تراجع اليورو في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، مستأنفاً خسائره أمام الدولار الأمريكي ومبتعداً أكثر عن أعلى مستوياته في أسبوعين. ولا تزال العملة الموحدة تحت ضغط نتيجةً لعزوف المستثمرين عن المخاطرة، حيث يقيّمون تطورات المفاوضات بين واشنطن وطهران، بعد تأكيد الجانبين استمرار الاتصالات الدبلوماسية والمناقشات حول الشروط النهائية لاتفاق محتمل.

تسارع التضخم في جميع أنحاء منطقة اليورو الشهر الماضي، مدفوعاً بارتفاع أسعار الطاقة والخدمات، مما عزز التوقعات بأن البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر.

السعر

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.1% مقابل الدولار إلى 1.1620 دولار، من مستوى الافتتاح البالغ 1.1632 دولار، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له خلال اليوم عند 1.1633 دولار.

• أنهى اليورو تداولات يوم الثلاثاء دون تغيير يذكر مقابل الدولار بعد أن خسر 0.2% في الجلسة السابقة كجزء من تصحيح تصحيحي ونشاط جني الأرباح من أعلى مستوى له في أسبوعين عند 1.1686 دولار.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.1% يوم الأربعاء، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا التقدم وسط حذر مستمر في الأسواق المالية، حيث يقلل المستثمرون من تعرضهم للمخاطر في انتظار المزيد من التطورات في المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران التي تهدف إلى إنهاء الصراع وإعادة فتح مضيق هرمز.

محادثات أمريكية إيرانية

• صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأنه يعتقد أنه يمكن التوصل إلى اتفاق إطاري مع إيران لتمديد وقف إطلاق النار خلال الأسبوع المقبل.

• أكدت إيران أنها لا تزال تراجع مسودة الاقتراح النهائية ولم تقدم بعد ردها الرسمي إلى الولايات المتحدة.

• أعلن وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو أن إيران وافقت على مناقشة جوانب من برنامجها النووي كانت قد رفضت التفاوض بشأنها سابقاً.

• تواصل الولايات المتحدة الإصرار على أن تخفيف العقوبات لن يتم فقط مقابل إعادة فتح مضيق هرمز، وأن أي اتفاق يجب أن يتناول أيضاً قضايا رئيسية مثل البرنامج النووي الإيراني.

أسعار الفائدة الأوروبية

• أظهرت البيانات الصادرة يوم الثلاثاء أن التضخم تسارع في جميع أنحاء منطقة اليورو الشهر الماضي، مدفوعًا بارتفاع تكاليف الطاقة والخدمات المرتبطة بتداعيات الصراع الذي يشمل إيران.

• بعد صدور البيانات، زادت أسواق المال من احتمالية رفع البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو من 90٪ إلى 95٪.

• أفادت مصادر لوكالة رويترز أن البنك المركزي الأوروبي من المرجح جداً أن يرفع أسعار الفائدة في يونيو، نظراً لتوقعات التضخم التي تتجه نحو سيناريو غير مرغوب فيه بشكل متزايد.

تراجع الين الياباني في التداولات الآسيوية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، موسعاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي ووصل إلى عتبة 160 ين، مما وضع المستثمرين في حالة تأهب قصوى لاحتمال تدخل السلطات النقدية اليابانية لدعم العملة المحلية وكبح التحركات المفرطة في سوق الصرف الأجنبي.

حافظ الدولار الأمريكي على مكاسبه مقابل سلة من العملات العالمية، حيث قيّمت الأسواق التطورات في المفاوضات بين واشنطن وطهران، وذلك بعد تأكيد الجانبين على استمرار الاتصالات الدبلوماسية والمناقشات حول الشروط النهائية لاتفاق محتمل.

السعر

• سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار بنسبة تقارب 0.1% مقابل الين ليصل إلى 160.00 ين، وهو أعلى مستوى له منذ 30 أبريل، بعد أن كان عند مستوى الافتتاح عند 159.91 ين. وسُجّل أدنى مستوى خلال الجلسة عند 159.82 ين.

• أنهى الين تداولات يوم الثلاثاء منخفضاً بنحو 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الثانية على التوالي، وسط تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران بشأن مضيق هرمز.

الحد الأدنى البالغ 160 ين

تراقب السلطات اليابانية عن كثب تحركات سوق العملات، لا سيما بعد أن انخفض الين إلى مستوى 160 ين للدولار، وهو مستوى رئيسي لطالما اعتبر بمثابة عتبة يمكن أن تؤدي إلى تدخل آخر في السوق.

بحسب مصادر رويترز، تدخلت طوكيو عدة مرات في أواخر أبريل وأوائل مايو لوقف تراجع الين، لكن انتعاش العملة لم يدم طويلاً. في ذلك الوقت، بلغ سعر الصرف 159.25 ينًا للدولار، وهو أدنى مستوى له منذ 30 أبريل.

وزير المالية الياباني

صرحت وزيرة المالية ساتسوكي كاتاياما يوم الثلاثاء بأن السلطات مستعدة للتدخل في أسواق العملات إذا لزم الأمر، في حين امتنعت عن التعليق مباشرة على تحركات الين الأخيرة.

الآراء والتحليلات

• قال هيروفومي سوزوكي، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية في شركة سوميتومو ميتسوي المصرفية، إن الضغط التصاعدي على أسعار النفط الخام يسهل تكثيف ضغط البيع على الين الياباني.

وأضاف سوزوكي: "لا أعتقد أن هناك خطاً أحمر دقيقاً من شأنه أن يؤدي تلقائياً إلى التدخل، ولكن من المرجح أن السلطات اليابانية تراقب عن كثب النطاق السعري الذي يتراوح بين 160 و161 ين لكل دولار".

أسعار الفائدة اليابانية

• سيجتمع بنك اليابان في الفترة من 15 إلى 16 يونيو لتقييم أدوات السياسة النقدية المناسبة لرابع أكبر اقتصاد في العالم.

• لا تزال الأسواق تتوقع احتمالاً بنسبة 60% تقريباً أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه المقرر عقده في يونيو.

• ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر تصريحات محافظ بنك اليابان كازو أويدا في وقت لاحق اليوم للحصول على أدلة حول ما إذا كان البنك المركزي يعتزم المضي قدماً في رفع سعر الفائدة في يونيو.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنحو 0.1% يوم الأربعاء، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا التقدم في الوقت الذي يظل فيه المستثمرون حذرين ومترددين في تحمل المخاطر في انتظار المزيد من التطورات في المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران التي تهدف إلى إنهاء الصراع وإعادة فتح مضيق هرمز.

المفاوضات الأمريكية الإيرانية

• قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه يعتقد أنه يمكن التوصل إلى اتفاق إطاري مع إيران لتمديد وقف إطلاق النار خلال الأسبوع المقبل.

• أكدت إيران أنها لا تزال تراجع مسودة الاقتراح النهائية ولم تقدم بعد ردها الرسمي إلى الولايات المتحدة.

• صرح وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو بأن إيران وافقت على مناقشة جوانب من برنامجها النووي كانت قد رفضت التفاوض بشأنها سابقاً.

• يواصل الجانب الأمريكي الإصرار على أن تخفيف العقوبات لن يتم فقط مقابل إعادة فتح مضيق هرمز، وأن أي اتفاق يجب أن يتناول أيضاً قضايا جوهرية مثل البرنامج النووي الإيراني.

بعد أكثر من ثلاثة أشهر من القتال والمفاوضات المتقطعة، يبدو أن واشنطن وطهران، وفقًا للتقارير، على وشك التوصل إلى اتفاق ينهي نزاعهما. مع ذلك، ووفقًا لمصادر في واشنطن وطهران ولندن تحدثت حصريًا إلى موقع "أويل برايس" خلال الأيام القليلة الماضية، فإن الدراما السياسية والعسكرية التي شهدتها الأسابيع الأخيرة قد تنتهي في نهاية المطاف كقصة صاخبة ذات عواقب عملية محدودة.

قال مصدر مقيم في واشنطن ويعمل عن كثب مع العمليات القانونية في وزارة الخزانة الأمريكية للموقع الإلكتروني خلال عطلة نهاية الأسبوع: "هناك احتمال كبير أن تتوصل الولايات المتحدة في النهاية إلى اتفاق يشبه إلى حد كبير خطة العمل الشاملة المشتركة (JCPOA)، والمعروفة باسم الاتفاق النووي الإيراني، على الرغم من أننا قد نخسر قليلاً بينما تكسب إيران قليلاً".

لكن ما هي احتمالات اتفاق السلام المتوقع؟ وماذا يمكن أن يحدث لأسعار الطاقة بعد ذلك؟

أهداف الحرب الأمريكية

من وجهة النظر الأمريكية، حدد الرئيس دونالد ترامب أربعة أهداف رئيسية منذ بداية الحرب ضد إيران ووكلائها في فبراير، وقد حظيت جميعها بدعم كامل من أعضاء إدارته في ذلك الوقت.

كان الهدف الأول هو منع إيران من الحصول على ترسانة نووية.

