بينما تراجع الدولار إلى حوالي 163.53 ين بعد إغلاق الجلسة السابقة بالقرب من 163.82 ين.

على الرغم من انتعاش يوم الأربعاء، ظل الين قريباً من مستوى 164 يناً للدولار، وهو أضعف مستوى له منذ عام 1986، مما أبقى المستثمرين متيقظين لاحتمالية تدخل السلطات اليابانية.

التضخم في أستراليا أقل من التوقعات

تعرض الدولار الأسترالي لضغوط بيع بعد أن أظهرت البيانات الرسمية أن التضخم ارتفع بوتيرة أبطأ مما توقعه الاقتصاديون وبنك الاحتياطي الأسترالي.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في أستراليا بنسبة 0.6% خلال الربع الثاني، بعد زيادة بنسبة 1.4% في الأشهر الثلاثة الأولى من العام.

انخفض معدل التضخم السنوي الرئيسي بشكل طفيف إلى 4.0%، من 4.1%.

والأهم بالنسبة للسياسة النقدية، أن متوسط التضخم الأساسي المعدل ارتفع بنسبة 0.8% خلال الربع، وهو أقل من توقعات السوق بزيادة قدرها 0.9%.

بلغ متوسط معدل التضخم السنوي المعدل 3.6%، وهو أقل من توقعات السوق البالغة 3.7% وتوقعات بنك الاحتياطي الأسترالي البالغة 3.8%.

تراجع توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي بشأن أسعار الفائدة

دفعت أرقام التضخم المنخفضة المستثمرين إلى خفض توقعاتهم بشكل حاد بأن يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماعه في أغسطس.

قدرت الأسواق احتمال حدوث زيادة في شهر أغسطس بنحو 3% فقط، مقارنة بنحو 21% قبل صدور تقرير التضخم.

كما تراجعت التوقعات بزيادة أخرى في سعر الفائدة قبل نهاية العام، على الرغم من أن الأسواق استمرت في إعطاء احتمال بنسبة 50٪ تقريباً لمثل هذه الخطوة.

انعكس هذا التحول في جميع أنحاء الأسواق المالية الأسترالية. فقد انخفضت عوائد السندات الحكومية لأجل ثلاث سنوات بنحو 10 نقاط أساسية لتصل إلى حوالي 4.48%، بينما ارتفعت الأسهم الأسترالية بنحو 1%.

تؤدي توقعات انخفاض أسعار الفائدة عموماً إلى إضعاف العملة عن طريق تقليل العوائد المحتملة المتاحة على الأصول المقومة بتلك العملة.

وهذا يفسر سبب انخفاض قيمة الدولار الأسترالي على الرغم من أن التضخم ظل أعلى من النطاق المستهدف للبنك المركزي.

لا يزال التضخم مرتفعاً للغاية

لم يقضِ التقرير تماماً على مخاوف التضخم.

ظل معدل التضخم السنوي في أستراليا مرتفعاً، وتسارع التضخم في قطاع الخدمات إلى 4.0% من 3.7%، بينما استقر التضخم في الإيجارات عند 3.6%.

وقد رفع البنك المركزي بالفعل سعر الفائدة القياسي ثلاث مرات هذا العام إلى 4.35%، مما أدى إلى عكس جميع عمليات التيسير التي تم تنفيذها خلال عام 2025.

ومع ذلك، تشير أحدث الأرقام إلى أن صناع السياسات قد يكون لديهم الآن المزيد من الوقت لتقييم الأثر الاقتصادي لتلك الزيادات بدلاً من تشديد السياسة مرة أخرى على الفور.

أما بالنسبة لشهر يونيو وحده، فقد انخفضت أسعار المستهلكين بنسبة 0.1% مقارنة بالشهر السابق، حيث انخفضت أسعار الوقود بنسبة تقارب 11%.

وقد ساهم هذا الانخفاض في خفض معدل التضخم السنوي لهذا الشهر إلى 3.8%، على الرغم من أن الزيادات المتجددة في أسعار النفط العالمية قد تعقد توقعات التضخم في الأشهر المقبلة.

ين يجد دعماً مؤقتاً

تحرك الين الياباني في الاتجاه المعاكس يوم الأربعاء، حيث ارتفع بشكل طفيف مقابل الدولار.

انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بنحو 0.18% إلى حوالي 163.53، بعد أن تراوح بين 163.28 و163.88 خلال الجلسة.

إلا أن التحسن كان محدوداً، وظل الين قريباً بشكل خطير من مستوى 164 ومن أدنى مستوى له في 40 عاماً والذي تم الوصول إليه مؤخراً.

وقد حذر المسؤولون اليابانيون مراراً وتكراراً من أنهم مستعدون للرد على تحركات العملة المفرطة، مما زاد من التوتر بين المتداولين الذين يحتفظون بمراكز كبيرة مقابل الين.

يصبح خطر التدخل أكثر أهمية عندما تضعف العملة بسرعة بدلاً من مجرد تجاوزها مستوى عددي معين.

معضلة السياسة اليابانية

لا يزال ضعف الين الكامن يعكس الفارق الكبير بين أسعار الفائدة في اليابان والولايات المتحدة.

لا تزال عوائد سندات الخزانة الأمريكية أعلى بكثير من العوائد اليابانية، مما يشجع المستثمرين على الاقتراض بالين وشراء أصول بالدولار ذات عائد أعلى.

وقد أدت المخاوف المحيطة بالسياسة المالية اليابانية إلى زيادة الضغوط.

أثارت خطط رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي لخفض الضرائب وزيادة الإنفاق الحكومي تساؤلات حول إصدار الديون في المستقبل والوضع المالي العام المتأزم بالفعل في البلاد.

وفي الوقت نفسه، أدت المقاومة السياسية للسياسة النقدية الأكثر تشدداً إلى تعقيد الجهود المبذولة لتوفير دعم دائم للين.

قد يؤدي قرار الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة تشكيل كلا العملتين

قد يتحدد التحرك الرئيسي التالي لكلا العملتين من خلال إعلان السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من يوم الأربعاء.

كانت الأسواق تتوقع احتمالاً بنسبة 30% تقريباً لزيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، على الرغم من أن معظم المستثمرين توقعوا أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة دون تغيير.

قد تؤدي رسالة متشددة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز الدولار ودفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني نحو مستوى 164 أو أعلى، مما قد يزيد من احتمالية التدخل الياباني.

وقد يؤدي ذلك أيضاً إلى زيادة الضغط على الدولار الأسترالي، لا سيما بعد أن أدى تقرير التضخم الصادر يوم الأربعاء إلى إضعاف التوقعات بزيادة أسعار الفائدة الأسترالية.

وعلى النقيض من ذلك، فإن رسالة أقل تقييداً قد تضعف الدولار الأمريكي وتوفر الراحة لكلا العملتين.

في الوقت الحالي، يتعرض الدولار الأسترالي لضغوط بسبب انخفاض توقعات أسعار الفائدة محلياً، في حين أن الانتعاش الطفيف للين يعكس الحذر بدلاً من تحسن حاسم في توقعات العملة اليابانية.