تراجع الين الياباني في التعاملات الآسيوية اليوم الخميس مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، معمقاً خسائره للجلسة الخامسة على التوالي مقابل الدولار الأميركي ومسجلاً أدنى مستوى في عشرة أشهر، مع استمرار تفضيل المستثمرين للدولار باعتباره الأصول الأكثر جاذبية، خاصة بعد تراجع توقعات خفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) لأسعار الفائدة في ديسمبر.

جاءت الخسائر أيضًا وسط توقعات السوق بأن الحكومة اليابانية الجديدة بقيادة ساناي تاكايتشي ستُطلق حزمة تحفيز اقتصادي ضخمة، مدعومة بأسعار فائدة منخفضة، لتعزيز النشاط الاقتصادي الضعيف في البلاد. في غضون ذلك، نفى وزير المالية ساتسوكي كاتاياما مناقشة قضايا سعر الصرف خلال الاجتماع بين رئيس الوزراء ومحافظ بنك اليابان.

نظرة عامة على الأسعار

• الدولار الأمريكي/الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار بأكثر من 0.2% مقابل الين إلى 157.47 ين - وهو أعلى مستوى منذ يناير - من مستوى الافتتاح 157.14 ين، بعد تسجيله أدنى مستوى خلال اليوم عند 156.87 ين.

• أنهى الين جلسة الأربعاء منخفضا بنسبة 1.1% مقابل الدولار، مسجلا خسارة يومية رابعة على التوالي، تحت ضغط خطط التحفيز التي وضعها تاكايتشي وتصريحات وزير المالية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار 0.2% يوم الخميس، مواصلا مكاسبه للجلسة الخامسة على التوالي وبلغ أعلى مستوى في أسبوعين عند 100.32 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأميركية مقابل سلة من العملات العالمية.

أظهرت محاضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الذي عقد يومي 28 و29 أكتوبر/تشرين الأول، والذي صدر يوم الأربعاء في واشنطن، أن "العديد" من صناع السياسات عارضوا خفض سعر الفائدة القياسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الاجتماع.

وأشار المحضر إلى أن العديد من المشاركين يعتقدون أنه استنادا إلى توقعاتهم الاقتصادية، سيكون من المناسب على الأرجح الإبقاء على سعر الفائدة المستهدف دون تغيير حتى نهاية العام.

ومع ذلك، أشار بعض الأعضاء إلى أن خفضًا إضافيًا في ديسمبر "قد يكون مناسبًا بالفعل إذا كان أداء الاقتصاد متوافقًا تقريبًا مع توقعاتهم" قبل الاجتماع المقبل.

وبعد الإعلان عن ذلك، ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME، انخفض تسعير خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول من 48% إلى 30%، في حين ارتفع احتمال ترك أسعار الفائدة دون تغيير من 52% إلى 70%.

حزمة التحفيز

أفادت وكالة كيودو للأنباء أن الحكومة اليابانية تخطط لحزمة تحفيز تتجاوز 20 تريليون ين (حوالي 129 مليار دولار) لدعم الاقتصاد في ظل الضغوط التضخمية وارتفاع تكاليف المعيشة. ومن المتوقع تمويل معظم الحزمة من خلال ميزانية تكميلية إضافية تُقدر بنحو 17 تريليون ين.

انخفض الين بأكثر من 6% منذ انتخاب رئيسة الوزراء ساناي تاكايتشي زعيمة لحزبها، على الرغم من ارتفاع عائدات السندات اليابانية، حيث لا تزال الأسواق تشعر بالقلق إزاء حجم الاقتراض الكبير المطلوب لتمويل خططها التحفيزية.

وزير المالية كاتاياما

صرح وزير المالية ساتسوكي كاتاياما بأنه لم تُجرَ أي مناقشات محددة بشأن مستويات أسعار الصرف الأجنبي خلال اجتماع رئيس الوزراء تاكايتشي مع محافظ بنك اليابان كازو أويدا هذا الأسبوع. وأضاف كاتاياما أن الحكومة اليابانية تراقب الأسواق عن كثب.

