تراجع الدولار الكندي إلى أدنى مستوياته منذ ما يقرب من خمسة أسابيع مقابل نظيره الأمريكي يوم الثلاثاء، بعد أن أظهرت البيانات المحلية أن التضخم تسارع بوتيرة أبطأ من المتوقع في أبريل، بينما حقق الدولار الأمريكي مكاسب واسعة.

انخفض الدولار الكندي، المعروف باسم "لوني"، بنسبة 0.1% إلى 1.3750 دولار كندي مقابل الدولار الأمريكي، أو 72.23 سنتًا أمريكيًا، بعد أن لامس 1.3773 خلال التداول، وهو أضعف مستوى له منذ 15 أبريل.

أظهرت البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك في كندا ارتفع بمعدل سنوي قدره 2.8٪ في أبريل، مقارنة بـ 2.4٪ في مارس، مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع أسعار البنزين في أعقاب الحرب مع إيران، مما تسبب في ارتفاع حاد في أسعار النفط العالمية.

كان المحللون يتوقعون أن يصل معدل التضخم الرئيسي إلى 3.1%، في حين انخفضت مؤشرات ضغط الأسعار الأساسية التي يراقبها بنك كندا عن كثب.

قال رويس مينديز، رئيس قسم الاستراتيجية الكلية في ديجاردان، في مذكرة: "بعد المخاوف بشأن جولة أخرى من التضخم المرتفع والمستمر، يمكن لصناع السياسات الكنديين الآن أن يشعروا براحة أكبر إلى حد ما".

وأضاف: "على الرغم من أن تخفيضات أسعار الفائدة ليست مطروحة على الطاولة بعد، إلا أن تسعير السوق لرفع سعر الفائدة مرتين يبدو مبالغاً فيه".

أظهرت أسواق المقايضة أن المتداولين يتوقعون الآن تشديدًا نقديًا بمقدار 50 نقطة أساس من بنك كندا هذا العام، بانخفاض عن 54 نقطة أساس قبل إصدار البيانات.

في غضون ذلك، ارتفع الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الرئيسية، حيث ركز المستثمرون على احتمال أن يتخذ الاحتياطي الفيدرالي موقفاً أكثر تشدداً لاحتواء التضخم الناجم عن ارتفاع أسعار الطاقة، في حين أثر عدم اليقين المحيط باتفاق سلام محتمل في الشرق الأوسط أيضاً على معنويات السوق.

أسعار النفط - أحد أهم صادرات كندا - لم تشهد تغيراً يذكر عند مستوى 108.65 دولاراً للبرميل، وظلت قريبة من الحد الأعلى لنطاق تداولها منذ أوائل مايو.

أظهرت عوائد السندات الحكومية الكندية أداءً متبايناً عبر منحنى عائد أكثر حدة، حيث ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتين أساسيتين إلى 3.713%، بعد أن لامس في وقت سابق أعلى مستوى له منذ مايو 2024 عند 3.744%.

كما أطلقت الحكومة الكندية سندات عالمية مقومة بالدولار الأمريكي، ومن المتوقع تحديد سعرها النهائي يوم الأربعاء.

أثار توقف شحنات الأسمدة من الخليج العربي بسبب الحرب مع إيران ذكريات الكيميائي الألماني جوستوس فون ليبيغ، أحد أبرز دعاة نظرية التغذية المعدنية للنباتات في القرن التاسع عشر. ويُعرف ليبيغ على نطاق واسع بترويجه لما يُعرف الآن باسم "قانون ليبيغ للحد الأدنى".

ينص هذا القانون على أن أندر العناصر الغذائية الأساسية هو العنصر الذي يحد من نمو النبات. بعبارة أخرى، إذا نفد أحد العناصر الغذائية الأساسية لدى المزارعين، فلن يُجدي إضافة المزيد من العناصر الغذائية الأخرى في تعويض هذا النقص.

يبدو أن قانون ليبيغ سيفرض نفسه الآن بطريقة كبيرة ومثيرة للقلق خلال موسم الزراعة القادم، لأن الخليج العربي يزود العالم بنسبة 36٪ من اليوريا - أحد الأسمدة النيتروجينية الرئيسية - إلى جانب 29٪ من الأمونيا اللامائية، وهو سماد نيتروجيني رئيسي آخر، بالإضافة إلى 26٪ من فوسفات ثنائي الأمونيوم و13٪ من فوسفات أحادي الأمونيوم.

للتذكير ببعض أساسيات علم الأحياء في المرحلة الثانوية، يُعدّ النيتروجين والفوسفور والبوتاسيوم العناصر الغذائية الأساسية التي تحتاجها النباتات. لا تحصل النباتات على هذه العناصر من الهواء أو الماء، بل يجب توفيرها من خلال التربة. ويُستثنى من ذلك بعض البقوليات، مثل فول الصويا، القادرة على تثبيت النيتروجين من الغلاف الجوي لاستخدامه داخليًا.

يؤدي إضافة هذه العناصر الغذائية إلى التربة إلى تحسين جودة المحاصيل وزيادة إنتاجيتها. لكن كميات هائلة من اثنين من العناصر الغذائية الرئيسية الثلاثة لم تعد تتدفق من الخليج العربي.

في الوقت نفسه، تعطلت نحو 20% من صادرات الغاز الطبيعي المسال العالمية من منطقة الخليج. وفي دول مثل الهند، يُستخدم الغاز الطبيعي المسال المستورد كمادة خام لإنتاج الأسمدة النيتروجينية محلياً.

قد تكون هناك أيضًا تعقيدات إضافية تؤثر على إمدادات الأسمدة والتي لم تظهر بشكل كامل بعد.

ارتفاع الأسعار يضغط على المزارعين في جميع أنحاء العالم

وقد دفعت أسعار الأسمدة المرتفعة بالفعل مزارعي القمح في الأرجنتين إلى التفكير في تقليل استخدامهم لأسمدة اليوريا، مما يعني انخفاض توافر النيتروجين للمحاصيل.

أما البديل فهو التحول نحو محاصيل تتطلب كميات أقل من الأسمدة، الأمر الذي قد يؤدي في النهاية إلى انخفاض إنتاج القمح.

في مصر، قرر أحد المزارعين التخلي عن زراعة القمح - وهو محصول كثيف الاستخدام للأسمدة - لصالح محاصيل أخرى، مع تقليص مساحة أرضه المزروعة إلى نصف حجمها المعتاد فقط لأنه لم يعد قادراً على تحمل تكاليف الأسمدة والبذور والمواد الكيميائية الزراعية الأخرى، بما في ذلك مبيدات الأعشاب ومبيدات الآفات التي غالباً ما تكون مشتقة من المنتجات البترولية.

كما أظهر استطلاع حديث أجراه الاتحاد الأمريكي للمزارع أن 70% من المزارعين الأمريكيين لا يستطيعون تحمل تكاليف جميع احتياجاتهم من الأسمدة.

يتجاوز قانون ليبيغ الأسمدة

وكما يتضح بشكل متزايد، فإن قانون ليبيغ لا ينطبق فقط على الأسمدة الزراعية.

تعتمد معدات الزراعة الحديثة بشكل شبه كامل على وقود الديزل. وجاء الارتفاع الحاد في أسعار الديزل بعد أن اتخذ المزارعون الأمريكيون قراراتهم الزراعية للموسم الحالي، مما يعني أن التأثير المباشر سيظهر على الأرجح في صورة انخفاض الأرباح بدلاً من انخفاض الإنتاج.

ومع ذلك، إذا ظلت أسعار الديزل مرتفعة، فقد يقلل المزارعون في نهاية المطاف من المساحة المزروعة أو يتحولون إلى محاصيل أقل تكلفة.

من الواضح أنه يجب النظر إلى الديزل باعتباره مدخلاً زراعياً أساسياً، تماماً مثل السماد نفسه.

المواد الأساسية للحضارة الحديثة

يتجاوز التحليل الزراعة بكثير، حيث يمكن تطبيق قانون ليبيغ أيضًا على المدخلات الحاسمة التي يقوم عليها المجتمع الحديث ككل.

يجادل خبير الطاقة فاتسلاف سميل بأن العالم الحديث يعتمد على أربعة مواد أساسية: الأسمنت والصلب والبلاستيك والأمونيا.

الأمونيا، بطبيعة الحال، عنصر أساسي في إنتاج الأسمدة النيتروجينية، وقد سبق ذكر ذلك. أما المواد الثلاث الأخرى، فهي متأصلة بعمق في الحياة المعاصرة لدرجة أن أهميتها غالباً ما تمر دون أن يلاحظها أحد.

يسلط سميل الضوء على نقطة بالغة الأهمية في وقت تتعرض فيه إمدادات النفط والغاز الطبيعي من الخليج العربي للاضطراب: إنتاج المواد الأربعة يعتمد بشكل كبير على الوقود الأحفوري.

وبعيداً عن هذه الصناعات، يبدو أن العالم الآن على وشك اكتشاف أن فقدان كميات كبيرة من النفط والغاز الطبيعي يمكن أن يقيد إنتاج مجموعة واسعة من السلع التي تعتمد بشكل أساسي على هذه الموارد ومشتقاتها - تماماً كما يتنبأ قانون ليبيغ.

اختبار حقيقي للاقتصاد العالمي

كان خطر فرض مثل هذه القيود على الاقتصاد العالمي واضحًا دائمًا لأولئك الذين يرغبون في رؤيته، لكن الافتراض السائد منذ فترة طويلة كان أن مثل هذه القيود لن تظهر أبدًا، أو أنها إذا ظهرت، فستكون مؤقتة فقط.

هذا الافتراض يواجه الآن اختباراً حقيقياً.

وإذا كان محلل النفط آرت بيرمان محقاً في تقييمه بأن العالم قد لا يعود أبداً إلى مستويات إنتاج النفط التي كانت سائدة قبل الحرب والتي شهدها الصراع مع إيران، فسيتعين على الاعتقاد بالإمدادات غير المحدودة أن يفسح المجال لواقع جديد - واقع يتميز بإنتاج محدود للعديد من المواد الأساسية في العالم.

تتمحور عناوين الأخبار في سوق العملات المشفرة اليوم حول انخفاض حاد في الأسعار، حيث يتركز أكبر قلق لدى المتداولين على انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون مستوى 77000 دولار.

وجاء هذا التراجع وسط ضغوط قوية مرتبطة بمخاوف التضخم، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، والتوترات الجيوسياسية، وموجة جديدة من عمليات تصفية المراكز الطويلة الممولة بالرافعة المالية التي محت مئات الملايين من الدولارات من السوق في غضون ساعات.

انخفض سعر البيتكوين بسبب ضعف أحجام التداول

انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 4% خلال تداولات يوم الاثنين، ولامس لفترة وجيزة منطقة 76000 دولار قبل أن يشهد انتعاشاً طفيفاً.

لاحظ العديد من المتداولين أن الانخفاض حدث بأحجام تداول ضعيفة نسبياً مقارنة بعمليات البيع السابقة.

أشار مراقبو سوق العملات المشفرة إلى أن الانخفاض الحاد حدث على الرغم من انخفاض نشاط البيع عن المتوسط، مما أدى إلى تأجيج التكهنات بأن كبار المستثمرين، أو ما يسمى بـ "الحيتان"، كانوا يدفعون السوق إلى الانخفاض بينما سارع المتداولون الأفراد إلى البيع في حالة من الذعر.

وبحسب العديد من المتداولين، فقد دفعت الحيتان الأسعار تدريجياً إلى الانخفاض، مما أدى إلى مستويات تصفية مرتبطة بمراكز الشراء ذات الرافعة المالية.

ومع تصفية تلك المراكز، اشتد ضغط البيع حيث حاول صغار المستثمرين حماية رؤوس أموالهم.

أظهرت بيانات من منصة CoinGlass أنه تم تصفية مراكز في سوق العملات الرقمية بقيمة تزيد عن 670 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية. وشكّل المضاربون على الشراء حوالي 95% من إجمالي الخسائر.

خسائر واسعة النطاق في سوق العملات المشفرة

كما تعرض سوق العملات المشفرة الأوسع لضغوط شديدة، حيث انخفض سعر الإيثيريوم بنحو 6% ليصل إلى مستوى 2100 دولار، بينما سجلت عملات سولانا وXRP وBNB ودوجكوين خسائر تتراوح بين 5% و12%.

انخفض إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة بنحو 3.8% إلى ما يقرب من 2.56 تريليون دولار، مما يعكس ضعف الإقبال على المخاطرة تجاه الأصول الرقمية.

عمليات البيع المرتبطة بشركة بلاك روك تزيد الضغط

كان أحد العوامل الرئيسية التي ساهمت في زيادة الضغط على السوق هو التدفقات الخارجة المرتبطة بصناديق بيتكوين وإيثيريوم التابعة لشركة بلاك روك في 15 مايو.

وفقًا للبيانات التي شاركها مراقب سوق العملات المشفرة كريبتو باتيل، باع عملاء بلاك روك حوالي 1722 بيتكوين بقيمة تقارب 136 مليون دولار.

كما تجاوزت مبيعات الإيثيريوم 22600 إيثيريوم بقيمة تقارب 50 مليون دولار.

على الرغم من نشاط البيع الأخير، لا تزال شركة بلاك روك تحتفظ بأكثر من 817000 بيتكوين بقيمة حوالي 63 مليار دولار من خلال منتجاتها الاستثمارية في البيتكوين.

كما تمتلك الشركة أكثر من 3.3 مليون إيثيريوم بقيمة تقارب 7.2 مليار دولار من خلال صناديقها المتعلقة بالإيثيريوم.

ومع ذلك، اعتبر متداولو العملات المشفرة هذه التدفقات الخارجة بمثابة علامة أخرى على الحذر بين المستثمرين المؤسسيين في وقت يكون فيه معنويات السوق ضعيفة بالفعل.

يُمارس التضخم وعوائد السندات ضغوطاً على السوق

وخارج سوق العملات المشفرة، يتفاعل المستثمرون أيضاً مع بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة.

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 6% على أساس سنوي بعد أن جاءت بيانات مؤشر أسعار المستهلك أعلى من التوقعات.

وقد أدى ذلك إلى تقليل الآمال في خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر، في حين يتوقع العديد من المتداولين الآن أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.

في غضون ذلك، ارتفع العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات من حوالي 4.5% إلى 4.6%، مما جعل الأصول الأكثر أماناً أكثر جاذبية مقارنة بالأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة.

عادة ما تؤدي العوائد المرتفعة إلى سحب السيولة من البيتكوين والعملات البديلة حيث يتحول المستثمرون نحو السندات والاستثمارات الأقل مخاطرة.

هل يمكن للبيتكوين والعملات البديلة أن تتعافى؟

على الرغم من الانخفاض الحاد، لا يزال بعض مؤيدي العملات المشفرة يعتقدون أن السوق قد يستقر بمجرد أن يتلاشى ضغط التصفية.

تمكن البيتكوين من التعافي قليلاً بعد كسر مستويات الدعم الرئيسية ويتداول حاليًا بالقرب من 76904.8 دولارًا، مما يشير إلى أن المشترين ما زالوا نشطين حول مستويات الأسعار المنخفضة.

يراقب المشاركون في السوق الآن ما إذا كان بإمكان البيتكوين استعادة نطاق 77000 دولار إلى 78000 دولار على المدى القصير.

ويعتقد بعض المحللين أيضاً أن الانخفاض الأخير ربما ساعد في التخلص من الرافعة المالية المفرطة في السوق، مما قد يقلل من التقلبات في الأيام المقبلة.

في الوقت نفسه، لا تزال العملات البديلة تحت الضغط، على الرغم من أن العديد من المتداولين يتوقعون أن تتحرك جنبًا إلى جنب مع البيتكوين إذا تمكنت أكبر عملة مشفرة في السوق من إيجاد دعم وتحسين المعنويات العامة.

في الوقت الراهن، لا تزال بيانات التضخم وعوائد سندات الخزانة وتدفقات الاستثمار المؤسسي هي المحركات الرئيسية للأسعار. وحتى تخف هذه الضغوط، يتوقع المتداولون أن يظل السوق شديد الحساسية للتحركات المفاجئة وعمليات التصفية.

انخفضت أسعار النفط يوم الثلاثاء، حيث تراجع سعر خام برنت القياسي العالمي بنسبة 1.5% بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تعليق الهجوم المخطط له على إيران لإتاحة المجال للمفاوضات التي تهدف إلى إنهاء الحرب في الشرق الأوسط.

نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الاثنين أنه قرر تأجيل الضربة العسكرية على إيران التي كان من المقرر أن تشن يوم الثلاثاء، في حين تستمر الجهود للتوصل إلى اتفاق، مضيفاً أن الولايات المتحدة لا تزال مستعدة لاستئناف الهجمات إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت تسليم يوليو بمقدار 1.73 دولار، أو 1.5%، لتصل إلى 110.37 دولار للبرميل بحلول الساعة 08:25 بتوقيت غرينتش، بينما انخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي تسليم يونيو - الذي ينتهي يوم الثلاثاء - بمقدار 63 سنتًا، أو 0.60%، ليصل إلى 108.03 دولار للبرميل. كما انخفض عقد يوليو الأكثر تداولًا بمقدار 82 سنتًا، أو 0.8%، ليصل إلى 103.56 دولار للبرميل.

قال أولي هانسن من بنك ساكسو:

"نستمر في الانتقال من دورة إخبارية إلى أخرى، وسط ضجيج كبير، ولكن حتى الآن لا توجد تطورات حقيقية تشير إلى بداية نهاية الحرب."

وأضاف أن تصريحات ترامب كانت السبب الرئيسي وراء انخفاض أسعار النفط.

وقد بلغ خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط أعلى مستوياتهما منذ 5 مايو و30 أبريل على التوالي خلال الجلسة السابقة.

مضيق هرمز يواصل الضغط على الأسواق

أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى إغلاق مضيق هرمز بشكل فعلي، وهو ممر مائي حيوي يمر عبره عادةً حوالي خُمس إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية، مما تسبب في أكبر اضطراب في إمدادات النفط في العالم، وفقًا لوكالة الطاقة الدولية.

ذكرت وسائل الإعلام الإيرانية الرسمية يوم الثلاثاء أن أحدث مقترح سلام قدمته طهران للولايات المتحدة يتضمن إنهاء الأعمال العدائية على جميع الجبهات، بما في ذلك لبنان، وانسحاب القوات الأمريكية من المناطق القريبة من إيران، والتعويض عن الدمار الناجم عن الحرب.

وفي تطور منفصل، مدد وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت الإعفاء من العقوبات لمدة 30 يوماً للسماح للدول "المعرضة لخطر نقص الطاقة" بمواصلة شراء النفط الروسي المنقول بحراً.

انخفاض المخزونات الأمريكية

في الولايات المتحدة، أظهرت بيانات وزارة الطاقة سحب 9.9 مليون برميل من الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الأسبوع الماضي، وهو مستوى قياسي، مما أدى إلى انخفاض المخزونات إلى حوالي 374 مليون برميل، وهو أدنى مستوى منذ يوليو 2024.

من المتوقع أن تنخفض مخزونات النفط الخام الأمريكية بنحو 3.4 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 15 مايو، وفقًا لبيانات من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية من المقرر إصدارها يوم الأربعاء.