دخلت الحكومة الأميركية في حالة إغلاق يوم الأربعاء، مما أثار جدلاً واسع النطاق في الأسواق العالمية في الوقت الذي يقوم فيه المستثمرون بتقييم التداعيات المحتملة على الاقتصاد الأوسع.

على الرغم من أن إغلاق الحكومة عادةً ما يكون له تأثير طفيف على أسواق رأس المال، إلا أن توقيت هذا الإغلاق بالغ الأهمية. سيُؤجل إصدار بيانات الوظائف الأمريكية المقرر يوم الجمعة، مما يُلقي بظلاله على توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي قبل أسابيع قليلة من اجتماعه المقبل. كما هدد الرئيس دونالد ترامب باستغلال الإغلاق لتسريح عدد كبير من الوظائف في القطاع العام.

في ظل غياب مسار واضح للتوصل إلى اتفاق، لا توجد رؤية واضحة بشأن مدة إغلاق المكاتب الفيدرالية. خلال ولاية ترامب الأولى، شهدت البلاد ما أصبح أطول إغلاق جزئي في التاريخ.

تأثرت الأصول الأمريكية عالية المخاطر يوم الأربعاء. ارتفع الذهب - الذي يُعتبر تقليديًا ملاذًا آمنًا خلال الاضطرابات الاقتصادية أو الجيوسياسية - مسجلًا أعلى مستوى قياسي له في 39 عامًا هذا العام. وارتفعت الأسهم الأوروبية في تداولات منتصف النهار بعد افتتاح هادئ، بينما سجّلت الأسهم الآسيوية أداءً متباينًا. وفي أسواق السندات العالمية، تراجع النشاط بعد ارتفاع عوائد سندات الحكومات الأوروبية في بداية الجلسة، بينما انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 4 نقاط أساس بعد انخفاض مفاجئ في بيانات رواتب القطاع الخاص.

المخاوف بشأن "الخلل الوظيفي الأمريكي" تدفع المستثمرين نحو البدائل

وقال لوك بارثولوميو، نائب كبير الاقتصاديين في شركة أبردين، إن الإغلاق يزيد من المخاوف بشأن مصداقية المؤسسات الأميركية، والاستقرار المالي، و"الخلل" السياسي.

وفي حديثه لبرنامج Squawk Box Europe على قناة CNBC، أشار إلى: "ما يذهلني هو مقدار رأس المال السياسي الذي يبدو أن إدارة ترامب على استعداد لإنفاقه في محاولة "إصلاح"، إذا صح التعبير، بنك الاحتياطي الفيدرالي وممارسة النفوذ".

وأضاف: "يُعدّ الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف المؤسسةَ الأساسيةَ لأسواق رأس المال العالمية. وهذا يُضع منحنى العائد طويل الأجل بأكمله تحت الضغط، وأتوقع استمرار هذا الوضع. ومع ذلك، سأُفاجأ إن لم تُدرك الأسواق ذلك في النهاية".

وقال نيل بيريل، مدير تكنولوجيا المعلومات في شركة بريميير ميتون البريطانية، إن الإغلاق المطول قد يؤثر سلبا على معنويات المخاطرة في الأسواق العالمية.

"ومع رد فعل أسواق السندات على احتياجات الاقتراض الحكومية المفرطة، والفروقات الائتمانية الضيقة، وتقييمات الأسهم المبالغ فيها، فليس من المستغرب أن يتجه المستثمرون إلى الأصول الآمنة عندما يتعرضون لصدمة سلبية مثل إغلاق الولايات المتحدة"، كما أوضح.

وأضاف: "لقد كان المستثمرون متساهلين بشأن المخاطر التي نواجهها، وستؤدي أي مفاجآت سلبية إلى ردود فعل. يبدو أي شكل من أشكال التنويع الآن جذابًا - بما في ذلك الفضة والعملات المشفرة، وربما سلع أخرى".

التأثير على سعر الصرف الأجنبي

وأشار جو بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في شركة RSM US، إلى أن التأثير الأكثر مباشرة للإغلاق الحكومي ربما يكون زيادة الضغوط على الدولار الأميركي أو التأثير على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول.

