يتجه الدولار الأمريكي نحو تسجيل أكبر انخفاض أسبوعي له منذ ما يقرب من 12 أسبوعًا بعد أن دفعت بيانات التوظيف الأمريكية الضعيفة الأسواق إلى تقليص توقعاتها برفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب، مما وفر بعض الراحة للين الياباني الذي كان تحت ضغط شديد في الأشهر الأخيرة.

ارتفع اليورو إلى مستوى قريب من أعلى مستوى له في أسبوعين عند 1.1446 دولار، مسجلاً مكاسب أسبوعية بنحو 0.5%، بينما ارتفع الجنيه الإسترليني إلى 1.3355 دولار، بزيادة قدرها 1.1% خلال الأسبوع، وهو في طريقه لتحقيق أقوى أداء له منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر.

استفاد الين الياباني أيضاً من ضعف الدولار، حيث ارتفع إلى ما دون 161 يناً للدولار. ومع ذلك، ظلت الأسواق متيقظة لاحتمال تدخل السلطات اليابانية بعد الانتعاش الحاد الذي شهده يوم الخميس، والذي ساعد العملة على التعافي من أدنى مستوى لها في 40 عاماً عند 162.84 يناً للدولار.

تباطؤ حاد في نمو الوظائف في الولايات المتحدة

تعرض الدولار لضغوط بعد أن أظهرت بيانات سوق العمل الأمريكية تباطؤاً كبيراً في خلق فرص العمل خلال شهر يونيو، في حين تم تعديل أرقام التوظيف للشهرين السابقين بالخفض.

دفعت البيانات المستثمرين إلى خفض توقعاتهم بشأن رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي على المدى القريب.

تشير توقعات الأسواق حاليًا إلى احتمال بنسبة 45% تقريبًا لرفع سعر الفائدة في اجتماع سبتمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch. كما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث تراجع عائد السندات لأجل عامين - وهو الأكثر تأثرًا بتوقعات السياسة النقدية - بمقدار أربع نقاط أساسية بعد ثلاثة أيام متتالية من المكاسب. وكانت أسواق السندات الأمريكية مغلقة يوم الجمعة بمناسبة عيد الاستقلال.

قال كارل شتاينر، رئيس قسم الأبحاث في بنك SEB:

"لا نتوقع رفع سعر الفائدة، لذا تدعم هذه الأرقام وجهة نظرنا بأن الدولار سيضعف في نهاية المطاف. ولن أتفاجأ إذا شهدنا مزيداً من الانخفاض من هنا."

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية، بنحو 0.2% إلى 100.77 نقطة، بعد تراجعه بنسبة 0.5% يوم الخميس. وبذلك، يكون المؤشر قد انخفض بنحو 0.6% خلال الأسبوع، مسجلاً بذلك أكبر خسارة أسبوعية له منذ أوائل أبريل.

لا تزال المخاوف بشأن التدخل الياباني قائمة

على الرغم من تعافي الين من أدنى مستوياته في أربعة عقود، لا يزال المستثمرون حذرين بشأن إمكانية تدخل السلطات اليابانية، لا سيما بالنظر إلى انخفاض سيولة السوق الناجم عن عطلة عيد الاستقلال الأمريكي.

قال شتاينر:

"ينبغي أن يبقى خطر التدخل حاضراً في أذهان المتداولين، حيث فضلت السلطات اليابانية تاريخياً التدخل عندما تكون السيولة شحيحة."

جددت اليابان تحذيراتها بشأن تحركات العملة المفرطة يوم الجمعة، حيث صرحت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما بأن طوكيو لا تزال على اتصال وثيق مع واشنطن بشأن قضايا الصرف الأجنبي وأنها على استعداد لدعم الين إذا لزم الأمر.

وقال كبير أمناء مجلس الوزراء مينورو كيهارا أيضاً إن الحكومة تراقب تطورات السوق عن كثب وبدرجة عالية من اليقظة.

يتزايد قلق المستثمرين من احتمال أن تكون السلطات اليابانية قد تخلت عن نهجها التقليدي المتمثل في الإشارة اللفظية إلى التدخل مسبقاً، واختارت بدلاً من ذلك استراتيجية أكثر استهدافاً تهدف إلى الضغط على المضاربين وزيادة تكلفة المراهنة ضد الين.

