تراجع الدولار الأمريكي، بينما انخفضت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية وارتفع الذهب يوم الاثنين بعد أن قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن إدارة الرئيس دونالد ترامب هددته بتوجيه اتهامات جنائية تتعلق بأعمال التجديد في مقر البنك المركزي.

أثار هذا التطور مخاوف غير مسبوقة بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي عن التأثير السياسي، مما زاد من حدة التوتر في بداية متقلبة لعام 2026، والتي شهدت بالفعل قيام الولايات المتحدة باعتقال الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو وتصعيد الخطاب حول السيطرة المحتملة على جرينلاند.

انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 0.5%، بينما ارتفع الذهب - وهو ملاذ آمن تقليدي يستخدم للتحوط ضد الاضطرابات والتضخم - إلى مستوى قياسي جديد، حيث توقعت الأسواق احتمالاً أكبر قليلاً لخفض أسعار الفائدة الأمريكية على المدى القريب.

افتتحت الأسواق الأوروبية على انخفاض بنحو 0.2% عن مستوياتها القياسية. وارتفع الفرنك السويسري، وهو عملة ملاذ آمن تقليدي آخر، بنسبة 0.6% ليصل إلى 0.796 مقابل الدولار، بينما ارتفع اليورو بنسبة 0.4% ليصل إلى 1.168 دولار.

قال لي هاردمان، محلل السوق في MUFG، إن "هذا التطور الأخير يمثل تصعيداً كبيراً في الصراع بين الرئيس ترامب ورئيس الاحتياطي الفيدرالي باول"، مضيفاً أن "الهجمات المتكررة على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي لا تزال تشكل مخاطر هبوطية على الدولار".

أضافت العقود الآجلة للأموال الفيدرالية نحو ثلاث نقاط أساسية إلى أسعار الفائدة الإضافية المتوقعة لهذا العام. ورغم أن هذه الخطوة متواضعة، إلا أنها تشير إلى احتمال دفع البنك المركزي نحو تبني سياسة نقدية أكثر تيسيراً.

ارتفع سعر الذهب إلى مستوى قياسي جديد فوق 4600 دولار للأونصة، مدعوماً أيضاً بتصاعد التوترات الجيوسياسية المحيطة بإيران، في حين لم تُظهر أسعار النفط رد فعل يُذكر.

قال ترامب يوم الأحد إنه يدرس مجموعة من الردود القوية، بما في ذلك الخيارات العسكرية، على القمع العنيف للاحتجاجات في إيران، والتي تمثل أحد أكبر التحديات التي تواجه المؤسسة الدينية في البلاد منذ الثورة الإسلامية عام 1979.

قال وزير الخارجية الإيراني عباس عراقجي يوم الاثنين، في تصريحات مترجمة إلى الإنجليزية، إن الوضع "تحت السيطرة الكاملة".

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 9 سنتات لتستقر فوق 63 دولارًا للبرميل بقليل في بداية التداولات في لندن، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 10 سنتات إلى 59.02 دولارًا للبرميل.

ارتفع كلا المؤشرين القياسيين بأكثر من 3% الأسبوع الماضي، مسجلين أقوى مكاسب أسبوعية لهما منذ أكتوبر، في الوقت الذي كثفت فيه السلطات الحاكمة في إيران حملات القمع ضد المتظاهرين.

على الرغم من ظهور علاوة مخاطر حديثة في أسواق النفط، لا يزال المستثمرون يقللون من شأن خطر حدوث اضطراب أوسع، على الرغم من أن نزاعًا أوسع قد يؤثر على مضيق هرمز، وفقًا لساول كافونيك، رئيس قسم أبحاث الطاقة في شركة MST Marquee.

قال كافونيك: "يقول السوق: أروني اضطرابًا فعليًا في الإمداد قبل أن أتفاعل بطريقة ذات مغزى".