كتب في رسالة بريد إلكتروني إلى CNBC يوم الأربعاء: "في معظم الحالات، يؤدي إغلاق الحكومة الأمريكية إلى موجة معتدلة من المضاربة بين المستثمرين العالميين حول أسعار الفائدة والعملات. وهذه النسخة من الدراما المالية الأمريكية لا تختلف عن ذلك".

لكي يكون هناك تأثير أكبر على الأسواق العالمية، يجب أن يستمر الإغلاق طوال الشهر ويقترب من الرقم القياسي المسجل في 2018-2019. إذا حدث ذلك، فمن المرجح أن يؤثر على قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية في وقت لاحق من هذا الشهر، مما سيؤثر بدوره على تدفقات رؤوس الأموال العالمية، وأسعار الفائدة، وقيم العملات.

وحذر أيضا من أن عمليات التسريح الفيدرالية واسعة النطاق "قد تؤدي إلى مزيد من الضغط على الدولار، مما يدفع تدفقات رأس المال إلى اليورو والين".

وأضاف بروسويلاس أن مثل هذه التسريحات قد تضر بالصناعة الأوروبية بشكل غير مباشر:

"ومن المتوقع أن ينخفض الطلب على الصادرات الأوروبية مثل السيارات بشكل كبير، مما سيضيف ضغوطاً على القطاع الصناعي في ألمانيا."

يو بي إس: على المستثمرين "تجاوز مخاوف الإغلاق"

ومع ذلك، قال بنك يو بي إس السويسري في مذكرة يوم الثلاثاء إنه لا يرى أن الإغلاق يمثل خطرا كبيرا على السوق، في حين أقر بأنه ليس تطورا مرحبا به للمستثمرين العالميين.

كتب محللو يو بي إس: "لم يكن لعمليات الإغلاق السابقة سوى آثار محدودة على الأسواق. تاريخيًا، تسببت في تقلبات طفيفة وقصيرة الأمد في الأسهم والسندات، إذ يدرك المستثمرون أن التأثير الاقتصادي عادةً ما يكون صغيرًا ومؤقتًا... ستستمر مزادات سندات الخزانة ومدفوعاتها كالمعتاد، وبينما قد يتوقف نشاط الاكتتابات العامة الأولية وبعض الوظائف التنظيمية، فإننا لا نعتبرها خطرًا منهجيًا على استقرار السوق".

وأضافوا أن أي تأخير مؤقت في البيانات الاقتصادية "لن يعرقل دورة التيسير النقدي المستمرة التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي".

سيُوقف الإغلاق الحكومي جمع ونشر معظم البيانات الحكومية، وسيؤثر على مراجعات أرقام سوق العمل السابقة، التي اكتسبت أهمية مؤخرًا... وهذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى اتخاذ قرار في أكتوبر/تشرين الأول دون تحديث بيانات العمل، لكننا لا نعتقد أن ذلك سيمنع خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس.

وبحسب أداة FedWatch التابعة لشركة CME، فإن أسواق المال تتوقع بقوة خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي المقرر في 29 أكتوبر/تشرين الأول.

واختتم بنك UBS قائلاً: "ننصح المستثمرين بالنظر إلى ما هو أبعد من مخاوف الإغلاق والتركيز على محركات السوق الأخرى - استمرار تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي، وأرباح الشركات القوية، واستثمارات الذكاء الاصطناعي، وعوائدها المتزايدة".

سجلت أسعار النحاس ارتفاعا طفيفا يوم الأربعاء، بدعم من استمرار انقطاع الإمدادات من المناجم الكبرى وضعف الدولار، مع دخول الحكومة الأميركية في إغلاق.

ارتفع سعر عقد النحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.4% ليصل إلى 10,307 دولارات للطن المتري في التداولات الرسمية. في غضون ذلك، ستظل الأسواق الصينية، أكبر مستهلك للمعادن في العالم، مغلقة من 1 إلى 8 أكتوبر بمناسبة عطلة اليوم الوطني.

وأشارت شركة Sucden Financial في مذكرة إلى أن غياب المشاركين الصينيين "قد يؤدي إلى زيادة التقلبات في الأيام المقبلة، مع وجود ميل صعودي في شهية السوق".

