استعاد الدولار الأمريكي بعض التوازن يوم الأربعاء بعد موجة بيع حادة، حيث بدا الرئيس الأمريكي دونالد ترامب غير مكترث إلى حد كبير بالضعف الأخير للعملة، في حين أبقت أرباح الشركات القوية أسواق الأسهم العالمية قريبة من مستويات قياسية قبل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفعت قيمة الدولار الأمريكي ارتفاعاً طفيفاً، مبتعداً عن مستويات قريبة من أدنى مستوى لها في أربع سنوات. ومع ذلك، ظلت معنويات السوق هشة بعد أكبر موجة بيع منذ أن هزت إجراءات ترامب الجمركية الأسواق في أبريل الماضي.

تراجعت الأسهم الأوروبية، بينما أشارت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية إلى افتتاح إيجابي في وول ستريت. وسجل مؤشر نيكاي الياباني مكاسب طفيفة، في حين استقر مؤشر MSCI العالمي للأسهم قرب أعلى مستوياته على الإطلاق.

قال يان فون جيريش، كبير محللي السوق في بنك نورديا: "في الأسبوع الماضي، عندما بدا أن هناك نزوحًا واسع النطاق من الأصول الأمريكية، شهدنا انخفاضًا في أسعار الأسهم، وضغطًا على سندات الخزانة، وضعفًا في الدولار. أما الآن، فالتركيز منصبٌّ بشكل أكبر على الدولار نفسه". وأضاف: "إن أهم ما في اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الليلة هو أن جيروم باول قد يتناول الآن الضغوط السياسية، وهو أمرٌ تجنّبه تمامًا حتى الآن".

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع طغى عليه تحقيق جنائي أطلقته إدارة ترامب بحق رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، والجهود المستمرة لإقالة عضو مجلس الإدارة ليزا كوك، والإعلان الوشيك عن مرشح لخلافة باول عندما تنتهي ولايته في مايو.

تحركات العملة

ارتفع مؤشر الدولار، الذي يتتبع العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، بنسبة 0.25% إلى 96.16 نقطة، بعد أن انخفض بأكثر من 1% يوم الثلاثاء إلى أدنى مستوى له في أربع سنوات.

قال ترامب يوم الثلاثاء إن قيمة الدولار "عظيمة" عندما سئل عما إذا كان يعتقد أن العملة قد انخفضت كثيراً.

على الرغم من أن هذا الموقف ليس جديداً، فقد فسر المتداولون هذه التصريحات على أنها إشارة تشجع على مزيد من الضغط البيعي على الدولار، في وقت تستعد فيه الأسواق لتدخل منسق محتمل من قبل الولايات المتحدة واليابان لدعم الين.

دفع انخفاض الدولار اليورو إلى تجاوز مستوى 1.20 دولار لأول مرة منذ عام 2021، بينما ارتفع الدولار الأسترالي لفترة وجيزة فوق 70 سنتًا، مسجلاً أعلى مستوى له في ثلاث سنوات. وقفز الذهب إلى مستوى قياسي جديد، كما ارتفعت أسعار السلع المقومة بالدولار.

قال ستيف إنجلاندر، رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية لمجموعة العشر في ستاندرد تشارترد في نيويورك: "عادة ما يعارض المسؤولون تحركات العملة الحادة، ولكن عندما يبدو الرئيس غير مبال أو حتى مؤيدًا لها، فإن ذلك يشجع بائعي الدولار على البقاء في السوق".

أرباح قوية

وفي سياق متصل، أعلنت شركة ASML، أكبر مورد لمعدات تصنيع الرقائق الإلكترونية في العالم، عن حجوزات تجاوزت التوقعات خلال الربع الأخير من العام، مما يشير إلى استمرار قوة الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي. وقفزت أسهم الشركة بنسبة 5%، متفوقة بذلك على أداء سوق الأسهم الأوروبية الذي كان مستقراً إلى حد كبير.

في وول ستريت، بالإضافة إلى قرار الاحتياطي الفيدرالي، ينتظر المستثمرون نتائج أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى، حيث من المقرر أن تعلن شركتا ميتا وتسلا عن نتائجهما بعد إغلاق السوق.

استمر ضعف الدولار في دعم الأصول الأخرى، حيث ارتفع سعر الذهب إلى مستوى قياسي جديد فوق 5280 دولارًا للأونصة، بينما ارتفع سعر خام برنت إلى أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند ما يزيد قليلاً عن 68 دولارًا للبرميل.

في آسيا، عززت بيانات التضخم الأسترالية لشهر ديسمبر، التي فاقت التوقعات، التوقعات برفع أسعار الفائدة مبكراً، وربما في الأسبوع المقبل. وقد عدّل بنكا ANZ وWestpac توقعاتهما بناءً على ذلك، ما جعل البنوك الأسترالية الأربعة الكبرى متفقة على سيناريو رفع أسعار الفائدة.

وعلى النقيض من ذلك، انخفض سوق الأسهم الإندونيسي بنسبة 7% بعد أن أثارت مؤسسة MSCI مخاوف بشأن هياكل الملكية والتداول غير الشفافة وقررت تعليق تحديثات إدراج الأسهم الإندونيسية في مؤشراتها العالمية، وهو ما تبعه المستثمرون في جميع أنحاء العالم.

ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء، مواصلةً مكاسبها للجلسة الثامنة على التوالي، ومسجلةً مستويات قياسية جديدة بعد تجاوزها مستوى 5300 دولار للأونصة لأول مرة في التاريخ. وقد حفز هذا الارتفاع الطلب القوي على الذهب كملاذ آمن، إلى جانب ضعف الدولار الأمريكي الذي يحاول التعافي من أدنى مستوى له في أربع سنوات.

وفي وقت لاحق من اليوم، سيختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي أول اجتماع دوري له بشأن السياسة النقدية لعام 2026 لتقييم الموقف النقدي المناسب لأكبر اقتصاد في العالم، حيث تتوقع الأسواق بشكل شبه كامل عدم حدوث أي تغيير في أسعار الفائدة.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفع سعر الذهب بنسبة 2.6% إلى 5311.60 دولارًا للأونصة، مسجلاً بذلك أعلى مستوى له على الإطلاق، من مستوى الافتتاح البالغ 5178.32 دولارًا، بينما تم تسجيل أدنى مستوى للجلسة عند 5157.42 دولارًا.

• عند تسوية يوم الثلاثاء، ارتفع سعر الذهب بنحو 3.35%، مسجلاً بذلك سابع ارتفاع يومي متتالي وأكبر زيادة يومية منذ 16 أغسطس، مدفوعاً بالطلب القياسي على الملاذ الآمن والانخفاض الحاد في قيمة الدولار الأمريكي في أعقاب تصريحات ترامب.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.4% يوم الأربعاء، وبدأ يتعافى من أدنى مستوى له في أربع سنوات عند 95.55 نقطة، ويتجه نحو أول مكسب له في خمس جلسات، مما يعكس انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

إلى جانب عمليات الشراء بأسعار مغرية من مستويات منخفضة، يأتي انتعاش الدولار قبل صدور قرارات أول اجتماع للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام.

واجه الدولار الأمريكي ضغوطاً شديدة هذا الشهر بسبب عدة عوامل، بما في ذلك سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والمخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

بالإضافة إلى ذلك، أثار الخلاف بين الجمهوريين والديمقراطيين حول تمويل وزارة الأمن الداخلي، في أعقاب مقتل مواطن أمريكي ثان على يد ضباط الهجرة الفيدراليين في مينيسوتا، مخاوف من إغلاق آخر للحكومة الأمريكية.

قال ترامب يوم الثلاثاء إن الدولار "يبحث عن مستواه الطبيعي"، وهو تعليق فسره المحللون على أنه ضوء أخضر لبيع العملة الأمريكية.

تراجعت ثقة المستهلك الأمريكي إلى أدنى مستوى لها منذ أكثر من 11 عامًا ونصف في يناير، وسط مخاوف متزايدة بشأن ضعف سوق العمل وارتفاع الأسعار.

الاحتياطي الفيدرالي

سيختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم أول اجتماع له بشأن السياسة النقدية لعام 2026 لمناقشة المسار المناسب للسياسة النقدية، مع توقعات تركز بقوة على إبقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير عند مستوى 3.75٪.

من المقرر صدور قرار سعر الفائدة وبيان السياسة في الساعة 19:00 بتوقيت غرينتش، يليه مؤتمر صحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في الساعة 19:30 بتوقيت غرينتش.

من المتوقع أن تقدم تصريحات باول إشارات أوضح بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة الأمريكية هذا العام، لا سيما في ظل التطورات الاقتصادية الجارية والمخاوف المتزايدة بشأن استقلالية السياسة النقدية في الولايات المتحدة.

قالت كارول كونغ، خبيرة استراتيجيات العملات في بنك الكومنولث الأسترالي، إن الأسواق من المرجح أن تركز أكثر على الأسئلة المحيطة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من التركيز على توقعات أسعار الفائدة.

وأضافت أنه إذا تنحى باول عن منصبه كمحافظ بعد انتهاء فترة ولايته كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو، فقد يعزز ذلك الانطباع بأنه يستسلم للضغوط السياسية، مما قد يزيد المخاوف بشأن التهديدات التي تواجه استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي ويشكل مخاطر على الدولار.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، فإن احتمال الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ حاليًا 97٪، في حين أن احتمالات خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تبلغ 3٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس.