من المتوقع أن يشهد الأسبوع الثاني الكامل من العام صدور بيانات التضخم الأمريكية، وأرقام التجارة الصينية، وبداية موسم إعلان أرباح الشركات الأمريكية، بقيادة بنك جيه بي مورغان تشيس وبنك نيويورك ميلون يوم الثلاثاء. ومع ذلك، يبدو أن المتداولين ينظرون إلى هذه الأحداث على أنها ثانوية في الوقت الراهن.

رد باول على تهديد إدارة ترامب بتوجيه اتهامات جنائية بوصف هذه الخطوة بأنها "ذريعة" تهدف إلى الضغط على البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة.

وفي بيان له، قال باول، الذي تنتهي ولايته في مايو، إن "هذا الإجراء غير المسبوق يجب أن يُنظر إليه في السياق الأوسع للتهديدات المستمرة والضغوط المتواصلة من الإدارة".

قال الاقتصاديون إن هذه التطورات تمثل تصعيداً دراماتيكياً في الصراع بين باول وترامب، والذي يعود تاريخه إلى السنوات الأولى لباول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي بدءاً من عام 2018.

قال أندرو ليلي، كبير استراتيجيي أسعار الفائدة في بنك بارينك للاستثمار في سيدني: "ترامب يسحب الخيوط المتبقية لاستقلال البنك المركزي".

وأضاف: "لن يرحب المستثمرون بهذا، لكنه في الواقع يُظهر أن ترامب لم يتبق لديه سوى القليل من الأدوات لممارسة الضغط. وستبقى أسعار الفائدة عند المستوى الذي يريده غالبية أعضاء لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية".

كان الدولار الخاسر الأكبر، إذ تراجع حتى مقابل العملات التي عادةً ما تضعف خلال فترات المخاطرة، مثل الدولار الأسترالي والنيوزيلندي. وانخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.4% في التداولات الأوروبية، متجهاً نحو تسجيل أكبر انخفاض يومي له منذ منتصف ديسمبر.

أنهى الدولار عام 2025 على أساس ضعيف، حيث انخفض بأكثر من 9% مقابل العملات الرئيسية، مما يعكس تقارب أسعار الفائدة بعد تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب المخاوف المتزايدة بشأن العجز المالي الأمريكي وعدم اليقين السياسي.

قال راي أتريل، رئيس استراتيجية العملات في بنك أستراليا الوطني: "إن هذه الحرب المفتوحة بين الاحتياطي الفيدرالي والإدارة الأمريكية لا ترسم بالتأكيد صورة إيجابية للدولار الأمريكي".

ارتفعت أسعار الفضة في السوق الأوروبية يوم الاثنين إلى مستوى قياسي جديد، مواصلة مكاسبها للجلسة الثانية على التوالي، مدعومة بالانخفاض الحالي في الدولار الأمريكي، الذي يتعرض لضغوط شديدة وسط تزايد المخاوف بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد أن فتحت وزارة العدل الأمريكية تحقيقًا جنائيًا مع رئيس المجلس جيروم باول.

وقد ساهم في هذا الارتفاع القياسي أيضاً الطلب القوي على المعدن كملاذ آمن، مع اشتداد المخاطر الجيوسياسية العالمية، لا سيما في أعقاب التهديدات الأمريكية بشن ضربات عسكرية محتملة ضد إيران.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الفضة اليوم: قفزت الفضة بنسبة 5.9% إلى 84.61 دولارًا للأونصة، وهو أعلى مستوى لها على الإطلاق، من مستوى الافتتاح البالغ 79.91 دولارًا، والذي سجل أيضًا أدنى مستوى للجلسة.

• عند تسوية يوم الجمعة، ارتفعت أسعار الفضة بنسبة 3.8%، مسجلة أول ارتفاع يومي لها في ثلاث جلسات، مدعومة بعمليات شراء متجددة من المستثمرين الأفراد.

