انخفض الين الياباني بشكل ملحوظ في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أدنى مستوى له في شهرين، في ظل استمرار تفضيل المستثمرين للعملة الأمريكية كخيار استثماري بديل. ويأتي هذا التراجع في ظل ارتفاع أسعار النفط العالمية واقترابها من مستوى 120 دولارًا للبرميل لأول مرة منذ عام 2022.

وجاء انخفاض قيمة العملة اليابانية على الرغم من صدور بيانات قوية من طوكيو في وقت سابق من اليوم، والتي أظهرت أن الأجور الحقيقية في اليابان ارتفعت إلى أعلى مستوى لها في ستة أشهر، مما قد يزيد من الضغط التضخمي على صانعي السياسات في بنك اليابان.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار بنسبة 0.75% مقابل الين ليصل إلى 158.90 ين، وهو أعلى مستوى له منذ 23 يناير، مرتفعاً من مستوى إغلاق يوم الجمعة البالغ 157.75 ين، بينما تم تسجيل أدنى مستوى للجلسة عند 158.03 ين.

أنهى الين تداولات يوم الجمعة منخفضاً بنسبة 0.15% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الثانية على التوالي بسبب تداعيات الحرب الإيرانية.

في الأسبوع الماضي، خسر الين حوالي 1.1% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك انخفاضه الأسبوعي الثالث على التوالي، مدفوعاً بالصراع العسكري في الشرق الأوسط وانخفاض التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة اليابانية.

أسعار النفط العالمية

ارتفعت أسعار النفط العالمية بأكثر من 30% في بداية التداول يوم الاثنين، متجاوزة عتبة 100 دولار للبرميل لأول مرة منذ عام 2022، ومتجهة نحو تحقيق أكبر مكاسب يومية لها منذ ما يقرب من 40 عامًا.

تقترب الأسعار بسرعة من مستوى 120 دولارًا للبرميل مع اشتداد الصراع العسكري في الشرق الأوسط، مما دفع كبار المنتجين في المنطقة إلى خفض الإنتاج في أعقاب الهجمات على منشآت الطاقة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.85% يوم الاثنين، ليصل إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 99.70، مما يعكس قوة واسعة النطاق للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية المماثلة.

يأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي يقبل فيه المستثمرون على شراء الدولار باعتباره أصلاً آمناً مفضلاً، مع دخول الحرب الإيرانية يومها العاشر وتزايد المؤشرات على صراع عسكري أوسع في الشرق الأوسط، لا سيما بعد اختيار مجتبى، نجل خامنئي، خليفة له - وهو تطور لم يرحب به في الولايات المتحدة.

الآراء والتحليلات

قال راي أتريل، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في بنك أستراليا الوطني، إن الدولار الأمريكي يتلقى دعماً قوياً من الطلب التقليدي على الملاذ الآمن، فضلاً عن مكانة الولايات المتحدة كمصدر صافٍ للطاقة، على النقيض تماماً من معظم الدول الأوروبية.

قال مايكل إيفري، الاستراتيجي العالمي في رابوبنك: "كلما طال أمد هذا الوضع المتوتر، كلما تضاعفت الأضرار بسرعة أكبر، وهو ما ينعكس الآن في أسواق النفط التي كانت لا تزال تتوقع في الأسبوع الماضي أن الوضع قد يصبح أسوأ بكثير".

وقالت ديبالي بهارجافا، رئيسة قسم الأبحاث الإقليمية لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في بنك آي إن جي، إن السؤال الحقيقي هو إلى أي مدى سترتفع الأسعار وإلى متى ستظل مرتفعة، لأن هذا سيحدد في نهاية المطاف العواقب الاقتصادية.

وأضافت أن استمرار الصراع لفترة طويلة، إلى جانب استمرار ضعف العملة، من شأنه أن يزيد بشكل مباشر من الضغوط التضخمية في جميع أنحاء المنطقة.