توقعات الذهب

قال كيلفن وونغ، محلل أسواق آسيا والمحيط الهادئ في شركة OANDA، إن ارتفاع أسعار الذهب يعكس ارتباطه غير المباشر القوي بالدولار الأمريكي. وأضاف أن الارتفاع الذي شهده التداول الأمريكي يوم الثلاثاء جاء عقب تعليق عابر من ترامب رداً على سؤال حول الدولار، والذي ألمح إلى وجود إجماع واسع داخل البيت الأبيض لصالح انخفاض قيمة الدولار مستقبلاً.

قال دويتشه بنك يوم الثلاثاء إن أسعار الذهب قد ترتفع إلى 6000 دولار للأونصة في عام 2026، مشيرًا إلى استمرار الطلب الاستثماري مع قيام البنوك المركزية والمستثمرين بزيادة مخصصاتهم للأصول غير الدولارية والملموسة.

صندوق SPDR Gold Trust

ارتفعت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بنحو 0.85 طن متري يوم الثلاثاء، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1087.38 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 3 مايو 2022.

انخفض اليورو في السوق الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، متراجعاً عن أعلى مستوى له في خمس سنوات مقابل الدولار الأمريكي، ومتجهاً نحو أول خسارة له في خمس جلسات، وسط تحركات تصحيحية وجني أرباح، إلى جانب انتعاش العملة الأمريكية قبل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

عززت الاتفاقية التجارية التاريخية بين أوروبا والهند التوقعات الإيجابية بشأن النمو الاقتصادي للقارة. فإلى جانب تأمين سلاسل التوريد، تتيح هذه الاتفاقية للشركات الأوروبية متوسطة الحجم وقطاع الخدمات الوصول إلى أكبر سوق استهلاكية في العالم، مما يوفر للاقتصاد الأوروبي مزيداً من المرونة في مواجهة الصدمات التجارية العالمية.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.55% مقابل الدولار إلى 1.1975 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 1.2039 دولارًا، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال اليوم عند 1.2046 دولارًا.

• أنهى اليورو جلسة الثلاثاء مرتفعاً بنسبة 1.35% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك رابع مكسب يومي متتالي وأكبر ارتفاع له منذ أغسطس الماضي، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له في خمس سنوات عند 1.2083 دولار.

• وقد تحققت هذه المكاسب نتيجة لتسارع عمليات بيع الدولار الأمريكي في أعقاب تصريحات دونالد ترامب حول ما وصفه بـ "القيمة العادلة" للعملة الأمريكية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بأكثر من 0.4% يوم الثلاثاء، وبدأ في التعافي من أدنى مستوى له في أربع سنوات عند 95.55 نقطة، ويتجه نحو أول مكسب له في خمس جلسات، مما يعكس انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبعيداً عن البحث عن الصفقات من المستويات المنخفضة، يأتي انتعاش الدولار قبل صدور نتائج أول اجتماع للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لهذا العام.

من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند حوالي 3.75٪، مع التأكيد على الحاجة إلى مزيد من الوقت لتقييم التطورات الاقتصادية قبل اتخاذ أي خطوات سياسية أخرى.

قالت كارول كونغ، خبيرة استراتيجيات العملات في بنك الكومنولث الأسترالي: "أعتقد أن الأسواق ستركز على الأرجح بشكل أكبر على التساؤلات المتعلقة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من توقعات أسعار الفائدة".

وأضاف كونغ: "إذا اختار باول التنحي عن منصبه كمحافظ بعد انتهاء فترة رئاسته للاحتياطي الفيدرالي في مايو، فقد يعزز ذلك الانطباع بأنه يستسلم للضغوط السياسية، مما يزيد المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي... وهذا من شأنه أن يشكل خطراً على الدولار".

واجه الدولار الأمريكي ضغوطاً شديدة هذا الشهر بسبب عوامل من بينها سياسات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والمخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي.

بالإضافة إلى ذلك، أثار الخلاف بين الجمهوريين والديمقراطيين حول تمويل وزارة الأمن الداخلي، في أعقاب مقتل مواطن أمريكي ثان على يد ضباط الهجرة الفيدراليين في مينيسوتا، مخاوف من إغلاق آخر للحكومة الأمريكية.

قال دونالد ترامب يوم الثلاثاء: "الدولار يبحث عن مستواه الطبيعي، وهذا أمر عادل"، مما دفع المحللين إلى القول بأن ترامب يعطي الضوء الأخضر فعلياً لبيع العملة الأمريكية.

الاقتصاد الأوروبي

بفضل الاتفاقية التجارية مع الهند، أصبحت الأسواق أكثر تفاؤلاً بشأن آفاق الاقتصاد الأوروبي. وتساهم هذه الشراكة الاستراتيجية في تنويع سلاسل التوريد وتوسيع دور قطاع الخدمات في سوق استهلاكية واسعة، مما يدعم استدامة النمو الاقتصادي الأوروبي ويقلل من تأثره بالنزاعات التجارية العالمية.

