أظهرت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لشهر مارس أن المسؤولين ما زالوا يتوقعون خفض أسعار الفائدة خلال عام 2026، على الرغم من المستوى العالي من عدم اليقين بسبب الحرب في إيران والرسوم الجمركية.

أشار معظم المشاركين إلى أن الحرب قد تدفع نحو تبني سياسة نقدية أكثر تيسيراً إذا أدت أسعار الغاز المرتفعة إلى ضغوط على سوق العمل ومحافظ المستهلكين. كما شددوا على ضرورة التحلي بالمرونة عند تقييم تأثير الحرب على التضخم، الذي ظل أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي، وعلى التوظيف، الذي ظل مستقراً خلال العام الماضي.

وجاء في محضر الاجتماع: "يرى العديد من المشاركين أنه سيكون من المناسب في الوقت المناسب خفض النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إذا انخفض التضخم بما يتماشى مع توقعاتهم".

توقع الإجماع العام خفضًا واحدًا لأسعار الفائدة هذا العام، دون تغيير عن التحديث الأخير في ديسمبر الماضي. وأشارت محاضر الاجتماع إلى ضرورة توخي الحذر بشأن "تراجع إضافي في أوضاع سوق العمل، الأمر الذي قد يستدعي خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، نظرًا لأن ارتفاع أسعار النفط قد يقلل من القدرة الشرائية للأسر، ويزيد من تشديد الأوضاع المالية، ويبطئ النمو في الخارج".

قرار الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة

صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بأغلبية 11 صوتاً مقابل صوت واحد للحفاظ على النطاق المستهدف لسعر الاقتراض لليلة واحدة بين 3.5% و3.75%.

مع ذلك، أعرب المسؤولون عن قلقهم من أن التطورات في الشرق الأوسط قد تؤدي إلى تضخم مستمر يستدعي رفع سعر الفائدة لاحقاً. وأشارت محاضر الاجتماع إلى أن "غالبية المشاركين رأوا أنه من السابق لأوانه معرفة كيف ستؤثر التطورات في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأمريكي، وأنهم اعتبروا من الحكمة مواصلة مراقبة وتقييم آثارها على السياسة النقدية المناسبة".

اجتمع المشاركون بعد أسابيع من الهجوم الأمريكي الإسرائيلي على إيران، والذي تسبب في موجة ارتفاع أسعار الطاقة وتجدد المخاوف من تصاعد التضخم. وأدى إعلان وقف إطلاق النار إلى انخفاض حاد في أسعار النفط، لكن مدى استدامة الاتفاق لا يزال موضع شك.

التضخم وسوق العمل

على الرغم من الاضطرابات، توقع المشاركون أن يستمر التضخم في التحرك نحو هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وأكدوا أن الرسوم الجمركية لا تزال تشكل تهديداً، لكن معظمهم يعتبر تأثيرها مؤقتاً عند حساب التضخم.

أعرب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، عن قلقه من أن رفع أسعار الفائدة الآن لمواجهة ارتفاع التضخم قد يكون له آثار سلبية على المدى الطويل، نظراً لتأخر تأثير قرارات أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، أعرب المسؤولون عن قلقهم بشأن سوق العمل، الذي لا يزال يوفر فرص عمل كافية للحفاظ على استقرار معدل البطالة، إلا أن معظم نمو الوظائف يتركز في قطاع الرعاية الصحية، مما يثير مخاوف بشأن استقرار السوق وقدرته على النمو.

"ترى الغالبية العظمى من المشاركين أن المخاطر على جانب التوظيف تميل نحو الجانب السلبي. وعلى وجه التحديد، حذر العديد من المشاركين من أن سوق العمل يبدو عرضة للصدمات السلبية في ضوء انخفاض معدلات خلق فرص العمل الصافية."

توقعات السوق والنمو الاقتصادي

تتوقع الأسواق عموماً أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على موقفه حتى نهاية العام، لكن وقف إطلاق النار زاد من احتمالات خفض محتمل.

وعلى الصعيد الاقتصادي، أظهرت المؤشرات علامات على التباطؤ، حيث ارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.7% في الربع الرابع من عام 2025، ومن المتوقع أن يسجل 1.3% فقط في الربع الأول من عام 2026.

ارتفعت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت إلى أعلى مستوياتها منذ حوالي شهر يوم الأربعاء بعد أن اتفقت الولايات المتحدة وإيران على وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين، مما أدى إلى انخفاض أسعار النفط الخام مع توقعات باستئناف إمدادات الطاقة عبر مضيق هرمز.