الأجور اليابانية

أعلنت وزارة العمل اليابانية يوم الاثنين أن إجمالي الأرباح النقدية الشهرية ومقياس منفصل للأجور بدوام كامل ارتفعا بنسبة 3.0% على أساس سنوي في يناير، وهو أسرع معدل منذ يوليو ويتجاوز التوقعات بزيادة قدرها 2.5%، بعد أن ارتفعت الأجور بنسبة 2.4% في ديسمبر.

يُمهد النمو القوي للأجور الطريق لمزيد من ارتفاع الأسعار وتسارع التضخم في الفترة المقبلة. كما أن تجدد الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك اليابان يُعزز من فرص رفع أسعار الفائدة هذا العام.

أسعار الفائدة اليابانية

وبناءً على البيانات المذكورة أعلاه، ظل سعر السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان في اجتماعه في مارس عند 5٪.

ارتفعت أسعار الفائدة لزيادة قدرها 25 نقطة أساس في اجتماع أبريل من 25% إلى 35%.

في أحدث استطلاع أجرته رويترز، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1% بحلول شهر سبتمبر.

كتب محللون في مورغان ستانلي وMUFG في تقرير بحثي مشترك أنهم كانوا ينظرون سابقاً إلى احتمالية رفع سعر الفائدة في مارس أو أبريل على أنها منخفضة، ولكن مع تزايد حالة عدم اليقين الناجمة عن التطورات في الشرق الأوسط، فمن المرجح أن يتخذ بنك اليابان موقفاً أكثر حذراً، مما يقلل من احتمالية رفع أسعار الفائدة على المدى القريب.

ينتظر المستثمرون الآن بيانات إضافية حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان لإعادة تقييم هذه التوقعات.

ارتفعت العقود الآجلة للخام الأمريكي بأكثر من 12% يوم الجمعة، لكنها ظلت أقل من أسعار خام برنت، حيث سعى المشترون إلى الحصول على الإمدادات المتاحة في حين أصبحت الشحنات من الشرق الأوسط مقيدة في أعقاب الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز وسط اتساع نطاق الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى.

استقرت العقود الآجلة لخام برنت عند 92.69 دولارًا للبرميل، بزيادة قدرها 7.28 دولارًا أو 8.52%. وبلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 90.90 دولارًا للبرميل، بزيادة قدرها 9.89 دولارًا أو 12.21%.

وقد مثّل هذا الجلسة الثانية على التوالي التي تجاوزت فيها مكاسب النفط الخام الأمريكي مكاسب خام برنت القياسي.

قال جيوفاني ستونوفو، المحلل في بنك يو بي إس، إن مصافي النفط وشركات التجارة تبحث عن شحنات بديلة، في حين تبقى الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط في العالم. وأضاف أن فجوة الأسعار تعكس تكاليف النقل التي تهدف إلى منع انخفاض المخزونات الأمريكية بسرعة كبيرة نتيجة ارتفاع الصادرات.

أشار جانيف شاه، نائب رئيس قسم تحليل النفط في شركة ريستاد إنرجي، إلى عدة عوامل وراء التباين بين مكاسب خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط، بما في ذلك تحسن هوامش التكرير على طول ساحل خليج الولايات المتحدة، بالإضافة إلى تدفقات المراجحة مع أوروبا والنشاط في أسواق العقود الآجلة في واشنطن.

كما كان النفط الخام يتجه نحو تحقيق أكبر مكاسبه الأسبوعية منذ التقلبات الشديدة التي شهدها خلال جائحة كوفيد-19 في ربيع عام 2020، حيث استمر الصراع في الشرق الأوسط في إيقاف الشحن وصادرات الطاقة عبر مضيق هرمز الحيوي.

قد يصل سعر النفط إلى 100 دولار أو حتى 150 دولاراً

قال وزير الطاقة القطري إن منتجي الطاقة في الخليج قد يضطرون إلى وقف الصادرات في غضون أسابيع، مما قد يدفع أسعار النفط إلى 150 دولارًا للبرميل، وذلك وفقًا لمقابلة مع صحيفة فايننشال تايمز نُشرت يوم الجمعة.

