ارتفعت أسعار الألومنيوم إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من شهر يوم الاثنين، بعد أن أثارت الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران مخاوف بشأن تصعيد في الشرق الأوسط - أحد أهم مناطق إنتاج هذا المعدن في العالم.

ارتفع سعر عقد الألومنيوم القياسي في بورصة لندن للمعادن بنسبة 3.1% ليصل إلى 3236 دولارًا للطن المتري بحلول الساعة 10:50 بتوقيت غرينتش، بعد أن لامس 3254 دولارًا، وهو أعلى مستوى له منذ 29 يناير.

يراقب المستثمرون عن كثب التطورات المتعلقة بنشاط الشحن عبر مضيق هرمز، وهو طريق تجاري حيوي للسلع الأساسية، والذي واجه اضطرابات في أعقاب الهجمات الإيرانية على القواعد العسكرية الأمريكية في المنطقة.

قال نيل ويلش من شركة بريتانيا جلوبال ماركتس إن المعادن الأساسية ارتفعت بشكل عام في تداولات الصباح، حيث قاد الألومنيوم المكاسب وسط مخاوف من أن طرق الإمداد الحيوية لمنتجي الشرق الأوسط قد تتعطل بسبب الصراع في منطقة تمثل حصة كبيرة من الإنتاج العالمي.

وأضاف أن المنطقة تمثل حوالي 9% من الطاقة الإنتاجية العالمية للألمنيوم، مشيراً إلى أن الأسعار تميل إلى التفاعل بحساسية مع تصاعد التوترات الإقليمية.

بحسب بيانات المعهد الدولي للألومنيوم، بلغ الإنتاج العالمي من الألومنيوم الأولي حوالي 75 مليون طن العام الماضي. ويُصدّر معظم الألومنيوم المنتج في الشرق الأوسط إلى الولايات المتحدة وأوروبا.

وأشار محللو سيتي إلى أن الإمارات العربية المتحدة هي أكبر منتج للألمنيوم في المنطقة، وأن جميع الشحنات تقريباً - باستثناء الصادرات من شركة صحار للألمنيوم في سلطنة عمان - تمر عبر مضيق هرمز.

في غضون ذلك، حذر توم برايس، محلل السلع في شركة بانمور ليبروم، من أن الصراع المطول في الشرق الأوسط قد يدفع أسعار النفط إلى مستويات أعلى بكثير، مما قد يؤثر سلباً على النمو الاقتصادي العالمي ويضعف الطلب الصناعي.

وفي أسواق المعادن الأخرى، ارتفع سعر النحاس بنسبة 0.2% إلى 13370 دولارًا للطن، وصعد الزنك بنسبة 1% إلى 3351 دولارًا، وارتفع الرصاص بنسبة 0.6% إلى 1974 دولارًا، بينما انخفض القصدير بنسبة 1.1% إلى 57105 دولارًا وانخفض النيكل بنسبة 1.1% إلى 17645 دولارًا للطن.

انخفضت عملة البيتكوين، أكبر عملة مشفرة في العالم، بنسبة 0.3% خلال اليوم لتتداول بالقرب من مستوى 66666 دولارًا، في حين انخفضت مؤشرات الأسهم الآسيوية وارتفعت أسعار النفط وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي الكلي الأوسع.

خلال عطلة نهاية الأسبوع، تراوح سعر البيتكوين بين 63,000 و66,000 دولار أمريكي. وأشاد المحللون بمرونة السوق، مشيرين إلى أن تداول العملات الرقمية على مدار الساعة يتيح للمستثمرين إدارة المخاطر بسرعة في حين تكون الأسواق التقليدية مغلقة. وقال دومينيك جون من شركة كرونوس للأبحاث إن العملات الرقمية استعادت عافيتها بسرعة بعد التراجع المحدود. وأضاف جيف كو، كبير المحللين في كوين إكس، أن البيتكوين حافظ على مستوى 66,000 دولار أمريكي رغم ضغوط البيع في أسواق الأسهم الآسيوية، مما يشير إلى أن السوق اعتبر التقلبات الأخيرة مؤقتة وليست بداية لانخفاض طويل الأمد.

الضغوط الكلية: الأسهم والنفط

افتتحت الأسواق التقليدية الأسبوع على انخفاض. فقد تراجع مؤشر نيكاي 225 الياباني بنحو 2.5%، بينما انخفض مؤشر توبكس الأوسع نطاقاً بنحو 3%. كما انخفض مؤشر هانغ سينغ في هونغ كونغ ومؤشر ستريتس تايمز في سنغافورة بنحو 2%.

