استعاد الين الياباني بعض خسائره يوم الاثنين بعد تراجعه في أواخر الأسبوع الماضي، حيث قيّمت الأسواق توقيت رفع أسعار الفائدة في اليابان واحتمالية التدخل الرسمي، في حين أن التداولات الضعيفة في نهاية العام أبقت العملات الأوروبية مستقرة إلى حد كبير.

أظهر ملخص آراء صانعي السياسة النقدية في بنك اليابان خلال اجتماعهم في ديسمبر، والذي نُشر يوم الاثنين، أن الأعضاء ناقشوا ضرورة مواصلة رفع أسعار الفائدة. وكانت وزيرة المالية اليابانية، ساتسوكي كاتاياما، قد صرّحت الأسبوع الماضي بأن لليابان كامل الحرية في اتخاذ إجراءات ضد أي تحركات مفرطة في الين.

قال بارت واكاباياشي، رئيس فرع ستيت ستريت في طوكيو، إن تحذيرات التدخل هذه ساعدت في الحد من التمركز في زوج الدولار/الين، على الرغم من أن المشاعر الهبوطية تجاه العملة اليابانية واضحة في أزواج العملات الأجنبية الأخرى.

قال واكاباياشي: "أعتقد أن الاحتفاظ بمراكز شراء الين أمرٌ مؤلم للغاية. ونحن نشهد بعض المؤشرات على وجود مراكز بيع الين مقابل هذه العملات، وخاصة مقابل الدولار الأسترالي".

وأضاف: "لا يزال السوق يحاول فهم الدور الذي يلعبه الين الآن من حيث كونه ملاذاً آمناً".

انخفض الدولار بنسبة 0.26% ليصل إلى 156.3 ين، بعد أن ارتفع بنسبة 0.45% يوم الجمعة. وبلغ سعر صرف الين 105.02 ين للدولار الأسترالي، وهو أقل بقليل من أدنى مستوى له في 17 شهرًا والذي سجله يوم الجمعة عند 105.08 ين.

انخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية، انخفاضاً طفيفاً إلى 97.95. وارتفع اليورو ارتفاعاً طفيفاً إلى 1.1780 دولاراً، بينما استقر الجنيه الإسترليني عند 1.3503 دولاراً.

رفع بنك اليابان سعر الفائدة الرئيسي إلى أعلى مستوى له في 30 عامًا، مسجلًا 0.75% من 0.5%، وذلك خلال اجتماعه في ديسمبر. وأظهر ملخص الآراء الصادر يوم الاثنين أن العديد من أعضاء مجلس الإدارة يرون ضرورة رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر، نظرًا لأن أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال سلبية للغاية بعد احتساب التضخم.

مع ذلك، لم يفلح رفع سعر الفائدة في وقف تراجع الين، حيث انخفض سعر صرفه إلى 157.78 ينًا للدولار في 19 ديسمبر، مما استدعى تجدد التحذيرات من التدخل. وكان آخر تدخل لليابان لدعم الين في يوليو 2024، عندما اشترت العملة بعد أن انخفضت إلى أدنى مستوى لها في 38 عامًا عند 161.96 ينًا للدولار.

مع محدودية البيانات هذا الأسبوع وضعف التداول قبل عطلات رأس السنة الجديدة في العديد من الأسواق، برزت التطورات الجيوسياسية في المقدمة.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأحد إنه والرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي "قريبان جداً، وربما قريبان للغاية" من التوصل إلى اتفاق لإنهاء الحرب في أوكرانيا، على الرغم من أن كلا الزعيمين أقرا بأن بعض القضايا الأكثر تعقيداً لا تزال عالقة.

في آسيا، استمرت التوترات متصاعدة مع نشر الصين وحدات عسكرية حول تايوان قبل مناورات بالذخيرة الحية مقررة يوم الثلاثاء. في غضون ذلك، أفادت وسائل الإعلام الرسمية في كوريا الشمالية أن الزعيم كيم جونغ أون أشرف على إطلاق صواريخ بعيدة المدى يوم الأحد، بينما ذكرت وكالة أنباء يونهاب الكورية الجنوبية أن المزيد من التجارب قد تُجرى في وقت قريب من رأس السنة الميلادية.

سينصبّ التركيز الرئيسي للبيانات هذا الأسبوع على نشر محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية يوم الثلاثاء، والذي عُقد في وقت سابق من هذا الشهر. وقد خفّض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في ذلك الاجتماع، وتوقع خفضًا إضافيًا واحدًا فقط العام المقبل، بينما يتوقع المشاركون في السوق خفضين إضافيين على الأقل.