قال جون كيلدوف، الشريك في شركة "أجين كابيتال"، إن الأسواق تشهد أسوأ سيناريو ممكن، مضيفًا أن التوقعات بوصول سعر النفط إلى 100 دولار للبرميل قد تتحقق قريبًا.

بدأ الارتفاع الحاد في أسعار النفط بعد أن شنت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات على إيران يوم السبت الماضي، مما دفع طهران إلى وقف حركة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز.

يمر عبر هذا الممر المائي حوالي 20% من الطلب العالمي اليومي على النفط. ومع إغلاق المضيق فعلياً لمدة سبعة أيام، لم يتمكن نحو 140 مليون برميل من النفط من الوصول إلى الأسواق، أي ما يعادل حوالي 1.4 يوم من الطلب العالمي.

وقد امتد الصراع أيضاً إلى مناطق رئيسية منتجة للطاقة في الشرق الأوسط، مما أدى إلى تعطيل الإنتاج وإجبار بعض المصافي ومرافق الغاز الطبيعي المسال على الإغلاق.

قال ستونوفو إن استمرار إغلاق المضيق يوماً بعد يوم سيرفع الأسعار، مشيراً إلى أن الأسواق كانت تعتقد سابقاً أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قد يتراجع عن التصعيد بسبب مخاوفه من ارتفاع أسعار النفط. ومع ذلك، فإن استمرار الأزمة يُبرز حجم المخاطر التي تواجه الإمدادات العالمية.

قال ترامب لوكالة رويترز إنه غير قلق بشأن ارتفاع أسعار البنزين في الولايات المتحدة المرتبط بالصراع، قائلاً: "إذا ارتفعت الأسعار، فسترتفع".

في غضون ذلك، أدت التكهنات بأن وزارة الخزانة الأمريكية قد تتخذ خطوات للحد من ارتفاع تكاليف الطاقة إلى انخفاض الأسعار بأكثر من 1٪ في وقت سابق من يوم الجمعة قبل أن تتعافى بعد أن ذكر تقرير لوكالة بلومبرج أن إدارة ترامب استبعدت استخدام وزارة الخزانة للتدخل في أسواق العقود الآجلة للنفط.

يوم الخميس، منحت وزارة الخزانة الأمريكية استثناءات تسمح للشركات بشراء النفط الروسي الخاضع للعقوبات. وكان أول هذه الاستثناءات من نصيب مصافي النفط الهندية، التي اشترت لاحقاً ملايين البراميل من النفط الخام الروسي.

يستعد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لاستخدام البحرية الأمريكية لمرافقة ناقلات النفط عبر مضيق هرمز وسط تصاعد الحرب مع إيران. ومع ذلك، فإن ضمان المرور الآمن لحجم الشحن الكبير الذي يعبر الممر المائي عادةً سيمثل تحدياً كبيراً.

أفادت شبكة سي إن بي سي أن محللي وول ستريت يعتقدون أن سعر خام برنت قد يتجاوز 100 دولار للبرميل إذا استمر إغلاق الممر المائي لفترة طويلة. وعند هذا المستوى، قد تدفع أسعار النفط المرتفعة الاقتصاد العالمي نحو الركود.

يُعدّ المضيق الضيق الممر الوحيد لناقلات النفط الداخلة إلى الخليج العربي والخارجة منه. ووفقًا لشركة الاستشارات في مجال الطاقة "كيبلر"، فقد عبر المضيق أكثر من 14 مليون برميل من النفط الخام يوميًا في عام 2025، وهو ما يمثل نحو ثلث شحنات النفط المنقولة بحرًا في العالم.

حوالي 100 سفينة يومياً

قال مات سميث، محلل النفط في شركة Kpler، إن حوالي 100 ناقلة وسفن شحن تمر عادةً عبر المضيق كل يوم، بينما تقطعت السبل حالياً بحوالي 400 ناقلة في الخليج بسبب الحرب.

