انخفض الين الياباني في التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مستأنفاً خسائره مقابل الدولار الأمريكي مع عودة الطلب على العملة الأمريكية كأصل ملاذ آمن مفضل، خاصة بعد أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل غارات جوية على البنية التحتية للطاقة الإيرانية.

لقد أدى استهداف منشآت الطاقة الإيرانية إلى تعقيد المشهد الدبلوماسي بشكل كبير، حيث يعتقد المراقبون أن هذه الضربات تقوض "جسور الثقة" الهشة بالفعل وتجعل من الصعب على طهران العودة إلى طاولة المفاوضات تحت ضغط عسكري مباشر.

كما يتعرض الين لضغوط من البيانات التي تُظهر تباطؤًا في التضخم الأساسي في اليابان في فبراير، مما يشير إلى تخفيف الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك اليابان وتقليل احتمالية رفع سعر الفائدة في أبريل.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% مقابل الين ليصل إلى 158.79 ين، مرتفعاً من مستوى افتتاح الجلسة البالغ 158.41 ين، مع أدنى مستوى خلال الجلسة عند 158.26 ين.

أنهى الين جلسة يوم الاثنين مرتفعاً بنسبة 0.5% مقابل الدولار، مستفيداً من انخفاض قيمة العملة الأمريكية بعد أن أعلن دونالد ترامب عن محادثات مع إيران وأجل أي ضربات عسكرية على منشآت الطاقة الإيرانية لمدة خمسة أيام.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار يوم الثلاثاء، وبدأ يتعافى من أدنى مستوى له في أسبوعين، مما يعكس ارتفاعاً متجدداً للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

انخفض المؤشر يوم الاثنين إلى أدنى مستوى له في أسبوعين بعد أن أرجأ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الضربات على شبكة الكهرباء الإيرانية، وهي خطوة خففت المخاوف بشأن حرب طويلة الأمد في الشرق الأوسط.

كتب ترامب على منصته الاجتماعية "تروث سوشيال" أن الولايات المتحدة وإيران أجرتا "محادثات جيدة ومثمرة للغاية" بشأن "حل شامل ونهائي" للأعمال العدائية في الشرق الأوسط.

وأضاف ترامب: لقد أصدرت تعليماتي لوزارة الحرب بتأجيل جميع الضربات العسكرية على منشآت الطاقة والبنية التحتية الإيرانية لمدة خمسة أيام.

وبحسب وكالات الأنباء الإيرانية، نفى المسؤولون الإيرانيون إجراء أي محادثات مع الولايات المتحدة، ووصف البعض هذه التقارير بأنها كاذبة وتهدف فقط إلى تهدئة الأسواق.

خلافاً للتوقعات، شنت القوات الجوية الأمريكية والإسرائيلية ضربات مكثفة على بعض منشآت الطاقة في إيران يوم الثلاثاء، وهي خطوة من المرجح أن تؤدي إلى تصعيد المواجهات العسكرية ودفع الحرس الثوري الإيراني إلى شن هجمات صاروخية على منشآت الطاقة في إسرائيل ودول الخليج.

التضخم الأساسي

أظهرت البيانات الصادرة في طوكيو يوم الثلاثاء أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في اليابان ارتفع بنسبة 1.6% في فبراير، وهو أبطأ معدل منذ مارس 2022، وهو أقل من توقعات السوق بزيادة قدرها 1.7%، بعد ارتفاعه بنسبة 2.0% في يناير.

تؤكد هذه الأرقام استمرار تخفيف الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك اليابان، مما يقلل من احتمالية رفع أسعار الفائدة في النصف الأول من العام.

أسعار الفائدة اليابانية

وبناءً على البيانات المذكورة أعلاه، خفضت الأسواق أسعار احتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع أبريل من 30% إلى 15%.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان.

ارتفع الدولار الكندي بشكل طفيف مقابل نظيره الأمريكي يوم الاثنين، حيث تراجع التشاؤم الأخير بشأن توقعات حرب الشرق الأوسط، مما سمح له باستعادة جزء من خسائره بعد أن سجل أدنى مستوى له في شهرين في وقت سابق من الجلسة.

ارتفع سعر صرف العملة الكندية، المعروفة باسم "لوني"، بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.3715 مقابل الدولار الأمريكي، أو 72.91 سنتًا أمريكيًا، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 1.3754، وهو أضعف مستوى له منذ 23 يناير.

قال إريك بريغار، مدير إدارة مخاطر العملات الأجنبية والمعادن الثمينة في شركة سيلفر غولد بول: "شهدت الأسواق تقلبات كبيرة في معنويات المخاطرة بشكل عام. ويتصرف الدولار الكندي بشكل أكثر استقراراً إلى حد ما... ولا يُظهر نفس مستوى التقلب الذي نراه في المعادن أو الأسهم أو السندات".

