أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة عند 2.5% بعد إعلان لاغارد عن مغادرة مبكرة

أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس الموافق 29 أكتوبر، محافظاً على موقفه الحذر في السياسة النقدية على الرغم من تسارع التضخم وتزايد المخاوف بشأن التوقعات الاقتصادية لمنطقة اليورو.

وجاء القرار بعد ساعات من إعلان رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أنها ستتنحى عن منصبها في فبراير 2027، أي قبل تسعة أشهر تقريبًا من الموعد المقرر لانتهاء ولايتها.

أبقى البنك المركزي على سعر الفائدة على الودائع عند 2.50%، وسعر إعادة التمويل الرئيسي عند 2.65%، وسعر الإقراض الهامشي عند 2.90%، وذلك بعد زيادات ربع نقطة في يونيو وسبتمبر.

يُعقّد التضخم السياسة النقدية

تسارع التضخم السنوي في منطقة اليورو إلى 3.8% في سبتمبر، مقارنة بـ 3.2% في أغسطس، ليصل إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات.

كان ارتفاع أسعار الطاقة هو المحرك الرئيسي، حيث دفع الصراع في الشرق الأوسط أسعار النفط إلى ما يزيد عن 100 دولار للبرميل.

حذر البنك المركزي الأوروبي من أن ارتفاع تكاليف الطاقة بشكل مستمر يشكل مخاطر تصاعدية على التضخم ويهدد النمو الاقتصادي.

ومع ذلك، فإن غياب ضغوط الأجور الكبيرة قد منح صانعي السياسات مجالاً لتقييم آثار الزيادات السابقة في أسعار الفائدة قبل تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر.

يُضيف رحيل لاغارد حالة من عدم اليقين

أعلنت لاغارد أنها ستترك منصبها في 7 فبراير 2027، مما سيؤدي إلى تقديم موعد اختيار خليفتها قبل الانتخابات الرئاسية الفرنسية.

يأتي رحيلها في الوقت الذي يواجه فيه البنك المركزي الأوروبي ضغوطاً مالية متزايدة، لا سيما في فرنسا، حيث أدت تكاليف الاقتراض الحكومي المتزايدة إلى توسيع هامش العائد على السندات الألمانية.

قد يؤثر انتقال القيادة على اتجاه السياسة النقدية الأوروبية في عام 2027.

لا يزال من الممكن زيادة معدل الوفيات في ديسمبر

لا يزال المستثمرون يتوقعون زيادة أخرى بمقدار ربع نقطة في ديسمبر، على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي تجنب الالتزام بمسار سياسة محدد مسبقًا.

يتعين على البنك المركزي الموازنة بين خطر التضخم المستمر وضعف الطلب على الائتمان وتزايد القيود المفروضة على التمويل.

قد يؤدي المزيد من التشديد إلى دعم اليورو ولكنه سيضع ضغطاً إضافياً على الأسهم الأوروبية والسندات الحكومية.

سيعتمد القرار التالي بشكل كبير على تطورات التضخم وأسعار الطاقة والأدلة على ما إذا كانت تكاليف الاقتراض المرتفعة تؤدي إلى تباطؤ اقتصاد منطقة اليورو.