ارتفع الدولار الأميركي قليلا يوم الاثنين، لكنه واجه صعوبة في التعافي من الانخفاض الحاد الذي أثارته التحولات الحمائمية (نحو خفض أسعار الفائدة) التي أعلن عنها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، والتي فتحت الباب أمام خفض أسعار الفائدة في أكبر اقتصاد في العالم الشهر المقبل.

وانخفض اليورو 0.1% إلى 1.1701 دولار، لكنه ظل قريبا من ذروة الجمعة عند 1.174225، وهو أعلى مستوى له منذ 28 يوليو. كما انخفض كل من الجنيه الإسترليني والفرنك السويسري بنحو 0.1%.

وفي خطاب مرتقب بشدة ألقاه في ندوة جاكسون هول السنوية التي ينظمها بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة، أشار باول إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في اجتماع البنك المركزي الشهر المقبل، قائلا إن مخاطر سوق العمل تتزايد بينما لا تزال مخاطر التضخم قائمة.

تتوقع شركات الوساطة الكبرى، مثل باركليز وبي إن بي باريبا ودويتشه بنك، خفضًا في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول عقب تصريحات باول. في المقابل، لا يزال محللو بنك أوف أمريكا متمسكين بتوقعاتهم بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير الشهر المقبل، رغم إقرارهم بأن المخاطر قد تحولت نحو تخفيف السياسة النقدية.

وقالوا في مذكرة: "نرى خطرا يتمثل في أن يرتكب بنك الاحتياطي الفيدرالي خطأ في سياسته بخفض أسعار الفائدة في وقت يتعافى فيه النشاط ويقترب التضخم من 3%".

وتظهر أسعار العقود الآجلة أن المتداولين الآن يعينون احتمالا بنسبة 87% لخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في 17 سبتمبر، ارتفاعا من حوالي 70% قبل خطاب باول، وفقا لأداة CME FedWatch.

ومن بين البيانات الرئيسية المنتظرة هذا الأسبوع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، والمقرر صدوره يوم الجمعة، إلى جانب بيانات الوظائف في أغسطس/آب المقرر صدورها بعد أسبوع.

بالإضافة إلى التوقعات بشأن مسار تخفيف السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، تعرض الدولار أيضًا لضغوط جراء هجمات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على باول وأعضاء آخرين في المجلس، مما أثار مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي. انتقد ترامب مؤخرًا ليزا كوك، عضوة مجلس الإدارة، قائلاً يوم الجمعة إنه سيطردها إذا لم تستقل على خلفية مزاعم تتعلق برهون عقارية تملكها في ولايتي ميشيغان وجورجيا.

ارتفاع قيمة اليوان الصيني

في أسواق أخرى، قفز اليوان الصيني إلى أعلى مستوى له في شهر، مدعومًا بضعف الدولار. وارتفع الدولار قليلاً مقابل الين الياباني ليصل إلى 147.17 ينًا بعد انخفاضه بنسبة 1% يوم الجمعة.

وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا خلال جاكسون هول يوم السبت إن زيادات الأجور بدأت تنتشر خارج الشركات الكبرى، ومن المرجح أن تستمر في التسارع وسط ظروف سوق العمل المشددة.

وعززت هذه التصريحات توقعات السوق بأن بنك اليابان سيستأنف رفع أسعار الفائدة قريبا، بعد توقفه بعد زيادة يناير/كانون الثاني لتقييم تأثير الرسوم الجمركية العالمية العدوانية التي فرضها ترامب.

يرى هو مين لي، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في بنك لومبارد أوديير، أن الين سيرتفع إلى مستوى 140 ينًا مقابل الدولار الأمريكي خلال أفق زمني يمتد 12 شهرًا، لكنه يتوقع أن يظل متقلبًا ضمن نطاق ضيق على المدى القريب. وقال: "نفترض أن موعد رفع أسعار الفائدة التالي لبنك اليابان سيكون في يناير من العام المقبل، وليس أكتوبر. ومن المرجح أن يُبقي البنك أسعار الفائدة الحقيقية في النطاق السلبي حتى نهاية العام قبل أن يُفكر في زيادات تدريجية بعد ذلك".

ويقدر المتداولون حاليا احتمالات رفع أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان في اجتماعه في أكتوبر بنحو 50%.

العملات المشفرة

في أسواق العملات الرقمية، انخفض سعر الإيثريوم بنحو 4% يوم الاثنين، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,955.14 دولارًا خلال عطلة نهاية الأسبوع. وانخفض سعر البيتكوين بنحو 1% ليصل إلى 111,702 دولارًا.

تراجعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية، الاثنين، في بداية تعاملات الأسبوع، متراجعة عن أعلى مستوى في نحو أسبوعين الذي سجلته يوم الجمعة، تحت ضغط جني الأرباح وانتعاش الدولار الأميركي مقابل سلة من العملات العالمية.