قال محللو غولدمان ساكس في مذكرة: "عدّلت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بيانها الصادر عقب الاجتماع للإشارة إلى معيار أعلى لخفض أسعار الفائدة، وقد أكّد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول هذه الرسالة خلال مؤتمره الصحفي. ونتوقع أن تشير محاضر اجتماع ديسمبر إلى استمرار الخلاف بين أعضاء اللجنة حول المسار الأمثل للسياسة النقدية على المدى القريب."

لم يشهد الدولار الأسترالي تغييراً يذكر عند 0.6717 دولار، بينما كان الفرنك السويسري أكثر استقراراً عند 0.787 لكل دولار.

انخفضت أسعار الفضة بأكثر من 6% في السوق الأوروبية يوم الاثنين، مدفوعة بتسارع التصحيح ونشاط جني الأرباح، بعد أن سجلت في وقت سابق أعلى مستوى لها على الإطلاق خلال التداول الآسيوي بتجاوزها مستوى 80 دولارًا للأونصة لأول مرة على الإطلاق.

بالإضافة إلى ضغوط جني الأرباح، تعرضت أسعار الفضة لمزيد من الضغط نتيجة انتعاش الدولار الأمريكي في أسواق الصرف الأجنبي، فضلاً عن تباطؤ عمليات الشراء كملاذ آمن وسط تطورات إيجابية تحيط بمحادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الفضة اليوم: انخفضت أسعار الفضة بنسبة 6.4% إلى 74.28 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 79.33 دولارًا، بعد أن سجلت أعلى مستوى لها خلال اليوم عند 83.97 دولارًا، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق.

• عند تسوية يوم الجمعة، قفزت أسعار الفضة بنسبة 10.5٪، مسجلة بذلك خامس مكسب يومي متتالي وأكبر زيادة في يوم واحد منذ 17 سبتمبر 2008، مدعومة بالطلب القياسي على المعدن الأبيض.

• ارتفعت أسعار الفضة بأكثر من 18% الأسبوع الماضي، مسجلة بذلك خامس مكسب أسبوعي متتالي وأكبر زيادة أسبوعية على الإطلاق.

• وقد نتجت هذه المكاسب الحادة عن تصنيف الفضة كمعدن أمريكي بالغ الأهمية، ومحدودية العرض العالمي، وانخفاض المخزونات وسط ارتفاع الطلب الصناعي والاستثماري.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% يوم الاثنين، موسعاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي ومواصلاً تعافيه من أدنى مستوياته في شهرين ونصف، مما يعكس انتعاشاً أوسع نطاقاً للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

بالإضافة إلى الشراء من مستويات أدنى، فقد تم دعم انتعاش الدولار قبل تداولات نهاية العام بنشاط تغطية المراكز القصيرة، حيث تقترب العملة الأمريكية من أكبر خسارة سنوية لها منذ عام 2017.

تطورات إيجابية

في أعقاب الاجتماع الأخير بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي، ازدادت التوقعات بتحقيق تقدم ملموس نحو إنهاء الحرب في أوكرانيا.

قال ترامب بعد الاجتماع في فلوريدا إن الجانبين الروسي والأوكراني "يريدان التوصل إلى اتفاق"، مضيفاً أن المحادثات دخلت مرحلة حساسة ومتقدمة.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمالية الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 تبلغ حاليًا 82٪، بينما تبلغ احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 18٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، بالإضافة إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

• من المقرر أن تصدر غداً الثلاثاء محاضر اجتماع السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، ومن المتوقع أن تقدم إشارات أوضح بشأن مسار أسعار الفائدة الأمريكية في عام 2026.

سيلفر أوتلوك

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إن تخفيضات أسعار الفائدة، إلى جانب استمرار الطلب الصناعي القوي ومحدودية العرض، قد تمهد الطريق لارتفاع سعر الفضة نحو 100 دولار للأونصة في عام 2026.

انخفضت أسعار الذهب بنسبة تقارب 2% في السوق الأوروبية يوم الاثنين في بداية الأسبوع الأخير من التداول في عام 2025، متراجعة عن أعلى مستوياتها على الإطلاق وسط تسارع التصحيح ونشاط جني الأرباح، بالإضافة إلى الضغط الناتج عن استمرار انتعاش الدولار الأمريكي في أسواق الصرف الأجنبي.

كما كان الانخفاض مدفوعاً بانخفاض الطلب على الملاذات الآمنة في أعقاب التطورات الإيجابية في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا، بعد أن قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن كلاً من فلاديمير بوتين وفولوديمير زيلينسكي يُظهران رغبة حقيقية في التوصل إلى اتفاق لإنهاء الحرب، مشيراً إلى أن المفاوضات قد دخلت مراحلها النهائية.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: انخفض سعر الذهب بنحو 2.0% إلى 4445.16 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 4533.42 دولارًا، بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال اليوم عند 4549.77 دولارًا.

