ارتفع الدولار الأميركي قليلا يوم الأربعاء، متعافيا من أدنى مستوى له في نحو أسبوع، بعد أن أبدى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نبرة حذرة بشأن المزيد من التيسير النقدي، حتى مع استمرار الأسواق في تسعير خفضين إضافيين لأسعار الفائدة هذا العام.

في غضون ذلك، ظل اليورو مستقرًا بشكل عام رغم البيانات التي أظهرت انخفاضًا غير متوقع في ثقة الشركات الألمانية في سبتمبر، حيث انخفض مؤشر Ifo لمناخ الأعمال إلى 87.7 من 88.9 في أغسطس وسط توقعات اقتصادية ضعيفة. وانخفض اليورو في آخر تداولاته بنسبة 0.4% ليصل إلى 1.177 دولار أمريكي، على الرغم من أنه لم يشهد تغيرًا يُذكر مقابل عملات أخرى مثل الجنيه الإسترليني والفرنك السويسري، مما يعكس إقبال المستثمرين على الدولار. وانخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.3% ليصل إلى 1.34820 دولار أمريكي.

تخفيضات أسعار الفائدة تحت المجهر

وتتركز أنظار السوق الآن بقوة على توقعات خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية مرتين في اجتماعات بنك الاحتياطي الفيدرالي المتبقية هذا العام، إلى جانب خفض آخر متوقع في الربع الأول من عام 2026، بما يتماشى مع توجيهات البنك المركزي بعد اجتماع السياسة الأسبوع الماضي.

ستكون البيانات الأميركية هذا الأسبوع حاسمة، وخاصة صدور مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الجمعة، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، والذي سيكون حاسما في تشكيل التوقعات للخطوات التالية في السياسة النقدية.

قال فرانشيسكو بيسول، استراتيجي العملات الأجنبية في بنك آي إن جي: "لا نزال نرى أن المخاطر تميل نحو ضعف الدولار مع قراءة مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي يوم الجمعة. ومن شأن قراءة شهرية بنسبة 0.2% أن تعزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام، ما لم تتدهور الأوضاع الجيوسياسية في أوروبا". وأضاف أن تحركات الدولار كانت محدودة نظرًا لتكرار باول نفس الموقف الحذر الذي طرحه الأسبوع الماضي.

وفي ذلك الوقت، ارتفع الدولار من أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2022 بعد إعلان السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي والمؤتمر الصحفي لباول، والذي تبين أنه أقل تشاؤما مما توقعته الأسواق في أعقاب التدهور الحاد في بيانات سوق العمل.

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.35%

ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، بنسبة 0.35% يوم الأربعاء ليصل إلى 97.575، محاولًا تعويض خسائره بعد جلستين متتاليتين من الانخفاض. وكان قد لامس 97.198 في تعاملات الليلة الماضية، وهو أدنى مستوى له منذ يوم الخميس.

وقال جيمس نيفتون، كبير تجار العملات الأجنبية في كونفيرا: "أقر باول بعدم وجود خيارات سياسية خالية من المخاطر، محذرا من أن التيسير المبكر قد يؤدي إلى ترسيخ التضخم، في حين أن التشديد المفرط قد يضر بآفاق العمل دون داع".

وارتفع الدولار مقابل الين الياباني بنسبة 0.29% إلى 148.065 ين.

أجاب مرشحو قيادة الحزب الليبرالي الديمقراطي الحاكم في اليابان على أسئلة الصحفيين يوم الأربعاء. وقالت ساناي تاكايتشي، المرشحة الأوفر حظًا، والمعروفة بموقفها النقدي المرن، إن السياسة النقدية مسؤولية بنك اليابان، لكنها حذرت من أن رفع أسعار الفائدة قد يؤثر سلبًا على الرهن العقاري واستثمارات الشركات.

الأسواق الآسيوية: الدولار الأسترالي والدولار النيوزيلندي

وارتفع الدولار الأسترالي 0.23% إلى 0.66140 دولار أمريكي، عاكسا خسائر طفيفة مني بها في وقت سابق، بعد أن تسارع التضخم في أسعار المستهلك إلى 3% في أغسطس من 2.8% في يوليو، متجاوزا التوقعات البالغة 2.9%، قبل أقل من أسبوع من اجتماع السياسة المقبل لبنك الاحتياطي الأسترالي.

مع ذلك، ازدادت الصورة تعقيدًا مع انخفاض مؤشر رئيسي للتضخم الأساسي إلى 2.6%. وخفّض المتداولون توقعاتهم بخفض أسعار الفائدة بنهاية العام إلى حوالي 33%، وفقًا لبيانات بورصة لندن، بينما لا تزال الأسواق تتوقع عدم حدوث أي تغيير في اجتماع 30 سبتمبر.

وقال كايل رودا، المحلل في كابيتال.كوم، إن البيانات تشير إلى أن الأسعار المرتفعة بشكل مستمر قد تحد من قدرة بنك الاحتياطي الأسترالي على خفض أسعار الفائدة لدعم سوق العمل الضعيفة، على الرغم من أن قفزة التضخم تعكس إلى حد كبير انتهاء دعم الطاقة وقد لا تكون سلبية كما تبدو.

استقر الدولار النيوزيلندي عند 0.5851 دولارًا أمريكيًا بعد تعيين محافظ جديد للبنك المركزي. وأعلنت وزيرة المالية نيكولا ويليس يوم الأربعاء أن آنا بريمان، وهي محافظ البنك المركزي السويدي، ستتولى منصب محافظ البنك الاحتياطي النيوزيلندي في الأول من ديسمبر، لتصبح أول امرأة تتولى هذا المنصب.

تراجعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية، الأربعاء، للمرة الأولى في الجلسات الأربع الأخيرة، متراجعة عن مستويات قياسية مرتفعة، مع تكثيف عمليات التصحيح وجني الأرباح، بالإضافة إلى ضغوط الارتفاع القوي للدولار الأميركي في سوق الصرف الأجنبي.

ويأتي ذلك بعد تصريحات حذرة من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشأن المزيد من التيسير النقدي في الولايات المتحدة، وهو ما زاد من الشكوك بشأن خفض إضافي لأسعار الفائدة خلال ما تبقى من هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: انخفض الذهب بنحو 0.4% إلى 3,750.82 دولار، من مستوى الافتتاح عند 3,764.29 دولار، وسجل أعلى مستوى للجلسة عند 3,772.33 دولار.

• عند تسوية يوم الثلاثاء، ارتفع الذهب بنسبة 0.5%، مسجلاً ارتفاعًا يوميًا ثالثًا على التوالي ومستوى قياسيًا جديدًا عند 3791.13 دولارًا للأوقية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار يوم الأربعاء بنسبة 0.4%، متجها صوب تحقيق أول مكسب في الجلسات الثلاث الأخيرة، مما يعكس انتعاشا قويا للعملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

ويأتي هذا التعافي وسط شكوك متزايدة بشأن خفض إضافي لأسعار الفائدة قبل نهاية العام، خاصة بعد أن تبنى باول نبرة حذرة بشأن المزيد من التيسير النقدي.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• قال باول يوم الثلاثاء إن البنك المركزي سيواصل موازنة المخاوف المحيطة بضعف سوق العمل ومخاطر التضخم المتزايدة.

• وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME: فإن احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع أكتوبر يبلغ حاليًا 92%، في حين يبلغ احتمال عدم التغيير 8%.

• لإعادة تسعير هذه الاحتمالات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية المقبلة وتعليقات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الذهب

• قال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع الأساسية في ساكسو بنك: "إن الارتفاع الأخير في أسعار الذهب مدفوع بانخفاض تكاليف التمويل في الولايات المتحدة، إلى جانب مزيج من مخاوف المستثمرين، بما في ذلك الأسهم المبالغ في قيمتها، واستقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي، والمخاطر الجيوسياسية المتزايدة".

• قال ريكاردو إيفانجليستا، المحلل الأول في أكتيف تريدز: "مع الاضطرابات الجيوسياسية وعدم اليقين الاقتصادي الذي يدفع الطلب على الملاذ الآمن، وتزايد التوقعات بموقف نقدي أكثر مرونة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن يظل الذهب فوق مستوى 3750 دولارًا على المدى القصير، مع إمكانية وجود مستوى مقاومة جديد عند 3900 دولار".

صندوق SPDR

ظلت حيازات الذهب لدى صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، دون تغيير يوم الثلاثاء عند 1000.57 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 3 أغسطس 2022.

تراجع اليورو في التعاملات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، متجها نحو أول خسارة له في ثلاث جلسات مقابل الدولار الأمريكي، حيث انتعشت العملة الخضراء عقب تعليقات حذرة من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

بعد الاجتماع الأخير للبنك المركزي الأوروبي، والذي تضمن تصريحات أكثر تشددًا مما توقعته الأسواق، تضاءل احتمال خفض أسعار الفائدة في منطقة اليورو قبل نهاية العام. ولتأكيد هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من الدلائل على مسار التيسير النقدي في منطقة اليورو.

نظرة عامة على الأسعار

• EUR/USD اليوم: انخفض اليورو بنحو 0.2% ليصل إلى 1.1795 دولار، منخفضًا من افتتاحه عند 1.1815 دولار، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له عند 1.1819 دولار.

• ارتفع اليورو بنسبة 0.1% مقابل الدولار يوم الثلاثاء، مسجلا مكاسبه اليومية الثانية على التوالي، بدعم من ضعف النشاط الصناعي والتجاري في الولايات المتحدة خلال سبتمبر.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنحو 0.2% يوم الأربعاء، متجها صوب تحقيق أول مكسب له في ثلاث جلسات، مما يعكس انتعاش مستويات العملة الأميركية مقابل عملات رئيسية وثانوية.

ويأتي هذا التعافي في ظل شكوك متزايدة بشأن خفضي أسعار الفائدة الإضافيين المتوقعين قبل نهاية العام، وخاصة بعد أن اعتمد باول نبرة حذرة بشأن المزيد من التيسير النقدي.

صرّح باول بأنّ على الاحتياطي الفيدرالي مواصلة موازنة المخاطر المتنافسة المتمثلة في ارتفاع التضخم وضعف سوق العمل عند وضع سياسته، مكررًا تصريحات الأسبوع الماضي. ووصف معضلة السياسة النقدية بأنها في وضع "صعب".

علق جيمس نيفتون، كبير متداولي العملات الأجنبية في كونفيرا، قائلاً: "عززت تصريحات باول النهج الحذر الذي يتبعه الاحتياطي الفيدرالي". وأضاف: "أقرّ باول بغياب خيارات سياسية خالية من المخاطر، محذرًا من أن التيسير النقدي المبكر قد يُرسّخ التضخم، في حين أن التشديد المفرط قد يُلحق ضررًا لا داعي له بآفاق التوظيف".

أسعار الفائدة الأوروبية

• تشير المصادر إلى أن صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي لا يرون حاجة لمزيد من خفض أسعار الفائدة للوصول إلى هدف التضخم البالغ 2%، على الرغم من التوقعات المحدثة التي تشير إلى انخفاض أسعار الفائدة على مدى العامين المقبلين.

• وأشارت المصادر أيضًا إلى أنه ما لم تتعرض منطقة اليورو لصدمة اقتصادية كبرى أخرى، فمن المتوقع أن تظل تكاليف الاقتراض عند مستوياتها الحالية لبعض الوقت.

• استقرت أسعار سوق النقد لخفض الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول عند نحو 10%.

• خفض المتداولون رهاناتهم على تخفيف البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة، مشيرين بدلاً من ذلك إلى نهاية دورة خفض أسعار الفائدة هذا العام.

• لإعادة تقييم هذه الاحتمالات، سيراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأوروبية الواردة وتصريحات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي في الفترة المقبلة.

ارتفع الدولار الأسترالي على نطاق واسع في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، مسجلاً أعلى مستوى في نحو أسبوع مقابل الدولار الأميركي، عقب صدور بيانات التضخم الساخنة من أستراليا.

وأظهرت البيانات تجدد الضغوط التضخمية على صناع السياسات في بنك الاحتياطي الأسترالي، وهو ما خفض احتمالات خفض أسعار الفائدة في اجتماع الأسبوع المقبل.

نظرة عامة على الأسعار

• الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي اليوم: ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.4% إلى 0.6623، وهو أعلى مستوى في حوالي أسبوع، مرتفعًا عن افتتاح الجلسة عند 0.6597، بعد أن لامس أدنى مستوى له عند 0.6589.

• أغلق الدولار الأسترالي يوم الثلاثاء مستقراً مقابل الدولار الأمريكي، بعد ارتفاعه بنسبة 0.1% في اليوم السابق في خطوة انتعاش من أدنى مستوى له في أسبوعين عند 0.6575.

التضخم الأسترالي

وأفاد مكتب الإحصاءات الأسترالي يوم الأربعاء أن مؤشر أسعار المستهلك الإجمالي ارتفع بنسبة 3.0% على أساس سنوي في أغسطس، وهي أسرع وتيرة منذ يوليو 2024، وفوق توقعات السوق البالغة 2.9%، مقارنة بـ 2.8% في يوليو.

وتؤكد الأرقام أن التضخم تسارع مرة أخرى خارج النطاق المستهدف من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في الأمد المتوسط والذي يتراوح بين 2% و3%، مما يقلل من احتمال خفض إضافي لأسعار الفائدة هذا العام.

وجهات النظر والتحليل

• توني سيكامور، آي جي ماركتس: "يشير تحديث التضخم اليوم إلى أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيحافظ على نهج حذر في دورة التيسير النقدي. سبتمبر ليس واردًا، لكن نوفمبر لا يزال واردًا."

• راسل تشيسلر، فان إيك: "إن الارتفاع الأخير في معدلات التضخم، إلى جانب استمرار قوة سوق العمل، يعزز وجهة نظرنا بأن خفض أسعار الفائدة مرة أخرى غير مرجح قبل نوفمبر".

أسعار الفائدة الأسترالية

• في أعقاب بيانات التضخم، انخفض تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في سبتمبر/أيلول من 25% إلى 5% فقط.

قالت ميشيل بولوك، محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي، يوم الاثنين، إن الاقتصاد الأسترالي في حالة جيدة، حيث من المتوقع أن يعود التضخم إلى منتصف النطاق المستهدف 2% -3% وأن يقترب سوق العمل من التشغيل الكامل.