• سجل المعدن الأبيض مكاسب أسبوعية بنسبة 9.75% الأسبوع الماضي، مسجلاً أول ارتفاع أسبوعي له في عام 2026، مدفوعاً بالطلب القوي على المعادن الثمينة وسط تزايد المخاطر الجيوسياسية العالمية.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.45% يوم الاثنين، متراجعاً عن أعلى مستوى له في أربعة أسابيع ومتجهاً نحو أول خسارة له في خمس جلسات، مما يعكس ضعفاً واسع النطاق في العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

كما هو معروف، فإن ضعف الدولار الأمريكي يجعل السلع والمعادن التي يتم تسعيرها بالدولار أكثر جاذبية للمشترين الذين يحملون عملات أخرى.

وبعيداً عن جني الأرباح، يعكس انخفاض قيمة الدولار مخاوف متجددة بشأن استقرار الاحتياطي الفيدرالي، أكبر بنك مركزي في العالم، بعد أن بدأ المدعون العامون الأمريكيون تحقيقاً جنائياً رسمياً مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

يُنظر إلى قيام وزارة العدل الأمريكية بفتح تحقيق جنائي مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي على أنه خطوة غير مسبوقة في تاريخ الولايات المتحدة، مما يقوض بشدة الثقة في استقلالية السياسة النقدية الأمريكية.

يحذر المحللون من أن التحقيق، الذي يُقال إنه يتعلق بشهادة باول السابقة، يعرض استقرار النظام المالي العالمي للخطر ويهدد بتأجيج تقلبات متزايدة في الأسواق المالية في الفترة المقبلة.

من جانبه، كسر باول صمته مؤكداً أنه يخضع للتحقيق الجنائي، موجهاً رسالة شديدة اللهجة إلى كل من السلطات والأسواق، ومشدداً على أنه لن يستسلم لما وصفه بمحاولات الترهيب من قبل إدارة الرئيس دونالد ترامب.

قال راي أتريل، رئيس استراتيجية صرف العملات الأجنبية في بنك أستراليا الوطني في سيدني، إن باول يبدو أنه قد سئم من الانتقادات الخارجية، ويتجه بوضوح نحو الهجوم. وأضاف أتريل أن هذه المواجهة العلنية بين مجلس الاحتياطي الفيدرالي والإدارة الأمريكية، إذا أُخذت تصريحات باول على محمل الجد، لا تدعم الدولار الأمريكي بالتأكيد.

التوترات الجيوسياسية العالمية

هددت إيران باستهداف القواعد العسكرية الأمريكية في الشرق الأوسط إذا نفذ الرئيس ترامب تهديداته المتجددة بضرب البلاد دعماً للمتظاهرين. وأفادت منظمة حقوقية يوم الأحد بأن الاضطرابات في إيران أسفرت عن مقتل أكثر من 500 شخص.

تأتي هذه التطورات في الوقت الذي يستعرض فيه ترامب قوة الولايات المتحدة على الصعيد العالمي، في أعقاب الإطاحة بالرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو والمناقشات حول إمكانية ضم جرينلاند عن طريق الشراء أو بالقوة.

ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الاثنين، لتواصل مكاسبها لليوم الثالث على التوالي وتبدأ مرحلة جديدة من الزخم القياسي، بعد أن تجاوزت مستوى 4600 دولار للأونصة لأول مرة على الإطلاق.

وقد دعم هذا الارتفاع التراجع الحالي في قيمة الدولار الأمريكي، الذي تعرض لضغوط شديدة وسط مخاوف متزايدة بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، خاصة بعد أن فتحت وزارة العدل الأمريكية تحقيقاً جنائياً مع رئيس المجلس جيروم باول.