قال توني سيكامور، محلل الأسواق في شركة IG، إن ارتفاع الدولار إلى أعلى مستوى له في 40 عامًا مقابل الين قد يكون ذروة قصيرة الأجل. ومع ذلك، أشار إلى أن الاتجاه على المدى المتوسط سيعتمد في نهاية المطاف على البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة والتطورات في سوق السندات الحكومية اليابانية.

ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الجمعة، مواصلةً مكاسبها للجلسة الثالثة على التوالي، لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ نحو أسبوعين. ويتجه المعدن نحو تحقيق أقوى مكاسبه الأسبوعية منذ مارس، مدعوماً بضعف الدولار الأمريكي في سوق الصرف الأجنبي.

أدت بيانات التوظيف الأمريكية الأضعف من المتوقع، إلى جانب تصريحات أقل تشدداً من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، إلى تقليل التوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام.

السعر

ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 1.75% لتصل إلى 4195.47 دولارًا للأونصة، وهو أعلى مستوى لها منذ 23 يونيو، بعد أن كانت عند مستوى الافتتاح البالغ 4123.15 دولارًا. وسُجّل أدنى مستوى خلال الجلسة عند 4121.29 دولارًا.

• عند تسوية يوم الخميس، ارتفع سعر الذهب بنسبة 2.3%، مسجلاً بذلك ثاني ارتفاع يومي متتالي حيث استمرت الأسعار في التعافي من أدنى مستوى لها في سبعة أشهر عند 3942.55 دولارًا للأونصة.

الأداء الأسبوعي

بالنسبة لهذا الأسبوع، الذي ينتهي رسمياً بتسوية اليوم، ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 2.5% وهي في طريقها لتسجيل أول مكسب أسبوعي لها منذ خمسة أسابيع، فضلاً عن أقوى تقدم أسبوعي لها منذ مارس.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% يوم الجمعة، مواصلاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي، ويتداول بالقرب من أدنى مستوى له في أسبوعين عند 100.56 نقطة، مما يعكس استمرار ضعف العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يؤدي ضعف الدولار إلى جعل الذهب المقوم بالدولار أكثر جاذبية للمشترين الذين يحملون عملات أخرى.

دفع تقرير التوظيف الأمريكي المتواضع لشهر يونيو الأسواق إلى خفض توقعاتها بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، بينما لا يزال المستثمرون ينتظرون أدلة أقوى على توقعات السياسة.

وظائف في الولايات المتحدة

تباطأ نمو الوظائف في الولايات المتحدة بشكل حاد في يونيو، حيث زادت الوظائف غير الزراعية بمقدار 57 ألف وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من التوقعات بزيادة قدرها 110 آلاف وظيفة.

كما انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 61.5%، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من خمس سنوات.

كيفن وارش

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش يوم الأربعاء إن توقعات التضخم ومخاطر الأسعار قد تراجعت في الأسابيع الأخيرة، مع التأكيد على أنه لا يزال ملتزماً التزاماً راسخاً بهدف التضخم الذي حدده البنك المركزي بنسبة 2%.

أسعار الفائدة الأمريكية

• في أعقاب بيانات الوظائف وتصريحات وارش، أظهرت أسعار CME FedWatch أن احتمالية إبقاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يوليو ارتفعت من 66٪ إلى 82٪، في حين انخفضت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 34٪ إلى 18٪.

• كما ارتفعت توقعات السوق بشأن ثبات أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر من 15% إلى 22%، في حين انخفضت احتمالية رفعها بمقدار ربع نقطة من 85% إلى 78%.

توقعات الذهب

قال كيلفن وونغ، محلل السوق لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في شركة OANDA، إن السوق يعيد حاليًا تقييم احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة خلال الفترة المتبقية من هذا العام وحتى الربع الأول من العام المقبل، ويرجع ذلك أساسًا إلى ضعف بيانات سوق العمل الأمريكية نسبيًا التي صدرت يوم الخميس.

وأضاف وونغ أن توقعات رفع أسعار الفائدة لم تختفِ تماماً من أسعار السوق. فإذا استمر احتمال رفع أسعار الفائدة حتى نهاية العام، فقد يواجه الذهب موجة أخرى من التراجع، مع احتمال انخفاض الأسعار إلى حوالي 3500 دولار للأونصة.

صندوق SPDR Gold Trust

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 3.99 طن متري يوم الخميس، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1001.37 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 24 سبتمبر 2025.