وجاء الإعلان قبل ساعات من الموعد النهائي الذي حدده الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز، وهو الممر الذي يمر عبره حوالي خُمس تجارة النفط العالمية.

قال مسؤول إيراني رفيع المستوى لوكالة رويترز إنه قد يتم فتح الممر يوم الخميس أو الجمعة قبل محادثات السلام إذا اتفقت الدول على إطار عمل لوقف إطلاق النار.

شهدت الأسواق العالمية، التي كانت تعاني من إشارات متضاربة لأسابيع، موجة صعودية، مع ارتفاع أسعار الأسهم في آسيا وأوروبا، بينما انخفضت أسعار النفط إلى أقل من 100 دولار للبرميل.

قال ديفيد موريسون، كبير محللي السوق في شركة Trade Nation: "ما إذا كانت هذه التحركات المبكرة نحو المخاطرة مستدامة أم لا، فهذا أمر آخر... إذا بدأت الشحنات في التحرك عبر مضيق هرمز مرة أخرى، وكان هناك دليل قوي على إمكانية العودة إلى الوضع الطبيعي قبل الحرب، فإن ذلك سيشجع المستثمرين".

وأضاف: "لكن بالنظر إلى تعقيد القضايا المحيطة، فمن غير المرجح أن يكون وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين كافياً لإقناع المستثمرين بأنه من الآمن العودة إلى السوق".

في تمام الساعة 10:06 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة:

ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 1308.99 نقطة، أو 2.81%، ليصل إلى 47893.45 نقطة.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 155.91 نقطة، أو 2.36%، ليصل إلى 6772.76 نقطة.

ارتفع مؤشر ناسداك المركب بمقدار 617.51 نقطة، أو 2.81%، ليصل إلى 22635.36 نقطة.

ارتفع مؤشر راسل 2000 للشركات الصغيرة بنسبة 3% ليصل إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من شهر، بينما انخفض مؤشر تقلبات بورصة شيكاغو للخيارات بمقدار 4.74 نقطة إلى 20.99، بعد أن سجل أدنى مستوى له منذ 27 فبراير.

كان قطاع الطاقة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هو القطاع الوحيد في المنطقة الحمراء، حيث انخفض بنحو 5%:

خسرت شركة إكسون موبيل 6.3%

انخفضت أسهم شركة شيفرون بنسبة 5.5%

انخفضت أسهم شركة أوكسيدنتال بتروليوم بنسبة 7.7%

ارتفعت أسهم شركات السفر، حيث ارتفعت أسهم شركة ساوث ويست إيرلاينز بنسبة 10.8% وشركة يونايتد إيرلاينز بنسبة 12.8%، مما دعم أسهم القطاع الصناعي في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بارتفاع قدره 3.8%، وكانت هذه النسبة الأعلى بين القطاعات الرابحة.

أضافت شركتا الرحلات البحرية كارنيفال ونرويجين كروز لاين 14.2% و12% على التوالي.

ارتفع مؤشر التكنولوجيا في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.8%، مدعومًا بأسهم شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية. وبلغ مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات مستوى قياسيًا لفترة وجيزة، حيث ارتفع في نهاية المطاف بنسبة 5.3%.

ساهمت مكاسب شركتي غولدمان ساكس وأمريكان إكسبريس في دعم مؤشر داو جونز.

سينصب التركيز هذا الأسبوع على بيانات التضخم المحلي لمعرفة ما إذا كانت أسعار النفط المرتفعة خلال الحرب قد زادت من ضغوط الأسعار. كما سيتم تحليل تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي ومحضر اجتماع مارس.

تشير توقعات السوق إلى احتمال بنسبة 33.9% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية، مقارنةً بنسبة 13.6% في اليوم السابق. وكان المتداولون يتوقعون خفضين قبل اندلاع الحرب.

من بين الأسهم البارزة الأخرى:

ارتفعت أسهم شركة ليفي شتراوس بنسبة 12.8% بعد أن رفعت الشركة توقعاتها السنوية للمبيعات والأرباح.

ارتفعت أسهم شركة دلتا إيرلاينز بنسبة 8.6%، على الرغم من توقعات انخفاض الأرباح عن المتوقع للربع الثاني، ولم تقم الشركة بتحديث توقعاتها السنوية بسبب عدم اليقين بشأن أسعار الوقود المرتبطة بالحرب الإيرانية.

