قدّم كيفن وارش، الذي اختاره الرئيس دونالد ترامب لخلافة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، رؤيةً واسعةً ومثيرةً للتغيير داخل البنك المركزي. وتشمل خطته إعادة هيكلة شاملة لعملياته وسياساته وأسلوب تواصله مع الأسواق.

تشمل أبرز أفكاره - كما وردت في تصريحات وخطابات سابقة - ما يصفه بأنه "تغيير جذري" في السياسة النقدية، وخفض أسعار الفائدة، وتقليص الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي، وإعادة تعريف دور البنك المركزي ليكون أكثر تركيزًا وأقل توسعًا في مهامه.

"تغيير النظام" في السياسة النقدية

في مقابلة أجراها وارش مع قناة سي إن بي سي في يوليو 2025، صرح بأن "طريقة إدارة السياسة النقدية معيبة منذ فترة طويلة"، مضيفًا أن البنك المركزي الحالي يختلف جذريًا عن البنك الذي انضم إليه في عام 2006.

وأكد قائلاً: "نحن بحاجة إلى تغيير جذري في نظام الاحتياطي الفيدرالي... لسنا بحاجة إلى الاستمرار في السياسات التي أدت إلى أكبر خطأ اقتصادي كلي منذ 45 عامًا، والذي تسبب في الانقسام في البلاد وارتفاع التضخم".

خفض الأسعار وتقليص الميزانية العمومية

وفي تصريحات أخرى لشبكة فوكس بيزنس، قال ببساطة: "يجب أن تكون أسعار الفائدة أقل".

وكتب أيضاً في مقال رأي في صحيفة وول ستريت جورنال أن تقليص الميزانية العمومية الضخمة للبنك المركزي قد يسمح بخفض أسعار الفائدة ودعم الأسر والشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.

رؤية مختلفة للتضخم

خلال محاضرة ألقاها في صندوق النقد الدولي، انتقد وارش ما وصفه بالأخطاء الفكرية التي ساهمت في ارتفاع التضخم، بحجة أن بعض النماذج الاقتصادية غير واقعية وأن السياسات المالية الضخمة كانت السبب الرئيسي للموجة التضخمية الأخيرة، بدلاً من مجرد الصدمات الخارجية مثل الوباء أو الحرب في أوكرانيا.

وتوقع أيضاً أن الذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى انخفاض هيكلي في الأسعار في السنوات القادمة.

تقليص دور البنك المركزي

يعتقد وارش أن على الاحتياطي الفيدرالي تقليص ميزانيته العمومية بشكل كبير، معتبراً أنها "أكبر بعدة تريليونات مما ينبغي أن تكون عليه"، وأن هذا التضخم في الميزانية العمومية قد أدى إلى تشوهات في السوق.

استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وتركيز أضيق

وعلى الرغم من دعمه القوي لاستقلال البنوك المركزية، أكد وارش أن هذا الاستقلال يجب أن يركز على هدف أساسي واحد: استقرار الأسعار.

وقال: "كلما توسع نطاق حديث الاحتياطي الفيدرالي حول قضايا خارجة عن نطاق اختصاصه، زادت المخاطر التي تهدد قدرته على تحقيق الاستقرار الاقتصادي".

الحد من "الضوضاء" داخل الاحتياطي الفيدرالي

انتقد كثرة البيانات الصادرة عن مسؤولي البنك المركزي، معتبراً أنها تسبب "فوضى في الرسائل"، ودعا إلى الحد مما وصفه بـ"التناقضات اللفظية" داخل المؤسسة.

وأشار أيضاً إلى الحاجة إلى تحسين التنسيق بين الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة فيما يتعلق بالسياسات المالية وسوق السندات، دون المساس باستقلالية القرارات النقدية.

صورة مرشح لديه أجندة تغيير واسعة النطاق

تُظهر تصريحات وارش أنه يتبنى نهجًا أكثر عدوانية لإعادة هيكلة البنك المركزي، حيث يجمع بين تخفيضات أسعار الفائدة، وتقليص الميزانية العمومية، وإعادة تعريف الدور المؤسسي، والتركيز المشدد على مكافحة التضخم - وكل ذلك جزء مما وصفه هو نفسه بأنه "إصلاح جذري" لكيفية عمل الاحتياطي الفيدرالي.

