استقر الدولار الأمريكي يوم الثلاثاء قبل إغلاق حكومي محتمل قد يعطل إصدار تقرير الوظائف الشهري هذا الأسبوع، في حين ارتفع الدولار الأسترالي بعد أن اتخذ البنك المركزي موقفا حذرا بشأن التضخم.

يركز المستثمرون على الإغلاق الوشيك، مع انتهاء التمويل الفيدرالي عند منتصف ليل الثلاثاء (04:00 بتوقيت جرينتش) ما لم يتوصل الجمهوريون والديمقراطيون إلى اتفاق إنفاق في اللحظة الأخيرة.

أعلنت وزارتا العمل والتجارة الأمريكيتان أن وكالاتهما الإحصائية ستوقف إصدار البيانات الاقتصادية في حال حدوث إغلاق جزئي، بما في ذلك تقرير الوظائف لشهر سبتمبر/أيلول الذي يحظى بمتابعة دقيقة. يُعد تقرير الوظائف مُدخلاً رئيسياً لصانعي السياسات في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وأي تأخير قد يُعرّض البنك المركزي لموقفٍ مُتخاذل بشأن أوضاع سوق العمل.

في الوقت الحالي، يتوقع المتداولون خفض أسعار الفائدة بمقدار 42 نقطة أساس بحلول ديسمبر/كانون الأول وإجمالي 104 نقاط أساس بحلول نهاية عام 2026، أي أقل بنحو 25 نقطة أساس من مستويات منتصف سبتمبر/أيلول.

أشار إلياس حداد، كبير استراتيجيي الأسواق في براون براذرز هاريمان، إلى أنه "إذا استمر الإغلاق لفترة قصيرة، فسيتجاهله الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير. لكن الإغلاق المطول (أكثر من أسبوعين) يزيد من مخاطر تراجع النمو ويزيد من احتمالات تخفيف السياسة النقدية".

قال لي هاردمان، خبير استراتيجيات العملات في بنك MUFG، إن الدولار يتعرض لضغوط بسبب تزايد حالة عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة. وانخفض مؤشر الدولار، الذي انخفض بالفعل بنحو 10% منذ بداية العام، بنسبة 0.1% خلال اليوم ليصل إلى 97.785.

وكانت الخسائر الأكثر وضوحا في مواجهة العملات التقليدية الآمنة ذات العائد المنخفض مثل الين والفرنك السويسري.

انتعش الين من ضعفه الذي سجله خلال الليل، مما دفع الدولار الأمريكي للانخفاض بنسبة 0.4% ليصل إلى 148.02 ين. واستوعب المستثمرون ملخص اجتماع بنك اليابان لشهر سبتمبر، والذي أظهر نقاشًا حول رفع أسعار الفائدة في المدى القريب. وتشير الأسواق الآن إلى احتمال بنسبة 60% لرفع الفائدة في ديسمبر. وأشار محللون في بنك ING إلى أن بيع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني قد يصبح صفقة رائجة في حال حدوث إغلاق حكومي في الولايات المتحدة، مشيرين إلى أن الزوج خسر 1.5% خلال فترة الإغلاق بين عامي 2018 و2019.

وارتفع الفرنك السويسري أيضا، مما أدى إلى انخفاض الدولار بنسبة 0.2% إلى 0.796 فرنك، في حين استقر الدولار مقابل اليورو عند 0.9347 ومقابل الجنيه الإسترليني.

ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.4% ليصل إلى 0.6604 دولار أمريكي بعد أن أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة دون تغيير، كما كان متوقعًا، عقب ثلاث تخفيضات هذا العام. وأوضح البنك أن البيانات الأخيرة تشير إلى أن التضخم في الربع الثالث قد يتجاوز التوقعات، في حين لا تزال التوقعات الاقتصادية غامضة.

في أوروبا، تجاهل الجنيه الإسترليني بياناتٍ تُظهر نمو الناتج المحلي الإجمالي البريطاني بنسبة 0.3% بين أبريل ويونيو، بينما اتسع عجز الحساب الجاري بشكلٍ حادّ إلى 28.939 مليار جنيه إسترليني (38.8 مليار دولار)، أي ما يعادل 3.8% من الناتج المحلي الإجمالي، مُقارنةً بـ 2.8% في الربع الأول. وارتفع الجنيه الإسترليني في آخر تداولات بنسبة 0.1% ليصل إلى 1.3448 دولار أمريكي، بينما انخفض بشكلٍ طفيف مقابل اليورو، الذي ارتفع بنسبة 0.1% ليصل إلى 87.34 بنسًا. كما ارتفع اليورو مقابل الدولار الأمريكي ليصل إلى 1.1742 دولار أمريكي.

ويدعم الارتفاع الحالي استمرار انخفاض الدولار الأميركي مقابل سلة من العملات العالمية، تحت ضغط المخاوف بشأن احتمال إغلاق الحكومة الأميركية والتوقعات بأن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين قبل نهاية هذا العام.

ولإعادة تقييم تلك التوقعات، تنتظر الأسواق سلسلة من التقارير المهمة للغاية حول سوق العمل الأميركية هذا الأسبوع، والتي يعتمد عليها بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير في تشكيل سياسته النقدية.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفع الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 1.0% إلى 3,871.78 دولار للأوقية، وهو أعلى مستوى على الإطلاق، من سعر الافتتاح 3,833.30 دولار، مع أدنى مستوى للجلسة عند 3,825.36 دولار.

• عند تسوية يوم الاثنين، ارتفع الذهب بنسبة 1.95% في ثالث زيادة يومية على التوالي، مدفوعًا بالمخاوف بشأن إغلاق الحكومة الأمريكية.

الأداء الشهري

خلال تعاملات سبتمبر، التي تنتهي رسميا عند تسوية اليوم، ارتفعت أسعار الذهب بنحو 12.3%، في طريقها لتحقيق مكسب شهري ثاني على التوالي وأكبر ارتفاع شهري منذ أغسطس/آب 2011.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار 0.25 بالمئة يوم الثلاثاء، مواصلا خسائره للجلسة الثالثة على التوالي إلى أدنى مستوى في أسبوع، مما يعكس استمرار ضعف العملة الأميركية مقابل نظيراتها العالمية.

وينبع ضعف الدولار من المخاوف بشأن إغلاق الحكومة الوشيك، إلى جانب التوقعات القوية بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• في اجتماعه في سبتمبر/أيلول، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ ديسمبر/كانون الأول 2024، بواقع 25 نقطة أساس، وأشار إلى انفتاحه على المزيد من التيسير.

• تشير التوقعات المتوسطة لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات إضافية قدرها 50 نقطة أساس في عام 2025.

• يتوقع المسؤولون أيضًا خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2026، مع خطوة مماثلة في عام 2027.

• وفقًا لأداة CME FedWatch، تقدر الأسواق حاليًا احتمالية خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر بنسبة 90%، مع احتمالية بنسبة 10% لبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

• لإعادة معايرة توقعات شهر أكتوبر، تنتظر الأسواق العديد من تقارير العمل الأمريكية الرئيسية هذا الأسبوع: فرص العمل (الثلاثاء)، رواتب القطاع الخاص (الأربعاء)، مطالبات البطالة الأسبوعية (الخميس)، وتقرير رواتب القطاع غير الزراعي لشهر سبتمبر (الجمعة).

توقعات الذهب

وقال تيم ووترر، كبير محللي السوق لدى كيه سي إم تريد: "إن الإغلاق الوشيك للحكومة الأمريكية يضيف حالة من عدم اليقين إلى الأسواق، مما يؤدي إلى تسريع مكاسب الذهب".

وأضاف: "يبدو الآن مستوى 4000 دولار هدفًا واقعيًا للذهب بنهاية العام، مع استمرار ديناميكيات السوق مثل انخفاض أسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية المستمرة في دعم المعدن النفيس".

صندوق SPDR الذهبي

ارتفعت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 6.01 طن متري يوم الاثنين، مسجلة زيادة يومية ثانية على التوالي، مما رفع الإجمالي إلى 1,011.73 طن متري - وهو أعلى مستوى منذ 15 يوليو 2022.

ارتفع اليورو في التعاملات الأوروبية اليوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات الرئيسية، مواصلا مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأميركي، مع استمرار التعافي من أدنى مستوياته الأخيرة، بدعم من استمرار ضعف العملة الأميركية في سوق الصرف الأجنبي.

تتجه العملة الموحدة نحو تحقيق مكسب شهري ثان على التوالي، بدعم من الموقف المتشدد للبنك المركزي الأوروبي، بعد أن أشار اجتماعه الأخير إلى عدم الحاجة إلى المزيد من التيسير النقدي، وهو ما قلل بدوره من احتمالات خفض أسعار الفائدة بشكل إضافي في أوروبا قبل نهاية العام.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي اليوم: ارتفع اليورو بنحو 0.2% ليصل إلى 1.1748 دولار، مرتفعًا عن افتتاح الجلسة عند 1.1726 دولار، مع انخفاضه إلى 1.1712 دولار.

• أغلق اليورو يوم الاثنين مرتفعا بنسبة 0.25% مقابل الدولار، مسجلا تقدما يوميا ثانيا على التوالي، بعد أن ارتفع من أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع عند 1.1646 دولار.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.2% يوم الثلاثاء، مواصلا خسائره للجلسة الثالثة على التوالي، مسجلا أدنى مستوى في أسبوع، مما يعكس ضعفا مستمرا في العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات.

تظل مستويات الدولار تحت الضغط بسبب المخاوف المتزايدة بشأن احتمال إغلاق الحكومة الأميركية، فضلاً عن التوقعات القوية بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول.

وتنتظر الأسواق هذا الأسبوع سلسلة من التقارير الرئيسية حول سوق العمل في الولايات المتحدة، إلى جانب تصريحات من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، لإعادة تقييم هذه التوقعات السياسية.