وأضافت الشركة أن إعلان شركة فريبورت-ماكموران عن حالة القوة القاهرة الأسبوع الماضي في منجم غراسبيرغ بإندونيسيا شكّل شرارةً لكسر نطاق تداول ضيق. ومع ذلك، من المرجح أن يواجه أي ارتفاع كبير مقاومة قوية عند مستوى 10,500 دولار للطن.

وفي تطور آخر قد يزيد من تأثير جراسبيرج، رفض اتحاد المشرفين في منجم لوس بيلامبريس للنحاس في أنتوفاجاستا في تشيلي عرض عقد جديد، مما يمهد الطريق لإضراب محتمل، وفقًا لزعيم نقابي يوم الثلاثاء.

شهدت تشيلي، أكبر منتج للنحاس في العالم، انخفاضًا في الإنتاج بنسبة 9.9% على أساس سنوي في أغسطس/آب، وهو ما يمثل أكبر انخفاض في أكثر من عامين، في أعقاب حادث في منجم كوديلكو الرئيسي في نهاية يوليو/تموز.

كما وجدت المعادن الأساسية دعمًا إضافيًا من ضعف الدولار، الذي هبط إلى أدنى مستوى له في أسبوع مقابل العملات الرئيسية يوم الأربعاء، بعد أن هزّ إغلاق الحكومة الأمريكية الأسواق. ويزيد ضعف الدولار من جاذبية المعادن لحائزي العملات الأخرى.

أما بالنسبة للمعادن الأساسية الأخرى، فقد ارتفع سعر الألومنيوم بنسبة 0.3% ليصل إلى 2,687.50 دولارًا للطن، وارتفع سعر الزنك بنسبة 0.2% ليصل إلى 2,966.50 دولارًا، وارتفع سعر الرصاص بنسبة 0.3% ليصل إلى 1,994.50 دولارًا. وتراجع سعر النيكل بنسبة 0.5% ليصل إلى 15,160 دولارًا، بينما ارتفع سعر القصدير بنسبة 1.5% ليصل إلى 35,950 دولارًا بعد أن لامس 36,090 دولارًا في وقت سابق، وهو أعلى مستوى له منذ 4 أبريل.

تحركت عملة البيتكوين في نطاق ضيق يوم الأربعاء، لكنها استأنفت ارتفاعًا قصيرًا تجاوز 116 ألف دولار، على الرغم من تحول المستثمرين إلى الحذر وسط بدء إغلاق الحكومة الأمريكية وعدم اليقين بشأن توقيت إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية.

وارتفعت أكبر عملة مشفرة في العالم بنسبة 0.5% لتتداول عند 116,714.6 دولار بحلول الساعة 01:27 بتوقيت جرينتش، لتقترب من أعلى مستوى لها في عشرة أيام.

شهد البيتكوين انتعاشًا قويًا في وقت سابق من الأسبوع مدفوعًا بالشراء من المستثمرين الكبار (الحيتان)، بعد أن عانى من خسائر حادة في الأسبوع السابق بسبب ضغوط البيع والتصفية الواسعة.

بدء إغلاق الحكومة الأمريكية؛ وتزايد المخاوف بشأن بيانات الوظائف

بدأت الحكومة الفيدرالية الأميركية إغلاقا جزئيا عند الساعة 04:00 بتوقيت جرينتش بعد فشل المشرعين في التوصل إلى اتفاق بشأن مشروع قانون التمويل المؤقت.

رفض مجلس الشيوخ الأميركي في وقت متأخر من يوم الثلاثاء مشروع قانون جمهوري بأغلبية 55 صوتا مقابل 45 صوتا، وهو ما يقل عن 60 صوتا اللازمة للموافقة عليه، مما يترك الوكالات الفيدرالية دون تمويل.

دافع الرئيس دونالد ترامب عن الإغلاق الحكومي، مُجادلاً بأنه سيمنح إدارته مجالاً لاتخاذ إجراءات "لا رجعة فيها"، بما في ذلك إغلاق بعض البرامج الفيدرالية وخفض الإنفاق. وأشارت تصريحاته إلى أزمة سياسية مطولة قد تُعمّق الأثر الاقتصادي.

زاد الإغلاق الحكومي من حالة عدم اليقين بشأن صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية المقرر يوم الجمعة. أي تأخير أو تعطيل لهذا التقرير من شأنه أن يزيد من ضبابية توقعات سوق العمل ويُعقّد قرارات السياسة النقدية المقبلة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفعت قيمة البيتكوين في الجلسة السابقة، بدعم من التفاؤل الموسمي المرتبط بشهر أكتوبر - المعروف باسم "Uptober" - لكن الارتفاع توقف وسط حذر أوسع نطاقا.