في غضون ذلك، ارتفع سعر خام برنت بأكثر من 8.38% ليصل إلى 78.9 دولارًا للبرميل، بينما ارتفع سعر الذهب بنسبة 2.05% ليصل إلى 5386 دولارًا.

وصف ريك مايدا من شركة بريستو للأبحاث النفط بأنه قناة رئيسية تنتقل من خلالها الصدمات الاقتصادية الكلية إلى سوق العملات الرقمية. وأوضح أنه إذا استقر سعر النفط فوق 90 دولارًا للبرميل، فقد ترتفع توقعات التضخم أكثر، مما يعزز الدولار الأمريكي ويؤدي إلى تضييق السيولة، الأمر الذي سيجعل العملات الرقمية أكثر عرضة للتقلبات.

ومع ذلك، تجنب السوق موجة من عمليات التصفية القسرية أو أي عدم استقرار في العملات المستقرة، في حين ساعد استمرار تشغيل منصات العقود الآجلة مثل Hyperliquid على امتصاص الصدمة في الوقت الفعلي.

يواصل المتداولون مراقبة أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة الأمريكية ومؤشرات التضخم لتقييم ما إذا كانت الزيادة المفاجئة في التقلبات مؤقتة أم بداية لدورة أطول من تشديد السيولة.

مرونة سوق العملات المشفرة

أشار محللون في شركة QCP Capital إلى أن أسعار الأصول الرقمية عادت سريعاً إلى مستوياتها السابقة. وخلال فترة التقلبات، قامت الخوارزميات بتصفية ما يقارب 300 مليون دولار من المراكز الطويلة، وهو رقم يُعتبر معتدلاً مقارنةً بتخفيض المديونية الواسع النطاق الذي شهدناه في أوائل فبراير.

تشير عمليات التصفية المحدودة نسبيًا إلى أن المتداولين كانوا قد قللوا من تعرضهم للمخاطر مسبقًا. في الوقت نفسه، يتزايد التحدي الذي يواجه دور البيتكوين كـ"تحوط نهاية الأسبوع" تدريجيًا من قِبل الذهب المُرمّز، الذي يُتداول أيضًا على مدار الساعة ويميل إلى جذب رؤوس الأموال خلال فترات عدم اليقين.

وتشير بيانات المشتقات أيضًا إلى استقرار السوق، حيث ارتفع التقلب الضمني لفترة وجيزة إلى 93٪، وهو ما يزال أقل من القراءات التي شوهدت الأسبوع الماضي عند مستويات أسعار مماثلة.

لاحظ محللو QCP أوجه تشابه مع سيناريو يونيو الماضي، عندما انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 100000 دولار خلال عطلة نهاية الأسبوع قبل أن ينتعش يوم الاثنين ويصل لاحقًا إلى مستوى قياسي مرتفع بالقرب من 123000 دولار بعد أسابيع.

رهانات على تدفقات رأسمالية كبيرة

على الرغم من التراجع المحدود، يواصل كبار المستثمرين اتخاذ مراكزهم تحسباً لارتفاع الأسعار على المدى الطويل. في 28 فبراير، سُجّلت عمليات شراء كبيرة لخيارات الشراء التي تنتهي صلاحيتها في مارس، بما في ذلك:

1000 عقد بسعر تنفيذ قدره 74000 دولار

4000 عقد بسعر تنفيذ قدره 75000 دولار (تنتهي صلاحيتها في 27 مارس)

تعكس هذه الصفقات توقعات بانتعاش الربيع بعد خمسة أشهر من الانخفاضات.

على الرغم من بعض الإشارات الإيجابية، حث خبراء QCP على توخي الحذر، مؤكدين أن اتجاه الأسعار سيظل مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بالتطورات الجيوسياسية والبيئة الاقتصادية الكلية الأوسع.

هل هذه إشارة شراء محتملة؟

تشير البيانات إلى أن معظم المستثمرين الذين اشتروا البيتكوين خلال العامين الماضيين يتكبدون حاليًا خسائر غير محققة. ويعتقد المحلل كريبتو دان أن أي انخفاض إضافي قد يمثل فرصة استثمارية جذابة.

