استقرت أسعار النفط تقريبا يوم الجمعة، مع تلاشي الآمال في التوصل إلى اتفاق سلام وشيك بين روسيا وأوكرانيا، مما وضع الأسعار على مسار تحقيق أول مكسب أسبوعي لها في ثلاثة أسابيع.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت 17 سنتًا، أي ما يعادل 0.25%، لتصل إلى 67.50 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 10:00 بتوقيت غرينتش. وانخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 13 سنتًا، أي ما يعادل 0.2%، ليصل إلى 63.39 دولارًا.

ارتفع كلا العقدين بأكثر من 1% في الجلسة السابقة. وارتفع خام برنت بنسبة 2.8% حتى الآن هذا الأسبوع، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 1%.

قال جيوفاني ستونوفو، محلل السلع في بنك يو بي إس: "الجميع ينتظر الخطوة التالية من الرئيس ترامب. ويبدو أن الأيام المقبلة لن تشهد أي تطورات".

لم تشهد الحرب، التي دخلت عامها الثالث والنصف، أي تراجع هذا الأسبوع. شنت روسيا غارة جوية قرب حدود أوكرانيا مع الاتحاد الأوروبي يوم الخميس، بينما أعلنت أوكرانيا أنها قصفت مصفاة نفط روسية ومحطة ضخ في أونيتشا، وهي جزء حيوي من خط أنابيب دروجبا الذي ينقل النفط الروسي إلى أوروبا. وأعلنت المجر توقف الإمدادات عبر الخط.

ويسعى ترامب إلى ترتيب قمة بين الرئيس الروسي فلاديمير بوتن والرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي في إطار جهود الوساطة التي يبذلها للتوصل إلى اتفاق سلام.

لكن يبدو أن ترتيب مثل هذا الاجتماع صعب، في حين تواجه المناقشات حول الضمانات الأمنية المحتملة عقبات، وفقًا لما كتبه محللون في بنك ING في مذكرة إلى عملائهم يوم الجمعة. وأضافوا: "كلما انخفضت فرص وقف إطلاق النار، زاد خطر تشديد العقوبات الأمريكية على روسيا".

في هذه الأثناء، قدم المخططون الأميركيون والأوروبيون خيارات عسكرية لمستشاريهم للأمن القومي في أعقاب أول اجتماع مباشر بين القادة الأميركيين والروس منذ غزو أوكرانيا.

وطالب بوتن أوكرانيا بالتخلي عن منطقة دونباس الشرقية بأكملها، والتخلي عن طموحاتها بالانضمام إلى حلف شمال الأطلسي، وإبقاء القوات الغربية خارج البلاد، بحسب مصادر تحدثت إلى رويترز.

وتعهد ترامب بحماية أوكرانيا بموجب أي اتفاق لإنهاء الحرب، في حين رفض زيلينسكي أي انسحاب من الأراضي الأوكرانية المعترف بها دوليا.

انخفاض أكبر من المتوقع في مخزونات النفط الأمريكية

كما استمدت أسعار النفط دعمًا من انخفاضٍ فاق التوقعات في مخزونات الخام الأمريكية الأسبوع الماضي، مما يشير إلى قوة الطلب. وصرحت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية يوم الأربعاء بأن المخزونات انخفضت بمقدار 6 ملايين برميل في الأسبوع المنتهي في 15 أغسطس، مقارنةً بتوقعات المحللين بانخفاض قدره 1.8 مليون برميل فقط.

وتم تعويض هذا جزئيا بالبيانات الاقتصادية الألمانية الضعيفة، والتي أظهرت انكماش أكبر اقتصاد في منطقة اليورو بنسبة 0.3% في الربع الثاني، مما أثار المخاوف بشأن الطلب على النفط.

كان المستثمرون يتابعون أيضًا ندوة جاكسون هول الاقتصادية في وايومنغ بحثًا عن مؤشرات على احتمال خفض أسعار الفائدة الأمريكية الشهر المقبل. انطلق الاجتماع السنوي لكبار محافظي البنوك المركزية يوم الخميس، ومن المقرر أن يلقي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خطابه يوم الجمعة.

إن خفض أسعار الفائدة قد يحفز النمو الاقتصادي ويعزز الطلب على النفط، مما قد يدعم الأسعار.

استقر الدولار الأميركي قرب أعلى مستوى في أسبوعين مقابل اليورو والجنيه الإسترليني يوم الجمعة، مع تقليص المستثمرين رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة قبل كلمة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول.

وسجل اليورو والجنيه الإسترليني أضعف مستوياتهما منذ أوائل أغسطس/آب، حيث تراجعا بنسبة 0.1% إلى 1.1597 دولار و1.3408 دولار على التوالي.

كانت علامات ضعف سابقة في سوق العمل الأميركية قد عززت الآمال في انخفاض تكاليف الاقتراض الشهر المقبل، لكن هذه التوقعات تراجعت بعد بيانات اقتصادية أقوى من المتوقع وتعليقات حذرة من مسؤولي مجلس الاحتياطي الاتحادي.

