انخفض الين الياباني في التداولات الآسيوية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، موسعاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومقترباً من أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع، بينما يتجه نحو خسارة أسبوعية ثانية على التوالي، حيث واصل المستثمرون تفضيل الدولار الأمريكي باعتباره الملاذ الآمن الاستثماري المفضل في انتظار المزيد من التطورات في محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران.

أظهرت البيانات الصادرة اليوم في طوكيو تباطؤ التضخم الأساسي الياباني إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من أربع سنوات، مما خفف الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك اليابان وقلل من التوقعات برفع سعر الفائدة الياباني في يونيو.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار مقابل الين بنحو 0.15% ليصل إلى 159.13 ين، من مستوى الافتتاح اليوم عند 158.93 ين، بينما سجل أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 158.87 ين.

• أنهى الين تداولات يوم الخميس منخفضاً بأقل من 0.1% مقابل الدولار، مسجلاً أضعف مستوى له في ثلاثة أسابيع عند 159.34 ين بعد صدور بيانات اقتصادية أمريكية قوية.

التداول الأسبوعي

خلال تداولات هذا الأسبوع، والتي تنتهي رسمياً بتسوية اليوم، انخفض الين الياباني حالياً بنسبة 0.25% مقابل الدولار الأمريكي، وهو في طريقه لتسجيل خسارة أسبوعية ثانية على التوالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.1% يوم الجمعة، محافظاً على مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي قرب أعلى مستوياته في ستة أسابيع، مما يعكس الأداء الإيجابي المستمر للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

بالإضافة إلى الدعم الناتج عن الارتفاع الواسع الأخير في عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل، يواصل المستثمرون تفضيل الدولار الأمريكي كملاذ آمن مع مراقبة التطورات في مفاوضات السلام بين الولايات المتحدة وإيران عن كثب.

المحادثات الأمريكية الإيرانية

• وكالات الأنباء الإيرانية: تم التوصل إلى النسخة النهائية من الاتفاق الأمريكي الإيراني من خلال وساطة باكستانية، ومن المتوقع صدور إعلان رسمي خلال الساعات القليلة القادمة.

• قال وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو إن هناك "مؤشرات جيدة" فيما يتعلق بإمكانية التوصل إلى اتفاق سلام.

• التقارير: لا يزال مخزون إيران من اليورانيوم وسيطرتها على مضيق هرمز من بين النقاط الرئيسية للخلاف بين واشنطن وطهران.

التضخم الأساسي

أظهرت البيانات الصادرة اليوم في طوكيو ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان بنسبة 1.4% على أساس سنوي في أبريل، وهو أبطأ معدل منذ مارس 2022، وهو أقل من توقعات السوق بزيادة قدرها 1.7%، بعد ارتفاع بنسبة 1.8% في مارس.

تشير هذه الأرقام بوضوح إلى تخفيف الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك اليابان، مما يقلل من احتمالية رفع أسعار الفائدة اليابانية خلال هذا العام.

أسعار الفائدة اليابانية

• بناءً على البيانات المذكورة أعلاه، انخفضت أسعار احتمالية قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه في يونيو من 85٪ إلى 65٪.

• ينتظر المستثمرون الآن بيانات إضافية حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان لإعادة تقييم تلك التوقعات.

تراجعت أسعار النفط عن أعلى مستوياتها خلال جلسة الخميس مع تزايد آمال المستثمرين في أن تتوصل الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق يمنع عودة الحرب.

ارتفع سعر النفط الخام الأمريكي بمقدار 16 سنتًا ليصل إلى 98.42 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 1:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما انخفض سعر خام برنت القياسي العالمي بمقدار 31 سنتًا ليصل إلى 104.71 دولارًا للبرميل.

ارتفعت الأسعار بأكثر من 3% في وقت سابق من الجلسة بعد أن ذكرت رويترز أن المرشد الأعلى الإيراني آية الله مجتبى خامنئي أصدر توجيهاً يأمر ببقاء اليورانيوم المخصب داخل إيران.

اعتبرت الأسواق موقف خامنئي بمثابة تعقيد محتمل للمفاوضات مع الولايات المتحدة، خاصة وأن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب صرح مراراً وتكراراً بأن تفكيك البرنامج النووي الإيراني لا يزال هدفاً رئيسياً لجهود واشنطن الحربية.

