انخفض اليورو في التعاملات الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، في إطار تراجع تصحيحي بعد الارتفاع الحاد الذي شهده يوم الجمعة. وتراجعت العملة الموحدة عن أعلى مستوى لها في أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي نتيجة جني الأرباح والبيع الفني.

جاءت أرقام التضخم الأوروبية لشهر يوليو/تموز أعلى من المتوقع، مما عزز الضغوط التضخمية على صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي وقلص احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

نظرة عامة على الأسعار

انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة 0.35% ليصل إلى 1.1550 دولار أمريكي، منخفضًا من سعر الافتتاح البالغ 1.1589 دولار أمريكي. وسجّل الزوج أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1597 دولار أمريكي، وهو أعلى مستوى له منذ 28 يوليو.

• ارتفع اليورو بنسبة 1.5% مقابل الدولار يوم الجمعة، مسجلاً مكاسبه اليومية الثانية على التوالي وأقوى أداء يومي له منذ 10 أبريل، حيث استمر في التعافي من أدنى مستوى له في شهرين عند 1.1400 دولار.

•بالإضافة إلى شراء الصفقات عند مستويات أدنى، كانت مكاسب يوم الجمعة مدفوعة ببيانات التضخم في منطقة اليورو التي جاءت أفضل من المتوقع وأرقام سوق العمل الأمريكية المتشائمة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% يوم الاثنين، في محاولة للتعافي من الخسائر الحادة التي تكبدها يوم الجمعة، مما يعكس تجدد الطلب على الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية.

ويأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي تنتظر فيه الأسواق مزيدًا من التأكيد بشأن احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول، وخاصة في ضوء التصريحات المستمرة من جانب مسؤولي البنك.

أسعار الفائدة الأوروبية

• ارتفعت أسعار المستهلك في منطقة اليورو بنسبة 2.0% في يوليو، متجاوزة توقعات السوق بزيادة قدرها 1.9% ومتوافقة مع قراءة الشهر السابق البالغة 2.0%.

•تشير البيانات إلى استمرار الضغوط التضخمية على صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي.

•بحسب مصادر رويترز، فضلت أغلبية واضحة من أعضاء البنك المركزي الأوروبي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع سبتمبر المقبل - للمرة الثانية على التوالي.

•يظل تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر أقل من 30%.

•سيراقب المستثمرون عن كثب بيانات منطقة اليورو المقبلة وتعليقات البنك المركزي الأوروبي لإعادة تقييم تلك الاحتمالات.

انخفض الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، متراجعًا عن أعلى مستوى له في أسبوعين مقابل الدولار الأمريكي. وجاء هذا الانخفاض وسط عمليات جني أرباح وانتعاش في قوة الدولار الأمريكي في سوق الفوركس.

مهد اجتماع بنك اليابان الأسبوع الماضي الطريق لمزيد من تطبيع السياسة النقدية. مع ذلك، لا يزال هناك غموض بشأن رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، مما يدفع المستثمرين إلى انتظار أدلة أقوى بشأن مسار سياسة البنك المركزي لما تبقى من العام.

نظرة عامة على الأسعار

• ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بنسبة 0.35% ليصل إلى 147.91 ين، مرتفعًا من سعر الافتتاح البالغ 147.38 ين، بعد تسجيله أدنى مستوى في الجلسة عند 147.05 ين.

• قفز الين بنسبة 2.2% مقابل الدولار يوم الجمعة، مسجلاً أكبر مكسب يومي له منذ 10 أبريل وأول تقدم له في ثلاث جلسات، حيث ارتفع من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 150.92 ين.

•بصرف النظر عن شراء الفائدة عند مستويات أدنى، ارتفع الين بشكل حاد بعد أن أعربت السلطات اليابانية عن قلقها بشأن التحركات المفرطة للعملة، إلى جانب بيانات الوظائف الضعيفة في الولايات المتحدة.

•نتيجة لذلك، اختتم الين الأسبوع الماضي على ارتفاع بنسبة 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً تقدمه الأسبوعي الثاني على التوالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% يوم الاثنين، في محاولة للتعافي من الخسائر الحادة التي تكبدها يوم الجمعة، مما يعكس انتعاش الطلب على الدولار مقابل سلة من العملات العالمية.

