تشير تحليلات حديثة أجرتها شركة ريستاد إنرجي إلى أن الصين تسير على الطريق الصحيح لمضاعفة سعة مراكز البيانات لديها تقريبًا خلال السنوات الخمس المقبلة، حيث من المتوقع أن تدخل مشاريع جديدة بقدرة 28 جيجاواط حيز التشغيل بحلول عام 2030، إضافة إلى 32 جيجاواط التي تم تركيبها بالفعل بحلول نهاية العام الماضي.

استناداً إلى المشاريع المعلنة حالياً، والتي من المرجح أن تتبعها إضافات أخرى، من المتوقع أن يرتفع استهلاك الكهرباء في مراكز البيانات إلى 289 تيراواط ساعة بحلول عام 2030. وهذا يزيد عن ضعف مستويات العام الماضي ويمثل حوالي 2.3٪ من إجمالي الطلب على الكهرباء في الصين.

ومن المتوقع أيضاً أن تصبح مراكز البيانات أسرع مصادر الطلب على الطاقة نمواً في البلاد، بمعدل نمو سنوي يبلغ 19٪ بين عامي 2025 و2030، مدفوعة بالتوسع السريع للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء.

من المتوقع أن تصل القدرة المركبة إلى 40 جيجاواط بنهاية هذا العام، ارتفاعاً من 32 جيجاواط بنهاية عام 2025، مما يعكس تسارع وتيرة الإنشاء. وتلعب مراكز الذكاء الاصطناعي والحوسبة المتقدمة دوراً متزايداً، حيث تمثل 39% من القدرة الحالية، ومن المتوقع أن ترتفع هذه النسبة إلى 48% بحلول عام 2030.

على عكس مراكز البيانات التقليدية، تستهلك هذه المرافق كميات هائلة من الطاقة، مما يُعيد تشكيل نطاق وتوزيع البنية التحتية الرقمية في الصين. وقد تعزز هذا التحول باستراتيجية "بيانات الشرق، وحوسبة الغرب" التي أُطلقت عام 2022، والتي أنشأت ثمانية مراكز حوسبة رئيسية لتخفيف الضغط على الموارد في الشرق. وقد أدى ذلك إلى ظهور تجمعات في مناطق مثل أولانقاب في منغوليا الداخلية، حيث فازت شركات مثل هواوي وبايت دانس بمشاريع ضخمة.

لم يعد قطاع مراكز البيانات في الصين مجرد جزء هامشي من منظومة الطاقة، بل أصبح محركاً هيكلياً للطلب. ما يميز هذا التوسع هو سرعته، مدفوعةً بالذكاء الاصطناعي، الذي يضغط في الوقت نفسه على جداول تنفيذ البنية التحتية وتوفير الطاقة.

يعتمد المشغلون بشكل متزايد على مزيج من مصادر الطاقة، مثل طاقة الرياح والطاقة الشمسية وتخزين البطاريات، بدلاً من انتظار الحوافز الحكومية، حيث أصبح تأمين الكهرباء الموثوقة والمنخفضة الانبعاثات أولوية تجارية.

تتوقع شركة ريستاد إنرجي أن ينمو إجمالي الطلب على الكهرباء في الصين بمعدل نمو سنوي مركب قدره 3.9٪ حتى عام 2030، مقارنة بنسبة 6.5٪ خلال الخطة الخمسية الرابعة عشرة، والتي تجاوز خلالها الاستهلاك 10000 تيراواط ساعة في العام الماضي.

في المقابل، من المتوقع أن يتباطأ نمو الطلب الصناعي من 5.4% بين عامي 2021 و2025 إلى 3% حتى عام 2030. وفي الوقت نفسه، تواصل مراكز البيانات تسجيل نمو قوي، حيث ارتفعت بمعدل نمو سنوي مركب قدره 38% على مدى السنوات الخمس الماضية، ومن المتوقع أن تحافظ على نمو بنسبة 19% حتى نهاية العقد، مما يرفع حصتها من استهلاك الكهرباء إلى 2.3%.