وبحسب أداة FedWatch التابعة لشركة CME، فإن المتداولين يقدرون حاليا احتمالات بنسبة 73% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، انخفاضا من 85.4% في الأسبوع السابق.

وقالت جين فولي، رئيسة استراتيجية النقد الأجنبي في رابوبانك: "يعكس الدولار خطر تمسك باول بموقفه الحذر وتحوله إلى موقف أكثر تشددا".

وارتفع مؤشر الدولار الذي يقيس العملة الأميركية مقابل ستة عملات رئيسية 0.1% إلى 98.71، متجها صوب تحقيق مكسب أسبوعي بنسبة 0.9%، منهيا سلسلة خسائر استمرت أسبوعين.

وبدا مسؤولو مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) مترددين يوم الخميس بشأن خفض أسعار الفائدة الشهر المقبل، مما مهد الطريق لخطاب باول المقرر في الساعة العاشرة صباحا بالتوقيت الشرقي (1400 بتوقيت جرينتش) خلال المؤتمر السنوي في جاكسون هول بولاية وايومنغ، والذي بدأ يوم الخميس.

وقال أوستن جولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إن الاجتماع القادم "مفتوح" وقد يجلب تغييرا في السياسة، لكنه أشار إلى بيانات اقتصادية مختلطة وقراءات تضخم مرتفعة بشكل غير متوقع جعلته حذرا بشأن خفض وشيك.

وأضاف تشارو تشانانا، رئيس استراتيجية الاستثمار في ساكسو: "مع بقاء بيانات التضخم والوظائف مستحقة قبل اجتماع سبتمبر، فإن لدى باول كل الأسباب للتحلي بالصبر والحفاظ على المرونة".

قال محللون في بنك أوف أمريكا جلوبال ريسيرش إن ارتفاع الدولار محدود على المدى القريب قبيل مؤتمر جاكسون هول، لكنهم حافظوا على توقعاتهم السلبية على المدى الطويل نظرًا لتزايد مخاطر الركود التضخمي في الاقتصاد الأمريكي. وأشاروا إلى أن "بيئة الركود التضخمي، والرسوم الجمركية، والمخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والمؤسسات الأمريكية، كلها عوامل من المرجح أن تدفع الدولار نحو الانخفاض في نهاية المطاف"، رافعين توقعاتهم لسعر اليورو لنهاية العام إلى 1.20 دولار أمريكي من 1.17 دولار أمريكي سابقًا.

حقق اليورو مكاسب بنسبة 12% حتى الآن في عام 2025، بدعم من ضعف الدولار.

في سياقٍ آخر، انخفض الين إلى 148.56 ينًا للدولار، متجهًا نحو خسارة أسبوعية بنسبة 0.9%. وأظهرت البيانات تباطؤ التضخم الأساسي في اليابان للشهر الثاني على التوالي في يوليو، لكنه ظل أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2%، مما يُبقي توقعات رفع أسعار الفائدة قائمةً في الأشهر المقبلة.

ارتفعت عوائد سندات الحكومة اليابانية على غرار عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث سجل عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا مستوى قياسيًا جديدًا يوم الجمعة. وبلغ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا 4.9285% بعد ارتفاعه بنقطتين أساس يوم الخميس، بينما استقر عائد سندات الخزانة لأجل عامين، الأكثر تأثرًا بتوقعات أسعار الفائدة، عند 3.79% بعد ارتفاعه بخمس نقاط أساس في الجلسة السابقة.

وانخفضت الكرونة السويدية والكرونة النرويجية بنسبة 0.2% مقابل الدولار، في حين استقر الفرنك السويسري عند 0.8093.

تراجعت أسعار الذهب في الأسواق الأوروبية يوم الخميس، لتواصل خسائرها للجلسة الثانية على التوالي وتقترب من أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع، تحت ضغط ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية بعد صدور بيانات اقتصادية أمريكية قوية.

وقلصت البيانات احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، ومن أجل إعادة تسعير هذه التوقعات، تنتظر الأسواق خطابا من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت لاحق اليوم في ندوة جاكسون هول الاقتصادية السنوية.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: انخفض سعر الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.4% إلى 3,325.46 دولار، منخفضاً عن مستوى الافتتاح عند 3,338.83 دولار، بعد أن سجل أعلى مستوى في الجلسة عند 3,340.70 دولار.

• عند تسوية الأربعاء، خسر الذهب 0.3%، مستأنفا خسائره بعد توقف ليوم واحد، تحت ضغط ارتفاع الدولار وعوائد سندات الخزانة الأميركية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.2% يوم الجمعة، مواصلا مكاسبه للجلسة الثانية على التوالي إلى أعلى مستوى في نحو أسبوعين عند 98.83، مما يعكس استمرار قوة العملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

وجاء هذا التقدم مدفوعًا بالطلب المتجدد على الدولار الأمريكي باعتباره أفضل استثمار متاح في أسواق النقد الأجنبي، وخاصة بعد البيانات القطاعية الأمريكية القوية لشهر أغسطس، والتي أكدت أن أكبر اقتصاد في العالم يواصل النمو في الربع الثالث بوتيرة أفضل من المتوقع، على الرغم من المخاوف بشأن سياسات الرئيس دونالد ترامب التجارية العدوانية.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• وفقًا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME: انخفض تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر من 81% إلى 75%، في حين ارتفعت توقعات عدم التغيير من 19% إلى 25%.