أسعار الفائدة اليابانية

• ظل تسعير السوق لرفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر ثابتًا عند حوالي 35%.

• لتسعير هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون بيانات إضافية حول التضخم والبطالة واتجاهات الأجور في اليابان.

تشهد الطاقة المتجددة ازدهارًا كبيرًا في الاقتصادات الناشئة، حيث جعلتها الجدوى الاقتصادية لطاقتي الرياح والطاقة الشمسية الخيار الأمثل في معظم السياقات الوطنية والإقليمية. والأهم من ذلك، أن التحول السريع في اقتصاديات الطاقة المتجددة لا يوفر المال للدول النامية فحسب، بل قد يُحقق أيضًا مكاسب مالية كبيرة في السنوات القادمة.

تشير دراسة حديثة أجرتها جامعة أكسفورد إلى أن الدول منخفضة ومتوسطة الدخل ستستفيد أكثر من غيرها من اعتماد الطاقة المتجددة، مع إمكانية تحقيق مكاسب في الناتج المحلي الإجمالي تبلغ حوالي 10% خلال العشرين إلى الخمسة والعشرين عامًا القادمة إذا سارعت إلى الانتقال إلى هذا النوع من الطاقة. ويشير التقرير إلى أن هذا النمو الاقتصادي القائم على الطاقة المتجددة قد بدأ بالفعل: إذ ساهمت الاستثمارات في الطاقة المتجددة في أكبر 100 دولة نامية في العالم (باستثناء الصين) بنحو 1.2 تريليون دولار في نمو الناتج المحلي الإجمالي بين عامي 2017 و2022، أي ما يعادل حوالي 2% إلى 5% من الناتج المحلي الإجمالي في معظم هذه الاقتصادات.

وينص الملخص التنفيذي للتقرير على ما يلي: "إن الطاقة المتجددة تدفع عجلة الرخاء... وعندما يتم تنفيذها بشكل صحيح، فإنها يمكن أن توسع نطاق الوصول إلى الطاقة بأسعار معقولة، وتجذب الاستثمار، وتخلق فرص عمل جديدة، وترفع الإنتاجية في جميع أنحاء الاقتصاد".

هناك عدة عوامل مترابطة تُفسر هذا الاتجاه. أولًا، أصبحت مصادر الطاقة المتجددة أقل تكلفةً بشكل كبير في التركيب والتشغيل. وشهدت الطاقة الشمسية، على وجه الخصوص، تحولًا اقتصاديًا ملحوظًا، حيث انخفضت أسعارها بنسبة 90% منذ عام 2010. وصرح سام سترانكس، أستاذ الطاقة والمواد البصرية الإلكترونية بجامعة كامبريدج، لمجلة نيو ساينتست: "أصبحت تكلفة الألواح الشمسية المصنوعة من السيليكون تُقارب تكلفة الخشب الرقائقي". ونتيجةً لذلك، تُحقق الطاقة المتجددة الآن عوائد استثمارية أعلى بكثير من الوقود الأحفوري. كما يُشير التقرير إلى أن الإنفاق على الطاقة الخضراء يميل إلى البقاء ضمن الاقتصاد المحلي، مما يدعم سلاسل التوريد المحلية ويزيد الدخل المحلي بشكل مباشر - على عكس قطاع الوقود الأحفوري.

تُقدم مصادر الطاقة المتجددة أيضًا حلولاً أفضل للمناطق الريفية والمحرومة. أفادت سيمافور: "يمكن لحلول الطاقة اللامركزية، مثل أنظمة الطاقة الشمسية صغيرة الحجم أو ألواح الطاقة الشمسية على الأسطح، أن تصل إلى المناطق الريفية حيث تكون شبكات الكهرباء باهظة الثمن وغير موثوقة".