أما الهدف الثاني فكان تدمير أو إضعاف مخزونات إيران من الصواريخ وقدراتها الإنتاجية.

أما الثالث فكان تغيير النظام.

أما الهدف الرابع فكان إنهاء تمويل طهران وتسليحها لوكلائها الإقليميين.

إذن، ما مقدار التقدم الذي تم إحرازه نحو تحقيق هذه الأهداف؟

البرنامج النووي الإيراني

وفيما يتعلق بالبرنامج النووي - وهو الهدف الأكثر أهمية بالنسبة لواشنطن - أعلنت وزارة الدفاع الأمريكية أن محطة فوردو لتخصيب الوقود النووي أصبحت "غير قابلة للتشغيل".

كما قيل إن منشأة التخصيب فوق الأرض في نطنز قد "دُمرت بالكامل"، في حين تعرضت المختبرات تحت الأرض لأضرار "واسعة النطاق".

وينطبق الأمر نفسه على مركز أصفهان للتكنولوجيا النووية، الذي يعمل كمركز رئيسي لتحويل اليورانيوم إلى الغاز اللازم لأنشطة التخصيب.

ومع ذلك، لا يزال ما يصل إلى 440 كيلوغراماً من اليورانيوم المخصب بنسبة 60%، والذي فقدت الوكالة الدولية للطاقة الذرية أثره العام الماضي، غير معروف.

وتقر الوكالة أيضاً بأنها لا تعرف النطاق الكامل لأنشطة إيران الحالية، لا سيما في المواقع غير المعلنة.

الصواريخ والقدرات العسكرية

أما بالنسبة للهدف الثاني، فتشير تقييمات الاستخبارات الأمريكية إلى أن ما يقرب من 70% من مخزون إيران من الصواريخ الباليستية قبل الحرب لا يزال سليماً.

وفي الوقت نفسه، أفادت التقارير بتدمير حوالي 70% من منصات إطلاق الصواريخ التابعة لها.

كما أدت الضربات التي استهدفت وزارة الدفاع الإيرانية ومنشآت الإمداد اللوجستي العسكري إلى تدمير 15 موقعاً رئيسياً لإنتاج الأسلحة مرتبطة بتطوير الصواريخ الباليستية المتقدمة.

تآكلت القدرات التصنيعية لإيران بشكل أكبر في أعقاب الهجمات الأمريكية والإسرائيلية على ثلاثة مصانع رئيسية للصلب في مباركة وخوزستان وسفيد دشت.

ومع ذلك، حذر مسؤولو الاستخبارات الأمريكية في وقت سابق من هذا الشهر من أن القاعدة الصناعية الدفاعية الإيرانية تتعافى بشكل أسرع من المتوقع، بمساعدة المكونات التي يتم توريدها من خلال شبكات سرية مصدرها الصين.

تغيير النظام

أما بالنسبة للهدف الثالث - تغيير النظام - فيمكن لترامب أن يجادل بأنه تم تحقيقه جزئياً من خلال القضاء على المرشد الأعلى السابق علي خامنئي وعشرات الشخصيات الدينية والسياسية والعسكرية البارزة في ضربات تم تنفيذها بالتنسيق مع إسرائيل.

وعلى الرغم من ذلك، لا يزال النظام الإسلامي المتشدد في إيران سليماً ويستمر في التمتع بدعم قوي من الحرس الثوري الإسلامي، الحارس الأيديولوجي لثورة 1979.

تفكيك شبكة البروكسي

يمكن القول إن الهدف الرابع قد حقق النجاح الأوضح حتى الآن.

وبحسب ما ورد، فقد فككت عملية "الغضب الملحمي" هيكل القيادة الذي يربط طهران بشبكتها من الجماعات المسلحة في جميع أنحاء المنطقة.

أدت وفاة العديد من القادة الرئيسيين إلى تحويل تلك الجماعات إلى جهات فاعلة إقليمية أكثر استقلالية بدلاً من جبهة منسقة وموحدة.

بحسب القيادة المركزية الأمريكية، فإن قدرة إيران على استخدام وكلائها كأداة للقوة الإقليمية قد تلقت ضربة قوية.

ترامب والاعتبارات السياسية

وقال المصدر الأمريكي: "هناك إنجازات كافية هنا ليتمكن الرئيس من الادعاء بتحقيق شكل من أشكال النصر أمام مؤيديه، مما يسمح له بإبرام صفقة أصبحت ذات أهمية متزايدة مع اقتراب انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر".

