انخفض الدولار الأمريكي بشكل طفيف يوم الجمعة، لكنه ظل على المسار الصحيح لتحقيق مكاسب شهرية، مدعوماً بتصاعد التوترات الجيوسياسية وتوجه أكثر تشدداً من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

بحلول الساعة 03:00 صباحًا بالتوقيت الشرقي (08:00 بتوقيت غرينتش)، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي - الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من ست عملات رئيسية - بنسبة 0.1٪ إلى 97.650، متجهاً نحو تحقيق مكاسب شهرية تبلغ حوالي 1.4٪.

تساهم التوترات في الشرق الأوسط في دعم الدولار

استفاد الدولار من المخاوف المتزايدة من أن يؤدي الحشد العسكري الأمريكي في الشرق الأوسط إلى صراع مع إيران، على الرغم من الاجتماعات المستمرة بين الجانبين لمناقشة البرنامج النووي لطهران.

أفاد وسطاء من سلطنة عمان بأن الولايات المتحدة وإيران أحرزتا تقدماً خلال المحادثات يوم الخميس، لكن ساعات من المفاوضات انتهت دون تحقيق اختراق واضح من شأنه أن يمنع الضربات الأمريكية المحتملة.

قال محللون في بنك آي إن جي إن أي تصعيد بين واشنطن وطهران قد يكون له التأثير الأقوى على الدولار في هذه المرحلة. وأضافوا أن احتمال توجيه الولايات المتحدة ضربة عسكرية لإيران بحلول نهاية مارس لا يزال مرتفعاً نسبياً بنسبة 55%، وفقاً لتقديرات منصة بوليماركت، مما يمنع الأسواق من المراهنة بقوة على مزيد من ضعف الدولار في الوقت الراهن.

كما تلقى الدولار دعماً إضافياً من لهجة أكثر تشدداً نسبياً في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن أشار "العديد" من صناع السياسات في اجتماع يناير إلى انفتاحهم على رفع أسعار الفائدة مرة أخرى إذا ظل التضخم مرتفعاً.

ومن المقرر صدور بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأمريكيين لشهر يناير في وقت لاحق من الجلسة، إلى جانب التصريحات المقررة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي جون ويليامز ونيل كاشكاري.

تراجع اليورو وسط ضعف الاقتصاد الأوروبي

في أوروبا، ارتفع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.1806، لكن العملة الموحدة تتجه نحو خسارة شهرية تزيد عن 1%، وسط توقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيبقي أسعار الفائدة دون تغيير لعدة أشهر.

ارتفعت نسبة البطالة في ألمانيا بشكل طفيف في فبراير بمقدار 1000 شخص لتصل إلى 2.977 مليون، مما يعكس التأثير المستمر للضعف الاقتصادي على مدى السنوات الثلاث الماضية على أكبر اقتصاد في أوروبا.

في فرنسا، ارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 1.1% على أساس سنوي في فبراير، متجاوزة التوقعات وتشير إلى تضخم أسرع بعد أن تباطأ في يناير إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من خمس سنوات.

قال محللو ING إن مستوى 1.180 قد يظل نقطة محورية لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، حيث أن حالة عدم اليقين المتعلقة بإيران لا تزال تحد من الرهانات القوية على الاتجاه في السوق.

تراجع الجنيه الإسترليني بعد انتكاسة انتخابية

ارتفع سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.3495، لكن من المتوقع أن ينهي الجنيه سلسلة مكاسب استمرت ثلاثة أشهر بعد انخفاضه بأكثر من 2% في فبراير.

تعرض حزب العمال البريطاني، بقيادة رئيس الوزراء كير ستارمر، لهزيمة انتخابية محرجة بعد خسارته أحد أكثر مقاعده أماناً لصالح حزب الخضر اليساري.

يزيد هذا التطور الضغط على ستارمر لإثبات جدارته القيادية بعد أسابيع من الاضطرابات السياسية وتزايد المطالبات باستقالته. وأشار محللو بنك آي إن جي إلى أن التطورات التي تُضعف موقف ستارمر تميل إلى التأثير سلبًا على الجنيه الإسترليني، لا سيما إذا زادت من احتمالية ظهور قيادة ذات ميول يسارية.

يتجه الين نحو خسارة شهرية وسط حالة من عدم اليقين بشأن السياسة النقدية

في آسيا، انخفض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بنسبة 0.1% إلى 156.04، ولكنه لا يزال في طريقه لتحقيق مكاسب شهرية بنحو 0.6%، حيث لا تزال العملة اليابانية تعاني وسط تساؤلات حول التأثير المالي لخطط التحفيز والتخفيضات الضريبية التي اقترحتها رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي.

لقد منح الفوز الساحق للائتلاف الحاكم في مجلس النواب الياباني تاكايتشي مساراً أوضح لتمرير برنامجها المالي.

كما واجه الين ضغوطاً إضافية بسبب تزايد حالة عدم اليقين بشأن توقيت رفع بنك اليابان لسعر الفائدة المقبل، خاصة بعد أن أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الضعيفة في طوكيو لشهر فبراير انخفاض التضخم إلى ما دون هدف البنك المركزي البالغ 2٪ لأول مرة منذ ما يقرب من أربع سنوات.

تحركات العملات الآسيوية والأسترالية

ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني بنسبة 0.2% ليصل إلى 6.8552 بعد أن ألغى بنك الشعب الصيني شرط احتياطي مخاطر الصرف الأجنبي على بعض العقود الآجلة، وهي خطوة تسمح بشراء الدولار بأسعار أرخص داخل البلاد.

وجاء هذا القرار في أعقاب ارتفاع قوي في قيمة اليوان في الأشهر الأخيرة، مدفوع جزئياً ببيع المصدرين للدولار الأمريكي وسط فائض تجاري قوي مع الولايات المتحدة.

في غضون ذلك، ارتفع سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% ليصل إلى 0.7125، حيث يتجه الدولار الأسترالي نحو تحقيق مكاسب تزيد عن 2% هذا الشهر، مدعوماً بتوقعات أكثر تشدداً بشأن سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي.

ارتفعت أسعار الذهب بشكل طفيف في التداولات الأوروبية يوم الجمعة، محافظة على مكاسبها للجلسة الثالثة على التوالي قرب أعلى مستوى لها في أربعة أسابيع، ومتجهة نحو تحقيق مكاسب شهرية سابعة على التوالي، مدعومة بالطلب على الملاذ الآمن وضعف الدولار الأمريكي في سوق الصرف الأجنبي.

على الرغم من انخفاض التوقعات بشأن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في مارس، إلا أن الأسواق تنتظر المزيد من الأدلة حول اتجاه السياسة النقدية الأمريكية طوال هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفع سعر الذهب بنسبة 0.3% إلى 5200.61 دولارًا للأونصة، مرتفعًا من سعر افتتاح الجلسة عند 5184.78 دولارًا، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 5167.10 دولارًا.

• عند إغلاق يوم الخميس، ارتفع سعر الذهب بنسبة 0.4%، مسجلاً بذلك ثاني زيادة يومية متتالية ومقترباً من أعلى مستوى له في أربعة أسابيع عند 5249.88 دولارًا للأونصة.

الأداء الشهري

• خلال شهر فبراير - الذي ينتهي رسمياً بتسوية اليوم - ارتفعت أسعار الذهب بنحو 6.25٪، وهي في طريقها لتحقيق مكسب شهري سابع على التوالي، مما يمثل أطول سلسلة مكاسب في عامين.

• يُعزى الارتفاع الشهري الأخير إلى استمرار عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية والمؤسسات والمستثمرين الأفراد الذين ينظرون إلى المعدن الثمين كاستثمار بديل مفضل وسط التوترات الجيوسياسية والاقتصادية العالمية، فضلاً عن المخاوف المتجددة بشأن الأصول الأمريكية بسبب ما تعتبره الأسواق سياسات ترامب غير المتوقعة.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.2% يوم الجمعة، مما يعكس ضعف أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

يأتي هذا التراجع في الوقت الذي انخفض فيه العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر وسط زيادة الطلب على أصول الملاذ الآمن، مدفوعة بمخاوف متجددة بشأن تباطؤ النمو العالمي تحت ضغط الحروب التجارية المحتملة.

أدى خطاب حالة الاتحاد الذي ألقاه الرئيس دونالد ترامب أمام الكونغرس إلى زيادة حالة عدم اليقين في السوق، حيث فشل في تقديم ضمانات كافية بشأن استقرار السياسة التجارية في أعقاب حكم المحكمة العليا الذي أبطل التعريفات الجمركية السابقة.

قال الممثل التجاري الأمريكي جيمسون جرير يوم الأربعاء إن معدلات التعريفة الجمركية على بعض الدول قد ترتفع إلى 15% أو أكثر، مقارنة بنسبة 10% المفروضة مؤخراً، دون تحديد الشركاء التجاريين الذين سيتأثرون أو تقديم مزيد من التفاصيل.

أسعار الفائدة الأمريكية

• قال محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إنه منفتح على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع مارس إذا أشارت بيانات التوظيف لشهر فبراير إلى أن سوق العمل قد "استقر" بعد الأداء الضعيف في عام 2025.

• وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، فإن الأسواق حاليًا تُسعّر احتمالًا بنسبة 96٪ بأن تظل أسعار الفائدة دون تغيير في مارس، مع احتمالات خفضها بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 4٪.

• يواصل المستثمرون مراقبة البيانات الاقتصادية الأمريكية الواردة وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لإعادة تقييم هذه التوقعات.

توقعات الذهب

قالت سوني كوماري، محللة السوق في بنك ANZ، إن هناك عاملين رئيسيين يدعمان الذهب: حالة عدم اليقين المستمرة المحيطة بالتعريفات الجمركية والوضع بين إيران والولايات المتحدة.

قال لينه تران، كبير محللي السوق في XS.com، إن الجولات الأخيرة من المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران فشلت في التوصل إلى نتيجة واضحة، مما أبقى المخاطر الجيوسياسية قائمة دون أن يؤدي ذلك إلى تصعيد.

وأضاف تران أن هذا ساعد في الحفاظ على ارتفاع أسعار الذهب، على الرغم من أنه لم يوفر بعد زخماً كافياً لإرساء اتجاه تصاعدي مستدام.

صندوق SPDR Gold Trust

ارتفعت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 0.28 طن متري يوم الخميس - مسجلاً بذلك رابع زيادة يومية متتالية - ليصل إجمالي الحيازات إلى 1097.90 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 26 أبريل 2022.

ارتفع اليورو في التداولات الأوروبية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات العالمية، ودخل المنطقة الإيجابية مقابل الدولار الأمريكي قبل صدور بيانات التضخم الرئيسية من ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو.

ومن المتوقع أن تقدم هذه الأرقام مزيداً من الأدلة حول مسار أسعار الفائدة الأوروبية هذا العام، خاصة بعد أن أكدت كريستين لاغارد أن قرارات السياسة النقدية المستقبلية ستعتمد على البيانات وسيتم تقييمها على أساس كل اجتماع على حدة بدلاً من اتباع مسار ثابت.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: ارتفع اليورو بنسبة 0.15% مقابل الدولار ليصل إلى 1.1813 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 1.1797 دولارًا، مسجلاً أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1789 دولارًا.

• أغلق اليورو يوم الخميس منخفضاً بنسبة 0.1% مقابل الدولار، متأثراً بشهادة لاغارد أمام البرلمان الأوروبي في بروكسل.

كريستين لاغارد

أدلت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أمس بتصريحات رئيسية أمام لجنة الشؤون الاقتصادية والنقدية في البرلمان الأوروبي، مسلطة الضوء على النقاط التالية:

• بدأت الجهود المبذولة لخفض التضخم تؤتي ثمارها، حيث انخفض معدل التضخم الرئيسي من 2.5% في يناير إلى 2.3% في فبراير.

• من المتوقع أن يستقر التضخم حول هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% على المدى المتوسط، وتحديداً بحلول الربع الأول من عام 2026.

