لماذا تهتم سوق الأسهم الأمريكية إلى هذا الحد بخفض أسعار الفائدة؟

قبل بضعة أسابيع فقط، تعثرت سوق الأسهم الأمريكية بسبب مخاوف من فقاعة محتملة في أسهم الذكاء الاصطناعي. والآن، تقترب الأسهم من مستويات قياسية جديدة، ويعود الفضل في معظم هذا الزخم إلى الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفعت الأسهم بعد تراجعها في أوائل نوفمبر/تشرين الثاني مع تزايد رهان المستثمرين على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع في اجتماعه الأخير هذا العام.

يمكن لخفض أسعار الفائدة أن يدعم أسواق الأسهم من خلال خفض تكاليف الاقتراض للمستهلكين والشركات، وخفض عوائد الادخار، وتشجيع الإنفاق والاستثمار. وهذا بدوره يعزز النشاط الاقتصادي وأرباح الشركات.

وتؤدي أسعار الفائدة المنخفضة أيضاً إلى خفض العائدات على السندات الحكومية قصيرة الأجل والأدوات الشبيهة بالنقد مثل صناديق سوق النقد، مما يجعل الأصول ذات العائد الأعلى ــ مثل الأسهم ــ أكثر جاذبية.

بشكل عام، يمكن لخفض أسعار الفائدة أن يخلق رياحا مواتية قوية لسوق الأسهم.

وكتب جوناثان كرينسكي، كبير فنيي السوق في بي تي آي جي، في مذكرة يوم الاثنين أن الارتفاع الأخير في السوق تزامن مع التوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر.

كان المتداولون يوم الاثنين يقدرون احتمالات خفض الفائدة بنسبة 89%، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME.

وأضاف كرينسكي: "لقد محت الأسواق بشكل أساسي الضعف الذي شهدته في نوفمبر/تشرين الثاني... وقد تزامن هذا الانعكاس تقريبًا مع زيادة احتمالات خفض أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول".

يمكن أن توفر أسعار الفائدة المنخفضة دعماً مفيداً للأسهم

يدرس الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة استجابةً للمخاوف بشأن ضعف سوق العمل. لكن بالنسبة للمستثمرين، تُعدّ أسعار الفائدة المنخفضة حافزًا لمزيد من مكاسب سوق الأسهم.

يؤثر سعر الفائدة القياسي الذي يحدده الاحتياطي الفيدرالي على مجموعة واسعة من تكاليف الاقتراض في مختلف أنحاء الاقتصاد. ومن شأن خفضه أن يُخفّض نفقات التمويل للعديد من الشركات.

سجل مؤشر راسل 2000 - الذي يتتبع الشركات الأصغر حجما والأكثر حساسية لأسعار الفائدة - أعلى مستوى قياسي في الرابع من ديسمبر.

قال خوسيه توريس، كبير الاقتصاديين في شركة إنتراكتيف بروكرز: "إذا نظرنا إلى الشركات الأصغر حجمًا والأكثر عرضة للمخاطر، مثل تلك المدرجة في مؤشر راسل 2000، نجد أن انخفاض أسعار الفائدة يُخفّض أعباء التمويل بشكل كبير، مما يُوسّع هوامش ربحها. ولذلك، فإن قطاعات مثل العقارات والتصنيع والشركات الصغيرة تستفيد أكثر من غيرها من انخفاض أسعار الفائدة".

ومع ذلك، فحتى مع ترحيب المستثمرين بالتخفيضات قصيرة الأجل المتوقعة هذا الأسبوع، فإن وول ستريت تتطلع دائما إلى الأمام ــ ولا تزال حالة عدم اليقين قائمة بشأن وتيرة التيسير المستقبلي في يناير/كانون الثاني.

ومن المقرر أن يصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء ملخصه الفصلي للتوقعات الاقتصادية، والذي يتضمن توقعات مجهولة المصدر من جانب صناع السياسات بشأن مسار أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة.

وكتب جيسون برايد، رئيس استراتيجية الاستثمار والأبحاث في جلينميد: "بينما قد يفكر بنك الاحتياطي الفيدرالي في المزيد من التخفيضات هذا الأسبوع وحتى عام 2026، فإن أي تسارع متجدد في التضخم من المرجح أن يفرض مسارًا أبطأ وأكثر حذرًا".