ارتفع الين الياباني على نطاق واسع في السوق الآسيوية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات العالمية، مستأنفا مكاسبه القوية مقابل الدولار الأميركي، مع تسارع عمليات شراء الين كملاذ آمن وسط مخاوف متزايدة بشأن استقرار مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي)، أكبر بنك مركزي في العالم.

أعلن الرئيس الأميركي دونالد ترامب إقالة أحد أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في خطوة غير مسبوقة تقوض الثقة في استقلال البنك المركزي وأصول الولايات المتحدة.

في أعقاب التصريحات الأكثر تشددًا التي أدلى بها محافظ بنك اليابان كازو أويدا خلال الندوة الاقتصادية السنوية في جاكسون هول، ازدادت التوقعات باستئناف البنك المركزي تطبيع سياسته النقدية قريبًا. وينتظر المستثمرون المزيد من الدلائل الجديدة على مسار أسعار الفائدة اليابانية خلال الفترة المتبقية من هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

وانخفض الدولار مقابل الين بأكثر من 0.5% إلى 146.99 ين، من مستوى الافتتاح 147.77 ين، وسجل أعلى مستوى عند 147.88 ين.

أنهى الين تعاملات الإثنين على انخفاض بنسبة 0.6% مقابل الدولار، متخليا عن جزء كبير من مكاسب الجمعة عقب تعليقات حذرة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول.

إقالة ليزا كوك

أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في وقت متأخر من يوم الاثنين إقالة ليزا كوك من منصبها في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مشيرا إلى اتهامات بسوء السلوك فيما يتعلق بقروض الرهن العقاري.

إن قرار إقالة أحد أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو قرار غير مسبوق ويقوض الثقة في استقلال الاحتياطي الفيدرالي وأصول الولايات المتحدة.

وتراجع ترامب، الذي يفتقر إلى السلطة القانونية لإقالة أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلا "لسبب وجيه"، عن تهديده بإقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي تنتهي ولايته في مايو/أيار المقبل.

قد يُعجّل رحيل كوك عن البنك المركزي إعادة تشكيل الرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ولجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC)، المسؤولة عن تحديد أسعار الفائدة. وكان من المقرر أن تستمر ولايتها حتى عام ٢٠٣٨.

من جانبها، قالت ليزا كوك: ليس من صلاحية ترامب إقالتي، وسأواصل أداء مهامي. وأضافت: لا مبرر للإقالة، ولن أستقيل.

ومن الناحية القانونية، يمكن الطعن في قرار ترامب إقالة كوك في المحاكم الفيدرالية، وفي نهاية المطاف في المحكمة العليا.

كان الكونجرس قد قيد سلطة الرئيس في إقالة محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي من جانب واحد بموجب قانون بنك الاحتياطي الفيدرالي لعام 1913، والذي ينص على أن الرئيس لا يجوز له القيام بذلك إلا "لسبب وجيه".

أسعار الفائدة اليابانية

وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا في جاكسون هول يوم السبت إن زيادات الأجور تمتد إلى ما هو أبعد من الشركات الكبرى، ومن المرجح أن تستمر في التسارع بسبب تشديد ظروف سوق العمل.

عززت هذه التصريحات توقعات السوق باستئناف بنك اليابان رفع أسعار الفائدة قريبًا بعد توقفه إثر زيادة يناير. ويتوقع المتداولون حاليًا رفع أسعار الفائدة في اجتماع أكتوبر.

استقرت حاليا تسعيرة رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من جانب بنك اليابان في اجتماع سبتمبر/أيلول عند نحو 45%.

ولتأكيد هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان.

توقعات الين الياباني

ويتوقع هو مين لي، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في بنك لومبارد أوديير، أن يرتفع سعر الين إلى 140 ين مقابل الدولار على مدى أفق زمني يمتد 12 شهرا، لكنه يتوقع أن تظل أسعار الفائدة في نطاق ضيق في الأمد القريب.

قال: "نفترض أن رفع أسعار الفائدة التالي من قِبل بنك اليابان سيكون في يناير من العام المقبل، وليس أكتوبر. ومن المرجح أن يُبقي البنك أسعار الفائدة الحقيقية سلبية للغاية حتى نهاية العام، وبعد ذلك فقط يُفكر في زيادات تدريجية".

انخفض الدولار النيوزيلندي مقابل معظم العملات الرئيسية خلال تعاملات اليوم الاثنين على الرغم من البيانات الاقتصادية الإيجابية.

وأظهرت بيانات حكومية أن مؤشر مبيعات التجزئة في نيوزيلندا ارتفع بنسبة 0.5% في الربع الثاني، في حين كان المحللون يتوقعون زيادة بنسبة 0.1%.

وباستثناء العناصر المتقلبة مثل الطاقة والغذاء، ارتفع مؤشر مبيعات التجزئة الأساسية في نيوزيلندا بنسبة 0.7% في الربع الثاني، مقارنة مع توقعات بانخفاض بنسبة 0.3%.

وعلى صعيد التداولات، انخفض الدولار النيوزيلندي أمام نظيره الأمريكي بنسبة 0.4% إلى 0.5848 بحلول الساعة 20:14 بتوقيت جرينتش.

الدولار الأسترالي

وانخفض الدولار الأسترالي مقابل نظيره الأمريكي بنسبة 0.2% إلى 0.648 بحلول الساعة 20:14 بتوقيت جرينتش.

الدولار الأمريكي

وارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.7% إلى 98.4 نقطة بحلول الساعة 19:51 بتوقيت جرينتش، وسجل أعلى مستوى عند 98.4 وأدنى مستوى عند 97.7.

وجاء ذلك بعد تصريحات أدلى بها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال مؤتمر جاكسون هول يوم الجمعة، حيث ألمح إلى خفض قادم لأسعار الفائدة.

وبحسب أداة CME FedWatch، فإن الأسواق تتوقع احتمالات تزيد عن 86% بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر/أيلول.

وفي وقت لاحق من هذا الأسبوع، ستعلن شركة Nvidia عن أرباحها بعد إغلاق يوم الأربعاء، تليها نتائج Dell وMarvell Technology.

ومن المقرر أيضا أن تصدر يوم الجمعة بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة، وهي مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

استقرت أسعار الذهب مع ميل سلبي خلال تعاملات يوم الاثنين مع ارتفاع الدولار مقابل معظم العملات الرئيسية وتقييم الأسواق لتوقعات سياسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

وجاء ذلك في أعقاب تصريحات أدلى بها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال مؤتمر جاكسون هول يوم الجمعة، حيث ألمح إلى خفض أسعار الفائدة في المستقبل.

وبحسب أداة CME FedWatch، فإن الأسواق تتوقع احتمالات تزيد عن 86% بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر/أيلول.

وفي وقت لاحق من هذا الأسبوع، ستعلن شركة Nvidia عن أرباحها بعد إغلاق يوم الأربعاء، تليها نتائج من Dell وMarvell Technology.

ومن المقرر أيضا أن تصدر يوم الجمعة بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة، وهي مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في هذه الأثناء، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.7% إلى 98.4 نقطة بحلول الساعة 19:51 بتوقيت جرينتش، وكان أعلى مستوى عند 98.4 وأدنى مستوى عند 97.7.

وعلى صعيد التداولات، تراجع سعر الذهب في المعاملات الفورية بأقل من 0.1% إلى 3415.4 دولار للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 19:52 بتوقيت جرينتش.

لقد تناقض قرار الولايات المتحدة الأسبوع الماضي بإعفاء النحاس المكرر من الرسوم الجمركية على الواردات مع تحركها السابق لفرض رسوم جمركية باهظة على الألومنيوم، مما يسلط الضوء على الدور المركزي الذي تلعبه تكاليف الكهرباء وديناميكيات ضغوط جماعات الضغط في تشكيل السياسة الأميركية.

فاجأت واشنطن سوق النحاس بفرضها ضرائب على واردات المنتجات شبه المصنعة فقط، مثل الأسلاك والأنابيب والصفائح، مع ترك المعادن المكررة دون مساس. منذ إعلانها يوم الأربعاء الماضي، انخفضت أسعار النحاس في بورصة كومكس بأكثر من 20%.

في المقابل، واجه الألومنيوم المكرر الذي يتم شحنه إلى الولايات المتحدة منذ يونيو/حزيران تعريفة جمركية بنسبة 50%، حيث يواجه المنتجون المحليون تكاليف كهرباء أعلى مقارنة بمنتجي النحاس.

وتأتي الرسوم الجمركية على إنتاج المعادن في إطار الجهود الأميركية الأوسع نطاقا لإحياء القدرة المحلية على الصهر وتقليل الاعتماد على الواردات.

كانت شركة سينشري ألومنيوم من أشدّ المؤيدين لهذه الرسوم، مُجادلةً بأنها ضرورية لحماية ما تبقى من صناعة صهر الألومنيوم الأمريكية. وصرحت الشركة في بيانٍ لها في يونيو/حزيران: "تُشيد سينشري ألومنيوم بدفاع الرئيس ترامب الثابت عن الإنتاج المحلي للمعادن الأساسية من خلال رفع الرسوم الجمركية على الألومنيوم إلى 50%".

ومع ذلك، فإن إعفاء النحاس المكرر يعكس أهميته بالنسبة للصناعة الأميركية وتأثير قطاع النحاس، بما في ذلك شركة فريبورت-ماكموران، التي حذرت في وقت سابق من هذا العام من أن حرباً تجارية عالمية قد تلحق الضرر بإنتاج النحاس في الولايات المتحدة.

وقالت الشركة للحكومة الأمريكية في مذكرة: "إن الحرب التجارية العالمية قد تؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي... إن تباطؤ النمو في الولايات المتحدة أو على مستوى العالم من شأنه أن يؤثر سلبًا على أسعار النحاس، مما قد يهدد استدامة صناعة النحاس المحلية بسبب هيكل تكلفتها المرتفعة".

فيما يتعلق بالألمنيوم، تتعلق الحجة الرئيسية المؤيدة للرسوم الجمركية الأمريكية بحصة الطاقة في تكاليف الصهر. تُقدّر شركة ماكواري أن الطاقة تُمثل حوالي 50% من تكلفة إنتاج الألومنيوم الأولي، مُقارنةً بـ 30% للنحاس.

قال ماركوس غارفي، المحلل في ماكواري: "لا يوجد مبرر اقتصادي لبناء أي قدرة جديدة لصهر الألمنيوم دون تدخل كبير. وحتى مع التدخل، قد لا يكون ذلك كافيًا".

ويشير المحللون إلى أن أحد أكبر التحديات التي تواجه المستثمرين المحتملين في صهر الألومنيوم في الولايات المتحدة هو صعوبة تأمين عقود شراء الطاقة طويلة الأجل بأسعار تنافسية، خاصة في ظل ارتفاع تكاليف الطاقة في الولايات المتحدة مقارنة بالدول المنتجة مثل الإمارات العربية المتحدة والبحرين وأكبر منتج في العالم، الصين.

وتشكل تكاليف الكهرباء المرتفعة السبب الرئيسي وراء انخفاض عدد المصاهر النشطة في الولايات المتحدة إلى أربعة فقط اليوم، مقارنة بـ 23 في عام 1995.

وبحسب بيانات هيئة المسح الجيولوجي الأميركية، بلغ إجمالي إنتاج الألومنيوم الأولي في الولايات المتحدة 3.35 مليون طن متري في عام 1995، وانخفض إلى 1.6 مليون طن في عام 2015، ثم انخفض إلى 670 ألف طن فقط في العام الماضي.