وضعت الصين تطوير مراكز البيانات ضمن أولوياتها الاستراتيجية في الخطة الخمسية الخامسة عشرة (2026-2030)، مع التركيز على الكفاءة ودمج الطاقة المتجددة. ويُعدّ مؤشر فعالية استخدام الطاقة (PUE) مقياسًا رئيسيًا، حيث تسعى البلاد إلى خفضه إلى أقل من 1.5 والوصول إلى مستويات عالمية متقدمة بحلول عام 2030.

يتم بالفعل فرض معايير صارمة على المراكز الجديدة، والتي يجب ألا تتجاوز PUE 1.25، أو 1.2 في مراكز الحوسبة الوطنية، مقارنة بالمستويات العالمية المتقدمة التي تتراوح بين 1.04 و1.07 في المرافق من الدرجة الأولى.

تعتمد الشركات الصينية بشكل أساسي على شبكة الكهرباء الوطنية لضمان استمرارية العمليات، مدعومة بإمدادات مستقرة من الطاقة التقليدية وشبكات قوية قادرة على استيعاب الطلب المتزايد.

في الوقت نفسه، تمثل هذه الزيادة فرصة لتعزيز استخدام الطاقة المتجددة. وتنص خطة مراكز البيانات الخضراء لعام 2025 على أن تحصل جميع المشاريع الجديدة في المراكز الوطنية على 80% على الأقل من احتياجاتها من مصادر متجددة.

وتشمل الاستراتيجيات المستخدمة شراء شهادات الكهرباء الخضراء، والتعاقد المباشر مع مشاريع الطاقة الشمسية أو طاقة الرياح، والتوليد الذاتي في الموقع.

تظهر نماذج متقدمة في هذا السياق، مثل مشروع تشونغجين في أولانقاب، الذي يجمع بين طاقة الرياح والطاقة الشمسية وتخزين البطاريات، بالإضافة إلى مشروع "تشايدامو" التابع لشركة تشاينا موبايل ومركز الحوسبة السحابية التابع لشركة تينسنت، والذي يعتمد على مزيج من الطاقة الشمسية وتجارة الطاقة الخضراء.

دخل سوق النيكل مرحلة جديدة تتسم بتضييق نطاق العرض وإدارة الأسعار المتعمدة من قبل السلطات الإندونيسية. فبعد تجاوز نطاق التداول الذي تراوح بين 17,000 و18,000 دولار للطن والذي ساد خلال الأسابيع الأخيرة، ارتفعت الأسعار إلى حوالي 19,200 دولار للطن، لتستقر ضمن النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 18,500 و20,000 دولار. كما لامست الأسعار مستوى 19,600 دولار خلال جلسة تداول حديثة، مما يشير إلى تحسن أساسيات السوق في جميع مراحل سلسلة التوريد.

لا يُنظر إلى هذا التحرك السعري على أنه مجرد تقلب دوري. يعتقد مارك سيلبي، الرئيس التنفيذي لشركة كندا نيكل، أن السوق يشهد "بداية وضع طبيعي جديد" وليس مجرد ضغط مؤقت. وأشار إلى أن التغييرات الهيكلية التي فرضتها إندونيسيا - أكبر منتج للنيكل في العالم - قد أعادت تشكيل منحنى التكلفة وديناميكيات العرض، مما يدعم استدامة الأسعار المرتفعة على المدى الطويل.

في هذا السياق، برز نظام الحصص الإندونيسي كعامل رئيسي في تقليص المعروض على المدى القريب. ويأتي ذلك عقب قرار شركة إيراميت بتعليق عملياتها في منجم "ويدا باي" بعد استنفاد حصتها السنوية من الخام البالغة 12 مليون طن. ويُعد هذا المنجم مورداً رئيسياً للمجمعات الصناعية في إندونيسيا، مما يُبرز فعالية نظام الحصص في تحقيق التوازن في السوق.