وقد ساهم الطلب على المعدن كملاذ آمن في هذا الارتفاع التاريخي، وسط تزايد المخاطر الجيوسياسية العالمية، لا سيما في أعقاب التهديدات الأمريكية بشن ضربات عسكرية ضد إيران.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: قفز سعر الذهب بأكثر من 2.0% إلى 4601.26 دولارًا للأونصة، مسجلاً أعلى مستوى له على الإطلاق، من مستوى الافتتاح البالغ 4509.14 دولارًا، مع تسجيل أدنى مستوى للجلسة أيضًا عند 4509.14 دولارًا.

• عند تسوية يوم الجمعة، ارتفع سعر المعدن النفيس بنسبة 0.75%، مسجلاً بذلك ثاني ارتفاع يومي متتالي وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية العالمية.

• ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 4.1% الأسبوع الماضي، مسجلة أول مكسب أسبوعي في عام 2026، مدفوعة بالطلب القوي على الملاذ الآمن.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنحو 0.3% يوم الاثنين، متراجعاً عن أعلى مستوى له في أربعة أسابيع ومتجهاً نحو أول خسارة له في خمس جلسات، مما يعكس انخفاضاً واسع النطاق في قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

كما هو معروف، فإن ضعف الدولار الأمريكي يجعل سبائك الذهب المقومة بالدولار أكثر جاذبية لحاملي العملات الأخرى.

إلى جانب جني الأرباح، تعرض الدولار لضغوط متجددة بسبب المخاوف المتزايدة بشأن استقرار الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن بدأ المدعون العامون الأمريكيون رسمياً تحقيقاً جنائياً مع رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

إن قرار وزارة العدل الأمريكية بفتح تحقيق جنائي ضد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي يُعد سابقة في تاريخ الولايات المتحدة، وقد قوّض بشدة الثقة في استقلالية السياسة النقدية الأمريكية.

ويجادل المحللون بأن التحقيق، الذي يُقال إنه يركز على شهادة باول السابقة، يعرض استقرار النظام المالي العالمي للخطر ويهدد بتسريع تقلبات السوق في الفترة المقبلة.

من جانبه، كسر جيروم باول صمته، مؤكداً أنه يخضع للتحقيق الجنائي، وموجهاً رسالة قوية إلى كل من السلطات والأسواق، مشدداً على أنه لن يستسلم لما وصفه بمحاولات الترهيب من قبل إدارة الرئيس دونالد ترامب.

قال راي أتريل، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في بنك أستراليا الوطني في سيدني، إن باول يبدو أنه سئم من الانتقادات الخارجية، ويتجه بوضوح نحو الهجوم. وأضاف أتريل أن هذه المواجهة العلنية بين مجلس الاحتياطي الفيدرالي والإدارة الأمريكية، إذا أُخذت تصريحات باول على محمل الجد، لا تدعم الدولار الأمريكي بالتأكيد.

التوترات الجيوسياسية العالمية

هددت إيران باستهداف القواعد العسكرية الأمريكية في الشرق الأوسط إذا نفذ الرئيس دونالد ترامب تهديداته المتجددة بشن هجوم على البلاد دعماً للمتظاهرين. وأفادت منظمة حقوقية يوم الأحد بأن الاضطرابات في إيران أسفرت عن مقتل أكثر من 500 شخص.

تأتي هذه التطورات في الوقت الذي يستعرض فيه ترامب قوة الولايات المتحدة على الصعيد العالمي، في أعقاب إزاحة الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو والمناقشات حول الاستحواذ على جرينلاند عن طريق الشراء أو القوة.

توقعات الذهب

قال كيلفن وونغ، محلل سوق آسيا والمحيط الهادئ في شركة OANDA، إن المخاطر الجيوسياسية هي العامل المهيمن الذي يؤثر على أسعار المعادن، وهي المحرك الرئيسي وراء الزخم الصعودي القوي الذي يشهده الذهب والفضة اليوم.

صناديق SPDR

انخفضت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 2.57 طن متري يوم الجمعة، ليصل إجمالي الحيازات إلى 1064.56 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 22 ديسمبر.