تُقدم باكستان مثالاً واضحاً، إذ تشهد "ثورة في الطاقة الشمسية"، حيث تعتمد الأسر بشكل متزايد على أنظمة الطاقة الشمسية والبطاريات كبديل موثوق وبأسعار معقولة للشبكات المحلية، التي تُعتبر باهظة الثمن وغير مستقرة وغالباً ما يصعب الوصول إليها. وقد أصبحت باكستان بسرعة "واحدة من أبرز الدول الجديدة التي تتبنى الطاقة الشمسية في العالم". وصرح يان روزنر، رئيس برامج الطاقة في معهد أكسفورد للتغير البيئي، قائلاً: "إن حجم تركيبات الطاقة الشمسية التي تُنفذ في هذه الفترة القصيرة لا مثيل له في أي مكان آخر".

باكستان ليست وحدها في هذا المجال. فالأسواق الناشئة تُضيف طاقة متجددة بوتيرة مذهلة. في السنوات الأخيرة، تجاوزت دول مثل البرازيل وتشيلي والسلفادور والمغرب وكينيا وناميبيا الولايات المتحدة في تحولها نحو الطاقة النظيفة، حيث تعتمد 63% من أسواق أفريقيا وآسيا وأمريكا اللاتينية على الطاقة الشمسية لتوليد الكهرباء بشكل أكبر من الولايات المتحدة. وذكرت شبكة CNN أن "بعض الدول تُطبّق تحولات في مجال الطاقة بسرعة مذهلة، حيث تُضيف طاقة شمسية بسرعة هائلة لدرجة أنها أصبحت مصدرًا رئيسيًا للكهرباء في غضون بضع سنوات فقط - وليس عقودًا".

لقد ساهم في هذا التحول العالمي بشكل كبير مكونات الطاقة المتجددة منخفضة التكلفة في الصين. ورغم المخاوف بشأن نفوذ الصين المتزايد على قطاعات الطاقة في الدول منخفضة ومتوسطة الدخل، فقد أحدثت سلاسل توريدها ذات الأسعار المعقولة تحولات جوهرية في أسواق الطاقة العالمية. فبدون الوصول إلى الطاقة النظيفة منخفضة التكلفة، لكانت العديد من الاقتصادات النامية بحاجة إلى دعم مالي ضخم لتحقيق نمو مستدام - وهو تمويل وُعدت به القوى الغربية مرارًا وتكرارًا من خلال تمويل المناخ، ولكن لم يتم الوفاء به في كثير من الأحيان.

رغم التحديات المستمرة في عملية التحول إلى الطاقة النظيفة، وحتى في ظلّ المعارضة السياسية لمصادر الطاقة المتجددة في أكبر اقتصاد عالمي، أصبحت الطاقة المتجددة ببساطة رخيصة جدًا بحيث لا يُمكن أن تفشل. وكما كتبت مجلة نيو ساينتست: "لدينا الآن مصدر كهرباء وفير ورخيص، يُمكن بناؤه بسرعة في أي مكان تقريبًا في العالم... هل من المُستبعد حقًا تخيّل أن تُوفّر الطاقة الشمسية الطاقة لكل شيء يومًا ما؟"

وأظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر/تشرين الأول، التي صدرت يوم الأربعاء، أن صناع السياسات انقسموا بشأن قرار خفض أسعار الفائدة، مما يعكس الخلافات حول ما إذا كان تباطؤ سوق العمل أو التضخم المستمر يشكلان التهديد الأكبر للاقتصاد.

رغم موافقة لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على خفض أسعار الفائدة في اجتماعها، إلا أن مسار السياسة النقدية في الفترة المقبلة أصبح أقل وضوحًا. وامتدت الانقسامات إلى توقعات ديسمبر، حيث أعرب العديد من المسؤولين عن شكوكهم بشأن الحاجة إلى خفض إضافي كان المستثمرون يتوقعونه على نطاق واسع. وأكد العديد من المشاركين أنه لن تكون هناك حاجة لمزيد من التيسير النقدي حتى عام 2025 على الأقل.