• انخفض أيضًا تسعير السوق لخفض 25 نقطة أساس في أكتوبر من 91% إلى 85%، مع ارتفاع توقعات عدم التغيير من 9% إلى 15%.

جيروم باول

من المقرر أن يُلقي باول خطابه في جاكسون هول الساعة 15:00 بتوقيت غرينتش يوم الجمعة. وستراقب الأسواق عن كثب مؤشرات مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات أسعار الفائدة الأمريكية.

توقعات الذهب

• قال تيم ووترر، كبير محللي السوق لدى كيه سي إم تريد: "مع استمرار احتمالات السلام بين روسيا وأوكرانيا على الطاولة وتجدد عمليات شراء الدولار الأمريكي، يواجه الذهب رياحا معاكسة".

• وأضاف: "إذا تم تفسير تعليقات باول في جاكسون هول على أنها متشائمة، فقد يضعف الدولار، مما يسمح لأسعار الذهب بالارتفاع مرة أخرى".

شركة SPDR القابضة

أعلن صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، عن تدفقات خارجة بلغت 1.44 طن متري يوم الخميس - وهو الانخفاض اليومي الثالث على التوالي - مما أدى إلى انخفاض إجمالي الحيازات إلى 956.77 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 6 أغسطس.

انخفض اليورو عند افتتاح التداولات الأوروبية يوم الجمعة إلى أدنى مستوى له في أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي، مواصلاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي، متجهاً نحو انخفاض أسبوعي. وجاء هذا التراجع في ظل تركيز المستثمرين على شراء الدولار الأمريكي كأفضل استثمار متاح، لا سيما بعد تراجع توقعات خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر.

تراجعت أيضًا توقعات خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة في سبتمبر، نظرًا لتزايد الضغوط التضخمية. ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون خطاب رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد يوم السبت في ندوة جاكسون هول السنوية.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.2% إلى 1.1583 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 6 أغسطس، من مستوى الافتتاح 1.1606 دولار، بعد أن لامس أعلى مستوى له عند 1.1617 دولار.

أغلق اليورو، الخميس، منخفضا بنسبة 0.4% مقابل الدولار، مسجلا خسارته الثالثة في الجلسات الأربع الماضية، عقب بيانات اقتصادية أميركية قوية.

الأداء الأسبوعي

منذ بداية الأسبوع، انخفض اليورو بأكثر من 1% مقابل الدولار الأمريكي، في طريقه لتسجيل أول خسارة أسبوعية له في ثلاثة أسابيع.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار 0.2% يوم الجمعة، مواصلا مكاسبه للجلسة الثانية ليصل إلى أعلى مستوى في أسبوعين عند 98.83 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

وقد تم دعم هذه القوة من خلال الطلب المتجدد على الدولار باعتباره أفضل استثمار متاح في أسواق النقد الأجنبي، وخاصة بعد أن أكدت البيانات الأمريكية القوية في أغسطس/آب أن أكبر اقتصاد في العالم يواصل النمو بوتيرة أقوى من المتوقع على الرغم من الرياح المعاكسة الناجمة عن سياسات الرئيس دونالد ترامب التجارية العدوانية.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

وبحسب CME FedWatch: انخفضت احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول من 81% إلى 75%، في حين ارتفعت توقعات ترك أسعار الفائدة دون تغيير من 19% إلى 25%.

وتنتظر الأسواق الآن خطاب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت لاحق من يوم الجمعة في ندوة جاكسون هول لتأكيد تلك التوقعات.

أسعار الفائدة الأوروبية

وأكدت بيانات التضخم الأخيرة في منطقة اليورو الضغوط السعرية المترسخة التي يواجهها صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي.

وبحسب مصادر لرويترز، فإن أغلبية واضحة في الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأوروبي فضلت إبقاء أسعار الفائدة مستقرة في سبتمبر/أيلول، وذلك للاجتماع الثاني على التوالي.

تشير أسواق المال حاليا إلى احتمالات أقل من 30% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول.

وسوف يراقب المستثمرون عن كثب خطاب لاجارد في جاكسون هول يوم السبت للحصول على إشارات إضافية.

توقعات اليورو

في Economies.com، نتوقع أنه إذا تحولت تعليقات باول إلى تصريحات أكثر تشددا مما تتوقعه الأسواق حاليا، فإن احتمالات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول سوف تتراجع بشكل أكبر، وهو ما قد يدفع اليورو إلى تمديد خسائره مقابل الدولار الأميركي.