وجادل بأن "المنطق المخالف" غالباً ما ينجح في الأسواق، حيث تحدث الانهيارات الكبرى عادةً عندما يكون معظم المستثمرين مكتفين بأرباح كبيرة، بينما تميل الارتفاعات القوية إلى البدء عندما تكون الأغلبية تحت الضغط.

ويرى أن الانخفاض إلى ما دون 60 ألف دولار سيزيد من نسبة المراكز الخاسرة بحيث يكون معظم المشاركين في السوق - باستثناء المستثمرين على المدى الطويل - في حالة خسارة، مما قد يخلق مرحلة تجميع مثالية.

كما أكد أن عدم وجود استراتيجية واضحة غالباً ما يؤدي إلى التردد عند فتح أو إغلاق الصفقات، ناصحاً المستثمرين بتحديد قواعد تداول واضحة مسبقاً في ظل الظروف الحالية.

في الأول من مارس، قال المحلل كريبتو تاليسمان إن أكبر عملة مشفرة قد تعافت بالكامل من تراجعها السابق الذي نتج عن التوترات الجيوسياسية والضغوط الاقتصادية الكلية.

ارتفعت أسعار النفط الخام بأكثر من 7% يوم الاثنين مع تزايد قلق التجار من أن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران قد يخرج عن السيطرة، مما قد يتسبب في اضطرابات كبيرة في الإمدادات العالمية.

ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنسبة 7.4%، أي ما يعادل 5 دولارات تقريباً، ليصل إلى 72.02 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 6:09 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة. كما ارتفع سعر خام برنت القياسي العالمي بنسبة 5% تقريباً، أي ما يعادل 5.46 دولاراً، ليصل إلى 78.37 دولاراً للبرميل.

وجاءت هذه الخطوة الحادة في أعقاب موجة واسعة من الغارات الجوية التي شنتها الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران، والتي أفادت التقارير أنها أسفرت عن مقتل المرشد الأعلى آية الله علي خامنئي إلى جانب العديد من كبار المسؤولين في الجمهورية الإسلامية.

لا يزال من غير الواضح من سيقود رابع أكبر منتج للنفط في منظمة أوبك. وفي نهاية المطاف، سيتوقف رد فعل سوق النفط على ما إذا كانت الحرب ستؤدي إلى تعطيل مطول لحركة الملاحة عبر مضيق هرمز، وهو أهم ممر مائي في العالم لتجارة النفط المنقولة بحراً.

قال محللون في بنك يو بي إس، بقيادة جيوفاني ستونوفو، في مذكرة للعملاء يوم الأحد: "نحن نعتبر وتيرة استئناف الشحن عبر مضيق هرمز وحجم رد إيران عاملين رئيسيين في تحديد اتجاه أسعار النفط في الأيام المقبلة".

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الأحد إن العمليات العسكرية ستستمر حتى تحقيق جميع أهداف الولايات المتحدة. ومع ذلك، أشار ترامب في وقت سابق إلى أن إيران مستعدة للتفاوض وأنه وافق على ذلك، مما يفتح الباب أمام إمكانية خفض التصعيد وتجنب انقطاع طويل الأمد في الإمدادات.

في حديثه لمجلة "ذا أتلانتيك" يوم الأحد، قال ترامب: "إنهم يريدون الحوار، وقد وافقت على الحوار، لذا سأجري محادثات معهم". كما صرّح لشبكة "سي إن بي سي" بأن العمليات العسكرية الأمريكية في إيران "تسير بوتيرة أسرع من المخطط لها".

وفي الوقت نفسه، توقفت حركة ناقلات النفط عبر المضيق بشكل فعلي حيث اتخذت شركات الشحن تدابير احترازية، وفقًا لشركة الاستشارات ريستاد إنرجي.

قال مات سميث، محلل النفط في شركة كيبلر: "بدأت ناقلات النفط تتكدس بالقرب من مضيق هرمز، ولكن لا يبدو أن هناك أي حركة في الوقت الحالي - هناك ذعر واضح بين مشغلي ناقلات النفط".

بحسب بيانات شركة كيبلر، مرّ عبر المضيق أكثر من 14 مليون برميل يومياً في المتوسط عام 2025، ما يمثل نحو ثلث صادرات النفط الخام العالمية المنقولة بحراً. ويتجه نحو ثلاثة أرباع هذه الكمية إلى الصين والهند واليابان وكوريا الجنوبية.