جاء في المحضر: "رأى عدد من المشاركين أن إجراء خفض إضافي في ديسمبر قد يكون مناسبًا إذا تطور الاقتصاد كما يتوقعون بين الاجتماعين. وأشار العديد من المشاركين إلى أنه، وفقًا لتوقعاتهم الاقتصادية، سيكون من المناسب إبقاء النطاق المستهدف دون تغيير لبقية العام".

في لغة الاحتياطي الفيدرالي، تشير كلمة "العديد" إلى مجموعة أكبر من "عدد من"، مما يشير إلى ميل ضد خفض الفائدة في ديسمبر. إلا أن مصطلح "المشاركين" لا يشير بالضرورة إلى الأعضاء المصوتين. حضر الاجتماع تسعة عشر مسؤولاً، لكن اثني عشر منهم فقط مؤهلون للتصويت، مما يجعل اتجاه التصويت الفعلي غير واضح.

وتتوافق هذه الإشارات مع تعليقات رئيس البنك المركزي جيروم باول خلال المؤتمر الصحفي الذي أعقب الاجتماع، حيث أكد أن خفض الفائدة في ديسمبر "ليس أمرا مفروغا منه".

قبل تصريحات باول، كان المتداولون يتوقعون خفضًا شبه مؤكد لسعر الفائدة في اجتماع 9-10 ديسمبر. وبحلول عصر الأربعاء، انخفضت هذه الاحتمالات إلى أقل من الثلث.

وأشار المحضر أيضا إلى أن "معظم المشاركين" ما زالوا يتوقعون أن المزيد من التخفيضات قد تكون ضرورية في نهاية المطاف، ولكن ليس بالضرورة في ديسمبر/كانون الأول.

في النهاية، وافقت اللجنة على خفضٍ قدره ربع نقطة مئوية، مما رفع نطاق التمويل الفيدرالي المستهدف إلى 3.75% - 4%. إلا أن تصويت 10-2 قلل من شأن الانقسام داخل مؤسسةٍ معروفةٍ بإجماعها.

أعرب المسؤولون عن قلقهم البالغ إزاء ضعف سوق العمل واستمرار التضخم الذي "لم يُظهر أدلة تُذكر" على عودة مستدامة إلى هدف الـ 2%. وسلطت المحاضر الضوء على عدة اتجاهات مختلفة داخل اللجنة.

وفي هذا السياق، جاء في المحضر، "أن العديد من المشاركين اعتبروا خفض النطاق المستهدف أمرا مناسبا في هذا الاجتماع، في حين أيد البعض هذه الخطوة ولكنهم كانوا مستعدين أيضا للإبقاء على النطاق دون تغيير، وعارض عدد من الآخرين الخفض".

كانت نقطة الخلاف الرئيسية هي مدى تقييد السياسة النقدية حاليًا. رأى بعض المشاركين أن السياسة النقدية لا تزال مشددة بما يكفي حتى بعد خفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، بينما جادل آخرون بأن "مرونة النشاط الاقتصادي" تُشير إلى أن السياسة النقدية لم تكن تقييدية بما يكفي.

وتشير التصريحات العامة إلى انقسام بين "الحمائم" مثل ستيفن ميران، وكريستوفر والر، وميشيل بومان، الذين يفضلون التخفيضات لحماية سوق العمل، و"الصقور" مثل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيفري شميد، وسوزان كولينز من بوسطن، وألبرتو موسالم من سان فرانسيسكو، الذين يخشون أن يؤدي المزيد من التيسير إلى إعاقة التقدم في خفض التضخم.

وفي الوسط يقف المعتدلون بما في ذلك باول، ونائب الرئيس فيليب جيفرسون، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، الذين يفضلون نهجا أكثر حذرا.

أشار المحضر إلى أن أحد المشاركين - في إشارة إلى ميران - فضّل خفضًا أكبر بنصف نقطة. صوّت شميد ضد هذه الخطوة، قائلًا إنه يُفضّل عدم التخفيض إطلاقًا.