تفوقت الأسهم المرتفعة على الأسهم المنخفضة بنسبة 6.74 إلى 1 في بورصة نيويورك، وبنسبة 5.53 إلى 1 في ناسداك.

سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ثمانية عشر مستوى قياسياً جديداً خلال 52 أسبوعاً ولم يسجل أي مستوى منخفض، بينما سجل مؤشر ناسداك المركب 108 مستويات قياسية جديدة و17 مستوى منخفضاً جديداً.

ارتفع سعر النحاس إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع يوم الأربعاء بعد أن وافق الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين مع إيران، مما خفف المخاوف من حدوث تباطؤ اقتصادي عالمي نتيجة للصراع في الشرق الأوسط.

ارتفع سعر النحاس القياسي لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن بنسبة 3.5% ليصل إلى 12,737.50 دولارًا للطن بحلول الساعة 09:20 بتوقيت غرينتش، بعد أن لامس أعلى مستوى له منذ 18 مارس عند 12,755.50 دولارًا. وكان النحاس قد انخفض بنسبة 7.6% في مارس بسبب المخاوف الاقتصادية الناجمة عن الحرب الإيرانية.

أشار ترامب إلى أن وقف إطلاق النار مشروط بموافقة إيران على تعليق الحصار المفروض على النفط والغاز المارة عبر مضيق هرمز. وانخفضت أسعار النفط الخام بأكثر من 16% يوم الأربعاء.

قالت شركة الوساطة المالية "سكدن فاينانشال" في مذكرة حول المعادن الأساسية:

"على الرغم من أن هذا (وقف إطلاق النار) قد يؤدي إلى تخفيف قصير الأجل في علاوة مخاطر الطاقة، إلا أن الاتفاق يبدو هشًا ومشروطًا، مما يشير إلى أن الأسواق من المرجح أن تظل مدفوعة بالأخبار بدلاً من التحول إلى بيئة مستدامة من المخاطر الإيجابية."

اتسع نطاق الخصم على عقد النحاس الفوري في بورصة لندن للمعادن مقابل عقد الثلاثة أشهر إلى 89.50 دولارًا للطن من 84.60 دولارًا يوم الثلاثاء، مما يشير إلى عدم وجود نقص في المعادن المتاحة.

ارتفعت مخزونات النحاس في المستودعات المعتمدة من قبل بورصة لندن للمعادن في 7 أبريل إلى 385275 طنًا، بزيادة قدرها 10075 طنًا عن 2 أبريل، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2018. وقد زاد الحجم بفضل التدفقات إلى نيو أورليانز ومواقع في آسيا.

أما بالنسبة لأسعار الألومنيوم، التي ارتفعت عندما لم يتمكن المعدن من اتباع مساره الطبيعي من منتجي الخليج إلى أسواق التصدير عبر مضيق هرمز، فقد استقرت عند 3475 دولارًا للطن.

تعرضت مصاهر المعادن في الإمارات العربية المتحدة والبحرين لهجوم وتخريب من قبل إيران أواخر الشهر الماضي، مما أدى إلى سحب الإمدادات من السوق. وفي الوقت نفسه، نفت وكالة أنباء مهر الإيرانية صحة التقارير التي تحدثت عن هجوم أمريكي إسرائيلي على مصنع الألومنيوم في مدينة أراك بوسط إيران.

في موجة واسعة من الارتياح للمعادن الأساسية، قفز سعر النيكل بنسبة 2.6% إلى 17385 دولارًا للطن، وارتفع سعر القصدير بنسبة 4.8% إلى 48030 دولارًا، وأضاف الرصاص 0.6% ليصل إلى 1957.50 دولارًا، بينما ارتفع سعر الزنك بنسبة 0.5% إلى 3322.50 دولارًا.

ارتفعت أسعار البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى بقوة يوم الأربعاء، وسط ارتياح في الأسواق بعد أن توصلت الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق لوقف إطلاق النار لمدة 14 يوماً في انتظار المفاوضات الرامية إلى التوصل إلى اتفاق سلام دائم.

ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 5% ليصل إلى حوالي 71842 دولارًا في وقت مبكر من يوم الأربعاء، مسجلاً أعلى مستوى له منذ منتصف مارس.

أما بالنسبة لبقية العملات الرقمية، فقد ارتفع سعر إيثيريوم بنسبة 7.7%، وريبل بنسبة 5.5%، بينما ارتفع سعر سولانا بنسبة 6.5%. أما دوجكوين، وهي عملة رقمية مرتبطة بالميمات، فقد ارتفع سعرها بنسبة 4.4%.