تظل العملات المشفرة، التي يُنظر إليها غالبًا على أنها أصول عالية المخاطر، تحت الضغط بسبب حالة عدم اليقين المرتبطة بالسياسة المالية الأمريكية وتوقعات آفاق السياسة النقدية.

استقرت أسعار النفط يوم الأربعاء بعد انخفاضها على مدى يومين متتاليين، حيث يزن المستثمرون خطط أوبك+ لزيادة أكبر في الإنتاج الشهر المقبل مقابل بيانات من الولايات المتحدة وآسيا تظهر علامات على ضعف الطلب.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت تسليم ديسمبر بمقدار 4 سنتات لتصل إلى 65.99 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 10:37 بتوقيت غرينتش. وانخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 5 سنتات ليصل إلى 62.32 دولارًا للبرميل. وكان كلا العقدين قد انخفض بنحو 1% في وقت سابق خلال جلسة تداول متقلبة.

وفي يوم الاثنين، أغلق كل من خام برنت وغرب تكساس الوسيط على انخفاض بأكثر من 3% في أكبر خسارة يومية لهما منذ الأول من أغسطس/آب، قبل أن يوسعا الانخفاض يوم الثلاثاء بانخفاض إضافي بنسبة 1.5% لكل منهما.

قال جينيف شاه، المحلل في ريستاد، إن انخفاض أسعار النفط يعكس توقعات السوق بزيادة مماثلة في إنتاج أوبك+ خلال نوفمبر، في وقت بدأت فيه مؤشرات الطلب في الولايات المتحدة وآسيا بالضعف. وأضاف: "لقد تباطأت وتيرة انخفاض المخزونات الأمريكية، مما قد يغير الاتجاه الصعودي السابق".

وبحسب ثلاثة مصادر مطلعة على المحادثات، فإن أوبك+ قد تتفق على زيادة الإنتاج بما يصل إلى 500 ألف برميل يوميا في نوفمبر/تشرين الثاني، أي ثلاثة أمثال الزيادة المخطط لها في أكتوبر/تشرين الأول، مع سعي السعودية لاستعادة حصتها في السوق.

لكن أوبك نفت في منشور على موقع إكس (تويتر سابقا) صحة التقارير الإعلامية حول خطط زيادة الإنتاج بمقدار 500 ألف برميل يوميا، ووصفتها بالمضللة.

وفي الولايات المتحدة، أظهر تقرير صناعي أن مخزونات الخام هبطت، بينما ارتفعت مخزونات البنزين والمقطرات في الأسبوع المنتهي في 26 سبتمبر، وفقا لمصادر في السوق نقلا عن تقديرات معهد البترول الأمريكي يوم الثلاثاء.

وفي آسيا، أكبر منطقة مستهلكة للنفط في العالم، أظهرت البيانات انكماش نشاط التصنيع في معظم الاقتصادات الكبرى خلال سبتمبر/أيلول، مما أثار المخاوف بشأن ضعف الطلب على الوقود.

وقال جيوفاني ستونوفو، المحلل في يو بي إس، إن المستويات القياسية لإنتاج النفط في الولايات المتحدة، والترقب قبل اجتماع أوبك+ المقرر هذا الأسبوع، والحذر في السوق بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، ضغطت أيضًا على الأسعار.

أوقفت الحكومة الأميركية معظم أنشطتها يوم الأربعاء بعد أن منعت الانقسامات الحزبية العميقة الكونجرس والبيت الأبيض من التوصل إلى اتفاق لتمويل الميزانية، وهو ما حذرت وكالات حكومية من أنه سيوقف إصدار تقرير الوظائف لشهر سبتمبر/أيلول إلى جانب بيانات اقتصادية حاسمة أخرى.

وفي السياق ذاته، قال تاماس فارغا، المحلل في شركة "بي في إم أويل أسوشيتس"، إن الاهتمام يتجه أيضاً إلى الاضطرابات في الإمدادات والصادرات الروسية الناجمة عن الهجمات الأوكرانية المستمرة والناجحة.