أعلن ترامب في وقت سابق من هذا الأسبوع إلغاءه للضربات الجوية الوشيكة ضد إيران لإتاحة المزيد من الوقت للدبلوماسية، استجابةً لطلبات من حلفاء الولايات المتحدة في منطقة الخليج العربي. ولم تُحرز طهران وواشنطن تقدماً يُذكر نحو التوصل إلى اتفاق منذ التوصل إلى وقف هش لإطلاق النار الشهر الماضي.

كما حذر ترامب يوم الأربعاء من إمكانية استئناف العمليات العسكرية إذا فشلت إيران في تقديم "إجابات جيدة بنسبة 100%" خلال المفاوضات، على الرغم من أنه قال إنه مستعد للانتظار بضعة أيام أخرى للسماح باستمرار المحادثات.

وفي حديثه للصحفيين في قاعدة أندروز المشتركة في ولاية ماريلاند، قال ترامب بشأن العمل العسكري الأمريكي المحتمل:

"نحن على أتم الاستعداد. نحتاج إلى الإجابات الصحيحة، ويجب أن تكون إجابات جيدة بنسبة 100%."

وأضاف: "إذا استطعت منع الحرب بالانتظار لبضعة أيام، وإذا استطعت إنقاذ الأرواح بالانتظار لفترة أطول قليلاً، فأعتقد أن هذا أمر عظيم".

في غضون ذلك، لا تزال حركة الشحن عبر مضيق هرمز تواجه اضطرابات شديدة بسبب الحصار الإيراني للممر المائي، الذي لا يزال يمثل طريقاً حيوياً لإمدادات النفط العالمية.

حذّرت وكالة الطاقة الدولية، يوم الخميس، من أن سوق النفط قد يدخل "المنطقة الحمراء" هذا الصيف إذا لم يُعاد فتح مضيق هرمز. وقال المدير التنفيذي فاتح بيرول إنه من المتوقع انخفاض مخزونات النفط العالمية مع ارتفاع الطلب خلال موسم السفر الصيفي.

انخفضت أسعار الذهب بنسبة 1% يوم الخميس بعد أن أدى ارتفاع أسعار النفط إلى تأجيج المخاوف بشأن التضخم، مما عزز الرهانات على ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية ودفع عوائد سندات الخزانة والدولار إلى الارتفاع، مما زاد الضغط على المعدن النفيس.

انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 1% إلى 4500.07 دولار للأونصة. وكان المعدن الأصفر قد ارتفع بأكثر من 1% خلال جلسة التداول الأمريكية يوم الأربعاء بعد أن سجل أدنى مستوى له منذ 30 مارس.

كما انخفضت العقود الآجلة للذهب الأمريكي للتسليم في يونيو بنسبة 0.7% لتصل إلى 4502.90 دولارًا للأونصة.

ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 2% بعد تقرير لوكالة رويترز يفيد بأن المرشد الأعلى الإيراني أصدر توجيهاً يحظر نقل اليورانيوم عالي التخصيب إلى خارج البلاد.

قال جيوفاني ستونوفو، المحلل في بنك يو بي إس: "في الأساس، لا يزال كل شيء يدور حول المفاوضات بين إيران والولايات المتحدة، وفي هذا السياق شهدنا بعض الغموض بشأن إمكانية التوصل إلى اتفاق. ومع ذلك، فإن أسعار النفط تضغط الآن بشكل متزايد على الذهب".

وأضاف التقرير أن توجيهات آية الله مجتبى خامنئي قد تزيد من إحباط الرئيس الأمريكي دونالد ترامب وتعقد المحادثات الرامية إلى إنهاء الحرب الأمريكية الإسرائيلية ضد إيران.

فقد الذهب أكثر من 15٪ من قيمته منذ اندلاع الحرب في أواخر فبراير، مما أدى إلى تعطيل الشحن عبر مضيق هرمز، ودفع أسعار الطاقة إلى ارتفاع حاد وتفاقم المخاوف من التضخم.

ارتفع الدولار الأمريكي، مما جعل الذهب المقوم بالدولار أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى، في حين استأنفت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفاعها، مما زاد من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالسبائك التي لا تدر عائداً.