توصل الاتحاد الأوروبي والهند إلى اتفاقية تجارية تاريخية هذا الأسبوع بعد ما يقرب من 20 عاماً من المفاوضات الصعبة، والتي وصفتها رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين بأنها "أم جميع الاتفاقيات".

أسعار الفائدة الأوروبية

• لا يزال سعر السوق لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في فبراير ثابتًا عند حوالي 25٪.

• قام المتداولون مؤخراً بتعديل توقعاتهم من بقاء أسعار الفائدة دون تغيير طوال العام إلى خفض واحد على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو، لا سيما فيما يتعلق بالتضخم والتوظيف والأجور.

ارتفع الدولار الأسترالي في جميع أنحاء السوق الآسيوية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، موسعاً مكاسبه للجلسة الثامنة على التوالي مقابل نظيره الأمريكي، ووصل إلى أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، وذلك بعد صدور بيانات قوية عن التضخم والأسعار في أستراليا.

أظهرت البيانات تزايد الضغوط التضخمية التي تواجه صناع السياسات في بنك الاحتياطي الأسترالي، مما عزز التوقعات بأن البنك قد يرفع أسعار الفائدة في أول اجتماع له بشأن السياسة النقدية لهذا العام في فبراير.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الدولار الأسترالي اليوم: ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأمريكي إلى (23)، وهو أعلى مستوى له منذ فبراير 2023، من مستوى الافتتاح عند (0.7010)، بعد أن سجل أدنى مستوى له خلال اليوم عند (0.6995).

• أنهى الدولار الأسترالي جلسة الثلاثاء مرتفعاً بنحو 1.4% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً بذلك مكسباً يومياً سابعاً على التوالي، وهي أطول سلسلة مكاسب له منذ أبريل 2025 وأكبر ارتفاع يومي له منذ مايو 2025.

• وقد تحققت هذه المكاسب القوية بفضل ارتفاع أسعار السلع والمعادن في الأسواق العالمية، إلى جانب المخاوف المتزايدة بشأن الأصول المالية الأمريكية.

التضخم في أستراليا

أظهرت البيانات التي نشرها مكتب الإحصاءات الأسترالي يوم الأربعاء أن معدل التضخم الرئيسي لأسعار المستهلكين ارتفع بنسبة 3.8% على أساس سنوي في ديسمبر، متجاوزاً توقعات السوق بزيادة قدرها 3.5%، بعد أن سجل 3.4% في نوفمبر.

تشير البيانات إلى أن التضخم قد ابتعد أكثر عن النطاق المستهدف متوسط الأجل لبنك الاحتياطي الأسترالي الذي يتراوح بين 2% و3%، مما أدى إلى تكثيف الضغوط التضخمية على صانعي السياسات وتعزيز التوقعات برفع أسعار الفائدة في أستراليا هذا العام.

دفعت البيانات القوية بنكي ANZ و Westpac إلى المطالبة برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في قراره بشأن السياسة النقدية في 3 فبراير، لينضما بذلك إلى بنك الكومنولث الأسترالي وبنك أستراليا الوطني.

أقر وزير الخزانة الأسترالي جيم تشالمرز يوم الأربعاء بأن ضغوط الأسعار مستمرة لفترة أطول مما كانت تأمل الحكومة، مع التأكيد على أنه لن يستبق قرارات البنك المركزي.

أسعار الفائدة الأسترالية

• في أعقاب بيانات اليوم، ارتفعت أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في فبراير من 60٪ إلى 75٪.

• ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من أستراليا لإعادة تقييم هذه التوقعات.

الآراء والتحليلات

• قال آدم بوينتون، رئيس قسم الاقتصاد الأسترالي في بنك ANZ: نعتقد أن بنك الاحتياطي الأسترالي سيخلص إلى أن الطلب يتجاوز العرض، وأن تعديل أسعار الفائدة سيساعد في ضمان عودة التضخم إلى المستوى المستهدف.

وأضاف بويتون: "بعد رفع سعر الفائدة، نتوقع تباطؤاً ملحوظاً في المؤشرات الرئيسية للنشاط الاقتصادي. ونرى في ذلك تشديداً احترازياً مؤقتاً، وليس بداية لسلسلة من زيادات أسعار الفائدة".

• قالت شيريل مورفي، كبيرة الاقتصاديين في EY: بالإضافة إلى البيانات القوية لسوق العمل وقيود القدرة، فإن الحاجة إلى سياسة نقدية أكثر تقييدًا واضحة.

وأضاف مورفي: سيكون رفع سعر الفائدة، بدءًا بزيادة قدرها 25 نقطة أساس إلى 3.85% الأسبوع المقبل، ضروريًا لكي يعيد البنك المركزي التضخم إلى نطاقه المستهدف 2%–3%.