اتخذت إندونيسيا عدة تدابير استراتيجية لإدارة السوق، أبرزها التحول من حصص الإنتاج التي تُحدد كل ثلاث سنوات إلى حصص سنوية، مما يمنحها مرونة أكبر في زيادة أو خفض العرض وفقًا لظروف السوق. ويبدو أن هذا النظام مصمم بعناية لدعم ارتفاع الأسعار دون التسبب في تقلبات حادة قد تُزعزع استقرار السوق أو تُشجع دخول موردين منافسين.

لا يقتصر النهج الإندونيسي على التحكم المباشر في العرض، بل يمتد ليشمل التأثير غير المباشر على الأسعار. وأشار سيلبي إلى أن السلطات قد تلجأ إلى "الإقناع المعنوي" إذا ارتفعت الأسعار بسرعة كبيرة فوق مستوى 20 ألف دولار للطن، وذلك بالتلميح إلى إمكانية زيادة العرض أو التحذير من مستويات الأسعار المفرطة. ويُعتقد أن النطاق المستهدف بين 20 ألفًا و21 ألف دولار يحقق توازنًا بين تحقيق أرباح مجزية للمنتجين الإندونيسيين ومنع تحفيز مشاريع إنتاج جديدة عالية التكلفة في مناطق أخرى.

في الوقت نفسه، تدعم تكاليف المدخلات المرتفعة الأسعار، لا سيما الكبريت الذي ارتفع بأكثر من 100 دولار للطن ليتجاوز 1000 دولار، مقارنةً بحوالي 150 دولارًا قبل 18 شهرًا. بالنسبة للمنتجين الذين يستخدمون تقنية الترشيح الحمضي عالي الضغط (HPAL)، فإن كل زيادة قدرها 100 دولار في سعر الكبريت ترفع تكلفة إنتاج النيكل بما يتراوح بين 1000 و1200 دولار للطن، مما يعزز الضغوط التضخمية في السوق.

يواجه سوق الكبريت مخاطر إضافية نتيجة إغلاق مضيق هرمز، الذي يمثل حوالي 25% من الإمدادات العالمية و75% من واردات إندونيسيا. وإذا استمر الإغلاق لفترة أطول، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض كبير في إنتاج النيكل عالي الضغط، مما سيرفع أسعاره بآلاف الدولارات الإضافية للطن.

على صعيد آخر، تواصل مخزونات النيكل في بورصة لندن للمعادن انخفاضها، حيث تراجعت بنحو 4000 طن هذا الشهر بعد انخفاض قدره 6000 طن في الشهر السابق. يشير هذا إلى أن السوق تقترب من التوازن بعد فترة طويلة من الفائض، مع توقعات بتزايد الضغوط مع مرور الوقت.

يحدث هذا التراجع على الرغم من أن حوالي 80% من إنتاج النيكل العالمي - وخاصة حديد النيكل الخام (NPI) ورواسب الهيدروكسيد المختلط (MHP) - لا يتم تسليمها عبر بورصة لندن للمعادن (LME). ومع ذلك، فقد ساهم توسيع طاقات التكرير في الصين وإندونيسيا في دمج هذه المنتجات في السوق العالمية.

من جانب الطلب، ارتفعت أسعار الفولاذ المقاوم للصدأ بنسبة تتراوح بين 4% و5% خلال الأسبوع، وهو ما يُتوقع أن يُحفز دورة إعادة تخزين في جميع مراحل سلسلة التوريد. ونظرًا لأن النيكل عنصر أساسي في تكلفة إنتاج هذا النوع من الفولاذ، فإن ارتفاع الأسعار يدفع المشترين إلى زيادة مخزوناتهم تحسبًا لمزيد من الارتفاعات.

على الرغم من ارتفاع أسعار النيكل من حوالي 14 ألف دولار للطن في ديسمبر إلى مستوياتها الحالية، إلا أن هوامش الربح لم تبدأ بالتعافي إلا مؤخرًا بسبب ارتفاع تكاليف الخام والمنتجات الوسيطة. وهذا يدعم استدامة الأسعار المرتفعة، ولا يشير إلى فقاعة مضاربة مؤقتة.