وأضاف ستونوفو: "إن ارتفاع أسعار النفط، الذي يدفع التضخم إلى الارتفاع، يضع ضغطاً على البنوك المركزية لإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة أو حتى رفعها أكثر. لذلك، يبقى هذا عاملاً سلبياً بالنسبة للذهب على المدى القريب".

على الرغم من أن الذهب يُنظر إليه تقليدياً على أنه وسيلة للتحوط ضد التضخم، إلا أنه يميل إلى المعاناة خلال فترات ارتفاع أسعار الفائدة.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، يتوقع المتداولون الآن احتمالًا بنسبة 58٪ أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بما لا يقل عن 25 نقطة أساس هذا العام، مقارنة باحتمال بنسبة 48٪ قبل يوم واحد فقط.

يراهن المستثمرون الذين يخططون لشراء أسهم في شركة سبيس إكس من خلال طرحها العام الأولي، والذي يقترب من تقييم بقيمة 2 تريليون دولار، على الرئيس التنفيذي إيلون ماسك وقدرته على تحويل أعمال الشركة المتنامية في مجال الأقمار الصناعية إلى شيء أكبر بكثير باستخدام نظام صاروخي لم يتم إثباته بعد لدعم طموحات الذكاء الاصطناعي الهائلة.

نجح ماسك في تحويل شركة سبيس إكس إلى أكبر شركة صواريخ في العالم من خلال إطلاق آلاف الأقمار الصناعية للإنترنت ستارلينك وريادة تكنولوجيا الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام التي أعادت تشكيل اقتصاديات صناعة الفضاء.

لكن الشركة تسعى الآن إلى تقييم لا يعتمد فقط على إنجازاتها الحالية، ولكن أيضًا على الإمبراطورية التي يمكن أن تصبح عليها في نهاية المطاف إذا نجحت رهانات ماسك الطموحة على استعمار المريخ ومراكز البيانات الفضائية وريادة الذكاء الاصطناعي.

يرتكز جوهر هذه الطموحات على نظرية التفاعل المتسلسل، حيث تُمهّد كل مرحلة الطريق للمرحلة التالية من التمويل والتوسع. من المتوقع أن يُولّد مشروع ستارلينك التدفقات النقدية اللازمة لتمويل صاروخ ستار شيب من الجيل التالي، بينما سيُساهم ستار شيب في خفض تكاليف الإطلاق وتوسيع السوق، مما سيدعم في نهاية المطاف أعمال الشركة الجديدة في مجال الذكاء الاصطناعي، والتي لا تزال تستنزف مبالغ طائلة من رأس المال.

قال جوش جيلبرت، المحلل في منصة التداول eToro، التي تخطط لطرح أسهم الشركة للتداول بعد الإدراج: "لا يكمن الخطر في كون SpaceX شركة حقيقية، لأنها كذلك بلا شك. بل يكمن الخطر الحقيقي في ما إذا كان تقييمها البالغ 1.75 تريليون دولار يعكس بشكل كافٍ تحديات التنفيذ التي تواجهها شركة تجمع بين أعمال الصواريخ، وتوفير خدمات الإنترنت، ومشاريع الذكاء الاصطناعي - وكلها مدفوعة برؤية شخص واحد."

تختبر شركة SpaceX بالفعل صبر المستثمرين بعد أن كشفت في ملفها S-1 عن خسائر بلغت 4.28 مليار دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس، أي بزيادة قدرها ثمانية أضعاف مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.

من المرجح أن تدفع هذه الخسائر وحدها المستثمرين إلى الاعتماد بشكل أقل على المقاييس المالية التقليدية، وبشكل أكبر على الإيمان بقدرة ماسك على تنفيذ وعوده.

ثقة المستثمرين في ماسك

من بناء شركة تسلا لتصبح شركة سيارات كهربائية تتجاوز قيمتها تريليون دولار، وتسريع التحول العالمي نحو وسائل النقل النظيفة، إلى قيادة شركة سبيس إكس لتصبح أول شركة خاصة تنقل رواد فضاء لصالح وكالة ناسا، نجح ماسك مرارًا وتكرارًا في تحويل مشاريع هندسية عالية المخاطر إلى شركات رائدة. وقد عزز هذا السجل الحافل ثقة المستثمرين بأن حتى أكثر توقعاته طموحًا بشأن سبيس إكس يمكن أن تتحقق في نهاية المطاف.