أدى نقص البيانات الحكومية لمدة 44 يومًا - بسبب الإغلاق الحكومي - إلى تعقيد عملية اتخاذ القرار، حيث لم تُجمع أو تُنشر مؤشرات العمل والتضخم وغيرها من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية. أعلنت وكالات مثل مكتب إحصاءات العمل ومكتب التحليل الاقتصادي عن جداول زمنية مُعدّلة لبعض البيانات، ولكن ليس جميعها.

وقارن باول الوضع بـ "القيادة عبر الضباب"، في حين رفض والر هذا القياس في وقت سابق من هذا الأسبوع، وأصر على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لديه معلومات كافية لاتخاذ قرارات السياسة.

تناولت المحاضر أيضًا الميزانية العمومية. ووافقت اللجنة على وقف استنزاف سندات الخزانة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري في ديسمبر، وهي عملية أدت بالفعل إلى خفض الميزانية العمومية بأكثر من 2.5 تريليون دولار، مع أنها لا تزال قريبة من 6.6 تريليون دولار. وبدا أن هناك تأييدًا واسعًا لإنهاء التشديد الكمي.

انخفضت أسعار البلاديوم يوم الأربعاء مع ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية قبل صدور بيانات اقتصادية مهمة.

في وقت لاحق اليوم، تنتظر الأسواق صدور أحدث محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي أسفر عن خفض أسعار الفائدة، في حين من المقرر صدور تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر/أيلول والذي يحظى بمتابعة وثيقة يوم الخميس.

وفقًا لموقع Capital.com، ارتفع سعر البلاديوم بنحو 26% منذ بداية أكتوبر ليصل إلى حوالي 1500 دولار للأونصة. وقد تزامن هذا الارتفاع مع ارتفاع أسعار البلاتين، وتزامن مع تحسن الأوضاع المالية العالمية.

كما دعمت توقعات خفض أسعار الفائدة الأميركية وضعف الدولار في وقت سابق من هذا الشهر البلاديوم كجزء من ما يطلق عليه المحللون موجة "الذهب بالإضافة إلى السيولة" التي رفعت أسعار المعادن النفيسة على نطاق واسع.

ويستخدم البلاديوم بشكل حصري تقريبا في المحولات الحفازة لمحركات البنزين، وهو ما يعني أن شركات صناعة السيارات ومصنعي الإلكترونيات في الولايات المتحدة قد تواجه تقلبات حادة في التكاليف.

تشير التحليلات الفنية من مونكس إلى وجود مقاومة بين 1,500 و1,520 دولار للأوقية، مع توقعات بأن يظل الاتجاه الأوسع صعوديًا، على الرغم من التداول المتقلب في المستقبل.

قال محللون في مجموعة سي.بي.إم إن القوة الأخيرة التي حققها البلاديوم "مرتبطة ارتباطا وثيقا بأداء البلاتين"، في حين حذروا من أن ضعف سوق العمل في الولايات المتحدة والتضخم المستمر قد يؤثران على الطلب.

رغم الإعلان عما يُسمى بالهدنة التجارية بين واشنطن وبكين، تُشير تصريحات المسؤولين الأمريكيين إلى استمرار التوترات. صرّح وزير الخزانة الأمريكي بأن الصين ليست شريكًا تجاريًا موثوقًا به، بينما صرّح الرئيس دونالد ترامب بأن إدارته لن تسمح بتصدير رقائق إنفيديا المتطورة إلى الصين أو دول أخرى.

وارتفع مؤشر الدولار الأميركي بنسبة 0.4% إلى 99.9 بحلول الساعة 15:35 بتوقيت غرينتش، بعد أن لامس أعلى مستوى عند 99.9 وأدنى مستوى عند 99.4.

وانخفضت العقود الآجلة للبلاديوم تسليم ديسمبر 0.7% إلى 1414 دولارا للأوقية بحلول الساعة 15:36 بتوقيت جرينتش.