على الرغم من أن ترامب ممنوع قانونًا من الترشح لولاية رئاسية أخرى، إلا أنه قد يسعى للحفاظ على النفوذ السياسي لعائلته في المستقبل، الأمر الذي سيتطلب دعمًا مستمرًا من الحزب الجمهوري.

ولهذا السبب، فهو يراقب عن كثب احتمالات الحزب الانتخابية ويدرك العلاقة المباشرة بين أسعار الطاقة والاقتصاد الأمريكي ونتائج الانتخابات.

النفط والانتخابات

مع بقاء أسعار البنزين أعلى من 4 دولارات للجالون في الولايات المتحدة، تشير البيانات التاريخية إلى أن كل تحرك بمقدار 10 دولارات للبرميل في أسعار النفط الخام يترجم عادة إلى تغيير يتراوح بين 25 إلى 30 سنتًا للجالون في محطات الوقود.

علاوة على ذلك، فإن كل زيادة بمقدار سنت واحد في متوسط أسعار البنزين تقلل من الإنفاق الاستهلاكي السنوي بأكثر من مليار دولار، مما يؤثر سلباً على النمو الاقتصادي.

الأهمية السياسية كبيرة. فمنذ عام 1896، فاز رؤساء الولايات المتحدة الحاليون بإعادة انتخابهم 11 مرة من أصل 11 مرة عندما لم يكن الاقتصاد في حالة ركود خلال العامين السابقين للانتخابات.

وعلى النقيض من ذلك، لم ينجح شاغلو المناصب الذين واجهوا انتخابات خلال فترة الركود الاقتصادي إلا مرة واحدة من أصل سبع محاولات.

وينطبق نمط مماثل على انتخابات التجديد النصفي.

موقف إيران

يتمثل التحدي الذي يواجه فريق التفاوض الأمريكي في أن طهران تعتقد أنها لا تستطيع هزيمة الولايات المتحدة في هذه الحرب، لكنها أيضاً لا تعتقد أنها ستُهزم.

اعتادت القيادة الإيرانية وشعبها على المصاعب الاقتصادية والسياسية الناجمة عن أكثر من أربعة عقود من العقوبات الدولية. ونتيجة لذلك، لا يُنظر إلى استمرار الضغط كعامل حاسم.

وفي الوقت نفسه، فإن إمكانية التوصل إلى اتفاق يحسن الحياة اليومية للإيرانيين تجعل الصبر استراتيجية مقبولة.

وأضاف المصدر الأمريكي: "يجب أن نتذكر أن إيران هذه المرة تمتلك ورقة مساومة حقيقية من خلال سيطرتها المستمرة على مضيق هرمز، ولهذا السبب تسعى إلى اتفاق أفضل من الاتفاق النووي الذي تم التوصل إليه خلال إدارة أوباما".

مطالب أكبر من تلك التي تم الاتفاق عليها في اتفاقية عام 2015

قال مصدر رفيع يعمل عن كثب مع وزارة النفط الإيرانية إن مطالب طهران من واشنطن ستكون أكبر بكثير مما كانت عليه في عام 2015.

وقال: "نتحدث الآن عن عشرات المليارات من الدولارات كتعويضات عن الأضرار المتعلقة بالحرب، على الرغم من أنه من المرجح أن يتم تقديمها في الولايات المتحدة تحت مسمى مختلف، ربما كصندوق استثماري".

"في المقابل، ستأخذ إيران وقتها في تنفيذ التزاماتها لأن الحرس الثوري يعتقد أن أي اتفاق سلام مع ترامب قد يكون مجرد وسيلة للحفاظ على الهدوء حتى انتخابات التجديد النصفي ثم استئناف الصراع بعد ذلك."

ماذا سيحدث لأسعار النفط؟

إذا تم توقيع اتفاقية سلام وبدا أنها قابلة للاستمرار، فإن فترة تتراوح من أسبوعين إلى أربعة أسابيع ستكون كافية للبدء في إزالة الاختناقات التي تراكمت في الخليج واستعادة أنماط الشحن الطبيعية.

ووفقًا لفيكاس دويفيدي، الاستراتيجي العالمي للطاقة في مجموعة ماكواري، قد يتطلب الأمر بعد ذلك أسبوعين إلى أربعة أسابيع أخرى لعودة التدفقات بالكامل إلى مستوياتها الطبيعية.

في ظل هذا السيناريو الأساسي، حيث تقتنع الأسواق بأن الاتفاقية حقيقية ومستدامة، يتوقع حدوث انخفاض حاد وفوري في أسعار النفط.

وقال دويفيدي: "نتوقع انخفاضاً بنحو 20 دولاراً للبرميل في غضون أسبوع واحد فقط".