ويأتي هذا الارتفاع في الوقت الذي تنتظر فيه الأسواق إشارات أكثر واقعية بشأن احتمال خفض أسعار الفائدة الأميركية في سبتمبر/أيلول، وخاصة في ضوء تعليقات عدد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي.

أسعار الفائدة اليابانية

•أشار بنك اليابان الأسبوع الماضي إلى إمكانية استئناف رفع أسعار الفائدة، مشيرًا إلى الارتفاع المستمر في أسعار المواد الغذائية باعتباره خطرًا تضخميًا واسع النطاق.

•أكد البنك المركزي أنه سيرفع أسعار الفائدة إذا كانت الظروف الاقتصادية والأسعار متوافقة مع توقعاته.

•وصف محافظ بنك اليابان كازو أويدا اتفاقية التجارة الأخيرة بين الولايات المتحدة واليابان بأنها خطوة رئيسية نحو تعزيز الاستقرار الاقتصادي من خلال الحد من حالة عدم اليقين الطويلة الأمد التي أثرت على التوقعات المستقبلية.

•يظل تسعير السوق لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان في اجتماعه في سبتمبر عند حوالي 50%.

•يراقب المستثمرون الآن البيانات القادمة حول التضخم والبطالة ونمو الأجور في اليابان لإعادة تقييم التوقعات.

انخفضت أسعار الإيثريوم بشكل حاد يوم الجمعة وسط عمليات بيع واسعة النطاق عبر معظم العملات المشفرة، مع ضعف الرغبة العالمية في المخاطرة بعد بيانات التوظيف المخيبة للآمال من الولايات المتحدة.

وأظهرت بيانات حكومية أن الاقتصاد الأميركي أضاف 73 ألف وظيفة فقط في يوليو/تموز، وهو ما يقل كثيرا عن التوقعات بزيادة قدرها 100 ألف وظيفة.

كما رُفعت أرقام شهري مايو ويونيو بشكل حاد، مُظهرةً تعديلًا إجماليًا بانخفاض قدره 258 ألف وظيفة عن التقديرات الأولية. وعُدِّل رقم يونيو إلى 14 ألف وظيفة فقط من 147 ألف وظيفة، بينما خُفِّض رقم مايو إلى 19 ألف وظيفة من 144 ألف وظيفة أُعلن عنها سابقًا.

وارتفع معدل البطالة إلى 4.2% في يوليو/تموز من 4.1%، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق.

على صعيدٍ منفصل، أظهر مسحٌ شهريٌّ أجرته جامعة ميشيغان ارتفاع القراءة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك الأمريكي في يوليو/تموز إلى 61.7 نقطة، ارتفاعًا من 60.7 نقطة في يونيو/حزيران، وأقلّ بقليل من القراءة الأولية البالغة 61.8 نقطة. ومع ذلك، ظلّ المؤشر أقلّ بكثير من مستوى يوليو/تموز 2024 البالغ 66.4 نقطة.

وفي إشارة أخرى إلى ضعف الزخم الاقتصادي، أعلن معهد إدارة المعروض أن مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع انخفض بنقطة واحدة إلى 48 في يوليو/تموز.

وفي ظل هذه البيانات الضعيفة، شكك الرئيس دونالد ترامب في شرعية أرقام الوظائف الضعيفة، متهما الوكالات الرسمية بالتلاعب بالأرقام لأسباب سياسية.

نتيجةً لضعف تقرير العمل، ارتفعت توقعات خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في سبتمبر. ويأتي ذلك بعد أن قرر الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء إبقاء سعر الفائدة المرجعي دون تغيير في نطاق 4.25%-4.50%.

وفي ظل تزايد الضغوط على الأسواق العالمية، أعلن الرئيس ترامب في وقت سابق من اليوم عن جولة جديدة من زيادات الرسوم الجمركية على عشرات الدول، مما أدى إلى تكثيف المخاوف من تصاعد الحرب التجارية.

إيثريوم

اعتبارًا من الساعة 21:04 بتوقيت جرينتش، انخفض سعر الإيثريوم بنسبة 5.7% على CoinMarketCap، ليتداول عند 3,523.8 دولارًا.