• عند تسوية يوم الجمعة، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 1.2٪، مسجلة مستوى قياسياً جديداً عند 4550.04 دولاراً للأونصة.

• ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 4.5% الأسبوع الماضي، مسجلة بذلك ثالث زيادة أسبوعية متتالية وأكبر مكسب أسبوعي منذ أكتوبر الماضي، مدعومة بآمال في أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2026.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% يوم الاثنين، موسعاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي ومواصلاً تعافيه من أدنى مستوياته في شهرين ونصف، مما يعكس انتعاشاً أوسع نطاقاً للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

بالإضافة إلى الشراء من مستويات أدنى، فقد تم دعم انتعاش الدولار قبل تداولات نهاية العام بنشاط تغطية المراكز القصيرة، حيث تقترب العملة الأمريكية من أكبر خسارة سنوية لها منذ عام 2017.

تطورات إيجابية

في أعقاب الاجتماع الأخير بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي، ارتفعت التوقعات بتحقيق تقدم ملموس نحو إنهاء الحرب في أوكرانيا.

قال ترامب بعد الاجتماع في فلوريدا إن الجانبين الروسي والأوكراني "يريدان التوصل إلى اتفاق"، مضيفاً أن المحادثات دخلت مرحلة حساسة ومتقدمة.

وأقر بأن بعض القضايا العالقة لا تزال تتطلب معالجة دقيقة، لكنه أعرب عن تفاؤله بشأن إمكانية التوصل إلى تسوية في الفترة المقبلة، مما يعزز آمال السوق في تحقيق اختراق جيوسياسي يمكن أن يدعم الاستقرار العالمي.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمالية الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 تبلغ حاليًا 82٪، بينما تبلغ احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 18٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، بالإضافة إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade، إن مستوى 5000 دولار يبدو هدفاً قابلاً للتحقيق للذهب في العام المقبل، شريطة أن يتبنى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي القادم نهجاً أكثر تيسيراً للسياسة النقدية.

وأضاف ووترر أن تخفيضات أسعار الفائدة، إلى جانب استمرار الطلب الصناعي القوي وقيود العرض، قد تمهد الطريق لارتفاع سعر الفضة نحو 100 دولار للأونصة في عام 2026.

صناديق SPDR

ارتفعت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بنحو 2.86 طن متري يوم الجمعة، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1071.13 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 22 يونيو 2022.

تراجع اليورو في التداولات الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً خسائره أمام الدولار الأمريكي للجلسة الثالثة على التوالي، ومتراجعاً عن أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر. ويأتي هذا التراجع وسط تصحيح مستمر وعمليات جني أرباح، إلى جانب انتعاش العملة الأمريكية قبيل إغلاق التداولات لعام 2025.

يتم الحد من الجانب السلبي للعملة الموحدة من خلال تلاشي التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيخفض أسعار الفائدة في فبراير 2026، لا سيما مع تحسن النشاط الاقتصادي في منطقة اليورو مؤخراً، وتشير التوقعات إلى استمرار هذا التحسن مع تراجع مخاطر التراجع.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.15% مقابل الدولار إلى 1.1754، من مستوى الافتتاح البالغ 1.1771، بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1786.

أنهى اليورو جلسة يوم الجمعة منخفضاً بنحو 0.1% مقابل الدولار، مسجلاً خسارته اليومية الثانية على التوالي، حيث استمر التصحيح وجني الأرباح من أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 1.1808 دولار.

في الأسبوع الماضي، ارتفع اليورو بنسبة 0.55% مقابل الدولار، وهو رابع ارتفاع أسبوعي له في الأسابيع الخمسة الماضية، مدعوماً بانخفاض الفارق في أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الاثنين، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي، ومستمراً في تعافيه من أدنى مستوياته في شهرين ونصف. ويعكس هذا انتعاشاً أوسع نطاقاً للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

إلى جانب الشراء من مستويات أدنى، فقد تم دعم انتعاش الدولار قبل نهاية العام أيضاً من خلال تعديلات المراكز وتصفية المراكز القصيرة، حيث تتجه العملة الأمريكية نحو تسجيل أكبر خسارة سنوية لها منذ عام 2017.

أسعار الفائدة الأوروبية

تشير أسواق المال حاليًا إلى أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في فبراير 2026 أقل من 10٪.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات القادمة لمنطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة ونمو الأجور.

فرق سعر الفائدة

في أعقاب قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، تقلصت فجوة أسعار الفائدة بين أوروبا والولايات المتحدة إلى 160 نقطة أساس لصالح أسعار الفائدة الأمريكية، وهو أصغر فرق منذ مايو 2022، مما يدعم سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي.