استقر الدولار الأمريكي قرب أعلى مستوياته في ثلاثة أشهر يوم الأربعاء، حيث تبنى المستثمرون موقفاً هبوطياً عميقاً تجاه اليورو وسط مخاوف بشأن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة في أعقاب الصراع في الشرق الأوسط، الأمر الذي أثر سلباً على أسواق الأسهم العالمية.

استقر اليورو عند 1.1612 دولار بعد أن لامس في وقت سابق أضعف مستوى له منذ أواخر نوفمبر، وذلك عقب البيانات التي صدرت يوم الثلاثاء والتي أظهرت أن التضخم في منطقة اليورو تسارع بوتيرة أسرع من المتوقع في فبراير، قبل بدء الصراع الإيراني.

قال جورج سارافيلوس، الرئيس العالمي لأبحاث العملات الأجنبية في دويتشه بنك، إن تأثير الحرب الإيرانية على زوج اليورو/الدولار يرجع إلى عامل واحد: الطاقة.

سوق الخيارات يشير إلى ضعف اليورو

استأنفت الأسواق المالية عمليات البيع يوم الأربعاء مع انتشار المخاوف من ارتفاع التضخم بعد الضربات الإسرائيلية والأمريكية على أهداف في إيران، مما دفع المستثمرين إلى التوجه نحو السيولة.

يُظهر سوق الخيارات أن المتداولين أكثر تشاؤماً بشأن اليورو مما كانوا عليه في أي وقت مضى خلال عام على الأقل، مما يعكس الموقف الصعودي الساحق الذي شوهد قبل ستة أسابيع فقط.

قال جيريمي ستريتش، رئيس استراتيجية العملات الأجنبية لمجموعة العشر في شركة سي آي بي سي كابيتال ماركتس: "ما زلنا في وضعٍ تكون فيه انخفاضات الدولار قصيرة الأجل، وسيتم شراؤها، لأن هناك الكثير من السلبية المتضمنة في أسعار معظم العملات الحساسة لأسعار الطاقة. وفي أوروبا، يدور كل شيء حول أسعار الغاز الطبيعي."

ووفقًا لبيانات مجموعة بورصة لندن، فقد وصلت تكلفة خيارات البيع باليورو مقابل الدولار للربع القادم إلى أعلى علاوة منذ مارس الماضي، مما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون مزيدًا من الانخفاض لليورو.

قد ينخفض اليورو إلى مستوى 1.13 دولار

وأشار سارافيلوس إلى أن كل ارتفاع بنسبة 10% في أسعار خام برنت والغاز الطبيعي الأوروبي يقلل من قيمة اليورو بنحو 0.8%، مضيفًا أن وصول سعر خام برنت والغاز إلى 100 دولار للبرميل قد يدفع زوج اليورو/الدولار نحو 1.13 دولار تقريبًا.

ارتفعت أسعار النفط والغاز العالمية بشكل كبير نتيجة لتعطل صادرات الطاقة من الشرق الأوسط في أعقاب الضربات الانتقامية التي شنتها إيران على السفن والبنية التحتية، مما أدى إلى إغلاق طرق الشحن في الخليج وتوقف الإنتاج من قطر إلى العراق.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بنحو 16% منذ يوم الجمعة لتصل إلى 84 دولارًا للبرميل، وهو أعلى مستوى لها منذ يوليو 2024، بينما ارتفعت أسعار الغاز الأوروبية بنحو 85% منذ نهاية الأسبوع الماضي.

توقعات البنك المركزي الأوروبي

يقدّر تجار السوق احتمالاً بنسبة 33% أن يقوم البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة هذا العام، مقارنة باحتمال بنسبة 40% لخفض سعر الفائدة قبل أسبوع واحد فقط.

وفي أماكن أخرى، انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.3% إلى 1.3323 دولار، متأثراً بارتفاع تكاليف الطاقة حيث لا يزال التضخم في المملكة المتحدة عند 3%، وهو أعلى من هدف بنك إنجلترا البالغ 2%.

في غضون ذلك، استقر مؤشر الدولار عند 99.05 بعد أن بلغ أقوى مستوى له منذ 28 نوفمبر. وانخفض الدولار بنسبة 0.26% مقابل الين إلى 157.35 ين، وتراجع بنسبة 0.1% مقابل اليوان الصيني في السوق الخارجية إلى 6.913 بعد صدور بيانات متباينة لمؤشر مديري المشتريات الصيني لشهر فبراير.

ارتفعت أسعار النفط بنحو 1% يوم الأربعاء، حيث أدت الضربات الأمريكية الإسرائيلية على إيران إلى تعطيل إمدادات الشرق الأوسط، على الرغم من تباطؤ وتيرة المكاسب مقارنة بالجلسات السابقة بعد أن أشار الرئيس دونالد ترامب إلى أن البحرية الأمريكية قد ترافق السفن عبر مضيق هرمز.

ارتفع سعر خام برنت بمقدار 1.1 دولار، أو 1.4%، ليصل إلى 82.52 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 11:43 بتوقيت غرينتش، بعد أن أغلق يوم الثلاثاء عند أعلى مستوى له منذ يناير 2025.

ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 40 سنتًا، أو 0.5%، ليصل إلى 74.96 دولارًا للبرميل، بعد أن استقر عند أعلى مستوى له منذ يونيو.

تراجعت الأسعار لفترة وجيزة، حيث تحول عقد خام غرب تكساس الوسيط مؤقتًا إلى قيمة سلبية، بعد أن ذكرت صحيفة نيويورك تايمز أن مسؤولين مرتبطين بوزارة المخابرات الإيرانية أبدوا انفتاحًا على إجراء محادثات مع وكالة المخابرات المركزية الأمريكية بهدف إنهاء الحرب، وذلك نقلاً عن مسؤولين مطلعين على الأمر.

قال كيلفن وونغ، كبير محللي السوق في شركة OANDA، إن الصراع الأمريكي الإيراني لا يزال المحرك الرئيسي لأسعار النفط على المدى القريب.

وأضاف: "في هذه المرحلة، لا يمكن تخفيف أو عكس الاتجاه التصاعدي الحالي في أسعار خام غرب تكساس الوسيط إلا من خلال علامات واضحة على خفض التصعيد، وهذه العلامات غائبة حالياً".

شنت القوات الإسرائيلية والأمريكية غارات على أهداف في جميع أنحاء إيران يوم الثلاثاء، مما دفع طهران إلى شن هجمات على البنية التحتية للطاقة في منطقة تنتج ما يقرب من ثلث إنتاج النفط العالمي.

قال مسؤولون لوكالة رويترز إن العراق، ثاني أكبر منتج للنفط الخام في منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك)، خفض إنتاجه بنحو 1.5 مليون برميل يومياً، أي ما يقرب من نصف إنتاجه، بسبب محدودية سعة التخزين وعدم وجود طرق للتصدير.

وأضافوا أن العراق قد يضطر إلى وقف إنتاج حوالي 3 ملايين برميل يومياً في غضون أيام إذا لم تستأنف الصادرات.

كما استهدفت إيران ناقلات النفط في مضيق هرمز، الذي يمر عبره ما يقارب خُمس تدفقات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية. ولا يزال المضيق مغلقاً فعلياً أمام الملاحة.

قال ترامب إن البحرية الأمريكية يمكن أن تبدأ بمرافقة ناقلات النفط عبر الخليج إذا لزم الأمر، مضيفًا أنه أصدر تعليماته إلى مؤسسة تمويل التنمية الدولية الأمريكية لتوفير تأمين ضد المخاطر السياسية وضمانات مالية للتجارة البحرية في الخليج.

وقالت هيليما كروفت، المحللة في بنك RBC، إنه على الرغم من الانخفاض الواضح في أسعار النفط، إلا أن مقترح التأمين لا يزال يبدو في المرحلة المفاهيمية المبكرة، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان هناك تنسيق كافٍ مع شركات التأمين الدولية التي تغطي ناقلات النفط.