سجلت عملة البيتكوين (BTC) انتعاشًا طفيفًا يوم الأربعاء، حيث تجاوز سعرها مستوى 77,000 دولار بعد تراجعها بنحو 3% خلال اليومين السابقين. في الوقت نفسه، شهد الطلب المؤسسي بعض التراجع، إذ سجلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تدفقات خارجة طفيفة يوم الثلاثاء لليوم الثاني على التوالي. وينتظر المتداولون الآن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، والذي قد يلعب دورًا حاسمًا في تحديد مسار أكبر عملة مشفرة في العالم.

شهدت عملة البيتكوين ارتفاعًا طفيفًا خلال جلسة التداول الأوروبية، حيث ترقب المستثمرون قرار السياسة النقدية المرتقب. وينصبّ التركيز بشكل خاص على المؤتمر الصحفي الذي سيعقد عقب الاجتماع، حيث سيتم تحليل تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي المنتهية ولايته، جيروم باول، بحثًا عن مؤشرات حول مسار السياسة النقدية المستقبلي. وستكون لهذه التوقعات تأثير مباشر على تحركات الدولار الأمريكي، وبالتالي على الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين.

أشار محللون في منصة Bitfinex إلى أن آلية التأثير واضحة: تؤثر أسعار الفائدة على العوائد ومؤشر الدولار، مما يؤثر بدوره على تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة واحتياطيات النقد الأجنبي، وينعكس ذلك في نهاية المطاف على سعر البيتكوين. وأوضحوا أن سياسة "التثبيت المتشدد" (الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة بنبرة حازمة) قد تُبقي الطلب المؤسسي ضعيفًا، وقد تدفع السعر إلى الانخفاض أو البقاء دون مستوى 72,100 دولار. مع ذلك، إذا صدر القرار بنبرة "تيسيرية" - تشير إلى تباطؤ النمو أو احتمال خفض أسعار الفائدة مستقبلًا - فقد يدعم ذلك تدفقات الاستثمار ويدفع السعر نحو نطاق 80,000 إلى 84,000 دولار.

في المقابل، لا تزال العوامل الجيوسياسية تُلقي بظلالها على السوق، إذ حدّت حالة عدم اليقين المحيطة بالجولة الثانية من محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران من الإقبال على المخاطرة. وتلاشت الآمال بعد أن ألغى دونالد ترامب زيارة مقررة لمبعوثه الخاص، إلى جانب تقارير تُشير إلى استيائه من المقترح الإيراني لإنهاء الحرب وإعادة فتح مضيق هرمز.

من جهة أخرى، أظهرت بيانات من SoSoValue أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين سجلت تدفقات خارجة بقيمة 89.68 مليون دولار يوم الثلاثاء، بعد سحب 263.18 مليون دولار يوم الاثنين. وبهذا انتهى مسارٌ استمر تسعة أيام من التدفقات الإيجابية الداخلة، بدأ في منتصف أبريل. ويُعدّ استمرار هذا الاتجاه مؤشراً تحذيرياً قد يؤدي إلى مزيد من تصحيح الأسعار.

من الناحية الفنية، يحافظ البيتكوين على نظرة إيجابية معتدلة، إذ يتداول فوق متوسطاته المتحركة لـ 50 و100 يوم، مما يوفر دعماً قوياً قرب مستويات 73,600 و75,600 دولار. ويشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى زخم إيجابي معتدل، على الرغم من أن مؤشرات أخرى تُظهر تباطؤاً في الصعود مع اقتراب السعر من مستويات مقاومة قوية.

بشكل عام، يبدو أن تحركات البيتكوين على المدى القريب ستظل رهينة لقرار الاحتياطي الفيدرالي ونبرته السياسية، إلى جانب التطورات في المشهد الجيوسياسي، مما يترك السوق في حالة ترقب حذر قبل أن يتحدد الاتجاه التالي.

