يستعد مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للدخول في مرحلة جديدة بعد أن حصل الحاكم السابق كيفن وارش على تصويت تأييد ضيق ومثير للانقسام في مجلس الشيوخ بنتيجة 54 مقابل 45، ليخلف جيروم باول كرئيس للبنك المركزي.

يُعتبر وارش حليفاً مقرباً للرئيس الأمريكي دونالد ترامب، ويواجه الآن مهمة صعبة تتطلب موازنة السياسات المعقدة والأهداف المتضاربة، في حين يتعرض لضغوط شديدة من ترامب لخفض أسعار الفائدة على الرغم من ارتفاع التضخم، والذي يعود جزئياً إلى ارتفاع أسعار النفط.

ارتفعت أسعار النفط مجدداً يوم الاثنين في أعقاب تحذير حاد من ترامب موجه إلى إيران، بعد ظهور تقارير عن هجمات استهدفت السفن والبنية التحتية في الخليج، مما أثار مخاوف من تجدد القتال في الشرق الأوسط.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت للتسليم في يوليو بنسبة 1.5% لتصل إلى 110.72 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 7:25 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنسبة 1.3% ليصل إلى 106.81 دولارًا للبرميل.

أوضح ترامب أن تعيين وارش كان يهدف إلى ضمان سياسة نقدية أكثر تيسيراً. إلا أن استمرار ارتفاع معدلات التضخم، إلى جانب احتمال وجود معارضة من محافظي الاحتياطي الفيدرالي الآخرين، قد يحد من قدرة وارش على تحقيق رغبات الرئيس.

يرغب ترامب في خفض أسعار الفائدة بسرعة لتحفيز الاستثمار والنمو الاقتصادي بقوة. ومنذ ديسمبر، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير بين 3.5% و3.75%، وهو مستوى يعتبره المسؤولون مقيداً بعض الشيء للنشاط الاقتصادي.

مع ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.8% على أساس سنوي في أبريل، مدفوعًا بالتوترات الجيوسياسية في الخليج وفرض الرسوم الجمركية. ونتيجة لذلك، استبعدت أسواق العقود الآجلة تمامًا إمكانية خفض أسعار الفائدة خلال عام 2026، بينما يتوقع بعض المحللين الآن أن تكون الخطوة التالية هي رفع أسعار الفائدة.

من المرجح أيضاً أن يواجه وارش معارضة من مسؤولين آخرين داخل البنك المركزي. وقد قرر جيروم باول البقاء عضواً في مجلس المحافظين، مما يجعله ثقلاً موازناً لأي تدخل سياسي محتمل.

خلال الاجتماعات الأخيرة، عارض أربعة من صناع السياسات القرارات الرسمية، حيث ضغط ثلاثة منهم صراحةً لإزالة أي لغة تشير إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في المستقبل.

يطالب بعض الأعضاء المتشددين بالفعل بأن يصرح مجلس الاحتياطي الفيدرالي بوضوح بأن زيادات أسعار الفائدة الإضافية لا تزال مطروحة، مما يضع وارش تحت ضغط كبير قبل ظهوره الأول الذي يحظى بمتابعة دقيقة في يونيو.

إذا كان رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد لا يزال يبحث عما وصفه ذات مرة بأنه "جدل عائلي جيد" حول السياسة النقدية، فمن المرجح أن يجد واحداً إذا حافظ على موقفه المؤيد لخفض سعر الفائدة.

مع تسارع التضخم وارتفاع عوائد سندات الخزانة، سيواجه وارش لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تبدو غير راغبة في تخفيف السياسة النقدية. في الواقع، أكد العديد من المسؤولين مؤخراً على أهمية الإبقاء على خيار رفع أسعار الفائدة.

إذا بدا المحافظ السابق ستيفن ميران معزولاً عندما دعا إلى خفض أسعار الفائدة، فإن محاولة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي نفسه لتحدي هيئة صنع السياسات الأوسع نطاقاً والدفع نحو التيسير ستجذب اهتماماً أكبر.

يرى المراقبون الذين تابعوا وارش لسنوات، منذ توليه منصب محافظ البنك المركزي وحتى انتقاداته العلنية اللاحقة لسياسات البنك المركزي، أنه سيدافع بقوة عن خفض أسعار الفائدة. ومع ذلك، يرون أن مشكلته الأساسية تكمن في احتمال خسارته هذا النقاش، على الأقل في المدى القريب، مما سيخلق تحديات كبيرة في التواصل مع الأسواق.

"لقد رأيته وهو يعمل"، قالت لوريتا ميستر، الرئيسة السابقة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، والتي عملت سابقاً مع وارش. "لقد بنى قراراته على رؤيته للاقتصاد، وحتى حججه المؤيدة لخفض أسعار الفائدة كانت مرتبطة بتفسيره للتغيرات الهيكلية في الاقتصاد".

وأضافت: "لكنني لا أعتقد أنه يستطيع تقديم هذه الحجج بشكل مقنع في الوقت الحالي لأن لدينا مشكلة تضخم حقيقية".

من المتوقع أن يصبح التضخم المرتفع التحدي السياسي الأول والأكبر الذي يواجه وارش.

رسمياً، تبنى وارش رواية إدارة ترامب بأن الموجة الحالية من ارتفاع الأسعار مؤقتة وستتلاشى بمجرد انتهاء الصراع الإيراني وعودة قوى خفض التضخم الأخرى مثل تحسينات الإنتاجية.

إلا أن هذه الحجج تواجه الآن جمهوراً أكثر تشككاً، لا سيما مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوياته منذ سنوات.

استخدم وارش عبارة "خلاف عائلي" خلال جلسة استماع مجلس الشيوخ للتصديق على تعيينه، وهو تصريح يعتقد العديد من مراقبي البنوك المركزية أنه قد يلاحقه لاحقاً، إلى جانب انتقاده الحاد السابق للاحتياطي الفيدرالي.

انقسامات حادة داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي

في آخر اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في أواخر أبريل، صوت ثلاثة أعضاء ضد بيان السياسة الرسمي.

تركز الخلاف على جملة فُسرت على أنها تشير إلى أن الخطوة التالية قد تكون خفض سعر الفائدة، حيث ذكرت أن اللجنة "ستقوم بتقييم البيانات الواردة بعناية، والتوقعات المتغيرة، وتوازن المخاطر عند النظر في مدى وتوقيت أي تعديلات إضافية على النطاق المستهدف".

ومع ذلك، قد يتيح هذا الخلاف بالذات لوارش فرصة لترك بصمته بسرعة على البنك المركزي من خلال إقناع الأعضاء الآخرين بإزالة مثل هذه اللغة، بما يتماشى مع انتقاده المتكرر لما يسمى "التوجيه المسبق"، مع الحفاظ على المرونة لخيارات السياسة المستقبلية.

قال لو كراندال، كبير الاقتصاديين في شركة رايتسون آيكاب: "هناك قدر كبير من التفكير المستقل داخل اللجنة. كيفن وارش محظوظ بامتلاكه خبرة كبيرة، وغالبًا ما تؤدي الخلافات العائلية إلى نتائج بناءة".

وأضاف: "بإمكانه أن يصوّر هذا الأمر ليس على أنه تشديد نقدي، بل على أنه تحول نحو نهج تواصل أكثر حيادية".

مواجهة محتملة مع ترامب

لكن من غير المرجح أن تنتهي مشاكل وارش عند هذا الحد.

من الواضح أن ترامب رشّحه لأنه يريد خفض أسعار الفائدة. إذا فشل وارش في تحقيق ذلك، فقد تعود العلاقة المتوترة التي شهدناها سابقاً بين ترامب وجيروم باول، بما في ذلك الهجمات الشخصية ومواجهة غير مسبوقة بين البيت الأبيض والبنك المركزي.

ومع ذلك، يعتقد الأشخاص المطلعون على الأعمال الداخلية للجنة أنه من غير المرجح أن يخرج وارش من الاجتماعات قائلاً إنه حاول خفض الأسعار لكنه فشل في إقناع الأعضاء الآخرين، لأن القيام بذلك من شأنه أن يقوض سلطته كرئيس.

وقالت لوريتا ميستر: "جزء من وظيفة الرئيس هو بناء توافق في الآراء داخل اللجنة".

وأضافت أن رؤساء مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابقين مثل بن برنانكي وجانيت يلين وجيروم باول كانوا يتواصلون بانتظام مع الأعضاء قبل الاجتماعات لتقييم مواقفهم مسبقًا، موضحة أن "بناء التوافق هو جزء أساسي من كيفية عمل اللجنة".

تحديات إضافية في مجال التواصل

وبعيداً عن الصراع حول أسعار الفائدة، يواجه وارش تحديات إضافية تتعلق بكيفية تواصل الاحتياطي الفيدرالي مع الأسواق.

وقد انتقد سابقاً ليس فقط التوجيهات المستقبلية، ولكن أيضاً "مخطط النقاط" الذي يوضح توقعات المسؤولين لأسعار الفائدة، مع إبداء تحفظات بشأن عقد مؤتمر صحفي بعد كل اجتماع - وهي ممارسة أدخلها جيروم باول بدلاً من حصر المؤتمرات في الظهورات الفصلية.

قال بيل إنجلش، الرئيس السابق للشؤون النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي والأستاذ الحالي للاقتصاد في جامعة ييل، إنه عمل مع وارش ويعتبره "جيداً في التعامل مع الناس"، مضيفاً أنه يتوقع منه أن يسعى إلى "توافق معقول" بشأن القضايا الرئيسية.

قال إنجلش: "من خلال تجربتي معه عندما كان حاكماً، لا يبدو لي أنه شخص يرغب في محاربة اللجنة. أعتقد أنه سيحاول القيادة من خلال بناء التوافق، وسيدفع اللجنة تدريجياً عبر الحجج والبيانات الاقتصادية".

تداولت الأسهم الأمريكية بشكل متباين في تداولات متقلبة يوم الاثنين، على الرغم من وجود مؤشرات على تخفيف الضغط في عمليات بيع السندات التي أثرت على الأسهم الأسبوع الماضي، إلى جانب انخفاض أسعار النفط.

انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية القياسية لأجل 10 سنوات إلى 4.573%، بعد أن ارتفع في وقت سابق من الجلسة إلى 4.631%، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير 2025.

كما انخفضت أسعار النفط، حيث تراجع خام برنت بنحو 2% بعد تقارير أفادت بأن الولايات المتحدة اقترحت تعليقاً مؤقتاً للعقوبات المفروضة على النفط الإيراني، مما خفف بعض المخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات. ولم يصدر عن المسؤولين الإيرانيين أي تعليق فوري على هذه التقارير.

قال روبرت بافليك، مدير محافظ استثمارية أول في شركة داكوتا ويلث: "تُعدّ العوائد المحرك الرئيسي وراء كل هذا، لأن أسهم النمو - وخاصة الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي - تُقيّم بناءً على الأرباح المستقبلية. عندما ترتفع العوائد، تنخفض القيمة الحالية لتلك الأسهم. هذه هي المشكلة الرئيسية التي تواجه السوق حاليًا."

كان الدافع وراء عمليات البيع الأخيرة في سوق السندات هو ارتفاع أسعار النفط، مما أثار المخاوف من أن التضخم قد يبقي تكاليف الاقتراض مرتفعة، في وقت بدت فيه الجهود المبذولة لإنهاء الحرب الإيرانية متعثرة.

بحلول الساعة 10:02 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 139.25 نقطة، أو 0.28%، ليصل إلى 49,665.42 نقطة، بينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 3.27 نقطة، أو 0.04%، ليصل إلى 7,411.61 نقطة. في المقابل، انخفض مؤشر ناسداك المركب 35.93 نقطة، أو 0.14%، ليصل إلى 26,189.22 نقطة.

تصدرت أسهم قطاع السلع الاستهلاكية والخدمات المالية قائمة المكاسب في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، بينما كانت أسهم التكنولوجيا والطاقة من بين الأسهم الأضعف أداءً.

حققت وول ستريت مكاسب قوية في الأسابيع الأخيرة، حيث وصل كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك إلى مستويات قياسية بفضل التفاؤل المدفوع بالذكاء الاصطناعي، مما دفع المستثمرين إلى تجاهل مخاطر التضخم المرتبطة بارتفاع أسعار النفط إلى حد كبير.

يتوقع المتداولون الآن احتمالاً يزيد عن 38.8% أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة في يناير، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، وذلك في أعقاب بيانات التضخم الأقوى من المتوقع التي صدرت الأسبوع الماضي.

من المقرر أن تعلن شركة إنفيديا، التي تعتبر حاليًا الشركة الأكثر قيمة في العالم من حيث القيمة السوقية، عن أرباحها يوم الأربعاء.

ارتفعت التوقعات المحيطة بالشركة بشكل حاد بعد أن ارتفع سهمها بنسبة 36% من أدنى مستوى له في مارس، في حين ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بأكثر من 60% هذا العام بسبب الطلب القوي على الرقائق المتعلقة بالذكاء الاصطناعي.

ومن المقرر أيضاً أن تعلن شركة وول مارت، أكبر شركة تجزئة في العالم، عن أرباحها هذا الأسبوع، مما قد يوفر صورة أوضح عن كيفية تعامل المستهلكين الأمريكيين مع ارتفاع أسعار الطاقة والضغوط التضخمية الأوسع نطاقاً.

من بين تحركات الأسهم الفردية، قفزت أسهم شركة دومينيون إنرجي بنسبة 10.5% بعد أن أعلنت شركة نيكستيرا إنرجي أنها ستستحوذ على شركة المرافق الأصغر في صفقة أسهم بالكامل بقيمة تقارب 66.8 مليار دولار، بينما انخفضت أسهم نيكستيرا إنرجي بنسبة 4.2%.

كما انخفضت أسهم شركة Regeneron بنسبة 11.5% بعد فشل علاجها التجريبي في تحقيق الهدف الأساسي في تجربة في مرحلة متأخرة شملت مرضى مصابين بسرطان الجلد المتقدم، وهو نوع من أنواع سرطان الجلد.

تجاوزت الأسهم الصاعدة الأسهم الهابطة بنسبة 2.12 إلى 1 في بورصة نيويورك، وبنسبة 1.26 إلى 1 في بورصة ناسداك.

سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ثلاثة عشر مستوى قياسياً جديداً خلال 52 أسبوعاً وأحد عشر مستوى قياسياً منخفضاً جديداً، بينما سجل مؤشر ناسداك اثنين وأربعين مستوى قياسياً جديداً وخمسة وتسعين مستوى قياسياً منخفضاً جديداً.

افتتحت عملة البيتكوين تداولاتها يوم الاثنين عند 77,414.91 دولارًا أمريكيًا، مسجلةً أدنى سعر افتتاح لها منذ بداية الشهر. وبحلول الساعة 7:26 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة، انخفض سعر البيتكوين أكثر إلى 76,803.25 دولارًا أمريكيًا.

افتتحت عملة الإيثيريوم أيضاً عند 2129.87 دولاراً، وهو أدنى مستوى افتتاح لها منذ 7 أبريل. وواصلت العملة المشفرة خسائرها خلال التداول الصباحي، حيث انخفضت إلى 2113.92 دولاراً بحلول الساعة 7:26 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.

بدا أن المستثمرين قد اتخذوا موقفاً حذراً هذا الصباح في أعقاب منشور الرئيس الأمريكي على منصة "تروث سوشيال" وهجمات الطائرات بدون طيار في الشرق الأوسط خلال عطلة نهاية الأسبوع، مما أشار إلى الأسواق بأن التوترات بين الولايات المتحدة وإيران تتصاعد على الرغم من وقف إطلاق النار الذي استمر لأسابيع.

افتتحت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية على انخفاض، بينما ارتفعت أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، في حين تراجعت أسعار المعادن الثمينة.

أسعار البيتكوين والإيثيريوم الحالية

بيتكوين

انخفض سعر البيتكوين بنسبة 0.9% صباح اليوم مقارنةً بسعر الافتتاح يوم الأحد. فيما يلي مقارنة بين سعر الافتتاح والفترات السابقة:

قبل أسبوع: انخفاض بنسبة 5.8%

قبل شهر: ارتفاع بنسبة 0.4%

قبل مرور عام: انخفاض بنسبة 25%

وصل سعر البيتكوين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126198.07 دولارًا في 6 أكتوبر 2025، بينما كان أدنى مستوى له على الإطلاق 0.04865 دولارًا في 14 يوليو 2010.

إيثيريوم

انخفض سعر إيثيريوم بنسبة 2.3% صباح اليوم مقارنةً بسعر الافتتاح يوم الأحد. فيما يلي أداء سعر الافتتاح مقارنةً بالفترات السابقة:

قبل أسبوع: انخفاض بنسبة 10.1%

قبل شهر: انخفاض بنسبة 12%

قبل مرور عام: انخفاض بنسبة 14%

سجلت عملة الإيثيريوم أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 4953.73 دولارًا في 24 أغسطس 2025، بينما بلغ أدنى مستوى لها على الإطلاق 0.4209 دولارًا في 21 أكتوبر 2015.

كيف يعمل البيتكوين؟

البيتكوين نوع من العملات المشفرة، أي عملة رقمية بالكامل تعمل دون رقابة حكومية أو مصرفية. على عكس الدولار الأمريكي واليورو والدولار الكندي - التي لها نسخ ورقية مادية تصدرها الحكومات - فإن البيتكوين موجود فقط في شكل رقمي.

تعتمد عملة البيتكوين على سجل رقمي عام يُستخدم للتحقق من المعاملات وتسجيلها وإثبات ملكية العملات، ويُعرف هذا السجل باسم سلسلة الكتل (البلوكشين). يتم توزيع هذا النظام عالميًا عبر شبكة واسعة من الخوادم، مما يجعله لا مركزيًا.

تُعد اللامركزية عنصراً أساسياً في العملات المشفرة، حيث أنها تسمح بالدفعات المباشرة من نظير إلى نظير دون وسطاء مصرفيين، مع تحسين الأمان وتقليل مخاطر التلاعب.

كيفية شراء البيتكوين في عام 2026

هناك عدة طرق لشراء البيتكوين، بما في ذلك من خلال منصات تداول العملات المشفرة، وتطبيقات التكنولوجيا المالية، أو شركات الوساطة التقليدية التي تقدم الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية.

قبل القيام بأي عملية شراء، يجب على المستثمرين تحديد هدفهم: ما إذا كانوا يريدون امتلاك عملة بيتكوين فعلية مع التحكم في المفتاح الخاص، أو ببساطة التعرض لتحركات الأسعار من خلال هيكل استثماري أكثر تنظيماً وألفة.

بغض النظر عن الطريقة المختارة، من المهم تذكر أن البيتكوين لا يزال أصلاً عالي المخاطر وسريع التقلب مقارنةً بالعديد من الاستثمارات الأخرى. قد ترتفع الأسعار أو تنخفض بسرعة، وأحيانًا دون سابق إنذار، لذا يجب اعتبار التقلب دائمًا جزءًا أساسيًا من الاستثمار في العملات المشفرة.

واصلت أسعار النفط مكاسبها يوم الاثنين، مدفوعة بتزايد قتامة التوقعات بشأن السلام في الشرق الأوسط بعد هجوم استهدف منشأة للطاقة النووية في الإمارات العربية المتحدة.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 86 سنتًا، أو 0.79%، لتصل إلى 110.12 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 10:02 بتوقيت غرينتش، بعد أن لامست 112 دولارًا في وقت سابق من الجلسة، وهو أعلى مستوى منذ 5 مايو.

ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 89 سنتاً، أو 0.84%، ليصل إلى 106.31 دولاراً للبرميل، بعد أن بلغ أعلى مستوى له منذ 30 أبريل عند 108.70 دولاراً. وينتهي عقد يونيو الآجل يوم الثلاثاء.

ارتفع كلا المؤشرين القياسيين بأكثر من 7% الأسبوع الماضي مع استمرار تلاشي الآمال في التوصل إلى اتفاق سلام لإنهاء الهجمات وعمليات الاستيلاء على السفن حول طريق التجارة في مضيق هرمز.

قال تاماس فارغا، محلل النفط في شركة PVM: "هناك مليار برميل من النفط محتجزة خلف المضيق، كما أن ارتفاع سعر خام غرب تكساس الوسيط بمقدار 10 دولارات الأسبوع الماضي كان مدعوماً أيضاً بتصاعد الخطاب العدائي بين الولايات المتحدة وإيران، إلى جانب استمرار الهجمات على منتجي النفط والشحن التجاري في المنطقة".

قال مصدر باكستاني لوكالة رويترز إن باكستان شاركت مقترحاً إيرانياً منقحاً مع الولايات المتحدة يهدف إلى إنهاء الصراع في الشرق الأوسط، على الرغم من أن جهود السلام لا تزال تبدو متعثرة.

وفي الوقت نفسه، قال المدير التنفيذي لوكالة الطاقة الدولية فاتح بيرول يوم الاثنين إن مخزونات النفط التجارية تتراجع بسرعة، ولم يتبق سوى بضعة أسابيع من الإمدادات.

أدت الهجمات التي شنتها الطائرات بدون طيار والتي استهدفت الإمارات العربية المتحدة والمملكة العربية السعودية، بالإضافة إلى تصاعد الخطاب بين الولايات المتحدة وإيران، إلى زيادة المخاوف من نشوب صراع إقليمي أوسع.

أعلنت المملكة العربية السعودية أنها اعترضت ثلاث طائرات مسيرة دخلت من المجال الجوي العراقي، محذرةً من أنها ستتخذ جميع التدابير العملياتية اللازمة رداً على أي محاولة لتهديد سيادتها وأمنها.

وفي الوقت نفسه، قال مسؤولون إماراتيون إنهم يحققون في مصدر الهجوم على منشأة براكة النووية، مؤكدين أن الإمارات تحتفظ بحقها في الرد على ما وصفته بـ "الهجمات الإرهابية".

من المتوقع أن يجتمع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مع مستشاريه للأمن القومي يوم الثلاثاء لمناقشة خيارات الرد العسكري، وفقًا لموقع أكسيوس الذي نقل عن مسؤولين أمريكيين.

وفي تطور ذي صلة، سمحت إدارة ترامب يوم السبت بانتهاء صلاحية الإعفاء من العقوبات الذي كان يسمح للدول، بما في ذلك الهند، بشراء النفط الروسي المنقول بحراً، وذلك بعد تمديده لمدة شهر إضافي واحد فقط.

وانتهت المحادثات التي جرت الأسبوع الماضي بين ترامب والرئيس الصيني شي جين بينغ أيضاً دون أي إشارة من الصين - أكبر مستورد للنفط في العالم - بأنها ستساعد في إنهاء الصراع الذي أشعلته الهجمات الأمريكية الإسرائيلية على إيران.