بدأت الدول والشركات بالفعل البحث عن طرق وإمدادات بديلة. وأعلنت الهند وإندونيسيا أنهما تستكشفان مصادر طاقة أخرى، في حين أغلقت بعض المصافي الصينية أبوابها أو سرّعت خطط الصيانة.

في الولايات المتحدة، ارتفعت مخزونات النفط الخام بمقدار 5.6 مليون برميل الأسبوع الماضي، وفقًا لمصادر السوق التي استشهدت بأرقام من معهد البترول الأمريكي، متجاوزة بكثير توقعات المحللين بزيادة قدرها 2.3 مليون برميل.

من المتوقع صدور بيانات رسمية من الحكومة الأمريكية في وقت لاحق من يوم الأربعاء.

ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء لاستئناف المكاسب التي توقفت مؤقتًا أمس، وبدأت في التعافي من أدنى مستوى لها في أسبوعين وسط عمليات شراء نشطة من مستويات تصحيحية، مدعومة بتوقف ارتفاع الدولار الأمريكي في سوق الصرف الأجنبي.

مع تضاؤل احتمالية خفض سعر الفائدة الأمريكي في مارس، ينتظر المتداولون صدور العديد من البيانات الأمريكية المهمة في وقت لاحق اليوم، والتي يعتمد عليها الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير في تحديد مسار السياسة النقدية هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

أسعار الذهب اليوم: ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 2.0% لتصل إلى 5190.79 دولارًا، بعد أن كانت عند مستوى الافتتاح البالغ 5088.52 دولارًا، وذلك بعد أن لامست أدنى مستوى لها خلال الجلسة عند 5085.13 دولارًا.

في تسوية يوم الثلاثاء، انخفضت أسعار الذهب بنسبة 4.4%، مسجلة أول خسارة في الأيام الخمسة الماضية وأكبر انخفاض يومي منذ 2 فبراير، لتصل إلى أدنى مستوى لها في أسبوعين عند 4996.10 دولارًا للأونصة.

وقد نتجت أكبر خسارة يومية في شهر عن تسارع عمليات جني الأرباح من أعلى مستوى لها في خمسة أسابيع عند 5419.37 دولارًا للأونصة، بالإضافة إلى الضغط الناتج عن ارتفاع الدولار الأمريكي.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.2% يوم الأربعاء، متراجعاً من أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 99.68 نقطة، ومتجهاً نحو أول خسارة له في الجلسات الثلاث الأخيرة، مما يعكس انخفاض قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

كما هو معروف، فإن ضعف الدولار الأمريكي يجعل سبائك الذهب المسعرة بالدولار أكثر جاذبية للمشترين الذين يحملون عملات أخرى.

وبغض النظر عن عمليات جني الأرباح، فإن الدولار يتراجع قبل صدور بيانات أمريكية مهمة للغاية، والتي ستوفر مزيدًا من الأدلة بشأن احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة الأمريكية خلال النصف الأول من هذا العام.

أسعار الفائدة الأمريكية

قال محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر الأسبوع الماضي إنه منفتح على إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع مارس إذا أشارت بيانات سوق العمل لشهر فبراير إلى أن سوق العمل قد "استقر" بعد أدائه الضعيف في عام 2025.

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، فإن الأسواق تتوقع احتمالًا بنسبة 96٪ أن تظل أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع مارس، في حين أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 4٪.

من أجل إعادة تقييم تلك التوقعات، ينتظر المتداولون في وقت لاحق اليوم صدور بيانات التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي لشهر فبراير، إلى جانب بيانات أخرى حول أداء قطاع الخدمات خلال نفس الشهر.

توقعات الذهب

قال بوب هابركورن، كبير استراتيجيي السوق في شركة آر جيه أو فيوتشرز، إن أسعار الذهب تبدو أنها تواجه ضغوطاً سلبية مدفوعة بمخاوف السيولة. وأضاف: "لدينا دولار قوي وعوائد سندات مرتفعة".