ارتفعت أسعار النفط بنسبة 3% يوم الأربعاء، حيث بلغ خام برنت أعلى مستوى له في أسبوع وسط تقارير إعلامية تفيد بأن الولايات المتحدة ستمدد حصارها للموانئ الإيرانية. ويشير هذا التطور إلى استمرار اضطرابات الإمدادات من الشرق الأوسط، وهي منطقة حيوية لإنتاج الطاقة العالمي.

ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن الرئيس دونالد ترامب أصدر تعليماته لمساعديه بالاستعداد لتمديد الحصار المفروض على إيران، نقلاً عن مسؤولين أمريكيين. وبحسب التقرير، يهدف ترامب إلى مواصلة الضغط على الاقتصاد الإيراني وصادراته النفطية من خلال منع حركة الملاحة من وإلى موانئها. وعلى الرغم من التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار في النزاع الذي يشمل الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، إلا أن الوضع لا يزال في حالة جمود، حيث يسعى كلا الجانبين إلى إنهاء الأعمال العدائية بشكل رسمي.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت تسليم يونيو بمقدار 3.33 دولار، أو 3%، لتصل إلى 114.59 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 10:04 بتوقيت غرينتش، مسجلةً بذلك اليوم الثامن على التوالي من المكاسب وأعلى مستوى لها منذ 31 مارس. وينتهي عقد يونيو يوم الخميس، بينما وصل عقد يوليو الأكثر تداولاً إلى 107.43 دولاراً، بزيادة قدرها 2.9%.

ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي (WTI) للتسليم في يونيو بمقدار 3.55 دولار، أو 3.6%، ليصل إلى 103.48 دولار للبرميل - وهو أعلى مستوى له منذ 13 أبريل - مسجلاً مكاسب في سبع من الجلسات الثماني الأخيرة.

أشار يانغ آن، المحلل في شركة هايتونغ فيوتشرز، إلى أن: "الارتفاع الأخير في أسعار النفط مدفوع بإغلاق مضيق ملقا. وإذا قرر ترامب تمديد الحصار، فإن اضطرابات الإمدادات ستتفاقم، مما سيدفع الأسعار إلى مستويات أعلى".

وفي تطور ذي صلة، أبلغت شركة بترول أبوظبي الوطنية (أدنوك) بعض عملائها بإمكانية تحميل نوعين من النفط الخام من خارج الخليج الشهر المقبل مع استمرار إغلاق مضيق هرمز، وذلك وفقاً لمصادر ووثائق اطلعت عليها رويترز.

يُقيّم المستثمرون أيضًا تداعيات قرار الإمارات العربية المتحدة المفاجئ بالانسحاب من تحالف أوبك+. ومع ذلك، لا يتوقع المحللون تأثيرًا كبيرًا على المدى القريب. وجاء في مذكرة صادرة عن بنك ANZ: "يُبرز انسحاب الإمارات ضعف التماسك التنظيمي، لكن التأثير الفوري محدود. فالعوامل الجيوسياسية والمخزونات والخدمات اللوجستية لا تزال هي المحركات الرئيسية للأسعار، وليس التغييرات المؤسسية".

أضاف محللو بنك آي إن جي أن أي زيادة في إنتاج الإمارات لن يكون لها أثر عملي إلا بعد صدور قرار يسمح بمرور الطاقة عبر مضيق هرمز دون قيود. وأشاروا إلى أن قرار الإمارات، على المدى المتوسط إلى الطويل، يعني زيادة المعروض في السوق، مما قد يدفع منحنى أسعار خام برنت الآجلة نحو التراجع.

في غضون ذلك، ينتظر المشاركون في السوق بيانات من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) بشأن المخزونات، وذلك في أعقاب تقرير صادر عن معهد البترول الأمريكي (API) يُظهر انخفاضًا في مخزونات النفط الخام للأسبوع الثاني على التوالي.