الأداء الشهري

وفي تعاملات سبتمبر/أيلول، التي تختتم رسميا مع تسوية اليوم، ارتفع اليورو بأكثر من 0.5% مقابل الدولار، مما يضع العملة على المسار لتحقيق مكسب شهري ثان على التوالي.

أسعار الفائدة الأوروبية

• كما كان متوقعًا، أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير هذا الشهر عند 2.15%، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر/تشرين الأول 2022، مسجلاً بذلك ثاني تثبيت على التوالي.

• قال البنك المركزي الأوروبي في بيانه السياسي إن التضخم يقترب حاليا من هدفه المتوسط الأجل البالغ 2% وأن تقييم المجلس لتوقعات التضخم يظل دون تغيير على نطاق واسع.

• أشارت المصادر إلى أن صناع السياسات يعتقدون أنه ليست هناك حاجة إلى مزيد من التخفيضات للوصول إلى هدف التضخم البالغ 2%، على الرغم من التوقعات المحدثة التي تشير إلى انخفاض أسعار الفائدة في العامين المقبلين.

• ما لم تواجه منطقة اليورو صدمة اقتصادية كبرى أخرى، فمن المتوقع أن تظل تكاليف الاقتراض عند مستوياتها الحالية لبعض الوقت.

• انخفضت تسعيرات سوق النقد لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول من 30% إلى أقل من 10%.

• قام المتداولون بتقليص رهاناتهم على المزيد من التيسير النقدي، مما يشير إلى نهاية دورة خفض أسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأوروبي هذا العام.

وفي المستقبل، سيراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأوروبية المقبلة، فضلاً عن تعليقات مسؤولي البنك المركزي الأوروبي، لإعادة تقييم التوقعات.

ارتفع الدولار الأسترالي على نطاق واسع في التعاملات الأوروبية اليوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات الرئيسية، مواصلا مكاسبه لليوم الثالث على التوالي مقابل نظيره الأميركي، مسجلا أعلى مستوى في أسبوع، عقب النبرة المتشددة من بنك الاحتياطي الأسترالي.

كما كان متوقعا، قرر بنك الاحتياطي الأسترالي الإبقاء على سعر الفائدة النقدية دون تغيير عند 3.60%، وهو أدنى مستوى في نحو عامين ونصف، معربا عن الحذر بشأن ارتفاع التضخم خلال الربع الثالث من هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي اليوم: ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.5% إلى 0.6609، وهو أعلى مستوى في أسبوع، من سعر الافتتاح 0.6577، مع أدنى مستوى للجلسة عند 0.6571.

• أغلق الدولار الأسترالي يوم الاثنين مرتفعا بنسبة 0.45% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلا مكاسب يومية ثانية على التوالي، مواصلا تعافيه من أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع عند 0.6521.

بنك الاحتياطي الأسترالي

تمشيا مع توقعات السوق، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الثلاثاء على سعر الفائدة النقدي دون تغيير عند 3.60%، وهو أدنى مستوى منذ أبريل/نيسان 2023.

أفاد البنك المركزي بأن البيانات الأخيرة تشير إلى أن التضخم قد يكون أعلى من المتوقع في الربع الثالث، في حين لا تزال التوقعات الاقتصادية العامة غامضة. وأشار إلى أن مجلس الإدارة رأى أنه من المناسب الحفاظ على الحذر في السياسة النقدية، لكنه يبقى في وضع جيد للاستجابة للتطورات الدولية.

في وقت سابق من هذا العام، خفض بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة في فبراير ومايو وأغسطس. ومع ارتفاع أسعار المستهلك بشكل يفوق التوقعات، تنتظر الأسواق الآن تقرير التضخم الكامل للربع الثالث، والمقرر صدوره أواخر أكتوبر.

أسعار الفائدة الأسترالية

• انخفضت تسعيرات السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر من 85% إلى 55%.

• ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة والأجور في أستراليا لإعادة تقييم احتمالات خفض آخر للفائدة.

الآراء والتحليلات

قالت كارول كونغ، استراتيجية العملات في بنك الكومنولث الأسترالي، إن بيان بنك الاحتياطي الأسترالي حمل نبرة متشددة نسبيا، مما يسلط الضوء على التوترات في تدفق البيانات الاقتصادية والمفاجأة الصعودية في التضخم الأسبوع الماضي.

وأضافت: "لا نزال نحافظ على توقعاتنا بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في نوفمبر، ولكن نلاحظ أن ذلك غير مضمون ويعتمد على قراءة مؤشر أسعار المستهلك للربع الثالث والمقرر صدورها في أواخر عام 2025".

أداء الدولار الأسترالي

ارتفع الدولار الأسترالي بأكثر من 6% منذ بداية العام، مستفيدًا من ضعف الدولار الأمريكي وزيادة الإقبال على المخاطرة. وفي سبتمبر وحده، ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة متواضعة بلغت 0.6%، بعد أن لامس أعلى مستوى له في 11 شهرًا قبل أسبوعين.