تراجع الجنيه الإسترليني قليلا في السوق الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، متخليا عن أعلى مستوى في عشرة أسابيع مقابل الدولار الأمريكي، بسبب عمليات التصحيح وجني الأرباح، تزامنا مع ثبات العملة الأمريكية قبل قرارات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ويجتمع بنك إنجلترا غداً الخميس لبحث أدوات السياسة النقدية المناسبة لتطورات الاقتصاد البريطاني، مع توقعات كاملة بأن تبقى أسعار الفائدة البريطانية دون تغيير.

ولتقييم احتمالات خفض أسعار الفائدة البريطانية خلال ما تبقى من هذا العام، ينتظر المستثمرون صدور بيانات التضخم الرئيسية في المملكة المتحدة في وقت لاحق اليوم.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الجنيه الإسترليني اليوم: انخفض الجنيه الإسترليني أمام الدولار بنسبة 0.1% ليصل إلى (1.3639$)، من سعر افتتاح اليوم (1.3652$)، مسجلاً أعلى سعر له عند (1.3660$).

• ارتفع الجنيه الإسترليني، الثلاثاء، بنسبة 0.35% مقابل الدولار، مسجلاً ثاني مكسب يومي على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى في عشرة أسابيع عند 1.3672 دولار، بدعم من تراجع الدولار وعوائد السندات الأميركية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار يوم الأربعاء بأقل من 0.1%، ليظل فوق أدنى مستوى في عشرة أسابيع عند 96.56 نقطة، مما يعكس انتعاشا طفيفا للعملة الأميركية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبالإضافة إلى نشاط الشراء من مستويات منخفضة، يأتي هذا الارتداد في الوقت الذي يتوقف فيه المستثمرون عن بناء مراكز بيع جديدة في انتظار نتائج اجتماع السياسة الحاسم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأميركي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط، على الرغم من الضغوط المستمرة من جانب الرئيس دونالد ترامب على صناع السياسة النقدية في الولايات المتحدة لتنفيذ تخفيضات أعمق لمعالجة المخاطر في سوق الإسكان.

أسعار الفائدة البريطانية

• بعد بيانات سوق العمل المختلطة الصادرة عن المملكة المتحدة يوم الثلاثاء، ظل تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك إنجلترا في اجتماع يوم الخميس أقل من 20%.

• يجتمع بنك إنجلترا غدًا لمناقشة السياسة النقدية في ضوء التطورات الاقتصادية الأخيرة في المملكة المتحدة، وخاصة المخاوف المتزايدة بشأن الاستقرار المالي.

• كشف التصويت على خفض أسعار الفائدة البريطانية خلال اجتماع أغسطس/آب عن انقسام واضح بين الأعضاء بشأن مسار التيسير النقدي.

بيانات التضخم في المملكة المتحدة

ولإعادة تسعير الاحتمالات الحالية بشأن أسعار الفائدة البريطانية، ينتظر المستثمرون صدور بيانات التضخم في المملكة المتحدة لشهر أغسطس/آب في وقت لاحق اليوم، والتي من المتوقع أن تؤثر بقوة على مسار سياسة بنك إنجلترا.

بحلول الساعة 7:00 بتوقيت غرينتش، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.9% على أساس سنوي في أغسطس، مقارنةً بارتفاع قدره 3.8% في يوليو. كما يُتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 3.7% على أساس سنوي، بانخفاض عن 3.8% في الشهر السابق.

توقعات الجنيه الإسترليني

في Economies.com نتوقع: إذا جاءت بيانات التضخم في المملكة المتحدة أعلى من توقعات السوق، فإن احتمال خفض أسعار الفائدة البريطانية قبل نهاية هذا العام سوف ينخفض، وهو ما من شأنه أن يدفع الجنيه الإسترليني إلى مستويات أعلى مقابل الدولار الأمريكي، ليصل إلى أعلى مستوياته في عدة أشهر.

ارتفع الين الياباني في السوق الآسيوية، الأربعاء، مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلا مكاسبه لليوم الثالث على التوالي مقابل الدولار الأميركي، مسجلا أعلى مستوى في شهرين، بدعم من الأداء الضعيف للعملة الأميركية قبيل قرار متوقع من مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) بخفض أسعار الفائدة بنحو 25 نقطة أساس.

يبدأ غدا الخميس اجتماع السياسة النقدية المهم لبنك اليابان، ومن المقرر صدور القرارات يوم الجمعة، حيث من المتوقع أن تبقى أسعار الفائدة دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الين الياباني اليوم: انخفض الدولار أمام الين بنحو 0.2% ليصل إلى (146.21¥)، وهو الأدنى منذ 24 يوليو، من سعر افتتاح اليوم (146.48¥)، وسجل أعلى سعر (146.55¥).

• اختتم الين جلسة الثلاثاء مرتفعا بنسبة 0.6% مقابل الدولار، مسجلا مكسبه اليومي الثاني على التوالي، بسبب تجدد الضغوط من الإدارة الأميركية برئاسة دونالد ترامب على مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار، الأربعاء، بأقل من 0.1%، مواصلا خسائره للجلسة الثالثة على التوالي، ليقترب من ملامسة أدنى مستوى في عشرة أسابيع عند 96.56 نقطة، مما يعكس استمرار ضعف العملة الأميركية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا الأداء الضعيف في الوقت الذي جدد فيه ترامب ضغوطه على صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي لتطبيق تخفيضات أعمق في أسعار الفائدة. ومن المتوقع أن يعلن البنك المركزي الأمريكي في وقت لاحق اليوم عن خفض سعر الفائدة القياسي بنحو 25 نقطة أساس.

في منشور على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الاثنين، حث دونالد ترامب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول على تنفيذ خفض "أكبر" في سعر الفائدة القياسي، مشيرًا إلى المخاطر التي تواجه سوق الإسكان في الولايات المتحدة.

بنك اليابان

• يجتمع بنك اليابان غداً الخميس لبحث السياسة النقدية المناسبة لتطورات رابع أكبر اقتصاد في العالم، على أن يتم الإعلان عن القرارات يوم الجمعة.

• يبلغ تسعير السوق لاحتمال قيام البنك برفع أسعار الفائدة اليابانية بمقدار ربع نقطة مئوية في هذا الاجتماع حاليا حوالي 20%.

• مع ثبات التوقعات بشأن إبقاء أسعار الفائدة اليابانية دون تغيير للاجتماع الخامس على التوالي، فسوف يتركز الاهتمام أيضًا على تعليقات المحافظ كازو أويدا بشأن مسار السياسة المستقبلية.

توقعات الين

في موقع Economies.com، نتوقع أن يواصل الين الياباني التحرك في المنطقة الإيجابية مقابل الدولار الأميركي، خاصة إذا جاءت نتائج اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أقل عدوانية مما تتوقعه الأسواق حالياً.

ارتفعت أغلب العملات الرقمية خلال تعاملات اليوم الثلاثاء وسط تفاؤل في الأسواق بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يتجه نحو خفض أسعار الفائدة.

أظهرت البيانات الاقتصادية الصادرة اليوم ارتفاع مؤشر مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة خلال أغسطس بنسبة 0.6%، في حين كان المحللون يتوقعون نمو المؤشر بنسبة 0.2% بعد نمو بنسبة 0.5% خلال يوليو، والذي تم تعديله بالزيادة إلى 0.6%.

ويبدأ اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم الثلاثاء وينتهي غدا الأربعاء، وسط توقعات واسعة النطاق بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وسط ضغوط من ترامب لخفض تكاليف الاقتراض بوتيرة أسرع.

وبحسب أداة FedWatch من مجموعة CME، ترى الأسواق احتمالات بنسبة 99.6% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مقابل احتمالات بنسبة 0.4% فقط لإبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

تموج

وعلى صعيد التداولات، ارتفع سعر الريبل بنسبة 1.9% ليصل إلى 3.05 دولار على منصة CoinMarketCap اعتبارًا من الساعة 21:18 بتوقيت جرينتش.

ويجتمع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي الثلاثاء والأربعاء في اجتماع محوري في ظل ظروف غير مسبوقة.

ومن المتوقع أن يعلن صناع السياسة النقدية في ختام اجتماعهم الذي استمر يومين يوم الأربعاء عن أول خفض لأسعار الفائدة منذ ديسمبر/كانون الأول، في محاولة لدعم سوق العمل الأميركية المتباطئة، مع آمال بأن الرسوم الجمركية الواسعة النطاق التي فرضها الرئيس دونالد ترامب لن يكون لها سوى تأثير محدود على التضخم.

ولكن هناك "فيل في الغرفة" يشغل المناقشات حول الاقتصاد الأميركي: الجهود المكثفة التي يبذلها ترامب لإعادة تشكيل قمة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أقرّ مجلس الشيوخ يوم الاثنين تعيين ستيفن ميران، كبير المستشارين الاقتصاديين لترامب، في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي لشغل مقعد شاغر ينتهي في يناير المقبل، مع إمكانية التمديد. وأكد ميران أنه لن يلتزم بالاستقالة في نهاية ولايته إذا لم يُعيَّن خلف دائم له. وبعد أداء اليمين الدستورية صباح الثلاثاء، أصبح بإمكانه الآن التصويت في اجتماع السياسة النقدية لهذا الأسبوع.

بالإضافة إلى ذلك، ستُصوّت ليزا كوك، عضوة مجلس المحافظين التي حاول ترامب عزلها أواخر أغسطس/آب. رفضت محكمة الاستئناف يوم الاثنين محاولة ترامب عزلها، ولا تزال دعواها القضائية ضد قرار العزل مستمرة. وتُعدّ كوك أول عضو في مجلس الاحتياطي الفيدرالي يُواجه محاولة عزل.

وكان الاجتماع الأخير استثنائيا، ليس فقط لأن البنك المركزي يغير أخيرا استراتيجيته بشأن أسعار الفائدة، ولكن أيضا بسبب التطورات المتعلقة بمجلس إدارته القوي، وسط ضغوط متزايدة من إدارة ترامب على مؤسسة لطالما اعتبرت مستقلة سياسيا.

السبب الرئيسي وراء القطع

إن الدوافع الأساسية وراء خفض تكاليف الاقتراض للمرة الأولى منذ تسعة أشهر هي تزايد علامات ضعف سوق العمل، إلى جانب قناعة متزايدة بين مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم الناجم عن التعريفات الجمركية قد يكون مؤقتا.

خلال الصيف، كان نمو الوظائف ضعيفا: أضاف أصحاب العمل حوالي 29 ألف وظيفة فقط في المتوسط خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في أغسطس، وهو معدل أعلى قليلا من يوليو، ولكن لا يزال الأضعف منذ عام 2010 باستثناء فترة الوباء.

كما تجاوز عدد العاطلين عن العمل الباحثين عن عمل عدد الوظائف المتاحة، في حين ارتفعت طلبات إعانة البطالة الجديدة في الأسبوع المنتهي في 6 سبتمبر/أيلول إلى أعلى مستوى لها منذ ما يقرب من أربع سنوات. وبالمثل، بلغ عدد العاطلين عن العمل لأكثر من 26 أسبوعًا في أغسطس/آب أعلى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني 2021.

أظهرت مراجعة أولية لبيانات التوظيف للعام المنتهي في مارس/آذار، والتي نشرت الأسبوع الماضي، أن سوق العمل في الولايات المتحدة كان أضعف مما كان يُعتقد قبل دخول الصيف.

مهد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الطريق لهذا الخفض خلال خطابٍ بارزٍ ألقاه أواخر أغسطس/آب، حين قال إن "المخاطر السلبية على التوظيف تتزايد". وأعرب مسؤولون آخرون عن هذه المخاوف، وكان أبرزهم في البداية المحافظان كريستوفر والر وميشيل بومان، وكلاهما من المعينين من قِبَل ترامب، واللذان أيدا خفض أسعار الفائدة في يوليو/تموز.

ومن المتوقع أن تكشف التوقعات الاقتصادية الجديدة التي سيصدرها بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء عن مدى سرعة وعمق تخفيضات أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة وسط هشاشة سوق العمل.

موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي من التضخم الجمركي

ورغم ارتفاع معدل التضخم في الأشهر الأخيرة ــ بسبب سياسات ترامب الواسعة النطاق، وخاصة التعريفات الجمركية ــ أصبح مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر اقتناعا بأن أي زيادة قد تكون مؤقتة.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في أغسطس بنسبة 2.9% على أساس سنوي، وهو ما يتوافق مع توقعات الاقتصاديين، وفقًا لبيانات وزارة العمل الأسبوع الماضي. ولعدة أشهر، ظلت قراءات تضخم أسعار المستهلك متوافقة مع التوقعات، على الرغم من الالتباس الناجم عن تطبيق التعريفات الجمركية.

كتبت ماري دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، مؤخرًا أن "زيادات الأسعار المرتبطة بالرسوم الجمركية ستكون لمرة واحدة". وصرح ألبرتو موساليم، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، في خطاب ألقاه هذا الشهر بأنه يتوقع "أن تنعكس آثار الرسوم الجمركية على الاقتصاد خلال فصلين أو ثلاثة فصول، وأن يتلاشى تأثيرها على التضخم بعد ذلك".

أكد كريستوفر والر في خطاب ألقاه في ميامي في 28 أغسطس/آب أن "التضخم ارتفع منذ الربع الأول، لكن هذه الأرقام تشمل آثار زيادة الرسوم الجمركية على الواردات، والتي أتوقع أنها ستؤدي إلى ارتفاع التضخم مؤقتًا فقط". وأضاف: "تشير معظم التوقعات إلى أن التضخم السنوي سيستمر في الارتفاع ببطء لبضعة أشهر أخرى، مع تلاشي آثار الرسوم الجمركية الشهرية بحلول أوائل عام 2026".

حملة ضغط غير مسبوقة من ترامب

في حين يحاول مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي فهم لغز اقتصادي معقد، تواصل إدارة ترامب ممارسة الضغوط على البنك المركزي، الذي يتمتع تقليديا باستقلال سياسي.

منذ بداية ولايته الثانية، انتقد ترامب باول ومجلس الاحتياطي الفيدرالي مرارًا وتكرارًا لرفضهما خفض أسعار الفائدة هذا العام. أرجأ صانعو السياسة النقدية خفض أسعار الفائدة إلى هذا الأسبوع للاطلاع أولًا على آثار سياسات ترامب.

كان ترامب قد هدد في وقت سابق من هذا العام بإقالة باول، لكنه تراجع بعد أن حذره مستشاروه من أن ذلك قد يُثير تقلبات حادة في الأسواق المالية. في يوليو، اتخذت الإدارة مشروع تجديد مقر الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن - بتكلفة 2.5 مليار دولار - ذريعةً لمحاولة إقالة باول، متهمةً إياه بسوء الإدارة. ودخل ترامب وباول في نزاع علني حول التكلفة الإجمالية للمشروع.

يسعى ترامب الآن أيضًا لإقالة كوك بناءً على مزاعم سوء سلوك متعلق بالرهن العقاري، وهو أمر لا يزال قيد تحقيق وزارة العدل. مع ذلك، أبقت المحاكم كوك في منصبها ريثما تستمر قضيتها ضد الإقالة. أظهرت وثائق حديثة - نشرتها وكالة أسوشيتد برس - أن شقة كوك في أتلانتا، التي تقول الإدارة إنها أحد منزلين حددتهما كمسكنها الرئيسي، قد صُنفت كمنزل لقضاء العطلات. ونفت كوك ارتكاب أي مخالفات.

بينما لا يزال وضع كوك معلقًا، أثار تعيين ميران مخاوف الديمقراطيين نظرًا لقربه من الرئيس. لكنه أكد التزامه بقوانين الأخلاقيات، مؤكدًا أنه سيُعبّر عن آراء مستقلة بشأن الاقتصاد. وقال خلال جلسة تأكيد تعيينه: "أنا مستقلٌّ تمامًا، ويتجلى ذلك في استعدادي للخروج عن الإجماع، وأتوقع الاستمرار في ذلك في حال تأكيد تعييني".

وقد أعرب ترامب عن رغبته في أن يشكل الجمهوريون أغلبية داخل مجلس محافظي بنك الاحتياطي الفيدرالي، وتم تسريع عملية تأكيد تعيين ميران - حيث استغرقت حوالي شهر واحد فقط من الترشيح إلى أداء القسم، في حين يستغرق الأمر عادة عدة أشهر - مما يسمح له بالمشاركة في اجتماع سبتمبر.

ويتوقع معظم المراقبين بالفعل أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض لا يقل عن ربع نقطة مئوية في ختام الاجتماع، سواء شارك ميران أم لا.