تراجع الدولار الأمريكي، الذي يعتبر أصلاً آمناً، مقابل سلة من العملات الرئيسية، بينما ارتفعت الأسهم بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أنه سيؤجل الضربات على البنية التحتية للطاقة الإيرانية عقب محادثات وصفت بأنها "مثمرة" بين الجانبين.

كما انخفضت أسعار النفط - أحد أهم صادرات كندا - بنسبة 10.3% لتصل إلى 88.13 دولارًا للبرميل، مما خفف بعض المخاوف من أن ارتفاع التضخم قد يؤدي إلى تشديد السياسة النقدية العالمية.

تتوقع أسواق المال حاليًا ارتفاعين على الأقل في أسعار الفائدة من قبل بنك كندا هذا العام، بعد أن كانت التوقعات تميل سابقًا إلى إبقاء السياسة النقدية دون تغيير قبل اندلاع النزاع.

قال بريغار: "إن الطرف القصير من منحنى العائد يبالغ في رد فعله. لا أعتقد أن أي بنك مركزي سيستجيب على عجل لارتفاع الأسعار الذي يستمر شهراً أو شهرين فقط."

أظهرت البيانات الصادرة عن لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) أن المضاربين قللوا من رهاناتهم الصعودية على الدولار الكندي، حيث انخفض صافي المراكز الطويلة غير التجارية إلى 886 عقدًا اعتبارًا من 17 مارس، مقارنة بـ 36159 عقدًا في الأسبوع السابق.

انخفضت عوائد السندات الحكومية الكندية على امتداد منحنى العائد، حيث انخفض عائد السندات لأجل عامين بمقدار 14 نقطة أساسية إلى 2.927%، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له منذ نوفمبر 2024 عند 3.212%.

بينما يُدرك معظم الناس أهمية منع إيران من تطوير أسلحة نووية، قد ينظر الكثيرون الآن إلى خطة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لتحقيق ذلك على أنها تُشبه خطة "أقزام ساوث بارك" الشهيرة للتربح من سرقة الملابس الداخلية، والتي كانت كالتالي: "المرحلة الأولى: جمع الملابس الداخلية، المرحلة الثانية: ؟، المرحلة الثالثة: الربح". أما نسخة ترامب، على ما يبدو، فكانت: "المرحلة الأولى: قتل المرشد الأعلى، المرحلة الثانية: ؟، المرحلة الثالثة: لن تُطوّر إيران أسلحة نووية أبدًا".

بشكلٍ مُحير، ليس فقط بالنسبة للمشاركين في أسواق الطاقة، يبدو أن ترامب قد تجاهل تهديد إيران المُستمر منذ زمن طويل، والذي مفاده أنه في حال تعرضها لهجوم خارجي شديد، فإنها قد تُغلق - بل ستفعل - مضيق هرمز، الذي يمر عبره ما يصل إلى ثلث نفط العالم ونحو خُمس الغاز الطبيعي المُسال. والهدف المُعلن من ذلك هو رفع أسعار النفط والغاز بشكل حاد، مما يُلحق ضرراً اقتصادياً كبيراً بأكبر مُستوردي الطاقة. ويبدو أن هذه الخطة، على عكس خطة أقزام ساوث بارك أو خطة ترامب، تُحقق نجاحاً باهراً.

من المستفيد الحقيقي من هذا الصراع المستمر في إيران؟

قال مصدر رفيع المستوى في واشنطن، يعمل عن كثب مع الإدارة الأمريكية الحالية، لموقع OilPrice.com الأسبوع الماضي: "بوتين يضحك الآن. فبينما كان يعتقد أن اللعبة قد انتهت في أوكرانيا، عاد الوضع إلى ما يشبه عيد الميلاد في الكرملين".

بدايةً، مع رفع الولايات المتحدة للعقوبات المفروضة على النفط الروسي، تشير تقديرات القطاع إلى أن روسيا تجني ما يصل إلى 150 مليون دولار أمريكي كإيرادات أسبوعية إضافية من هذه الصادرات. وكانت الهند الأسرع تحركاً، حيث اشترت ما يصل إلى 30 مليون برميل على الفور تقريباً، وهو ما يعادل تقريباً جميع الشحنات الروسية المتوفرة في المياه الآسيوية.