خلال الأشهر الأخيرة، تداولت العملات المشفرة عموماً كأصول عالية المخاطر والتقلبات، وانخفضت قيمتها مع تصاعد القتال في الشرق الأوسط. كما لا يزال سعر البيتكوين منخفضاً بشكل حاد مقارنةً بمستواه القياسي الذي تجاوز 126 ألف دولار في أكتوبر من العام الماضي.

كما سجلت أسهم الشركات المرتبطة بالعملات المشفرة ارتفاعاً، حيث ارتفع سهم شركة مايكروستراتيجي، أكبر مالك مؤسسي لعملة بيتكوين، بنسبة 6.7%، بينما ارتفع سهم منصة تداول العملات المشفرة كوين بيس جلوبال بنسبة 4.9%.

وبعد مكاسب يومية بلغت 4.79%، استعاد البيتكوين المتوسطات المتحركة الرئيسية، لكنه يواجه مجموعة مهمة من مستويات المقاومة بالقرب من أعلى مستويات الجلسة.

وقد دفع هذا الارتفاع السعر بوضوح فوق كل من المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا عند 68749 دولارًا والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا عند 68683 دولارًا، ومع ذلك، بدأت ضغوط المقاومة في الظهور مع اقتراب السعر من الحاجز الفني الأول عند 71979 دولارًا.

يمثل هذا الوضع سيناريو كلاسيكيًا لعودة السعر إلى متوسطه، حيث يواجه الانتعاش السريع للبيتكوين تحدي الحفاظ على الزخم فوق المتوسطات المتحركة التي تم استعادتها مؤخرًا. كما يشير قرب السعر من عدة مستويات مقاومة متداخلة إلى أن الجلسات القليلة القادمة ستحدد ما إذا كان هذا الانتعاش الصعودي سيستمر أم سيحتاج إلى مرحلة من التماسك.

تواجه موجة التعافي مجموعة من المقاومة بالقرب من أعلى مستويات الجلسة

يعكس نطاق التداول خلال اليوم، بين 67,805 دولارًا و72,379 دولارًا، عودة الاهتمام بالشراء بعد نجاح البيتكوين في الحفاظ على مستويات الدعم في وقت سابق من الجلسة. السعر الحالي عند 71,780 دولارًا أقل بقليل من مستوى المقاومة الأول عند 71,979 دولارًا، مما يُشكّل منطقة ضيقة يواجه فيها زخم الاتجاه الاختبار الحاسم التالي.

كما أن حجم التداول خلال 24 ساعة، والذي بلغ 54.39 مليار دولار، يوفر سيولة كافية لدعم الارتفاع. مع ذلك، فإن اقتراب السعر من أعلى مستوى له خلال الجلسة يتزامن مع عدة عوائق فنية قد تحد من استمرار الارتفاع على المدى القريب.

لا يزال مستوى الدعم قائماً فوق 64,972 دولاراً أمريكياً على الرغم من مخاطر التصحيح.

لا يزال مستوى الدعم الفني قويًا، حيث يُمثل المستوى الأول عند 64,972 دولارًا حاجزًا هامًا. وتُوفر هذه الفجوة، التي تبلغ 6,808 دولارات، مساحة حماية في حال واجه التعافي ضغوط بيع بالقرب من مناطق المقاومة. أما مستوى الدعم الثاني، فيقع عند 62,553 دولارًا، وهو مستوى دعم فني أكثر صلابة. تُشكل هذه المستويات نطاق التداول الأوسع، مع أن التركيز حاليًا مُنصب على اختبار مستويات المقاومة نظرًا لوضع البيتكوين الحالي.

الخلاصة: استعادة المتوسطات المتحركة تمهد الطريق للخطوة التالية

يمثل تداول البيتكوين فوق المتوسط المتحرك الأسي لمدة 20 يومًا والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا تطورًا فنيًا هامًا. يتمثل السيناريو الصعودي في استمرار التداول فوق هذين المتوسطين، مما قد يؤدي إلى اختبار مستوى 74,659 دولارًا ومنطقة التقاء فيبوناتشي. أما السيناريو الهبوطي، فيتمثل في ضغوط العودة إلى المتوسط، مما قد يدفع السعر إلى الانخفاض دون 68,749 دولارًا، مع استهداف مستوى الدعم عند 64,972 دولارًا.