جلسة الاستماع اليوم

دعا كيفن وارش، المرشح لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى "تغيير جذري في النظام" داخل البنك المركزي الأمريكي، بما في ذلك إطار عمل جديد للسيطرة على التضخم وإعادة تشكيل كيفية تواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع الجمهور فيما يتعلق بالسياسة النقدية.

خلال جلسة استماع لتثبيته أمام لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ، حمّل وارش البنك المركزي مسؤولية موجة التضخم التي أعقبت جائحة كوفيد-19، والتي لا تزال تؤثر على الأسر الأمريكية.

وقال وارش إن "الأخطاء السياسية القاتلة التي وقعت خلال السنوات الأربع أو الخمس الماضية" لا تزال لها آثار باقية، مشيراً إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى "تغيير جذري في إدارة السياسة النقدية"، بما في ذلك "إطار عمل جديد ومختلف للتضخم".

وأضاف أن أسلوب الاحتياطي الفيدرالي في التواصل مع الأسواق والجمهور "فاقم المشكلة"، ملمحاً إلى إمكانية تعديل آلية التنبؤ الاقتصادي الفصلي ومسار سعر الفائدة.

سمع متوتر

سرعان ما تحولت الجلسة إلى توتر حيث تجنب وارش تقديم إجابة مباشرة على سؤال حول ما إذا كان الرئيس دونالد ترامب قد خسر انتخابات عام 2020 - وهي نقطة اعتبرتها السيناتور الديمقراطية إليزابيث وارين معياراً لاختبار استقلاليته.

كما صرح بأنه سيواصل خطته لبيع أصول تزيد قيمتها عن 100 مليون دولار دون تقديم تفاصيل دقيقة حول طبيعتها أو المشتري، مشيراً إلى أن العائدات ستستثمر في أصول "تقليدية وبسيطة".

وعندما سُئل وارش عن ضغوط ترامب فيما يتعلق بتخفيض أسعار الفائدة، قال إن "الرؤساء يميلون إلى تفضيل أسعار فائدة أقل"، مضيفًا أن ترامب "يعبر عن ذلك علنًا".

دعا كيفن وارش، المرشح لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، إلى "تغيير جذري في النظام" داخل البنك المركزي الأمريكي، بما في ذلك إطار عمل جديد للسيطرة على التضخم وإعادة تشكيل كيفية تواصل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مع الجمهور بشأن السياسة النقدية.

خلال جلسة استماع لتثبيته أمام لجنة الخدمات المصرفية في مجلس الشيوخ، حمّل وارش البنك المركزي مسؤولية موجة التضخم التي أعقبت جائحة كوفيد-19، والتي لا تزال تؤثر على الأسر الأمريكية.

وذكر وارش أن "الأخطاء السياسية القاتلة على مدى السنوات الأربع أو الخمس الماضية" لا تزال لها آثار باقية، مشيراً إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يحتاج إلى "تغيير جذري في إدارة السياسة النقدية"، بما في ذلك "إطار عمل جديد ومختلف للتضخم".

وأضاف أن أسلوب الاحتياطي الفيدرالي في التواصل مع الأسواق والجمهور "فاقم المشكلة"، ملمحاً إلى تعديلات محتملة على آلية التوقعات الاقتصادية الفصلية ومسارات أسعار الفائدة.

جلسة استماع متوترة

سرعان ما تحولت الجلسة إلى توتر حيث تجنب وارش تقديم إجابة مباشرة على سؤال يتعلق بما إذا كان الرئيس دونالد ترامب قد خسر انتخابات عام 2020 - وهي نقطة اعتبرتها السيناتور الديمقراطية إليزابيث وارين معيارًا لاختبار استقلاليته.

كما صرح بأنه سيمضي قدماً في خطته لبيع أصول تزيد قيمتها عن 100 مليون دولار دون تقديم تفاصيل دقيقة بشأن طبيعتها أو لمن سيتم بيعها، مشيراً إلى أن العائدات ستستثمر في أصول "تقليدية وبسيطة".

وعندما سُئل وارش عن ضغط ترامب لخفض أسعار الفائدة، قال إن "الرؤساء يميلون إلى تفضيل أسعار فائدة أقل"، مضيفًا أن ترامب "يعبر عن ذلك علنًا".