ارتفع اليورو مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية خلال التداولات الأوروبية يوم الجمعة، موسعاً مكاسبه مقابل الدولار الأمريكي للجلسة الثانية على التوالي، ومقترباً من تحقيق مكاسب أسبوعية.

وقد حظيت العملة الموحدة بدعم من الضعف المتجدد للدولار الأمريكي في أعقاب بيانات التوظيف الأمريكية الأضعف من المتوقع، مما قلل من التوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

ويتابع المستثمرون عن كثب تصريحات رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد في وقت لاحق اليوم للحصول على أدلة جديدة حول اتجاهات التضخم وتوقعات السياسة النقدية في منطقة اليورو.

السعر

• ارتفع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% إلى 1.1445 دولار من مستوى الافتتاح البالغ 1.1432 دولار، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 1.1421 دولار.

• ارتفع اليورو بنسبة 0.5% مقابل الدولار يوم الخميس، مسجلاً أول مكاسبه اليومية في ثلاث جلسات وأقوى مكاسبه في يوم واحد منذ مايو، وذلك بعد صدور أرقام التوظيف الأمريكية التي جاءت أضعف من المتوقع.

الأداء الأسبوعي

اعتبارًا من تداولات يوم الجمعة، ارتفع اليورو بنسبة 0.55% تقريبًا مقابل الدولار الأمريكي لهذا الأسبوع، وهو في طريقه لتسجيل أول مكسب أسبوعي له في الأسابيع الثلاثة الماضية.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% يوم الجمعة، مواصلاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي، ويتداول بالقرب من أدنى مستوى له في أسبوعين عند 100.56 نقطة، مما يعكس استمرار ضعف الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الرئيسية.

دفع تقرير التوظيف الأمريكي المخيب للآمال لشهر يونيو الأسواق إلى تقليص توقعاتها بشأن تشديد إضافي من جانب الاحتياطي الفيدرالي، على الرغم من أن المستثمرين ما زالوا ينتظرون المزيد من البيانات الاقتصادية للتأكيد.

تباطأ نمو الوظائف في الولايات المتحدة بشكل حاد في يونيو، حيث زادت الوظائف غير الزراعية بمقدار 57 ألف وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من توقعات السوق بزيادة قدرها 110 آلاف وظيفة. وفي الوقت نفسه، انخفض معدل المشاركة في القوى العاملة إلى 61.5%، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من خمس سنوات.

بعد صدور التقرير، أظهرت أسعار CME FedWatch أن احتمالية إبقاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يوليو قد زادت من 71% إلى 82%، في حين انخفضت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 29% إلى 18%.

كما ارتفعت توقعات السوق بشأن ثبات أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر من 15% إلى 22%، في حين انخفضت احتمالية رفعها بمقدار ربع نقطة من 85% إلى 78%.

أسعار الفائدة الأوروبية

• صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الأربعاء في سينترا بالبرتغال، بأن المخاطر المحيطة بالتضخم والنمو الاقتصادي في منطقة اليورو أصبحت أكثر توازناً مما كانت عليه قبل بضعة أسابيع، وذلك بفضل الانخفاض الأخير في أسعار النفط.

• أظهرت بيانات التضخم الرسمية لمنطقة اليورو تباطؤاً أكبر من المتوقع في نمو أسعار المستهلكين خلال شهر يونيو، مدعوماً بانخفاض أسعار الوقود في أعقاب انتهاء الصراع الإيراني.

• في أعقاب تلك التعليقات وأرقام التضخم، خفضت أسواق المال احتمالية رفع البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو من 30٪ إلى 5٪ فقط.

• ينتظر المستثمرون الآن بيانات إضافية من منطقة اليورو حول التضخم والبطالة ونمو الأجور لإعادة تقييم التوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية.

كريستين لاغارد

من المقرر أن تلقي رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد خطاباً في اجتماعات إيكس أون بروفانس الاقتصادية في فرنسا في تمام الساعة 08:00 بتوقيت غرينتش.

قد تُسهم تصريحاتها في تقديم المزيد من المعلومات حول تطورات التضخم في جميع أنحاء منطقة اليورو وتوقعات البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة خلال الفترة المتبقية من العام.

تراجع الين الياباني مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية خلال التداولات الآسيوية يوم الجمعة، مستأنفاً خسائره مقابل الدولار الأمريكي بعد انتعاش قصير في الجلسة السابقة حيث انخرط المتداولون في عمليات جني الأرباح.