وبعد تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول، والتي عززت التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأميركية في سبتمبر/أيلول، ينتظر المستثمرون هذا الأسبوع المزيد من الأدلة على التيسير النقدي المحتمل في الولايات المتحدة.

نظرة عامة على الأسعار

• انخفض الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.35% إلى 3,359.85 دولار، منخفضًا عن مستوى الافتتاح عند 3,371.92 دولار، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند نفس المستوى 3,371.92 دولار.

• استقر الذهب يوم الجمعة على ارتفاع بنسبة 1.0%، ليصل إلى أعلى مستوى في أسبوعين تقريبًا عند 3378.90 دولارًا للأوقية، بعد أن دعمت تصريحات باول الحذرة رهانات خفض أسعار الفائدة.

• على مدار الأسبوع، حقق الذهب مكاسب بنحو 1.1%، وهو ثالث تقدم أسبوعي له في شهر، وسط زيادة الطلب على الأصول غير ذات العائد.

الدولار الأمريكي

وارتفع مؤشر الدولار 0.25 بالمئة يوم الاثنين، متعافيا من أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 97.56، مما يعكس انتعاش العملة الأميركية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبعيدا عن عمليات الشراء الفنية من مستويات أدنى، ارتفع الدولار في بداية الأسبوع مع انتظار الأسواق أدلة جديدة على احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• قال باول في جاكسون هول يوم الجمعة إن تحول موازين المخاطر قد يستدعي تعديلات في السياسة، مع إظهار المؤشرات الحالية مخاطر هبوطية متزايدة لسوق العمل.

• في أعقاب هذه التصريحات، أظهرت أداة FedWatch التابعة لشركة CME ارتفاع احتمالات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول إلى 87% من 75%، في حين انخفضت احتمالات عدم التغيير إلى 13% من 25%.

• ارتفعت احتمالات خفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول إلى 94% من 85%، في حين انخفضت احتمالات عدم التغيير إلى 6% من 15%.

• سيتابع المستثمرون سلسلة من البيانات الرئيسية الصادرة في الولايات المتحدة هذا الأسبوع، بما في ذلك تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الصادر يوم الجمعة، إلى جانب التعليقات الجديدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الذهب

• قال مات سيمبسون، كبير محللي السوق في سيتي إندكس، إن الذهب يحظى بدعم جيد بالقرب من 3350 دولارا على المدى القصير، بعد أن رفع موقف باول الحذر الأسعار يوم الجمعة.

وأضاف أن استمرار الارتفاع يتطلب على الأرجح تراجعًا في تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي وبيانات وظائف أضعف في المستقبل. ومع ذلك، مع استمرار ارتفاع مخاطر التضخم، قد تبقى مكاسب الذهب محدودة بعد ارتداد تصحيحي أولي.

صندوق SPDR الذهبي

ظلت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، دون تغيير يوم الجمعة، لتظل الإجمالي عند 956.77 طن متري - وهو أدنى مستوى منذ 6 أغسطس.

تراجع اليورو في السوق الأوروبية، اليوم الاثنين، في بداية تعاملات الأسبوع مقابل سلة من العملات العالمية، متراجعا من أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع مقابل الدولار الأميركي، مدفوعا بعمليات جني الأرباح ونشاط التصحيح.

وأشارت التقارير إلى أن البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير الشهر المقبل، لكن المناقشات حول المزيد من التيسير النقدي والتخفيضات المحتملة قد تستأنف في الخريف إذا ضعف اقتصاد منطقة اليورو.

نظرة عامة على الأسعار

• انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% ليصل إلى 1.1694، منخفضًا من مستوى الافتتاح عند 1.1719، بعد أن سجل أعلى مستوى خلال اليوم عند 1.1726.

• اختتم اليورو جلسة الجمعة مرتفعا بنحو 1.0% مقابل الدولار، مسجلا أكبر مكسب يومي له منذ الأول من أغسطس، ووصل إلى أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 1.1743، بعد تعليقات من جيروم باول في جاكسون هول.

• خلال الأسبوع الماضي، ارتفع اليورو بنسبة 0.15% مقابل الدولار، مسجلاً مكاسبه الأسبوعية الثالثة على التوالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.25% يوم الاثنين، ليبدأ في التعافي من أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 97.56، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية.

وبعيدا عن عمليات الشراء الفنية من مستويات أدنى، ارتفع الدولار في بداية الأسبوع مع انتظار الأسواق المزيد من الأدلة على احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.

وبحسب بيانات من بورصة لندن، يقدر المتداولون الآن احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول بنسبة 84%، مع تخفيضات تراكمية تصل إلى 53 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول يوم الجمعة أن تحول موازين المخاطر قد يستدعي تعديلات في السياسة، مع إظهار المؤشرات الحالية مخاطر سلبية متزايدة على سوق العمل.