استقلالية الاحتياطي الفيدرالي والتضخم

أكد وارش أن استقلال السياسة النقدية "ضروري"، لكنه أشار إلى أنه لا يرى في تعبير السياسيين عن آرائهم بشأن أسعار الفائدة تهديداً مباشراً لهذا الاستقلال.

وقال في خطابه أمام اللجنة إن الكونغرس كلف الاحتياطي الفيدرالي بتحقيق استقرار الأسعار "دون مبرر أو تردد"، مضيفاً أن "التضخم هو خيار، ويجب على الاحتياطي الفيدرالي أن يتحمل المسؤولية"، وأن "انخفاض التضخم هو الدرع الأساسي للاقتصاد".

كما دعا إلى خفض أسعار الفائدة في المستقبل، استناداً إلى فرضية أن الذكاء الاصطناعي والتطورات التكنولوجية يمكن أن تعزز الإنتاجية، على الرغم من أن مسؤولين نقديين آخرين يعتقدون أن هذا التأثير لا يبرر خفض سعر الفائدة على الفور.

الخلاف السياسي وعدم اليقين بشأن التوقيت

تأتي هذه التطورات وسط توتر مستمر بين ترامب ورئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي، جيروم باول، الذي ينتهي عقده رسميًا في 15 مايو، على الرغم من وجود إمكانية بقائه إذا تأخر تعيين بديل له.

لا يزال موعد تصويت مجلس الشيوخ غير واضح وسط انقسام سياسي حاد. وقد تعهد السيناتور الجمهوري توم تيليس بتأجيل التصويت إلى حين انتهاء تحقيق وزارة العدل في قضية باول.

كما تلوح في الأفق أزمة مؤسسية غير مسبوقة، حيث أن غياب خليفة مؤكد قد يؤدي إلى استمرار باول أو تعيين قيادة مؤقتة، ضمن نظام الاحتياطي الفيدرالي المعقد الذي يشمل مجلسًا مركزيًا وبنوكًا إقليمية وعشرات الآلاف من الموظفين وولايات واسعة النطاق تتراوح من السياسة النقدية إلى الإشراف المصرفي.

يمثل هذا الوضع إحدى أكثر المراحل حساسية في تاريخ البنك المركزي الأمريكي، مع تزايد النقاش حول استقلاليته ودوره المزدوج في الاقتصاد والسياسة.

تحركت أسعار النحاس ضمن نطاق ضيق يوم الثلاثاء حيث انتظر المستثمرون النتائج المحتملة بشأن محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران، وذلك في أعقاب جلسة استماع تأكيد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي قد توفر مؤشرات مهمة بشأن مسار أسعار الفائدة.

ارتفع سعر النحاس القياسي لمدة ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.1% ليصل إلى 13288 دولارًا للطن المتري، بعد أن أنهى الجلسة السابقة بانخفاض قدره 0.5%.

أعربت الولايات المتحدة عن ثقتها في إمكانية إجراء محادثات مع إيران، في حين أشار مسؤول إيراني كبير إلى أن طهران تدرس المشاركة؛ ومع ذلك، لا تزال هناك عقبات كبيرة مع اقتراب الموعد النهائي لوقف إطلاق النار.

ذكرت شركة الوساطة المالية "سكدن فاينانشال" أن عدم وجود اتجاه واضح للسوق يعكس انتظار المستثمرين لإشارات أوضح من التطورات الاقتصادية الكلية والجيوسياسية.

وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1%، مما جعل المعادن المقومة بالدولار أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى، الأمر الذي عادة ما يضغط على الطلب.

ويركز المستثمرون أيضاً على جلسة الاستماع في مجلس الشيوخ لمرشح رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، والتي قد تختبر استقلاليته عن البيت الأبيض وسط انتقادات متكررة وجهتها الإدارة الحالية إلى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بسبب تأخيره في خفض أسعار الفائدة.

الصين وضغوط العرض على السوق

في الصين، ارتفع إنتاج النحاس المكرر إلى مستوى قياسي شهري في مارس، مما يشير إلى عدم وجود تخفيضات في الإنتاج على الرغم من تعهدات مصاهر النحاس في العام الماضي بخفض الإنتاج بنسبة 10٪ لمواجهة انخفاض رسوم المعالجة.

حركات مختلطة للمعادن الأخرى

في أسواق المعادن الأخرى:

* ارتفع سعر الألومنيوم بنسبة 0.3% ليصل إلى 3568 دولارًا للطن وسط مخاوف مستمرة بشأن الإمدادات من منطقة الخليج.

* ارتفع سعر الزنك بنسبة 1.1% ليصل إلى 3447.50 دولارًا، مدعومًا بعمليات التحوط من المستثمرين الذين أغلقوا مراكز البيع على المكشوف.

* ارتفع سعر الرصاص بنسبة 0.4% ليصل إلى 1981 دولارًا.

* ارتفع سعر القصدير بنسبة 0.7% ليصل إلى 51,040 دولارًا.

* ارتفع سعر النيكل بنسبة 0.2% ليصل إلى 18290 دولارًا.

وأشار الوسيط ماركس إلى أن صافي المراكز الطويلة على الزنك وصل إلى أعلى مستوياته منذ الربع الثاني من عام 2024.

في تطور ملحوظ، سيتم فتح تداول عقود النيكل في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة أمام المستثمرين الأجانب لأول مرة ابتداءً من جلسة التداول المسائية في الصين، وهي خطوة قد تعزز سيولة السوق.

ارتفع سعر البيتكوين فوق مستوى 76 ألف دولار خلال تداولات يوم الثلاثاء في آسيا، مواصلاً مكاسبه الأخيرة مدفوعة بتحسن شهية السوق للمخاطرة وسط آمال بتحقيق تقدم في المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران.

سجلت أكبر عملة مشفرة في العالم زيادة بنسبة 1.6% لتصل إلى 76045 دولارًا، حيث اتجه المستثمرون نحو الأصول عالية المخاطر.

إن ترقب المحادثات الأمريكية الإيرانية يدعم المعنويات

استفادت الأسواق من التوقعات بحدوث تحرك دبلوماسي بين واشنطن وطهران في إسلام آباد قبل الموعد النهائي لوقف إطلاق النار، مما عزز الإقبال على الأصول المضاربة مثل العملات الرقمية.

كانت هذه المكاسب امتداداً لزخم الأسبوع الماضي، الذي شهد ارتفاع أسهم الولايات المتحدة مدعومة بتراجع المخاوف الجيوسياسية وارتفاع أسهم التكنولوجيا.

ومع ذلك، أشار المحللون في شركة IG إلى أن السوق لا يزال يتسم بالتقلبات، حيث تتبع الارتفاعات تصحيحات سريعة، مما يعكس صعوبة الحفاظ على اتجاه تصاعدي عند مستويات المقاومة الرئيسية.

كما تلقى البيتكوين دعماً من تدفقات الاستثمار المؤسسي المستمرة، إلى جانب نشاط المستثمرين الكبار (الحيتان) الذين يواصلون الشراء عند انخفاض الأسعار، مما يساعد على الحد من الحركة الهبوطية.

جلسة كيفن وارش تحت المجهر

ويركز المستثمرون أيضاً على جلسة استماع مجلس الشيوخ للتصديق على تعيين كيفن وارش رئيساً لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

ومن المتوقع أن تقدم جلسة الاستماع إشارات مهمة بشأن توجهات السياسة النقدية، ولا سيما أسعار الفائدة، التي تعد عاملاً حاسماً في تحديد اتجاهات سوق العملات الرقمية.

وكان وارش قد أكد سابقاً على ضرورة استقلالية البنك المركزي مع التشديد على أهمية التزامه بتفويضات السياسة النقدية الأساسية دون الخوض في قضايا أخرى.

شهدت العملات البديلة ارتفاعات محدودة

في سوق العملات المشفرة، سجلت العملات البديلة مكاسب طفيفة:

* ارتفع سعر الإيثيريوم بنسبة 0.7% ليصل إلى 2313 دولارًا.

* ارتفع سعر سهم ريبل بنسبة 1.5% ليصل إلى 1.44 دولار.

وعلى الرغم من هذا التحسن، لا يزال التداول ضمن نطاق محدود وسط استمرار الحذر والترقب للتطورات الجيوسياسية وقرارات السياسة النقدية.