وأضاف أن ذلك سيتبعه على الأرجح أسبوعان من الاستقرار النسبي، قبل أن يبدأ السوق في إعادة تقييم العوامل اللوجستية والمالية.

"بعد ذلك، نتوقع أن يجد السوق نفسه يواجه فائضًا كبيرًا في العرض مرة أخرى، حيث تظل المصادر البديلة متاحة وتستأنف تدفقات النفط عبر مضيق هرمز، مما قد يؤدي إلى انخفاض حاد في الأسعار."

وخلص إلى القول: "في نهاية المطاف، نتوقع أن تعود الأسعار إلى مستويات أكثر اتساقاً مع أساسيات العرض والطلب، وأن تستقر ضمن ما نعتبره نطاق القيمة العادلة من 65 إلى 70 دولارًا للبرميل".

اقتربت أسعار النحاس من مستوى 14000 دولار للطن، بينما ارتفع سعر الألومنيوم إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من أربع سنوات، مدعوماً بالتوترات المستمرة في الشرق الأوسط والتفاؤل المتزايد بشأن قوة الطلب العالمي.

بدأت المعادن الأساسية شهر يونيو على أسس قوية، مدفوعة بتوقعات انخفاض المعروض العالمي. ويواجه المعروض من الألومنيوم ضغوطاً متزايدة مع سعي الولايات المتحدة للتوصل إلى حل للصراع مع إيران، بينما يستعد تجار النحاس لقرار حاسم محتمل بشأن الرسوم الجمركية من إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

تستفيد الأسعار أيضاً من تزايد الرهانات على الأصول المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والتحول في قطاع الطاقة. وقفز سعر القصدير، المستخدم في لحام الإلكترونيات، بنسبة تصل إلى 3.7% ليصل إلى 58,750 دولاراً للطن، مقترباً من مستويات قياسية.

قال محللو بنك HSBC في مذكرة بحثية: "تشهد أسعار المعادن عموماً ارتفاعاً مدفوعاً باضطرابات الإمداد لبعض السلع الأساسية بسبب الصراع في الشرق الأوسط، إلى جانب الطلب الهيكلي القوي".

وأضافوا أن أسواق السلع الأساسية تواجه ما وصفوه بـ "ضغط العرض الشديد" حيث لا يزال مضيق هرمز مغلقاً.

توقعات متفائلة من المؤسسات المالية

وجاءت هذه المكاسب في أعقاب سلسلة من التوقعات المتفائلة من مؤسسات مالية كبرى.

رفعت شركة غولدمان ساكس توقعاتها لسعر النحاس في نهاية العام بأكثر من 10% في مذكرة صدرت في وقت سابق من هذا الأسبوع.

وفي الوقت نفسه، قالت مجموعة سيتي غروب الشهر الماضي إن سوق الألومنيوم يشهد أفضل ظروف العرض والطلب منذ نصف قرن على الأقل.

وفي مؤشر آخر على تشديد ظروف السوق، تم تداول عقود الألومنيوم الفورية بعلاوة قدرها 116.50 دولارًا للطن مقارنة بالعقود الآجلة لمدة ثلاثة أشهر في 2 يونيو، وهي أكبر علاوة منذ عام 2007.

الصراع في الشرق الأوسط يُبقي الأسواق في حالة توتر

يواصل المستثمرون مراقبة التطورات في الشرق الأوسط عن كثب.

لا يزال الرئيس دونالد ترامب متفائلاً بأن الولايات المتحدة قد تتوصل قريباً إلى اتفاق سلام مؤقت مع إيران، على الرغم من تهديد طهران بتعليق المفاوضات بسبب تصاعد الهجمات الإسرائيلية في لبنان.

يُضيف الصراع المستمر مزيداً من عدم اليقين إلى إمدادات الألومنيوم المستقبلية من المنطقة، والتي كانت تمثل حوالي 10٪ من الإنتاج العالمي قبل بدء الحرب.

قد يواجه بعض إنتاج النحاس اضطرابات أيضًا إذا استمرت القيود المفروضة على تدفقات حمض الكبريتيك من الشرق الأوسط، حيث أن هذه المادة هي مدخل رئيسي في إنتاج النحاس.

أداء السعر

اعتبارًا من الساعة 12:17 مساءً بتوقيت لندن:

ارتفع سعر الألومنيوم بنسبة 1.3% ليصل إلى 3765 دولارًا للطن، مما رفع مكاسبه منذ بداية العام إلى أكثر من 25%.

ارتفع سعر النحاس بنسبة 0.9% ليصل إلى 13962 دولارًا للطن، مقتربًا من مستوى 14000 دولار للطن.