ارتفع اليورو في التداولات الأوروبية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات العالمية، ودخل المنطقة الإيجابية مقابل الدولار الأمريكي قبل صدور بيانات التضخم الرئيسية من ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو.

ومن المتوقع أن تقدم هذه الأرقام مزيداً من الأدلة حول مسار أسعار الفائدة الأوروبية هذا العام، خاصة بعد أن أكدت كريستين لاغارد أن قرارات السياسة النقدية المستقبلية ستعتمد على البيانات وسيتم تقييمها على أساس كل اجتماع على حدة بدلاً من اتباع مسار ثابت.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: ارتفع اليورو بنسبة 0.15% مقابل الدولار ليصل إلى 1.1813 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 1.1797 دولارًا، مسجلاً أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1789 دولارًا.

• أغلق اليورو يوم الخميس منخفضاً بنسبة 0.1% مقابل الدولار، متأثراً بشهادة لاغارد أمام البرلمان الأوروبي في بروكسل.

كريستين لاغارد

أدلت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أمس بتصريحات رئيسية أمام لجنة الشؤون الاقتصادية والنقدية في البرلمان الأوروبي، مسلطة الضوء على النقاط التالية:

• بدأت الجهود المبذولة لخفض التضخم تؤتي ثمارها، حيث انخفض معدل التضخم الرئيسي من 2.5% في يناير إلى 2.3% في فبراير.

• من المتوقع أن يستقر التضخم حول هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% على المدى المتوسط، وتحديداً بحلول الربع الأول من عام 2026.

• دافعت عن قرار البنك بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مؤكدة أن القرارات المستقبلية ستعتمد على البيانات الواردة في كل اجتماع، دون الالتزام المسبق بمسار خفض أسعار الفائدة.

أسعار الفائدة الأوروبية

• تشير أسواق المال حاليًا إلى احتمال بنسبة 25٪ تقريبًا أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس.

• قام المتداولون بتحويل توقعاتهم من إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير طوال العام إلى تسعير خفض واحد على الأقل في سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

• ينتظر المستثمرون بيانات التضخم الألمانية لشهر فبراير في وقت لاحق اليوم، والتي قد تعيد تشكيل هذه التوقعات.

توقعات اليورو

توقعاتنا: إذا جاءت بيانات التضخم الألمانية أقوى من توقعات السوق، فإن احتمالية خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة هذا العام قد تنخفض، مما قد يدعم على الأرجح المزيد من المكاسب في اليورو مقابل سلة من العملات العالمية.

ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً تعافيه للجلسة الثانية على التوالي من أدنى مستوى له في أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي، بعد أن أظهرت البيانات ارتفاع التضخم الأساسي في طوكيو بوتيرة تفوق توقعات السوق.

كما حظيت العملة بدعم من تصريحات أكثر تشدداً من كازو أويدا، محافظ بنك اليابان، مما فتح الباب أمام مزيد من التشديد النقدي في البلاد، في ظل انتظار الأسواق لمزيد من الأدلة حول توقيت رفع أسعار الفائدة اليابانية المحتملة.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: انخفض الدولار الأمريكي مقابل الين بنسبة 0.35% إلى 155.54 ين، من مستوى الافتتاح البالغ 156.09 ين، مسجلاً أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 156.22 ين.

• أغلق الين يوم الخميس مرتفعاً بنسبة 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً أول مكسب له في الجلسات الثلاث الأخيرة، كجزء من التعافي من أدنى مستوى له في أسبوعين عند 156.82 ين.

معدل التضخم الأساسي في طوكيو

أظهرت البيانات الصادرة في اليابان اليوم أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في طوكيو ارتفع بنسبة 1.8% على أساس سنوي في فبراير، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 1.7%، بعد أن سجل زيادة بنسبة 2.0% في يناير.

من المرجح أن تؤدي قراءات الأسعار الأعلى من المتوقع في اليابان إلى تكثيف الضغط التضخمي على صانعي السياسة النقدية في البنك المركزي، مما يعزز احتمالية رفع أسعار الفائدة اليابانية بشكل إضافي هذا العام.

كازو أويدا

في مقابلة مع صحيفة يوميوري، قال كازو أويدا إن الموقف الأساسي للبنك هو الاستمرار في رفع أسعار الفائدة إذا زادت احتمالية تحقيق توقعاته الاقتصادية والتضخمية.