ارتفع اليورو في التداولات الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، ليبدأ تعافيه من أدنى مستوى له في أربعة أسابيع مقابل الدولار الأمريكي، ويتجه نحو أول مكاسبه في خمسة أيام. وقد دعم هذا الارتفاع عمليات شراء بأسعار مغرية من مستويات منخفضة، إلى جانب تزايد الضغوط الهبوطية على العملة الأمريكية وسط تصاعد المخاوف بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لا سيما بعد أن فتحت وزارة العدل الأمريكية تحقيقًا جنائيًا مع رئيسه جيروم باول.

مع انحسار الضغوط التضخمية التي تواجه صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، تعززت التوقعات بخفض سعر الفائدة الأوروبي مرة واحدة على الأقل هذا العام. ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية الرئيسية من منطقة اليورو.

نظرة عامة على الأسعار

• اليورو اليوم: ارتفع اليورو بنسبة 0.3% مقابل الدولار إلى 1.1671، من مستوى الافتتاح عند 1.1634، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1622.

• أنهى اليورو يوم الجمعة منخفضاً بنسبة 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً خسارة يومية رابعة على التوالي، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له في أربعة أسابيع عند 1.1618، وذلك عقب بيانات سوق العمل الأمريكية التي جاءت أقوى من المتوقع.

• في الأسبوع الماضي، خسر اليورو 0.75% مقابل الدولار، وهو ثاني انخفاض أسبوعي متتالي له، وسط تزايد الرهانات على خفض سعر الفائدة في أوروبا هذا العام.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنحو 0.3% يوم الاثنين، متراجعاً عن أعلى مستوى له في أربعة أسابيع ومتجهاً نحو أول خسارة له في خمس جلسات، مما يعكس تراجعاً واسع النطاق في العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبعيداً عن جني الأرباح، تراجع الدولار وسط مخاوف متجددة بشأن استقرار الاحتياطي الفيدرالي، بعد أن فتح المدعون العامون الأمريكيون رسمياً تحقيقاً جنائياً ضد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

إن قرار وزارة العدل الأمريكية بفتح تحقيق جنائي ضد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحالي يُعد سابقة في تاريخ الولايات المتحدة، وقد هز الثقة في استقلالية السياسة النقدية الأمريكية.

ويجادل المحللون بأن التحقيق، الذي يُزعم أنه مرتبط بشهادة باول السابقة، يعرض استقرار النظام المالي العالمي للخطر ويهدد بزيادة تقلبات السوق في الفترة المقبلة.

من جانبه، كسر جيروم باول صمته، مؤكداً أنه يخضع للتحقيق الجنائي، وموجهاً رسالة قوية إلى السلطات والأسواق على حد سواء، مشدداً على أنه لن يستسلم لما وصفه بمحاولات الترهيب من قبل إدارة ترامب.

قال راي أتريل، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية في بنك أستراليا الوطني في سيدني، إن باول يبدو أنه سئم من الانتقادات الخارجية، ويتجه بوضوح نحو الهجوم. وأضاف أتريل أن هذه المواجهة العلنية بين مجلس الاحتياطي الفيدرالي والإدارة الأمريكية، إذا أُخذت تصريحات باول على محمل الجد، لا تدعم الدولار الأمريكي بالتأكيد.

أسعار الفائدة الأوروبية

• أظهرت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي تباطؤًا في معدل التضخم الرئيسي في جميع أنحاء أوروبا في ديسمبر، مما يشير إلى تخفيف الضغوط التضخمية في البنك المركزي الأوروبي.

• بعد تلك البيانات، ارتفعت أسعار سوق المال لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في فبراير من 10٪ إلى 25٪.

• قام المتداولون بتعديل توقعاتهم من بقاء أسعار الفائدة دون تغيير طوال العام إلى خفض واحد على الأقل بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه التوقعات بشكل أكبر، ينتظر المستثمرون بيانات إضافية لمنطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور.