انخفض الجنيه الإسترليني بشكل طفيف مقابل الدولار يوم الأربعاء، لكنه لا يزال على المسار الصحيح لتحقيق أكبر مكاسبه السنوية في ثماني سنوات.

ومع ذلك، فقد كان أداء الجنيه الإسترليني أقل من أداء اليورو في عام 2025، ومن المتوقع أن ينهي العام كأضعف عملة أوروبية رئيسية.

انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.2% مقابل الدولار ليصل إلى 1.3436 دولاراً. وعلى مدار العام، ارتفع الجنيه بنسبة 7.5%، مسجلاً بذلك أكبر ارتفاع سنوي له منذ ارتفاعه بنسبة 9.5% في عام 2017.

وعلى النقيض من ذلك، ارتفعت قيمة اليورو والفرنك السويسري والكرونة النرويجية والسويدية بنسبة تتراوح بين 13% و19% مقابل الدولار هذا العام.

انخفض الجنيه الإسترليني مقابل اليورو بنسبة 0.1% يوم الأربعاء، وانخفض بأكثر من 5% على مدى عام 2025 ليصل إلى 87.24 بنساً، وهو أكبر انخفاض سنوي له مقابل العملة الموحدة منذ عام 2020.

المخاوف المالية تحدد المكاسب

على الرغم من قوة الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأضعف بشكل عام، إلا أن عدم الاستقرار السياسي المحلي، والمخاوف بشأن المالية العامة في المملكة المتحدة، والركود الاقتصادي أثّرت سلباً على العملة خلال النصف الثاني من العام.

كان الحدث الرئيسي بالنسبة لتجار العملات هو ميزانية الخريف، لكن الإعلان المالي لشهر نوفمبر مر دون جدل كبير، مما خفف بعض الضغط الذي تراكم على الجنيه الإسترليني في الجزء الأخير من العام.

من المتوقع أن يتوقف أداء الجنيه الإسترليني في عام 2026 على تحركات السياسة النقدية لبنك إنجلترا. وقد خفض البنك المركزي تكاليف الاقتراض أربع مرات في عام 2025، بما في ذلك في ديسمبر، على الرغم من أن لجنة السياسة النقدية لا تزال منقسمة، حيث أشار صناع السياسة إلى أن وتيرة خفض أسعار الفائدة قد تتباطأ أكثر.

لم يستوعب متداولو سوق المال بشكل كامل بعدُ احتمال خفض سعر الفائدة مرة أخرى قبل يونيو. وتشير الأسواق حالياً إلى انخفاض بنحو 40 نقطة أساس بحلول نهاية العام، ما يعني احتمالاً بنسبة 60% تقريباً لخفض سعر الفائدة للمرة الثانية.

قال كيفن ثوزيت، عضو لجنة الاستثمار في كارمينياك: "مع انتهاء الميزانية، فإن تباطؤ النمو الاقتصادي، وضعف سوق العمل، وارتفاع عوائد السندات سيسمح لبنك إنجلترا بخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر".

وأضاف: "لقد خفت حدة المعضلة التي تواجه صناع السياسات، على الأقل على المدى القصير".

انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية عند افتتاح جلسة التداول يوم الأربعاء - وهي الجلسة الأخيرة من عام 2025 - على الرغم من أن وول ستريت لا تزال على المسار الصحيح لتحقيق مكاسب سنوية قوية.

تعرضت أسهم شركات التكنولوجيا لضغوط متزايدة وسط عمليات جني الأرباح مع اقتراب نهاية العام.

كشفت محاضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، التي صدرت يوم الثلاثاء، عن انقسام حاد بين صناع السياسات حول قرار خفض أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا الشهر.

كما أظهر محضر الاجتماع أن صناع السياسات أيدوا المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة إذا تباطأ التضخم بمرور الوقت، بما يتماشى مع التوقعات.

أشارت التوقعات الصادرة عن 19 مسؤولاً حضروا اجتماع ديسمبر - بما في ذلك 12 عضواً مصوتين - إلى إمكانية خفض سعر الفائدة مرة أخرى في عام 2026 متبوعة بخفض آخر في عام 2027، مما قد يؤدي إلى خفض سعر الفائدة إلى حوالي 3%، وهو مستوى يعتبره المسؤولون "محايداً"، مما يعني أنه لا يقيد النمو الاقتصادي ولا يحفزه بشكل كبير.

في التداولات، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.3%، أي 158 نقطة، ليصل إلى 48,206 نقطة بحلول الساعة 16:14 بتوقيت غرينتش. كما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.3%، أي 23 نقطة، ليصل إلى 6,873 نقطة، بينما انخفض مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.3%، أي 80 نقطة، ليصل إلى 23,339 نقطة.

ارتفعت أسعار النيكل في بورصة لندن للمعادن بنحو 5% إلى أعلى مستوياتها منذ عدة أشهر بعد أن أشارت إندونيسيا، أكبر منتج للنيكل في العالم، إلى خطط لخفض الإنتاج بدءاً من عام 2026، في محاولة لعكس التراجع المطول في السوق الناجم عن فائض العرض.

تأثر سوق النيكل بشدة بتصريحات وزير الطاقة والموارد المعدنية الإندونيسي، بهليل لاهاداليا. ففي مقابلة مع قناة سي إن بي سي إندونيسيا، صرّح بأن بلاده تخطط لخفض إنتاج النيكل ابتداءً من عام 2026 للمساعدة في إعادة التوازن بين العرض والطلب ودعم الأسعار. وقد أدت هذه التصريحات إلى ارتفاع فوري في الأسعار، حيث ارتفعت عقود النيكل لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن إلى 16,560 دولارًا للطن المتري، وهو أعلى مستوى لها منذ مارس.

تُبرز التخفيضات المقترحة النفوذ الهائل لإندونيسيا على السوق، إذ تُساهم بنحو 70% من إمدادات النيكل العالمية. وتُمارس الحكومة سيطرتها من خلال نظام حصص التعدين المعروف محلياً باسم RKAB. ومن خلال تشديد إصدار هذه الحصص، تستطيع السلطات تنظيم تدفق المواد الخام والإمدادات العالمية بفعالية. وقد اعتُبرت تصريحات الوزير على نطاق واسع إشارة واضحة إلى نية "تقليص الإنتاج".

مفارقة من صنعها

تُبرز هذه الخطوة مفارقةً ساهمت إندونيسيا نفسها إلى حد كبير في خلقها. فقد حوّل عقدٌ من النمو الإنتاجي الهائل، مدفوعًا بوفرة الموارد والحوافز السياسية الداعمة، البلاد إلى مُورّد رئيسي للنيكل المستخدم في صناعة الفولاذ المقاوم للصدأ وبطاريات السيارات الكهربائية. إلا أن هذا الارتفاع الكبير في العرض فاق الطلب في نهاية المطاف، مما أدى إلى ضغط مستمر على الأسعار طوال معظم عام 2025، وتسبب في تراكم المخزونات في بورصة لندن للمعادن.

على الرغم من هيمنتها على السوق، لم تكن إندونيسيا بمنأى عن آثار انخفاض الأسعار. وقد تفاقم الوضع بسبب ضعف الطلب من قطاع البطاريات، وهو ركيزة أساسية للنمو طويل الأجل، أكثر من المتوقع. ويتجه مصنّعو السيارات بشكل متزايد نحو استخدام أنواع كيميائية أرخص للبطاريات تعتمد بشكل أقل على النيكل، مثل فوسفات الحديد الليثيوم (LFP)، مما يُضعف آفاق الطلب على هذا المعدن على المدى الطويل.

هل يمكن لتخفيضات الإنتاج أن تعيد التوازن إلى السوق فعلاً؟

رغم أن الإشارة السياسية قد عززت المعنويات على المدى القصير، إلا أن تحقيق انتعاش مستدام لا يزال يمثل تحدياً. وتتفق توقعات البنك الدولي بشكل عام مع الارتفاع الأخير، حيث تتوقع أن يبلغ متوسط سعر النيكل 16 ألف دولار للطن المتري في عام 2027.

ومع ذلك، لا يزال الفائض الأساسي كبيرًا. فشركة نوريلسك نيكل الروسية، إحدى أكبر منتجي النيكل في العالم، لا تزال تتوقع فائضًا عالميًا من النيكل المكرر يبلغ حوالي 275 ألف طن متري في عام 2026. ويشير المحللون إلى أن تخفيضات إندونيسيا ستكون كبيرة وصارمة لتحقيق تأثير ملموس على المخزونات الفائضة.

يحذر مراقبو السوق من أنه بدون تحول هيكلي في ديناميكيات الطلب - كزيادة الإقبال على بطاريات السيارات الكهربائية التي تعتمد بكثافة على النيكل أو ظهور مصادر طلب جديدة - قد يواجه أي ارتفاع في الأسعار صعوبة في الاستمرار. في نهاية المطاف، سيكون حجم ومصداقية انضباط العرض في إندونيسيا العامل الحاسم في تشكيل سوق النيكل خلال العامين المقبلين.

ارتفع سعر البيتكوين بشكل طفيف يوم الأربعاء، لكنه لا يزال على المسار الصحيح لإنهاء العام في المنطقة السلبية، متأثراً بخسائر حادة في الربع الرابع وسط ضعف السيولة وتراجع الإقبال على المخاطرة، الأمر الذي استمر في إلقاء بظلاله على سوق العملات المشفرة الأوسع.

كانت أكبر عملة مشفرة في العالم تتداول بارتفاع بنسبة 1.3٪ عند 89010 دولارًا اعتبارًا من الساعة 06:56 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (11:56 بتوقيت غرينتش).

كان سعر البيتكوين يتجه نحو انخفاض سنوي بنحو 5%، مع خسائر تجاوزت 22% في الربع الأخير وحده. وقد بلغ سعر العملة الرقمية مستوى قياسياً تجاوز 126 ألف دولار في أكتوبر.

أدى التراجع الحاد في أواخر العام إلى محو المكاسب السابقة وترك البيتكوين يكافح للحفاظ على مستويات الدعم الرئيسية، حيث تراجع المستثمرون عن الأصول ذات المخاطر العالية.

يتجه البيتكوين نحو خسارة سنوية بعد انخفاضه بنسبة 22% في الربع الرابع

جاء ضعف البيتكوين قرب نهاية عام 2025 بعد ارتفاع قوي في الربع الأخير من عام 2024، عندما ارتفعت الأسعار بعد انتخاب دونالد ترامب رئيسًا للولايات المتحدة.

في ذلك الوقت، كانت الأسواق قد أخذت في الحسبان توقعات بأن إدارته ستتبنى موقفاً تنظيمياً أكثر دعماً للأصول الرقمية، مما يعزز المعنويات في قطاع العملات المشفرة ويدفع بتدفقات استثمارية قوية.

إلا أن التفاؤل الذي استمر حتى أوائل عام 2025 أثبت صعوبة الحفاظ عليه. فبعد تحقيق مكاسب قوية في النصف الأول من العام، بدأ البيتكوين يفقد زخمه ابتداءً من منتصف عام 2025، مع تدهور الأوضاع المالية العالمية وتزايد حذر المستثمرين.

فشلت محاولات التعافي في ديسمبر في تحقيق زخم، على الرغم من التوقعات الموسمية لما يسمى بـ "ارتفاع سانتا كلوز". كافح البيتكوين مرارًا وتكرارًا لاستعادة مستويات الأسعار الأعلى خلال الشهر، حيث قوبلت كل حركة صعودية بعمليات بيع متجددة، حيث اختار المتداولون جني الأرباح أو تقليص مراكزهم قبل نهاية العام.

على الرغم من استمرار اهتمام المؤسسات بالأصول الرقمية، بما في ذلك النشاط المستمر في صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة للبيتكوين الفوري، إلا أن التدفقات الداخلة لم تكن كافية لتعويض حالة النفور من المخاطرة التي تهيمن على الأسواق العالمية.

أسعار العملات المشفرة اليوم: العملات البديلة تحت الضغط، والخسائر السنوية محط الأنظار

استمرت معظم العملات المشفرة البديلة في التداول ضمن نطاقات ضيقة يوم الأربعاء، وكانت في طريقها لتسجيل خسائر سنوية.

ارتفعت عملة إيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم، بنسبة 0.8% لتصل إلى 2996.10 دولارًا، لكنها لا تزال تتجه نحو انخفاض سنوي بنحو 10%.

كما ارتفع سعر عملة XRP، ثالث أكبر عملة مشفرة على مستوى العالم، بشكل طفيف إلى 1.87 دولار، لكنها كانت على نفس المنوال لتسجيل خسارة سنوية تبلغ حوالي 10٪.