وأضاف أويدا أن البنك المركزي سيراجع بعناية البيانات الواردة خلال اجتماعات السياسة النقدية المقبلة في مارس وأبريل قبل اتخاذ قرار بشأن أي زيادات أخرى في أسعار الفائدة.

وأشار أيضاً إلى أن نتائج مفاوضات الأجور السنوية لهذا العام قد تكون عاملاً حاسماً. فإذا جاءت مكاسب الأجور أقوى من المتوقع وشجعت الشركات على رفع الأسعار بوتيرة أسرع، فقد يتحقق هدف التضخم البالغ 2% في وقت أقرب مما كان متوقعاً.

وأوضح أويدا أن التضخم الأساسي لم يصل بعد بشكل مستدام إلى هدف 2٪، لكن البنك سيوجه السياسة لضمان تحقيق الهدف دون تجاوز مفرط، مؤكداً أن البنك ليس "متخلفاً عن الركب" في معالجة مخاطر التضخم.

أسعار الفائدة اليابانية

• بناءً على البيانات والتعليقات المذكورة أعلاه، فإن الأسواق تقدر احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع مارس بنحو 15٪.

• يبلغ سعر زيادة سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع أبريل حوالي 45%.

• في أحدث استطلاع أجرته رويترز، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1% بحلول شهر سبتمبر.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان.

ارتفعت أسعار القمح خلال تداولات يوم الخميس في بورصة شيكاغو التجارية، مدعومة بعمليات شراء فنية وطلب قوي على الحبوب.

أصدرت المملكة العربية السعودية مناقصة لشراء 655 ألف طن متري من القمح، وذلك وفقاً لإعلان صادر عن الهيئة الحكومية السعودية المسؤولة عن شراء الحبوب.

وبحسب الهيئة العامة للأمن الغذائي، من المقرر تسليم القمح بين شهري مايو ويوليو.

قال تجار السوق في أوروبا إن الموعد النهائي لتقديم عروض الأسعار هو 27 فبراير، ومن المتوقع الإعلان عن النتائج في 2 مارس.

وأضاف التجار أن الشحنات سيتم تسليمها عبر 11 شحنة بحرية، بما في ذلك سفينة واحدة إلى ميناء جازان، وثلاث شحنات إلى الدمام، وثلاث إلى ينبع، وأربع إلى جدة.

وبحسب التفاصيل، فقد طُلب تسليم ما يصل إلى 240 ألف طن إلى جدة بين 1 مايو و15 يوليو، و180 ألف طن إلى ينبع لتصل بين 15 مايو و30 يونيو، و180 ألف طن إلى الدمام بين 1 مايو و15 يوليو، و55 ألف طن إلى جازان بين 1 يونيو و15 يونيو.

أشار التجار إلى أن طلبات الشحن إلى جدة والدمام وينبع كانت على دفعات تبلغ 60 ألف طن لكل دفعة. كما أوضحوا أن المشتريات النهائية قد تتجاوز حجم المناقصة المعلن عنه والبالغ 655 ألف طن.

في مناقصتها السابقة المؤرخة في 19 يناير، اشترت الهيئة ما يقرب من 907,000 طن من القمح الصلب.

وفي نشاط التداول، ارتفعت العقود الآجلة للقمح لشهر مايو بنسبة 0.7% لتصل إلى 5.74 دولارًا للبوشل عند الساعة 19:20 بتوقيت غرينتش.

قبل سنوات من اندلاع الحروب التجارية والتعريفات الجمركية، كانت الصين قد ضمنت بالفعل هيمنتها الصناعية من خلال التنافس على سلسلة توريد العناصر الأرضية النادرة - وهو واقع استراتيجي دفع الولايات المتحدة وحلفاءها إلى التعهد بأكثر من 8.5 مليار دولار اليوم في محاولة لاستعادة السيطرة على هذه الصناعة الحيوية.

على مدى العقدين الماضيين، ومع توسع التصنيع العالمي، اختفت معالجة العناصر الأرضية النادرة تدريجياً من سلاسل التوريد الغربية بسبب ارتفاع تكاليف رأس المال، والتعقيد التقني، ومحدودية الربحية على المدى القصير. ومع ذلك، حافظت الصين على قدراتها ووسعتها بشكل منهجي بينما تراجعت الدول الأخرى.

قالت ليبي ستيرينهايم، الرئيسة التنفيذية لشركة REE Alloys، إن الصين لم تنتصر بمجرد التعدين، بل ببناء منظومة متكاملة بالكامل - تشمل الفصل والتكرير وإنتاج المعادن وتصنيع المغناطيس. ومع خروج الآخرين من القطاع، أصبحت السيطرة عليه شبه مطلقة.