قال مات رايت، كبير محللي الشحن في نفس الشركة: "لا تزال هناك مئات ومئات من السفن في الخليج في الشرق الأوسط"، مضيفًا أن البحرية الأمريكية ستحتاج "إلى وقت طويل جدًا لمرافقتها حتى لو حركت بضع سفن في كل مرة".

ساهم تعهد ترامب بمرافقة ناقلات النفط إذا لزم الأمر، إلى جانب تقديمه تأميناً ضد المخاطر السياسية لأصحاب السفن، في تهدئة أسواق النفط يومي الثلاثاء والأربعاء.

إلا أن الأسعار ارتفعت مجدداً يوم الخميس بعد أن أعلنت إيران أنها هاجمت ناقلة نفط بصاروخ. وفي الوقت نفسه، أفادت البحرية البريطانية بوقوع انفجار كبير في ناقلة نفط راسية في المياه الإقليمية العراقية.

هل يوجد عدد كافٍ من السفن الحربية؟

قالت هيليما كروفت، رئيسة استراتيجية السلع العالمية في شركة آر بي سي كابيتال ماركتس، في مذكرة للعملاء يوم الثلاثاء: "السؤال الرئيسي هو ما إذا كانت هناك أصول بحرية كافية لمرافقة السفن مع مواصلة العمليات ضد إيران".

أشار رايت إلى أن التأمين ليس المشكلة الرئيسية لأصحاب السفن، موضحًا أن ناقلات النفط لا تتحرك بسبب مخاوف تتعلق بأمنها المادي. وأضاف أن أصحاب السفن سيحتاجون إلى فترة طويلة خالية من الهجمات قبل المخاطرة بالمرور عبر المضيق مرة أخرى.

وأكد أن استعادة تدفقات النفط من الخليج أمر ملح للغاية، لكن "يجب أن يكون هناك قدر من الثقة في أن قدرة إيران على مواصلة الحرب قد انخفضت".

عطل مسلحو الحوثي في اليمن حركة الملاحة في البحر الأحمر عبر هجمات صاروخية لأكثر من عام بدءًا من أواخر عام 2023. وقال رايت: "لكنها لا تقارن بتعقيد القدرات الإيرانية، لذا فإن التهديد مختلف تمامًا".

يرى محللون في شركة رابيدان إنرجي أن مرافقة البحرية الأمريكية قد تُخفف جزئياً من حدة الأزمة، لكنها لن تكون كافية وحدها لإعادة فتح المضيق. وأضافوا أن الولايات المتحدة ستحتاج إلى إضعاف القدرات العسكرية الإيرانية بشكل منهجي، وهي عملية ستستغرق وقتاً.

تجربة الثمانينيات

أشارت كروفت إلى أن البحرية الأمريكية رافقت ناقلات النفط عبر المضيق عام 1987 عندما أصبحت السفن التجارية أهدافًا خلال الحرب الإيرانية العراقية. ومع ذلك، أوضحت أن الجيش الأمريكي لم يكن آنذاك يخوض حربًا ضد النظام في طهران بالتزامن مع ضمان المرور الآمن للسفن.

قال وزير الطاقة الأمريكي كريس رايت يوم الأربعاء إن إدارة ترامب ستوفر مرافقة بحرية "في أسرع وقت ممكن".

وقال في مقابلة مع قناة فوكس نيوز: "في الوقت الحالي، يركز سلاح البحرية والجيش على أمور أخرى، وتحديداً نزع سلاح هذا النظام الإيراني الذي يهاجم جيرانه والأمريكيين بكل طريقة ممكنة".

وأضاف: "في المستقبل القريب سنتمكن من استخدام البحرية لاستعادة تدفقات الطاقة مرة أخرى، ولكن في الوقت الحالي تظل الأسواق تتمتع بإمدادات جيدة".