أسعار الفائدة الأوروبية

• قالت خمسة مصادر لرويترز إن من المتوقع أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير الشهر المقبل، على الرغم من أن المناقشات بشأن المزيد من التخفيضات قد تستأنف في الخريف إذا ضعف نمو منطقة اليورو.

قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد في جاكسون هول يوم السبت إن الإجراءات التشديدية التي تم تبنيها في عامي 2022 و2023 لم تؤدي إلى ركود أو زيادة حادة في البطالة، كما كانت الحال تاريخيا.

• تشير أسعار سوق المال حاليًا إلى احتمالات أقل من 30% لقيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر.

• سيراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية القادمة لمنطقة اليورو وتصريحات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي في الفترة المقبلة لإعادة تقييم هذه الاحتمالات.

انخفض الين الياباني في الأسواق الآسيوية، اليوم الاثنين، في بداية تعاملات الأسبوع مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، متخليا عن أعلى مستوى في أسبوع مقابل الدولار الأميركي، في إطار عمليات تصحيح وجني أرباح بعد مكسب يومي قوي في نهاية الأسبوع الماضي.

وفي أعقاب التعليقات الأكثر تشددا التي أدلى بها محافظ بنك اليابان كازو أويدا في الندوة الاقتصادية السنوية في جاكسون هول، ارتفعت التوقعات بأن البنك المركزي قد يستأنف قريبا تطبيع السياسة ويرفع أسعار الفائدة بعد توقف منذ يناير/كانون الثاني.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين اليوم: ارتفع الدولار مقابل الين بنسبة 0.45% ليصل إلى (147.53¥)، من إغلاق يوم الجمعة عند (146.86¥)، وكان أدنى مستوى له خلال تعاملات اليوم عند (146.75¥).

• اختتم الين جلسة الجمعة مرتفعا 1.0% مقابل الدولار، وهو ثالث مكسب يومي له في الجلسات الثلاث الماضية، وأكبر ارتفاع يومي منذ الأول من أغسطس، بعد أن ألمح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى خفض أسعار الفائدة الأميركية في سبتمبر.

• سجل الين ارتفاعا بنسبة 0.2% مقابل الدولار الأسبوع الماضي، وهو ثاني ارتفاع أسبوعي على التوالي، مدفوعا بتوقعات بخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتين قبل نهاية هذا العام.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار يوم الاثنين بنسبة 0.25%، متعافيا من أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 97.56 نقطة، مما يعكس انتعاش مستويات العملة الأميركية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبعيدا عن عمليات الشراء منخفضة المستوى، تعافى الدولار في بداية الأسبوع، حيث تنتظر الأسواق أدلة جديدة على احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.

وبحسب بيانات بورصة لندن، يقدر المتداولون الآن احتمال خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول بنسبة 84%، مع تخفيضات تراكمية قدرها 53 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

وقال باول في جاكسون هول يوم الجمعة إن تحول موازين المخاطر ربما يبرر تعديل السياسة النقدية، مع إظهار المؤشرات الحالية مخاطر هبوطية متزايدة في سوق العمل.

كازو أويدا

وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا في جاكسون هول يوم السبت إن زيادات الأجور تنتشر خارج الشركات الكبرى ومن المرجح أن تستمر في التسارع بسبب تشديد سوق العمل.

وعززت هذه التصريحات توقعات السوق بأن بنك اليابان قد يستأنف رفع أسعار الفائدة قريبا بعد تحركه في يناير/كانون الثاني، حيث يرى المتداولون الآن زيادة محتملة في اجتماع أكتوبر/تشرين الأول.

أسعار الفائدة اليابانية

• استقرت الأسعار السوقية لرفع سعر الفائدة من جانب بنك اليابان بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول في الوقت الحالي عند حوالي 45%.

• لإعادة تقييم هذه الاحتمالات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان.

توقعات الين

• يتوقع هومين لي، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في بنك لومبارد أوديير، أن يرتفع الين إلى 140 ين مقابل الدولار الأميركي على مدى أفق زمني يمتد 12 شهراً، رغم أنه يتوقع أن يظل سعر الفائدة الرئيسي ضمن نطاق محدود في الأمد القريب.

قال لي: "نفترض أن رفع أسعار الفائدة التالي لبنك اليابان سيكون في يناير من العام المقبل، وليس أكتوبر". وأضاف: "من المرجح أن يُبقي البنك سعر الفائدة الحقيقي منخفضًا جدًا في نطاق سلبي للغاية حتى نهاية العام، مع مراعاة زيادات تدريجية في أسعار الفائدة بعد ذلك".