ارتفع اليورو في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، موسعاً مكاسبه لليوم الثاني على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ووصل إلى أعلى مستوى له في أسبوع، مستفيداً من الانخفاض المستمر في قيمة العملة الأمريكية وسط تزايد التفاؤل بشأن إنهاء الحرب الإيرانية، خاصة في أعقاب التصريحات الأخيرة لدونالد ترامب.

مع تجاوز التضخم في منطقة اليورو هدف البنك المركزي الأوروبي متوسط الأجل بسبب ارتفاع أسعار الطاقة، ازدادت التوقعات برفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام، حيث تنتظر الأسواق المزيد من البيانات الاقتصادية الرئيسية من أوروبا.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف اليورو اليوم: ارتفع اليورو بنحو 0.25% مقابل الدولار ليصل إلى 1.1579 دولار، وهو أعلى مستوى له في أسبوع، مرتفعاً من مستوى افتتاح الجلسة البالغ 1.1553 دولار، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له عند 1.1550 دولار.

أنهى اليورو جلسة الثلاثاء مرتفعاً بنسبة 0.8% مقابل الدولار، مسجلاً أول مكسب له في الأيام الستة الماضية، كجزء من تعافيه من أدنى مستوى له في أسبوعين عند 1.1443 دولار.

إلى جانب الشراء من مستويات أدنى، ارتفع اليورو بعد تصريحات أقل حدة من الإدارة الأمريكية بشأن مسار الحرب الإيرانية.

خلال تداولات شهر مارس، انخفض اليورو بنسبة 1.75% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً خسارته الشهرية الثانية على التوالي، وذلك بسبب تركيز المستثمرين على شراء العملة الأمريكية كأصل ملاذ آمن مفضل.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.2% يوم الأربعاء، موسعاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي ومبتعداً عن أعلى مستوى له في عشرة أشهر، مما يعكس الانخفاض المستمر للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبغض النظر عن عمليات جني الأرباح، فقد تراجع الدولار الأمريكي وسط تزايد التفاؤل بشأن إمكانية إنهاء الحرب مع إيران، لا سيما في أعقاب التصريحات الأخيرة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

قال ترامب يوم الثلاثاء إن الولايات المتحدة قد تنهي حملتها العسكرية ضد إيران في غضون أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع. وأضاف أن طهران ليست ملزمة بالتوصل إلى اتفاق كشرط مسبق لإنهاء النزاع.

صرح وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو لقناة فوكس نيوز بأن الولايات المتحدة ترى "خط النهاية" للحرب مع إيران.

أعلن البيت الأبيض أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب سيلقي خطاباً للأمة "لتقديم تحديثات مهمة بشأن إيران" في الساعة 9:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء (01:00 بتوقيت غرينتش يوم الخميس).

قال شو سوزوكي، محلل السوق في شركة ماتسوي للأوراق المالية، إنه بالنظر إلى السوق الأوسع، فإن التوقعات بوقف إطلاق النار تتزايد، لذا فمن المرجح أن يستمر التراجع عن استراتيجية "شراء الدولار وبيع العملات الأخرى" طويلة الأمد.

أسعار الفائدة الأوروبية

صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد الأسبوع الماضي بأن البنك مستعد لرفع أسعار الفائدة حتى لو كان الارتفاع المتوقع في التضخم مؤقتًا.

أظهرت البيانات الصادرة يوم الثلاثاء أن التضخم في منطقة اليورو تجاوز هدف البنك المركزي الأوروبي، حيث وصل إلى 2.5% في مارس مع ارتفاع أسعار الطاقة.

بعد صدور البيانات، رفعت أسواق المال توقعاتها لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في اجتماع أبريل من 30% إلى 35%.

أفادت مصادر لوكالة رويترز أن البنك المركزي الأوروبي من المرجح أن يبدأ مناقشة رفع أسعار الفائدة في اجتماع هذا الشهر.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور.

ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مواصلاً مكاسبه لليوم الثالث على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أعلى مستوى له في أسبوع، مستفيداً من الانخفاض المستمر في قيمة العملة الأمريكية وسط تزايد التفاؤل بشأن إنهاء الحرب الإيرانية، خاصة في أعقاب التصريحات الأخيرة لدونالد ترامب.

مع تزايد مؤشرات تخفيف الضغوط التضخمية على صناع السياسات في بنك اليابان، تراجعت التوقعات برفع سعر الفائدة الياباني في أبريل، حيث ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من اليابان.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار الأمريكي بنحو 0.2% مقابل الين ليصل إلى 158.45 ين، مرتفعاً من مستوى افتتاح الجلسة البالغ 158.72 ين، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له عند 158.84 ين.

أنهى الين جلسة الثلاثاء مرتفعاً بنسبة 0.6% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك ثاني مكاسبه اليومية على التوالي، مع استمرار التعافي من أدنى مستوى له في 20 شهراً عند 160.46 ين.

إلى جانب الشراء من مستويات أدنى، ارتفع الين بعد تصريحات أقل حدة من الإدارة الأمريكية بشأن مسار الحرب الإيرانية.

خلال تداولات شهر مارس، انخفض الين بنسبة 1.75% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً خسارته الشهرية الثانية على التوالي، وذلك بسبب تركيز المستثمرين على شراء العملة الأمريكية كأصل ملاذ آمن مفضل.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.2% يوم الأربعاء، موسعاً خسائره للجلسة الثانية على التوالي ومبتعداً عن أعلى مستوى له في عشرة أشهر، مما يعكس الانخفاض المستمر للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبغض النظر عن عمليات جني الأرباح، فقد تراجع الدولار الأمريكي وسط تزايد التفاؤل بشأن إمكانية إنهاء الحرب مع إيران، لا سيما في أعقاب التصريحات الأخيرة للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

قال ترامب يوم الثلاثاء إن الولايات المتحدة قد تنهي حملتها العسكرية ضد إيران في غضون أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع. وأضاف أن طهران ليست ملزمة بالتوصل إلى اتفاق كشرط مسبق لإنهاء النزاع.

صرح وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو لقناة فوكس نيوز بأن الولايات المتحدة ترى "خط النهاية" للحرب مع إيران.

أعلن البيت الأبيض أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب سيلقي خطاباً للأمة "لتقديم تحديثات مهمة بشأن إيران" في الساعة 9:00 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الأربعاء (01:00 بتوقيت غرينتش يوم الخميس).

أسعار الفائدة اليابانية

أظهرت البيانات الصادرة هذا الأسبوع في اليابان تباطؤاً في التضخم الأساسي في طوكيو خلال شهر مارس، في أحدث مؤشر على تخفيف الضغوط التضخمية على صانعي السياسات في بنك اليابان.

بعد صدور البيانات، خفضت الأسواق أسعار احتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع أبريل من 25% إلى 15%.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان.

ارتفعت أسعار الذهب يوم الثلاثاء وسط آمال بتخفيف التوترات في الشرق الأوسط، لكن المعدن لا يزال في طريقه لتحقيق أسوأ أداء شهري له منذ أكثر من 17 عامًا، حيث أدت أسعار الطاقة المرتفعة إلى إضعاف التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأمريكية هذا العام.

ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.5% إلى 4578.89 دولارًا للأونصة، بينما ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم أبريل بنسبة 1.2% إلى 4611.30 دولارًا للأونصة. وانخفض الدولار الأمريكي، مما جعل السلع المقومة بالدولار أكثر جاذبية لحاملي العملات الأخرى.

قال إيليا سبيفاك، رئيس قسم الاقتصاد الكلي العالمي في شركة Tastylive: "تشهد أسعار الذهب انتعاشاً في بداية التداولات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ بعد أن أخبر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مساعديه بأنه مستعد لإنهاء الحملة العسكرية الأمريكية ضد إيران... وقد أدى ذلك إلى استجابة حساسة للمخاطر في جميع الأسواق المالية".