لا يوجد جدول زمني

صرحت المتحدثة باسم البيت الأبيض كارولين ليفيت للصحفيين يوم الأربعاء بأن إدارة ترامب ليس لديها جدول زمني لموعد استئناف الملاحة التجارية الآمنة عبر المضيق.

وقالت في مؤتمر صحفي: "لا أريد الالتزام بجدول زمني، ولكن يتم تقييم هذا الأمر بنشاط من قبل وزارة الحرب ووزارة الطاقة".

يعتقد المحللون أنه إذا ظلت ناقلات النفط عالقة داخل الخليج لفترة أطول، فقد يصبح الوضع في سوق النفط العالمية أكثر تعقيداً.

ارتفع الدولار الكندي المرتبط بالسلع إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع مقابل نظيره الأمريكي يوم الجمعة، مدعوماً بارتفاع أسعار النفط وبيانات التوظيف الأمريكية الأضعف من المتوقع.

ارتفع الدولار الكندي، المعروف باسم "لوني"، بنسبة 0.5% ليصل إلى 1.3610 دولار كندي للدولار الأمريكي، أو حوالي 73.48 سنتًا أمريكيًا، بعد أن لامس 1.3598 دولار كندي خلال الجلسة، وهو أقوى مستوى له منذ 13 فبراير.

وعلى أساس أسبوعي، ارتفعت قيمة العملة الكندية بنحو 0.2%، حيث ساعد الارتفاع الكبير في أسعار النفط على تعويض الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن.

كما حقق الدولار الكندي مكاسب أسبوعية قوية مقابل عملات مجموعة العشر الأخرى، لا سيما عملات الدول المستوردة للنفط. وارتفع مقابل اليورو بنسبة 2.1%، مسجلاً بذلك أكبر مكاسبه الأسبوعية منذ فبراير من العام الماضي.

ارتفعت أسعار النفط بنحو 11% لتصل إلى 89.94 دولارًا للبرميل يوم الجمعة، حيث أدى الصراع المستمر إلى تعطيل الشحن وصادرات الطاقة عبر مضيق هرمز الحيوي.

يُعد النفط أحد أهم صادرات كندا، مما يعني أن ارتفاع الأسعار قد يدعم الاقتصاد الكندي بالإضافة إلى عائدات الضرائب الحكومية.

قال آمو ساهوتا، مدير شركة كلاريتي إف إكس في سان فرانسيسكو، إن اتساع نطاق الصراع مع إيران واحتمالية استمراره لفترة أطول يدعمان السندات الكندية. وأضاف أن الأسواق تشهد أيضاً تحولاً سريعاً في توقعات أسعار الفائدة الأمريكية، حيث يعيد المتداولون تقييم مخاطر ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة بالتزامن مع صدور تقرير مخيب للآمال عن الوظائف.

أظهرت البيانات أن الاقتصاد الأمريكي فقد وظائف بشكل غير متوقع في فبراير، في حين ارتفع معدل البطالة إلى 4.4٪، مما قد يشير إلى تدهور ظروف سوق العمل ووضع الاحتياطي الفيدرالي في موقف صعب وسط ارتفاع أسعار النفط.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة العملة مقابل سلة من العملات الرئيسية، بينما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل طفيف.

في المقابل، جاءت البيانات الاقتصادية الكندية أقوى. فقد ارتفع مؤشر مديري المشتريات المعدل موسمياً من إيفي إلى 56.6 نقطة الشهر الماضي من 50.9 نقطة في يناير، مسجلاً بذلك أعلى مستوى له منذ سبتمبر.

في غضون ذلك، ارتفع العائد على سندات الحكومة الكندية لأجل 10 سنوات بمقدار 2.5 نقطة أساسية ليصل إلى 3.384%، بينما تقلص الفارق بين عوائد السندات الكندية والأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 5 نقاط أساسية ليصل إلى 73.7 نقطة أساسية لصالح سندات الخزانة الأمريكية.