قال جريج مارتن، المؤسس المشارك لشركة رينميكر سيكيوريتيز، خلال مكالمة فيديو: "لا يمكن تبرير تقييم شركة سبيس إكس بما يتراوح بين 1.75 تريليون دولار و2 تريليون دولار باستخدام المقاييس المالية التقليدية وحدها. ويعتقد العديد من المستثمرين أن سبيس إكس قد تصبح في نهاية المطاف شركة تبلغ قيمتها ما بين 5 تريليونات دولار و10 تريليونات دولار".

غالباً ما تتأخر مشاريع ماسك عن المواعيد المحددة. فسيارة سايبرتراك من تسلا، التي كُشف عنها النقاب عام ٢٠١٩، لم تبدأ عمليات تسليمها حتى عام ٢٠٢٣، بينما لا تزال سيارة رودستر ٢، التي أُعلن عنها عام ٢٠١٧، قيد التطوير، إلى جانب منصة تسلا للسيارات الكهربائية منخفضة التكلفة وروبوتات أوبتيموس. كما أن خدمة سيارات الأجرة ذاتية القيادة، التي كان من المتوقع أن تدعم النمو على المدى القريب، انطلقت بوتيرة أبطأ مما كان متوقعاً في البداية.

ومع ذلك، لا يزال المستثمرون والمحللون ومديرو الصناديق الذين أجرت معهم رويترز مقابلات متفائلين إلى حد كبير، حيث يعتقد الكثيرون أن عمليات الشركة في مجال الأقمار الصناعية والفضاء وحدها تبرر تقييمًا يقارب 2 تريليون دولار.

مخاطر الأعمال

ستنضم شركة SpaceX إلى مجموعة صغيرة جدًا من الشركات التي تزيد قيمتها عن 2 تريليون دولار، ومعظمها يحقق إيرادات مستقرة وأرباحًا قوية.

في المقابل، بلغ العجز المتراكم لشركة سبيس إكس حوالي 41.31 مليار دولار بحلول 31 مارس، مما يعكس سنوات من الإنفاق الذي تجاوز الإيرادات بشكل كبير بسبب تكلفة تطوير الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، وشبكة ستارلينك الضخمة، ومراكز بيانات الذكاء الاصطناعي العملاقة.

لا تزال خدمة ستارلينك تشكل العمود الفقري المالي للشركة بعد أن حققت إيرادات بلغت 3.26 مليار دولار خلال الربع المنتهي في مارس، بزيادة تقارب الثلث على أساس سنوي، على الرغم من أن هوامش الربح واجهت ضغوطًا من التوسع الدولي ونفقات أخرى.

لم تقدم شركة سبيس إكس مركبة ستار شيب كصاروخ فحسب، بل كمكون أساسي لمستقبل الشركة، كما جاء في قسم عوامل المخاطرة في ملفها:

"إن قدرتنا على تنفيذ استراتيجية النمو لدينا تعتمد بشكل كبير على شركة ستار شيب."

وحذرت الشركة من أن أي تأخير في التطوير أو في تحقيق أهداف التكلفة قد يعطل نشر الجيل القادم من الأقمار الصناعية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ويزيد النفقات، ويضعف النمو والاحتفاظ بالعملاء.

وذكرت أيضاً أن صواريخ فالكون 9 وفالكون هيفي العاملة حالياً غير قادرة على إطلاق أحدث أقمار الشركة الصناعية.

انخفضت الإيرادات من قطاع الفضاء بنسبة 28.4% خلال الربع الأول من العام، بينما اتسعت الخسائر إلى 662 مليون دولار من 70 مليون دولار في العام السابق، حيث ضخت شركة SpaceX استثمارات ضخمة في تطوير مركبة Starship.

في غضون ذلك، قفزت الخسائر في أعمال الذكاء الاصطناعي إلى 2.47 مليار دولار، بينما تضاعفت النفقات الرأسمالية ثلاث مرات لتصل إلى 7.72 مليار دولار، متجاوزة بذلك إجمالي الإنفاق الرأسمالي لجميع العمليات الأخرى.

لخصت شركة سبيس إكس التحدي بالقول:

"إن تعقيد وترابط أنظمة الهندسة والتصنيع والتجميع والبنية التحتية الأرضية وأنظمة النقل الفضائي لدينا يعني أن أي خلل في أي مكون واحد يمكن أن يؤدي إلى آثار متتالية عبر عملياتنا بأكملها."