وأضافت سبيفاك أن الذهب "ظل مستقراً إلى حد كبير خلال الأسبوع الماضي، مع ارتفاع ملحوظ يوم الجمعة الماضي بالتزامن مع انخفاض في عوائد سندات الخزانة، مما يشير إلى أن الأسواق بدأت تنظر إلى الصراع الإيراني على أنه خطر اقتصادي محتمل".

انخفض سعر الذهب بأكثر من 13% حتى الآن هذا الشهر، مما يجعله على المسار الصحيح لتسجيل أكبر انخفاض شهري له منذ أكتوبر 2008، متأثرًا بقوة الدولار الأمريكي وتراجع التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. ومع ذلك، لا يزال مرتفعًا بنسبة 5% خلال الربع الحالي.

يرى المتداولون الآن أن احتمالية أي تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام ضئيلة للغاية، إذ قد تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة باستمرار إلى تفاقم التضخم. وعادةً ما يستفيد الذهب في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، كونه أصلاً غير مدر للدخل.

قبل اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، أشارت التوقعات إلى احتمال خفض سعر الفائدة مرتين من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. وصرح رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، يوم الاثنين، بأن البنك المركزي قادر على الانتظار وتقييم تأثير الصراع على الاقتصاد والتضخم، مشيرًا إلى أن صدمات أسعار النفط تُعتبر عادةً مؤقتة.

في غضون ذلك، ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 3.3% إلى 72.27 دولارًا للأونصة، وارتفع سعر البلاتين بنسبة 1% إلى 1916.77 دولارًا، وارتفع سعر البلاديوم بنسبة 2.3% إلى 1437.76 دولارًا.

باختصار، يتلقى الذهب دعماً قصير الأجل من تخفيف التوترات الجيوسياسية، ولكنه لا يزال تحت ضغط هيكلي من قوة الدولار وتوقعات السياسة النقدية الأمريكية.

يواجه قطاع تجارة الأسمدة والأمونيا العالمي ضغوطاً كبيرة بسبب الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز، وسط حالة عدم اليقين المستمرة المحيطة بالمفاوضات الدبلوماسية بين الولايات المتحدة وإيران.

بحسب خريطة التجارة العالمية لعام 2025 الصادرة عن شركة ريستاد إنرجي، فإن حوالي 15% من تجارة الأمونيا العالمية و21% من تجارة اليوريا - وهي سماد غني بالنيتروجين - مرتبطة بمصدرين قد يتأثرون بإغلاق المضيق. وتشمل هذه الدول منتجين رئيسيين في الشرق الأوسط مثل السعودية وقطر، بالإضافة إلى الكويت والبحرين والإمارات العربية المتحدة وإيران والعراق.

يشير تحليل الشركة إلى أن استمرار الاضطرابات اللوجستية قد يهدد أسواق الأمونيا واليوريا المتوترة بالفعل، مع احتمالية حدوث تداعيات على سلاسل الإمداد الغذائي والزراعي، لا سيما في البلدان الأكثر اعتماداً على هذه التدفقات التجارية.

مخاطر الأمن الغذائي

قال مينه خوي لي، نائب الرئيس الأول ورئيس قسم الهيدروجين العالمي في شركة ريستاد إنرجي، إن الرسالة الموجهة لصناع السياسات والمشترين واضحة: أمن الطاقة مرتبط بشكل مباشر بالأمن الغذائي.

يؤثر أكثر من خُمس صادرات اليوريا من منتجي الشرق الأوسط بشكل مباشر على الإنتاج الزراعي. وتُعدّ الهند من بين أكثر الدول تأثراً، إذ تستورد ما بين 6% و8% من أسمدتها من دول الخليج.

إن إغلاق المضيق لفترة طويلة قد يترجم بسرعة إلى مخاطر اقتصادية ملموسة، بما في ذلك النقص المحتمل في الغذاء، والاضطرابات في الإنتاج الصناعي، وتحديات إمدادات المياه، ومخاطر عالمية أوسع نطاقاً اعتماداً على مدة النزاع.

الدول الأكثر عرضة للخطر

وبعيداً عن الهند، تعتمد العديد من دول آسيا والمحيط الهادئ بشكل كبير على تدفقات الأسمدة التي تمر عبر المضيق، بما في ذلك كوريا الجنوبية وتايلاند وأستراليا.

وتعتمد دول الأمريكتين أيضاً على هذه الإمدادات، وخاصة الولايات المتحدة والبرازيل.

في حالة حدوث اضطرابات في الإمدادات، سيحتاج كبار المستوردين - وعلى رأسهم الهند وكوريا الجنوبية - إلى البحث عن مصادر بديلة لتلبية الطلب على الأمونيا.

ارتفاع تكاليف الإنتاج العالمية

قد يقوم المنتجون الذين يمتلكون أصولاً في مناطق أخرى بزيادة الإنتاج، لكن هذه المنشآت تقع عادةً في مناطق ذات تكلفة أعلى مثل أوروبا. وهذا قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار المواد الغذائية وزيادة الضغوط التضخمية العالمية.

هل يمكن أن يكون الأمونيا الأخضر هو الحل؟

يرى بعض الخبراء أن الأمونيا الخضراء أو الإلكترونية - التي يتم إنتاجها باستخدام الطاقة المتجددة بدلاً من الوقود الأحفوري - تمثل حلاً محتملاً طويل الأجل لتعزيز أمن الإمدادات.

حظي هذا المفهوم باهتمام سابق كوسيلة لتعزيز أمن الطاقة في أوروبا عقب الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022، إلا أنه لم ينتشر على نطاق واسع بعد. وتُجرى حاليًا مشاريع تجريبية في الصين، مع أن قدرته على استبدال الأسمدة التقليدية لا تزال غير مؤكدة.

على الرغم من أن إنتاج الأمونيا الخضراء أغلى عموماً، إلا أن المناقصات الأخيرة في الهند أظهرت أسعاراً قريبة من أسعار الأمونيا التقليدية.

وتشمل الاتفاقيات الأخيرة في هذا المجال صفقة بين شركتي Uniper و AM Green لإنتاج الأمونيا الخضراء في الهند لتصديرها إلى أوروبا، بالإضافة إلى اتفاقيات شراء بين شركتي Yara International و ATOME Energy في أوروغواي.

ومع ذلك، من غير المتوقع أن تبدأ معظم هذه المشاريع الإنتاج قبل عام 2030، مما يحد من قدرتها على تخفيف ضغوط السوق على المدى القريب.

حجم التجارة المعرضة للخطر

بلغ حجم تجارة الأمونيا العالمية حوالي 10.9 مليون طن سنوياً في عام 2025، بانخفاض عن 12.3 مليون طن في عام 2024. وقد يتأثر حوالي 15% من هذه التجارة إذا ظل مضيق هرمز مغلقاً، وخاصة الإمدادات القادمة من الساحل الشرقي للمملكة العربية السعودية.

بلغ حجم تجارة اليوريا العالمية حوالي 50.8 مليون طن سنوياً في عام 2025، منها ما يقرب من 10.6 مليون طن تأتي من البلدان المتأثرة بالاضطراب، ولا سيما المملكة العربية السعودية وقطر والإمارات العربية المتحدة.

ومن هذه الكميات، تم تصدير ما يقرب من 2.2 مليون طن إلى الهند، مما يؤكد اعتمادها الكبير على الأسمدة الشرق أوسطية.

وتشمل الدول الرئيسية الأخرى المستوردة لليوريا من المنطقة تايلاند وأستراليا والبرازيل والولايات المتحدة.

تزايد الضغوط على تجارة الأسمدة

ليست هذه الصدمة الأولى التي تضرب سوق الأسمدة العالمية. فقد انخفضت الصادرات الروسية بشكل ملحوظ في أعقاب الحرب في أوكرانيا، ومع ذلك فقد شكلت ما يقرب من 5% من تجارة الأمونيا العالمية و15% من صادرات اليوريا في عام 2025.

تضيف التطورات الأخيرة في الشرق الأوسط طبقة أخرى من المخاطر إلى سوق الأسمدة العالمية المتوترة بالفعل، مما يسلط الضوء على تركز الإمدادات بين عدد محدود من المنتجين ونقاط الاختناق البحرية الحرجة.