وأضاف هابركورن أن هذه الضغوط من المرجح أن تكون قصيرة الأجل، ومن المتوقع أن تدعم تدفقات الملاذ الآمن المدفوعة بالمخاطر الجيوسياسية ارتفاع أسعار الذهب والفضة.

صندوق SPDR

انخفضت حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، يوم الثلاثاء بنحو 2.29 طن متري، ليصل الإجمالي إلى 1099.04 طن متري، بانخفاض عن 1101.33 طن متري، والذي كان أعلى مستوى له منذ 21 أبريل 2022.

انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ويتداول قرب أدنى مستوى له في أربعة أشهر، حيث تؤثر أسعار الطاقة العالمية المرتفعة والمدفوعة بالحرب الإيرانية على توقعات الاقتصاد الأوروبي.

من المتوقع أن تؤدي الأزمة إلى ارتفاع الأسعار وتسريع التضخم في جميع أنحاء منطقة اليورو، مما يضع ضغطاً تضخمياً متزايداً على صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي.

في الوقت نفسه، قد يحتاج الاقتصاد الأوروبي إلى دعم نقدي إضافي للحد من تباطؤ النشاط الاقتصادي، مما يخلق معضلة سياسية معقدة بين احتواء التضخم ودعم النمو.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.35% مقابل الدولار إلى 1.1575 دولار، بانخفاض عن مستوى الافتتاح البالغ 1.1613 دولار، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1620 دولار.

أنهى اليورو تداولات يوم الثلاثاء منخفضاً بنسبة 0.65% مقابل الدولار، مسجلاً خسارة يومية ثانية على التوالي، ووصل إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 1.1530 دولاراً، حيث طغى الارتفاع الكبير في أسعار الطاقة العالمية على البيانات التي أظهرت أن التضخم في منطقة اليورو جاء أعلى من التوقعات في فبراير.

أسعار الطاقة العالمية

ارتفعت أسعار النفط والغاز العالمية بشكل حاد نتيجة لتداعيات الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران، والتي أدت إلى تعطيل صادرات الطاقة من الشرق الأوسط. وأدت هجمات طهران على السفن والبنية التحتية للطاقة إلى إغلاق طرق الشحن في الخليج وتوقف الإنتاج من قطر إلى العراق.

ارتفع سعر خام برنت بأكثر من 16% هذا الأسبوع ووصل إلى أعلى مستوى له في 20 شهراً عند 85.07 دولاراً للبرميل، بينما قفزت أسعار الغاز الأوروبية بنسبة 70% منذ نهاية الأسبوع الماضي.

الآراء والتحليلات

أشار محللون في ويلز فارجو في مذكرة إلى أن اليورو يواجه وضعاً صعباً. فموسم إعادة ملء خزانات الغاز الطبيعي في أوروبا على وشك البدء، ويدخل الاتحاد الأوروبي هذا الموسم بمستويات قياسية منخفضة من الغاز في المخزونات، مما يعني أنه سيحتاج إلى شراء كميات كبيرة من الطاقة في وقت قد ترتفع فيه الأسعار بشكل ملحوظ.

قال جورج سارافيلوس، رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية العالمية في دويتشه بنك، إن تأثير الحرب الإيرانية على زوج اليورو/الدولار الأمريكي يتمحور حول عامل رئيسي واحد: الطاقة.

وأضاف سارافيلوس أن صدمة سلبية في العرض تتشكل حاليًا، وتعمل فعليًا كضريبة مباشرة على الأوروبيين يجب دفعها للمنتجين الأجانب بالدولار الأمريكي.

كتب محللون في بنك ING في مذكرة بحثية أن موقف البنك المركزي الأوروبي أصبح موضع تساؤل فجأة، وأنهم يشككون في إمكانية حل هذه المشكلة على المدى القريب جداً.

وأضافوا أن احتمال قيام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة يشكل خطراً جسيماً على عمليات المضاربة على أسعار الفائدة، وقد يؤدي إلى اتساع كبير في فروق أسعار سندات الحكومة في منطقة اليورو.