وأضافت أن أمريكا الشمالية فقدت السيطرة على المرحلة الأكثر أهمية: تحويل الأكاسيد إلى معادن وسبائك قابلة للاستخدام. ووفقًا لستيرينهايم، فإن شركتها هي الوحيدة حاليًا في أمريكا الشمالية القادرة على تكرير العناصر الأرضية النادرة الثقيلة وإنتاج السبائك والمغناطيس، بينما لا يزال المنافسون على بعد سنوات من الإنتاج التجاري.

العائق الحقيقي: التحويل

لجعل المواد الأرضية النادرة قابلة للاستخدام في المحركات والمغناطيسات وأنظمة الدفاع، يجب تحويلها إلى معادن وسبائك. هذه المرحلة - وليست عملية التعدين نفسها - هي التي تحدد الجهة التي تسيطر فعلياً على سلسلة التوريد.

تعمل شركة REE Alloys بالشراكة مع مجلس أبحاث ساسكاتشوان لإعادة بناء قدرة التحويل داخل أمريكا الشمالية، مما يسمح ببقاء المواد داخل سلاسل التوريد الغربية حتى تصبح منتجات جاهزة للاستخدام في الدفاع.

كما وقعت الشركة اتفاقية توريد طويلة الأجل وغير ملزمة مع مجموعة ألتين، مرتبطة بمشروع كوكبولاك في كازاخستان، حيث يتم استخراج المواد التي تحتوي على العناصر الأرضية النادرة - بما في ذلك الديسبروسيوم والتيربيوم - من عمليات خام الحديد الحالية.

منشأة أوهايو وإنتاج الدفاع

تدير الشركة منشأة في مدينة يوكليد بولاية أوهايو، تصفها بأنها الموقع الصناعي الوحيد في أمريكا الشمالية القادر على تحويل المواد الأرضية النادرة الثقيلة إلى معادن وسبائك. وينتج الموقع بالفعل مواد متخصصة لعملاء من الحكومة الأمريكية.

تأتي هذه التطورات في الوقت الذي تهدف فيه اللوائح الأمريكية الجديدة المقرر أن تدخل حيز التنفيذ في عام 2027 إلى تقييد استخدام المواد الأرضية النادرة الصينية في البرامج الدفاعية والتصنيع المدعوم اتحادياً.

الرد الرسمي الأمريكي

أجرت واشنطن هذا الأسبوع محادثات مع الدول الحليفة لتقليص سيطرة الصين على سلاسل إمداد المعادن الحيوية، مما يعكس تحولاً من المنافسة الصناعية نحو أولويات الأمن القومي.

سبق للصين أن استخدمت قيود التصدير كوسيلة ضغط. ففي أواخر عام 2025، فرضت حظراً مباشراً على تصدير مواد وتقنيات معالجة معينة مرتبطة بالتطبيقات العسكرية. وفي وقت سابق، عام 2010، قيّدت الصين الصادرات إلى اليابان خلال نزاع دبلوماسي، مما تسبب في اضطرابات كبيرة في الإمدادات.

ورداً على ذلك، قامت وزارة الدفاع الأمريكية بتفعيل الصلاحيات بموجب قانون الإنتاج الدفاعي لدعم المعالجة المحلية، واستثمرت في شركات مثل شركة MP Materials لتوسيع الإنتاج المحلي للمعادن والمغناطيس.

كما أطلقت الحكومة الأمريكية مبادرة بقيمة 12 مليار دولار لبناء احتياطي استراتيجي من المعادن الحيوية، بما في ذلك العناصر الأرضية النادرة والليثيوم والنيكل والكوبالت، بهدف تقليل الاعتماد على الصين وتأمين الإمدادات لقطاعات الدفاع والتكنولوجيا المتقدمة.

سباق مع الزمن

بينما يستمر العمل الحكومي من خلال قنوات السياسة والمشاريع طويلة الأجل، تجادل شركة REE Alloys بأنها تعمل بالفعل في المرحلة الأكثر حساسية من السلسلة - التحويل إلى معادن وسبائك - حيث تكمن السيطرة الحقيقية.

ووفقاً للشركة، فإن بناء منشآت مماثلة يتطلب سنوات من الحصول على التصاريح والتمويل والتأهيل لدى عملاء الدفاع، مما يجعل المنافسة على المدى القصير شبه مستحيلة.