يتجه الدولار نحو أسوأ أداء سنوي له منذ عام 2017.. ويبقى الين محط الأنظار

انخفض الدولار الأمريكي يوم الأربعاء وكان في طريقه لتسجيل أكبر خسارة سنوية له منذ عام 2017، مع وجود مجال لمزيد من الانخفاضات، حيث يراهن المستثمرون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون لديه مجال لخفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة في العام المقبل، في حين يُنظر إلى معظم البنوك المركزية الكبرى الأخرى على أنها قد أنهت إلى حد كبير دورات التيسير النقدي الخاصة بها.

لم تنجح بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي القوية التي صدرت يوم الثلاثاء في تغيير توقعات أسعار الفائدة، حيث لا يزال المستثمرون يتوقعون خفضين إضافيين لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.

قال ديفيد ميريكل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في غولدمان ساكس: "نتوقع أن تتفق لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على خفضين إضافيين بمقدار 25 نقطة أساس، مما يجعل أسعار الفائدة في نطاق 3% - 3.25%، لكننا نرى أن المخاطر تميل نحو المزيد من التيسير"، مشيرًا إلى تباطؤ التضخم.

ارتفع كل من اليورو والجنيه الإسترليني إلى أعلى مستوياتهما في ثلاثة أشهر يوم الأربعاء قبل أن يستقرا لاحقاً بالقرب من 1.180 دولار لليورو و1.3522 دولار للجنيه الإسترليني.

انخفض مؤشر الدولار مقابل سلة من العملات إلى أدنى مستوى له في شهرين ونصف، مسجلاً 97.767 نقطة. ويتجه المؤشر نحو تسجيل خسارة سنوية بنسبة 9.8%، وهي أكبر خسارة سنوية له منذ عام 2017. وأي تراجع إضافي في الأسبوع الأخير من العام قد يدفعه نحو أكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2003.

شهد الدولار عاماً مضطرباً، تأثر بشدة بالتعريفات الجمركية الفوضوية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، والتي أدت في وقت سابق من العام إلى صدمة ثقة في الأصول الأمريكية. كما أثار نفوذه المتزايد على مجلس الاحتياطي الفيدرالي مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي.

في المقابل، ارتفع اليورو بأكثر من 14% منذ بداية العام، مما يجعله على المسار الصحيح لتحقيق أقوى أداء سنوي له منذ عام 2003.

أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي ورفع بعض توقعاته للنمو والتضخم، وهي خطوة يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها تغلق الباب أمام المزيد من التيسير النقدي على المدى القريب.

استجاب المشاركون في السوق بتسعير احتمال ضئيل لتشديد السياسة في العام المقبل، وهو رأي ينعكس في أستراليا ونيوزيلندا، حيث يُنظر إلى الخطوة التالية بشكل متزايد على أنها رفع سعر الفائدة.

دعمت هذه التوقعات كلاً من الدولار الأسترالي والنيوزيلندي. فقد ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 8.4% منذ بداية العام، ووصل إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 0.6710 دولار يوم الأربعاء، بينما بلغ الدولار النيوزيلندي أعلى مستوى له في شهرين ونصف عند 0.58475 دولار.

ارتفع الجنيه الإسترليني بأكثر من 8% هذا العام. ويتوقع المستثمرون أن يقوم بنك إنجلترا بخفض سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل في النصف الأول من عام 2026، مع توقعات السوق باحتمالية 50% تقريباً لخفض ثانٍ قبل نهاية العام.

ومع ذلك، فقدت معظم العملات قيمة كبيرة مقارنة بالمعادن الثمينة، وعلى رأسها الذهب، الذي سجل مستوى قياسياً جديداً يوم الأربعاء.

كانت بعض العملات الأوروبية الأصغر حجماً، والتي غالباً ما ترتبط بمستويات منخفضة من الديون، من بين أفضل العملات أداءً هذا العام.

انخفض الدولار بنسبة 12% مقابل الكرونة النرويجية، و13% مقابل الفرنك السويسري - حيث يتم تداوله عند 0.7865 فرنك - و17% مقابل الكرونة السويدية، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2022 عند 9.167 كرونة يوم الأربعاء.

يترقب التجار احتمال تدخل ياباني لدعم الين

لا يزال الين الياباني محور التركيز الرئيسي في أسواق الصرف الأجنبي، حيث يترقب المتداولون احتمال تدخل السلطات اليابانية لوقف انخفاض قيمة العملة.

صرحت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما يوم الثلاثاء بأن اليابان تتمتع بحرية كاملة للرد على التحركات المفرطة في الين، موجهةً بذلك أقوى تحذير حتى الآن بشأن استعداد طوكيو للتدخل في الأسواق.

ساهمت تعليقاتها في وقف تراجع الين، حيث انخفض الدولار بنسبة 0.3% مقابل العملة اليابانية إلى 155.83 ين يوم الأربعاء، بعد انخفاض بنسبة 0.5% في الجلسة السابقة.

على الرغم من أن بنك اليابان قد أصدر أخيراً رفعاً لسعر الفائدة طال انتظاره يوم الجمعة الماضي، إلا أن هذه الخطوة كانت متوقعة إلى حد كبير، وقد خيبت تصريحات المحافظ كازو أويدا آمال بعض التجار الذين كانوا يأملون في لهجة أكثر تشدداً، مما ترك الين تحت الضغط بعد القرار.

ونتيجة لذلك، يظل المستثمرون متيقظين لتدخل محتمل من جانب السلطات اليابانية لشراء الين، خاصة مع انخفاض أحجام التداول مع اقتراب نهاية العام - وهي خلفية يقول المحللون إنها قد توفر نافذة مواتية لاتخاذ إجراء رسمي.