الأمر اللافت هنا هو أن واشنطن أمضت كامل فترة ولاية ترامب الثانية في العمل عبر جميع القنوات الممكنة لمنع الهند من مواصلة استيراد النفط الروسي، بحجة أنه يشكل مصدراً رئيسياً لتمويل حرب الكرملين في أوكرانيا. وفي الأسبوع الماضي، أكدت اليابان، الحليف الاستراتيجي للولايات المتحدة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، على أهمية الوصول إلى النفط الروسي في ظل الفوضى المتزايدة في الشرق الأوسط.

صرح وزير الاقتصاد والتجارة والصناعة الياباني، ريوسي أكازاوا، قائلاً: "يُعدّ تأمين النفط الخام من الخارج، بما في ذلك النفط الروسي، أمراً حيوياً لأمن الطاقة في بلادنا". ومثل العديد من الدول، ازداد اعتماد اليابان على نفط الشرق الأوسط منذ الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022، لدرجة أن المنطقة استحوذت على 94% من وارداتها النفطية العام الماضي، حيث مرّ 93% من هذه الكميات عبر مضيق هرمز.

رغم توسيع نطاق الإعفاءات الممنوحة للنفط الروسي لتشمل جميع الدول، إلا أنها لا تزال سارية لمدة 30 يومًا فقط، وتقتصر على النفط الموجود في البحر. ومع ذلك، ومع استمرار ارتفاع أسعار الطاقة، تتزايد احتمالات تمديد هذه الفترة وتوسيع نطاق الإمدادات المشمولة. وقد ينطبق الأمر نفسه على الإعفاءات الجديدة - وربما الأكثر إثارة للدهشة - المتعلقة بالنفط الإيراني الموجود في البحر.

الأمر لا يتعلق بالمال فقط بالنسبة لروسيا

تستفيد روسيا أيضاً من الكميات الكبيرة من الأسلحة والذخائر التي تستخدمها الولايات المتحدة في إيران، الأمر الذي سيؤثر على كمية ونطاق الأسلحة التي يمكن لأوروبا شراؤها ونقلها لاحقاً إلى أوكرانيا لدعمها في حربها ضد روسيا.

بحسب مصدر في واشنطن، نقلاً عن أرقام من وزارة الدفاع الأمريكية، تجاوزت تكلفة الحرب بالنسبة للولايات المتحدة 11 مليار دولار في الأسبوع الأول وحده ابتداءً من 28 فبراير. وحتى الآن، ووفقاً للمصادر نفسها، تجاوزت تكلفة الأسلحة والذخيرة وحدها - باستثناء النفقات الأخرى مثل التكاليف الطبية أو استبدال الطائرات العسكرية المفقودة - 18 مليار دولار.

الأهم بالنسبة لأوكرانيا وأوروبا - اللتين تستعدان لاحتمال تقدم روسي أكبر غرباً إذا سيطرت موسكو على أوكرانيا - هو نوع الأسلحة المستخدمة، لأنها لن تكون متاحة للشراء من خلال برنامج المبيعات العسكرية الخارجية الأمريكية، الذي تدفع بموجبه أوروبا للحكومة الأمريكية، والتي بدورها تشتري الأسلحة من شركات الدفاع الأمريكية ثم تنقلها إلى أوكرانيا.

بحسب مصدر في واشنطن ومصدر رفيع المستوى في جهاز الأمن التابع للاتحاد الأوروبي، فإن حجم ونوع الأسلحة الأمريكية المستخدمة في إيران "هائل". ويشمل ذلك صواريخ توماهوك كروز، التي تبلغ تكلفة كل منها حوالي 3.6 مليون دولار، ويستغرق استبدالها وقتاً طويلاً، وهو أمر قال كبار مخططي البحرية الأمريكية إنه "سيستمر تأثيره لسنوات".

استُخدمت أعداد كبيرة من صواريخ باتريوت الاعتراضية لمواجهة الصواريخ الباليستية الإيرانية، على الرغم من أن تكلفة الصاروخ الواحد تبلغ ملايين الدولارات، وأن أوكرانيا تعاني أصلاً من نقص حاد فيها. كما استُخدمت صواريخ منظومة ثاد على نطاق واسع، حيث تتراوح تكلفة الصاروخ الواحد بين 11 و24 مليون دولار، إلى جانب تدمير العديد من أنظمة الرادار المرتبطة بها في غارات إيرانية في الخليج.

كما استُخدمت مئات الذخائر الجوية الموجهة بدقة، مثل قنابل JDAM وصواريخ JASSM، وهي تحديداً الفئات التي طلبت أوكرانيا منها بشكل عاجل. ولا يُمثل هذا استنزافاً مالياً فحسب، بل يُشكل أيضاً نقصاً كبيراً في الأنظمة العسكرية التي تعتمد عليها أوروبا في شرائها ونقلها إلى أوكرانيا.

تصعيد قد يتفاقم أكثر

حتى الآن، لا يبدو أن هذه الضغوط على الولايات المتحدة وحلفائها ستخفّ قريباً، بل قد تزداد حدة. ولم يُطلب من الحوثيين المدعومين من إيران إغلاق مضيق باب المندب بالكامل، وهو ممر حيوي يمر عبره ما بين 10% و15% من شحنات النفط المنقولة بحراً على مستوى العالم.

يقع هذا الممر المائي، الذي يبلغ عرضه 16 ميلاً، بين الساحل الغربي لليمن من جهة والسواحل الشرقية لجيبوتي ثم إريتريا من جهة أخرى، قبل أن يتصل بالبحر الأحمر، الذي يضم أيضاً ميناء ينبع النفطي في المملكة العربية السعودية.

استخدمت المملكة العربية السعودية هذا الطريق لتجاوز مضيق هرمز وتقليل تأثير أي حصار إيراني، مما أدى إلى زيادة الصادرات عبر خط أنابيب الشرق والغرب إلى ينبع من متوسط 1.7 مليون برميل يوميًا في عام 2025 إلى رقم قياسي بلغ 5.9 مليون برميل يوميًا في مارس، مع وجود خطط لرفع ذلك إلى 7 ملايين برميل يوميًا قريبًا.

مع هذا التصعيد، والخيارات الأخرى المتاحة لإيران، قد ترتفع أسعار النفط والغاز إلى مستويات أعلى بكثير من سيناريوهات الطوارئ الحالية، كما أشار تحليل مفصل أجراه موقع OilPrice.com.

ارتفعت أسعار النحاس خلال تداولات يوم الاثنين، مدعومة بضعف الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية، بالإضافة إلى انخفاض مخزونات المعدن الصناعي في الصين.

سجلت مخزونات النحاس في الصين أكبر انخفاض أسبوعي لها هذا العام، في حين انخفضت الأسعار بشكل حاد بسبب الحرب المتعلقة بإيران، مما أدى إلى زيادة الطلب من المصنعين، وفقًا لتقرير بلومبرج يوم الاثنين.

انخفضت مخزونات النحاس المكرر في جميع أنحاء الصين بمقدار 78700 طن في الأسبوع المنتهي يوم الاثنين، ليصل إجمالي المخزونات إلى 486200 طن، وذلك استنادًا إلى بيانات من شركة Mysteel Global التي نقلتها بلومبرج.

وقالت الشركة إن المصنعين زادوا مشترياتهم بعد ارتفاع الطلبات الجديدة، مما أدى إلى زيادة الاستهلاك.

انخفضت أسعار النحاس بنحو 12% هذا الشهر في بورصة لندن للمعادن، وسط مخاوف من أن الصراع في الشرق الأوسط قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم وإبطاء النمو العالمي.

كما تلقى الطلب دعماً إضافياً من عمليات إعادة التخزين التي أعقبت عطلة رأس السنة القمرية في أواخر فبراير، وفقاً للتقرير.

قال يان يوهاو، كبير المحللين في شركة تشجيانغ هايليانغ، إن الشركة ضاعفت مشترياتها اليومية من النحاس المكرر ثلاث مرات مقارنة بمتوسط العام الماضي بعد أن انخفضت الأسعار المحلية إلى أقل من 100 ألف يوان للطن.

وأضاف أن العديد من منتجي قضبان النحاس لديهم طلبات كاملة حتى الشهر المقبل ويفكرون في العمل فوق الطاقة التصميمية.

كما ارتفعت رسوم معالجة قضبان النحاس الأسبوع الماضي، مدفوعة بزيادة الطلب، وفقًا لبيانات شركة Mysteel.

وفي سياق متصل، حذر روبرت فريدلاند، الرئيس التنفيذي لشركة إيفانهو ماينز، في تصريحات لصحيفة فايننشال تايمز، من أن إنتاج النحاس في أفريقيا قد يواجه اضطرابات كبيرة إذا استمر الصراع الإيراني لأكثر من ثلاثة أسابيع، وذلك بسبب اعتماد القارة الكبير على إمدادات الكبريت من الشرق الأوسط.

من ناحية أخرى، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.7% إلى 98.9 نقطة اعتبارًا من الساعة 15:04 بتوقيت غرينتش، بعد أن سجل أعلى مستوى له عند 100.1 نقطة وأدنى مستوى عند 98.8 نقطة.

في التداولات الأمريكية، ارتفعت العقود الآجلة للنحاس للتسليم في مايو بنسبة 2.4% لتصل إلى 5.50 دولارًا للرطل اعتبارًا من الساعة 14:57 بتوقيت غرينتش.