أشار محللو بنك باركليز في مذكرة موجهة للعملاء يوم السبت إلى أن سعر خام برنت قد يرتفع إلى 100 دولار للبرميل إذا تدهور الوضع الأمني في الشرق الأوسط. وأضاف محللو بنك يو بي إس أن الاضطرابات الشديدة قد تدفع أسعار خام برنت الفورية إلى ما يزيد عن 120 دولارًا للبرميل.

قال أمريتبال سينغ، المحلل في بنك باركليز: "من غير المؤكد كيف ستنتهي هذه الأزمة، ولكن في الوقت الراهن، سيتعين على أسواق النفط مواجهة أسوأ مخاوفها. من الصعب المبالغة في تقدير التأثير المحتمل على أسواق النفط".

حذّر آندي ليبو، رئيس شركة ليبو أويل أسوشيتس، من احتمال انهيار صادرات النفط الإيرانية وسط حالة من عدم اليقين بشأن خلافة القيادة في طهران، فضلاً عن مخاطر الاضطرابات الداخلية والإضرابات العمالية في مناطق الإنتاج والموانئ النفطية. وتنتج إيران حالياً حوالي 3.3 مليون برميل يومياً.

انخفض الجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوى له في شهرين ونصف مقابل الدولار الأمريكي يوم الاثنين، كما انخفض قليلاً مقابل اليورو، حيث اتجه المستثمرون نحو أصول الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات مع إيران واستمرار حالة عدم اليقين بشأن توقعات السياسة النقدية لبنك إنجلترا.

ارتفع الدولار نتيجة لتزايد الطلب على الملاذات الآمنة مدفوعاً بالتوترات الجيوسياسية، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط.

انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.68% إلى 1.3393 دولار، بعد أن لامس 1.3315 دولار - وهو أدنى مستوى له منذ 17 ديسمبر.

بالإضافة إلى التطورات في الشرق الأوسط، يواجه الجنيه الإسترليني أيضاً ضغوطاً سياسية داخلية في أعقاب الانتخابات المحلية في شمال إنجلترا التي وجهت ضربة قوية لحزب العمال بقيادة رئيس الوزراء كير ستارمر، مما أدى إلى تأجيج التكهنات بأن الحكومة قد تتحول نحو سياسات أكثر ميلاً لليسار وزيادة الإنفاق العام.

قال محللو باركليز إن النفوذ المتزايد للجناح اليساري المعتدل داخل حزب العمال قد يبرر التوقعات بزيادة الإنفاق المالي وارتفاع علاوة المخاطر على الجنيه الإسترليني.

وأشار البنك إلى أن هذه العلاوة قد وصلت إلى حوالي 2٪ عند مستوى 0.88 في زوج اليورو/الجنيه الإسترليني، مع وجود مجال لمزيد من الاتساع على المدى القريب اعتمادًا على التطورات السياسية.

ارتفع اليورو بنسبة 0.05% ليصل إلى 87.68 بنساً مقابل الجنيه الإسترليني.

قال جورج فيسي، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية والاقتصاد الكلي في شركة كونفيرا: "في الوقت الحالي، يعكس تحرك سعر الجنيه الإسترليني وسندات الحكومة البريطانية الحذر أكثر من التوتر الصريح. ومع ذلك، في ظل تزايد حالة عدم اليقين السياسي وعدم وضوح السياسات، تبدو قدرة الجنيه الإسترليني على التعافي محدودة إلى أن يقدم حزب العمال توجيهات أكثر وضوحاً."

وأشار المحللون أيضاً إلى أن عوائد السندات الحكومية البريطانية قصيرة الأجل، القريبة من أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات، تتوافق مع اتجاهات البيانات الاقتصادية الأوسع نطاقاً والتحول نحو موقف أكثر تيسيراً للسياسة النقدية من جانب بنك إنجلترا، مما يعزز التوقعات باستمرار ضعف الجنيه الإسترليني.

ارتفع العائد على سندات الحكومة البريطانية لأجل عامين بمقدار 4 نقاط أساسية إلى 3.55% يوم الاثنين بعد أن وصل إلى 3.516% الأسبوع الماضي - وهو أدنى مستوى له منذ أغسطس 2024.

في غضون ذلك، ارتفعت عوائد السندات الألمانية لأجل عامين مع تزايد المخاوف المتعلقة بالتضخم.