على الرغم من الانخفاض الأخير، لا تزال العملة اليابانية في طريقها لتحقيق أول مكسب أسبوعي لها منذ شهرين، مدعومة بانتعاش من أدنى مستوياتها في 40 عامًا وتحذيرات متجددة من المسؤولين اليابانيين بشأن التحركات المفرطة في سوق الصرف الأجنبي.

السعر

• ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني بنسبة 0.25% إلى 161.52 ين من مستوى الافتتاح البالغ 161.10 ين، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 160.92 ين.

• ارتفع الين بنسبة 0.9% مقابل الدولار يوم الخميس، مسجلاً أول ارتفاع يومي له في أربع جلسات وأقوى مكاسبه في يوم واحد منذ مايو، حيث قام المتداولون بشراء العملة بعد أن انخفضت إلى أدنى مستوى لها في 40 عامًا عند 162.84 ين.

• مدعوماً بعمليات شراء بأسعار مغرية، ارتفع الين إلى أعلى مستوى له في أسبوعين عند 160.62 ين. وقد غذّت هذه الحركة أيضاً تكهنات حول تدخل محتمل من قبل بنك اليابان في سوق الصرف الأجنبي وبيانات التوظيف الأمريكية الأضعف من المتوقع.

الأداء الأسبوعي

اعتبارًا من تداولات يوم الجمعة، ارتفع الين بنحو 0.25% مقابل الدولار الأمريكي لهذا الأسبوع، وهو في طريقه لتسجيل أول مكسب أسبوعي له منذ شهر مايو.

السلطات اليابانية

أدى انخفاض الين إلى أدنى مستوى له في 40 عامًا إلى إحياء التكهنات بأن السلطات اليابانية قد تعود إلى السوق بعد إنفاق مبلغ قياسي قدره 11.7 تريليون ين (73.5 مليار دولار) في شهري أبريل ومايو لدعم العملة ضد التقلبات المفرطة.

لا يزال المستثمرون متيقظين لاحتمالية التدخل بعد أن تحول المسؤولون اليابانيون عن استراتيجيتهم المعتادة المتمثلة في الإشارة إلى التدخل مسبقاً، واختاروا بدلاً من ذلك نهجاً أكثر استهدافاً يهدف إلى زيادة الضغط على المضاربين ورفع تكلفة المراهنة ضد الين.

قال توشيهيرو ناغاهاما، وهو مستشار حكومي وعضو في لجنة السياسة الرسمية، يوم الخميس، إنه ينبغي على بنك اليابان مواصلة رفع أسعار الفائدة تدريجياً للمساعدة في كبح الضعف المفرط في الين.

كما أكدت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما يوم الجمعة أن الحكومة مستعدة للرد بشكل مناسب على تحركات العملة، وجددت التحذيرات الرسمية في الوقت الذي يراقب فيه التجار إمكانية التدخل.

"موقفنا لم يتغير. سنرد بشكل مناسب كلما لزم الأمر"، صرح كاتاياما للصحفيين، مضيفاً أن اليابان لا تزال على اتصال وثيق مع السلطات الأمريكية بشأن قضايا الصرف الأجنبي، بما في ذلك خلال العطلات الرسمية الأمريكية.

الآراء والتحليلات

• قالت كريستي تان، كبيرة استراتيجيي الاستثمار العالميين في معهد فرانكلين تمبلتون، إن التدخل قد يبطئ وتيرة انخفاض الين، ويكبح المضاربة المفرطة، ويشير إلى مخاوف صناع السياسات، لكنه لن يغير ديناميكيات السوق بشكل جوهري.

وأضاف تان أنه طالما أن المستثمرين يستطيعون الاقتراض بثمن بخس بالين والاستثمار في أصول أمريكية ذات عائد أعلى، فإن عمليات المضاربة على فروق أسعار الفائدة ستستمر في الضغط على العملة اليابانية.

• ينظر المتداولون إلى عطلة السوق الأمريكية يوم الجمعة على أنها فرصة محتملة لبنك اليابان للتدخل، حيث أن ظروف السيولة المنخفضة يمكن أن تضخم تأثير أي عملية شراء للعملات مع تقليل تكلفتها.

أسعار الفائدة اليابانية

• تشير أسعار السوق الحالية إلى احتمال أقل من 25٪ أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه في يوليو.

• ينتظر المستثمرون بيانات إضافية حول التضخم والأجور والبطالة في اليابان لإعادة تقييم تلك التوقعات.