• دافعت عن قرار البنك بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مؤكدة أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات الواردة في كل اجتماع، دون الالتزام المسبق بمسار خفض أسعار الفائدة.

أسعار الفائدة الأوروبية

• تشير أسواق المال حاليًا إلى احتمال بنسبة 25٪ تقريبًا أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس.

• قام المتداولون بتحويل توقعاتهم من إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير طوال العام إلى تسعير خفض واحد على الأقل في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

• ينتظر المستثمرون بيانات التضخم الألمانية لشهر فبراير في وقت لاحق اليوم، والتي قد تعيد تشكيل هذه التوقعات.

توقعات اليورو

توقعاتنا: إذا جاءت بيانات التضخم الألمانية أقوى من توقعات السوق، فإن احتمالية خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة هذا العام قد تنخفض، مما قد يدعم على الأرجح المزيد من المكاسب في اليورو مقابل سلة من العملات العالمية.

ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً تعافيه للجلسة الثانية على التوالي من أدنى مستوى له في أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي، بعد أن أظهرت البيانات ارتفاع التضخم الأساسي في طوكيو بوتيرة تفوق توقعات السوق.

كما حظيت العملة بدعم من تصريحات أكثر تشدداً من كازو أويدا، محافظ بنك اليابان، مما فتح الباب أمام مزيد من التشديد النقدي في البلاد، في ظل انتظار الأسواق لمزيد من الأدلة حول توقيت رفع أسعار الفائدة اليابانية المحتملة.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: انخفض الدولار الأمريكي مقابل الين بنسبة 0.35% إلى 155.54 ين، من مستوى الافتتاح البالغ 156.09 ين، مسجلاً أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 156.22 ين.

• أغلق الين يوم الخميس مرتفعاً بنسبة 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً أول مكسب له في الجلسات الثلاث الأخيرة، كجزء من التعافي من أدنى مستوى له في أسبوعين عند 156.82 ين.

معدل التضخم الأساسي في طوكيو

أظهرت البيانات الصادرة في اليابان اليوم أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو ارتفع بنسبة 1.8% على أساس سنوي في فبراير، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 1.7%، بعد أن سجل زيادة بنسبة 2.0% في يناير.

من المرجح أن تؤدي قراءات الأسعار الأعلى من المتوقع في اليابان إلى تكثيف الضغط التضخمي على صانعي السياسة النقدية في البنك المركزي، مما يعزز احتمالية رفع أسعار الفائدة اليابانية بشكل إضافي هذا العام.

كازو أويدا

في مقابلة مع صحيفة يوميوري، قال كازو أويدا إن الموقف الأساسي للبنك هو الاستمرار في رفع أسعار الفائدة إذا زادت احتمالية تحقيق توقعاته الاقتصادية والتضخمية.

وأضاف أويدا أن البنك المركزي سيراجع بعناية البيانات الواردة خلال اجتماعات السياسة النقدية المقبلة في مارس وأبريل قبل اتخاذ قرار بشأن أي زيادات أخرى في أسعار الفائدة.

وأشار أيضاً إلى أن نتائج مفاوضات الأجور السنوية لهذا العام قد تكون عاملاً حاسماً. فإذا جاءت مكاسب الأجور أقوى من المتوقع وشجعت الشركات على رفع الأسعار بوتيرة أسرع، فقد يتحقق هدف التضخم البالغ 2% في وقت أقرب مما كان متوقعاً.

وأوضح أويدا أن التضخم الأساسي لم يصل بعد بشكل مستدام إلى هدف 2٪، لكن البنك سيوجه السياسة لضمان تحقيق الهدف دون تجاوز مفرط، مؤكداً أن البنك ليس "متخلفاً عن الركب" في معالجة مخاطر التضخم.

أسعار الفائدة اليابانية

• بناءً على البيانات والتعليقات المذكورة أعلاه، فإن الأسواق تقدر احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع مارس بنحو 15٪.

• يبلغ سعر زيادة سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع أبريل حوالي 45%.

• في أحدث استطلاع أجرته رويترز، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1% بحلول شهر سبتمبر.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان.