استقر الدولار الأمريكي بشكل عام يوم الثلاثاء، حيث طغت البيانات الاقتصادية الإيجابية وتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي على المخاوف بشأن احتمال حدوث إغلاق حكومي أمريكي آخر.

استقر مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة العملة مقابل سلة من العملات الرئيسية، عند 97.53 بعد ارتفاعه بنسبة 1.5% خلال اليومين الماضيين. وارتفع اليورو بنسبة 0.12% ليصل إلى 1.1804 دولار.

اكتسب الدولار زخماً أقوى في الأيام الأخيرة بعد ترشيح كيفن وارش لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، حيث تتوقع الأسواق عموماً أن يكون أقل ميلاً للدفع نحو خفض أسعار الفائدة بسرعة مقارنة بالمرشحين المحتملين الآخرين.

لا تزال التوقعات بخفض سعر الفائدة قائمة

قال لي هاردمان، كبير محللي العملات في بنك MUFG، إن ترشيح وارش يرسل إشارة إلى أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لا يسعى لتقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي في تحديد السياسة النقدية. ومع ذلك، أضاف أن وارش لا يزال من المرجح أن يدعم خفض أسعار الفائدة، على الأقل في المرحلة الأولى.

وقال: "نعتقد أنه بمجرد أن تهدأ الأمور، سيعود الدولار إلى الضعف، ونتوقع أن يرتفع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي فوق 1.20 في وقت لاحق من هذا العام، حيث يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة بينما يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير".

في غضون ذلك، أظهرت بيانات التصنيع الأمريكية عودة النشاط إلى النمو، حيث أفاد معهد إدارة التوريد يوم الاثنين أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ارتفع إلى 52.6 الشهر الماضي، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 2022.

ومع ذلك، لن يتم إصدار تقرير الوظائف الأمريكي لشهر يناير، الذي يحظى بمتابعة دقيقة، هذا الأسبوع بسبب الإغلاق الجزئي للحكومة الفيدرالية.

وفي أماكن أخرى، خفت حدة التوترات الجيوسياسية بعد أن توصلت الولايات المتحدة إلى اتفاق تجاري مع الهند وأعلنت استئناف المحادثات النووية مع إيران.

ارتفاع الدولار الأسترالي

ارتفع الدولار الأسترالي بشكل ملحوظ بعد أن رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة لأول مرة منذ عامين، حيث رفع السعر القياسي بمقدار 25 نقطة أساسية إلى 3.85%. كما حذر البنك من مخاطر التضخم، مما عزز التوقعات برفع سعر الفائدة مرة أخرى على الأقل هذا العام.

ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.96% ليصل إلى 0.7014 دولار، وصعد بأكثر من 1.5% مقابل الين الياباني ليصل إلى 109.48، وهو أعلى مستوى له مقابل الين منذ عام 1990.

من المتوقع أن يُبقي كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعاتهما يوم الخميس. وستراقب الأسواق عن كثب أي إشارات من البنك المركزي الأوروبي حول ما إذا كانت قوة اليورو الأخيرة ستؤثر على توجهات السياسة النقدية المستقبلية.

وفي وقت لاحق من هذا الأسبوع، ستتجه الأنظار إلى انتخابات مجلس النواب الياباني.

قام المستثمرون ببيع الين الياباني والسندات الحكومية قبل انتخابات 8 فبراير، على أساس رهانات بأن النتيجة القوية لحزب رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي ستمنحه مجالاً أكبر لتوسيع نطاق التحفيز المالي.

تلقى الين بعض الدعم الأسبوع الماضي بعد أن ألمح صناع السياسات اليابانيون إلى إمكانية التنسيق مع الولايات المتحدة بشأن عمل مشترك للدفاع عن العملة.

استقر الدولار مقابل الين عند 155.67، بانخفاض عن أعلى مستوى له في عام ونصف عند 159.45 الذي تم تحقيقه في منتصف يناير.

قال ماثيو رايان، رئيس استراتيجية السوق في إيبوري: "ستكون نتيجة انتخابات هذا الأسبوع حاسمة، حيث أن الأداء القوي لتاكايتشي قد يدفع الين مرة أخرى نحو مستوى 160".

دافعت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما يوم الثلاثاء عن تصريحات تاكايتشي الأخيرة التي سلطت الضوء على فوائد ضعف الين، قائلة إن رئيس الوزراء كان يشير إلى "ما هو مكتوب في الكتب المدرسية".

ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 6% في التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء، لتبدأ بذلك انتعاشاً من أدنى مستوى لها في أربعة أسابيع، بعد موجة بيع حادة استمرت ثلاثة أيام مدفوعة بموجة تصفية تاريخية في أسواق المعادن النفيسة. كما يدعم هذا الانتعاش توقف صعود الدولار الأمريكي في سوق الصرف الأجنبي.

ابتداءً من اليوم، يراقب المتداولون عن كثب إصدار العديد من التقارير المهمة للغاية حول سوق العمل الأمريكي، والتي من المتوقع أن تقدم أدلة قوية حول مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي على مدار هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفع سعر الذهب بنسبة 6.2% إلى 4949.81 دولارًا، مرتفعًا من مستوى افتتاح الجلسة عند 4660.63 دولارًا، وسجل أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 4660.63 دولارًا.

• عند تسوية يوم الاثنين، انخفض سعر الذهب، وهو المعدن الثمين، بنسبة 4.75%، مسجلاً خسارته اليومية الثالثة على التوالي، ووصل إلى أدنى مستوى له في أربعة أسابيع عند 4402.83 دولارًا للأونصة.

• بالإضافة إلى تسارع جني الأرباح من أعلى مستوى تاريخي عند 5598.13 دولارًا للأونصة، دخل سوق الذهب في عملية بيع تاريخية بعد أن خفت المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وبعد أن رفعت مجموعة CME متطلبات الهامش على العقود الآجلة للذهب والفضة.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% يوم الثلاثاء، متراجعاً عن أعلى مستوى له في أسبوعين عند 97.73 نقطة، مما يعكس توقف مكاسب الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

وبعيداً عن جني الأرباح، يتراجع الدولار تدريجياً حيث يمتنع المستثمرون عن بناء مراكز شراء جديدة في انتظار إشارات أوضح بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة الأمريكية.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن احتمالية الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع مارس تبلغ 85٪، بينما تبلغ احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 15٪.

• ولإعادة تقييم تلك التوقعات، يراقب المتداولون عن كثب سلسلة من البيانات المهمة للغاية الصادرة عن سوق العمل الأمريكي.

• في وقت لاحق من اليوم، سيتم نشر بيانات فرص العمل في الولايات المتحدة لنهاية شهر نوفمبر الماضي، تليها يوم الأربعاء بيانات رواتب القطاع الخاص لشهر يناير، ويوم الخميس بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية.

توقعات الذهب

قال محللو دويتشه بنك إن التاريخ يشير إلى أن العوامل قصيرة الأجل عادة ما تكون وراء تحركات من هذا النوع، حتى لو أثار حجم عمليات البيع الأخيرة تساؤلات جديدة حول وضع السوق.

وأوضح محللو البنك أنه على الرغم من ارتفاع مؤشرات النشاط المضاربي لعدة أشهر، إلا أنها لا تكفي وحدها لتفسير حجم تحرك الأسبوع الماضي.

وأضافوا أن تصحيح أسعار المعادن الثمينة تجاوز المحفزات الظاهرة، وأنه من غير المرجح أن تكون نوايا المستثمرين تجاه المعادن الثمينة - سواء كانت رسمية أو مؤسسية أو تجزئة - قد تحولت بشكل أساسي إلى نوايا سلبية.

وأشار دويتشه بنك إلى أن عمليات البيع المكثفة نتجت عن مزيج من العوامل، بما في ذلك انتعاش الدولار الأمريكي، وتغير التوقعات بشأن قيادة الاحتياطي الفيدرالي بعد أن رشح الرئيس دونالد ترامب كيفن وارش لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي، وتقليص المراكز قبل عطلة نهاية الأسبوع.

قال خافيير وونغ، محلل الأسواق في إيتورو، إن المضاربة تلعب دوراً واضحاً على المدى القصير. وأضاف أن الفضة استقطبت مشاركة أكبر من المستثمرين الأفراد مقارنةً بالذهب، مما يجعلها أكثر حساسية للتقلبات السريعة في معنويات السوق وتدفقات التداول قصيرة الأجل.

صناديق SPDR

لم تتغير حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق استثمار متداول مدعوم بالذهب في العالم، يوم الاثنين، حيث أبقى الإجمالي عند 1087.10 طن متري.

ارتفع اليورو في التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات العالمية، مسجلاً أول مكسب له في ثلاثة أيام مقابل الدولار الأمريكي، وذلك في إطار محاولة للتعافي من أدنى مستوى له في أسبوعين، مدعوماً بتوقف صعود الدولار في سوق الصرف الأجنبي قبل صدور بيانات سوق العمل الأمريكية الرئيسية.

ينتظر المستثمرون صدور بيانات التضخم الرئيسية لمنطقة اليورو لشهر يناير يوم الأربعاء، والتي من المتوقع أن تقدم إشارات قوية حول مسار أسعار الفائدة للبنك المركزي الأوروبي هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

ارتفع اليورو بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأمريكي إلى 1.1816 دولار، من مستوى الافتتاح عند 1.1791 دولار، وسجل أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1785 دولار.

أغلق اليورو يوم الاثنين منخفضاً بنسبة 0.5% مقابل الدولار، مسجلاً خسارة يومية ثانية على التوالي، ووصل إلى أدنى مستوى له في أسبوعين عند 1.1776 دولاراً بعد صدور بيانات اقتصادية أمريكية قوية.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.2% يوم الثلاثاء، متراجعاً عن أعلى مستوى له في أسبوعين عند 97.73 نقطة، مما يعكس توقف مكاسب العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

وبعيداً عن عمليات جني الأرباح، تراجع الدولار حيث امتنع المستثمرون عن بناء مراكز شراء جديدة قبل صدور بيانات سوق العمل الأمريكية المهمة، والتي ستوفر توجيهات أوضح بشأن مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

وفي وقت لاحق من اليوم، سيتم نشر بيانات فرص العمل في الولايات المتحدة لنهاية شهر نوفمبر، تليها يوم الأربعاء بيانات رواتب القطاع الخاص الأمريكي، ويوم الخميس بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية، ويوم الجمعة التقرير الرسمي للتوظيف لشهر ديسمبر.

الأسعار الأوروبية

تُسعّر أسواق المال حاليًا احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في فبراير بأقل من 25%.

ولإعادة تقييم تلك التوقعات، يترقب المستثمرون بيانات التضخم الرئيسية لمنطقة اليورو لشهر يناير والمقرر صدورها يوم الأربعاء.

يبدأ أول اجتماع للسياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي لهذا العام يوم الأربعاء، ومن المقرر اتخاذ القرارات يوم الخميس، ومن المتوقع على نطاق واسع أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي.

ارتفع الدولار الأسترالي بشكل عام في التعاملات الآسيوية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مستأنفاً مكاسبه القوية مقابل الدولار الأمريكي بعد توقف دام يومين، وعاد إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، وذلك بعد أن رفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة لأول مرة منذ نوفمبر 2023.

أعلن بنك الاحتياطي الأسترالي أن التضخم من المرجح أن يبقى أعلى من المستوى المستهدف لفترة من الوقت، مما يجعل رفع سعر الفائدة مناسباً. وأضاف أن الطلب الخاص ينمو بوتيرة أسرع من المتوقع، وأن ضغوط الطاقة الإنتاجية أقوى مما تم تقييمه سابقاً، وأن ظروف سوق العمل لا تزال ضيقة نسبياً.

وجاءت خطوة التشديد هذه متوافقة إلى حد كبير مع توقعات السوق العالمية، وجاءت في أعقاب بيانات أظهرت أن التضخم وصل إلى أعلى مستوى له في ستة أرباع.

نظرة عامة على الأسعار

ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 1.15% مقابل الدولار الأمريكي إلى 0.7034، من مستوى الافتتاح البالغ 0.6954، وسجل أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 0.6946.

أغلق الدولار الأسترالي يوم الاثنين منخفضاً بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً خسارة يومية ثانية على التوالي، وسط عمليات تصحيحية وجني أرباح بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات عند 0.7094 دولار.

قرار بنك الاحتياطي الأسترالي

تماشياً مع التوقعات، قرر مجلس السياسة النقدية التابع لبنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء رفع سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساسية إلى 3.85%، مسجلاً بذلك أول زيادة في أسعار الفائدة الأسترالية منذ نوفمبر 2023، بعد تثبيت أسعار الفائدة دون تغيير في الاجتماعات الثلاثة السابقة.

أفاد البنك بأن الطلب الخاص يتوسع بوتيرة أسرع من المتوقع، وأن قيود الطاقة الإنتاجية أكبر مما كان يُعتقد سابقاً، وأن ظروف سوق العمل لا تزال متوترة إلى حد ما. وأشار إلى أن ضغوط التضخم قد ازدادت بشكل ملحوظ في النصف الثاني من العام الماضي.

وأضاف بنك الاحتياطي الأسترالي أن النمو الاقتصادي يسير بقوة أكبر من المتوقع، ومن المرجح أن يظل التضخم أعلى من الهدف لفترة من الزمن، مما يبرر قرار رفع سعر الفائدة.

تعليقات ميشيل بولوك، محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي

قالت ميشيل بولوك، محافظ بنك الاحتياطي الأسترالي:

لا يزال التضخم مرتفعاً للغاية.

لا يمكننا السماح للتضخم بالخروج عن السيطرة.

هناك قلق بشأن استمرار التضخم المرتفع.

لم تتم مناقشة رفع سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس.

لا يمتلك المجلس مسارًا محددًا مسبقًا لأسعار الفائدة.

سيظل المجلس حذراً بشأن أسعار الفائدة.

نهدف إلى خفض التضخم مع الحفاظ على قوة سوق العمل.

من شأن الارتفاع المستمر في قيمة الدولار الأسترالي أن يساعد في خفض أسعار الواردات.

من غير الواضح ما إذا كان هذا سيصبح دورة شد كاملة.

لا يمكن استبعاد أي شيء.

سيقوم المجلس بمراقبة البيانات الواردة عن كثب.

يجب أن تنخفض قراءات التضخم الفصلية.

توقعات أسعار الفائدة الأسترالية

بعد الاجتماع، ظل سعر الفائدة المتوقع لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في مارس أقل من 50%.

ارتفعت أسعار السوق لزيادة قدرها 25 نقطة أساس في مايو إلى ما يزيد عن 80%.

ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة والأجور في أستراليا لإعادة تقييم توقعات أسعار الفائدة.

آراء المحللين

قال هاري مورفي كروز، رئيس قسم البحوث الاقتصادية في مؤسسة أكسفورد إيكونوميكس أستراليا، إنه مع توقع بنك الاحتياطي الأسترالي الآن انخفاضًا أبطأ في التضخم، فإن المخاطر تميل بوضوح نحو سلسلة من زيادات أسعار الفائدة بدلاً من خطوة واحدة، خاصة بالنظر إلى أن القرار الأخير كان بالإجماع.

قال أبهيجيت سوريا، كبير الاقتصاديين لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في كابيتال إيكونوميكس، إن بنك الاحتياطي الأسترالي يرى بوضوح أن الطريق إلى خفض التضخم طويل وشاق. ويتوقع رفع سعر الفائدة مرة واحدة فقط في مايو، لكنه أشار إلى أنه بما أن البنك لا يتوقع عودة التضخم الأساسي إلى منتصف النطاق المستهدف البالغ 2%–3% حتى أوائل عام 2028، فقد يضطر في نهاية المطاف إلى رفع أسعار الفائدة إلى مستويات أعلى مما هو متوقع حاليًا.