يبدو أن سوق العمل في الولايات المتحدة حقق تقدما مطردا خلال النصف الأول من العام، ولكن هناك علامات متزايدة على أن نمو الوظائف يفقد زخمه.

من المقرر صدور تقرير الوظائف لشهر يوليو الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الجمعة، ومن المتوقع أن يُظهر زيادة صافية قدرها 115 ألف وظيفة، وهو تباطؤ ملحوظ مقارنةً بـ 147 ألف وظيفة في يونيو. ومن المتوقع أيضًا أن يرتفع معدل البطالة إلى 4.2% من 4.1% في الشهر السابق، وفقًا لتقديرات FactSet.

تُظهر بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) أن الاقتصاد الأمريكي أضاف ما بين 102,000 و158,000 وظيفة شهريًا في النصف الأول من العام. تُعتبر هذه الأرقام عمومًا جيدة، وتتوافق مع ما يُسمى "نقطة التعادل"، حيث تُضاف وظائف كافية لمواكبة نمو القوى العاملة والحفاظ على استقرار معدل البطالة.

ومع ذلك، وباستثناء الركود الناجم عن الجائحة في عام 2020، فإن متوسط مكاسب الوظائف الشهرية البالغة 130 ألف وظيفة من يناير/كانون الثاني إلى يونيو/حزيران هو الأضعف منذ عام 2010، عندما كانت الولايات المتحدة لا تزال تتعافى من الركود الكبير.

قالت هيذر لونغ، كبيرة الاقتصاديين في اتحاد الائتمان الفيدرالي البحري، لشبكة CNN: "نعتمد بشكل متزايد على جزء صغير جدًا من الاقتصاد لتوليد أي نمو في الوظائف. ببساطة، لا توجد وظائف حاليًا - بغض النظر عن الذكاء الاصطناعي أو الرسوم الجمركية".

وأضافت أن التوظيف تراجع في معظم القطاعات، حيث امتنعت الشركات إلى حد كبير عن جلب عمال جدد بسبب حالة عدم اليقين المحيطة بحرب ترامب التجارية المتقلبة وسياسات التعريفات الجمركية.

كتبت إليزابيث رينتر، كبيرة الاقتصاديين في نيرد واليت، في وقت سابق من هذا الأسبوع: "عندما تعجز الشركات عن التنبؤ بالاقتصاد - وبالتالي بعملياتها - فإنها تميل إلى الانتظار حتى يتوافر مزيد من الوضوح. في بيئة اليوم، يتغير هذا الوضوح التنبؤي أسبوعًا بعد أسبوع، مما يُبقي توسع القوى العاملة عالقًا في حالة من عدم اليقين".

وعلاوة على ذلك، يتردد العديد من العمال في تغيير وظائفهم بسبب احتمالات ضئيلة، مما يؤدي إلى نشوء سوق عمل يتميز بالركود في التنقل الوظيفي ــ بدلا من "التحول الصحي" الذي نشهده عادة في الاقتصاد القوي.

أحدث البيانات تسلط الضوء على اتجاهات فقدان الوظائف

تؤكد البيانات الفيدرالية الأخيرة هذا التباطؤ. فقد أظهر مسح فرص العمل ودوران العمالة (JOLTS) انخفاضًا في الوظائف الشاغرة في يونيو، مع انخفاض معدل التوظيف إلى أدنى مستوى له في عام. في الوقت نفسه، ظل معدل ترك العمل أقل من متوسطه لخمس سنوات.

وتشير مؤشرات أخرى إلى أن عمليات تسريح العمال لم تتسارع بشكل كبير، على الرغم من زيادة الإعلانات عن تسريح العمال هذا العام - ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى تخفيضات إدارة ترامب للوكالات الفيدرالية.

في حين أن طلبات إعانة البطالة الأولية - وهو مؤشر رئيسي لتسريح العمال - لا تزال منخفضة، فإن الطلبات المستمرة ظلت ثابتة عند 1.946 مليون، وهو ما يقرب من أعلى مستوى لها منذ نوفمبر 2021.

قالت وزارة العمل الأميركية يوم الخميس إن طلبات إعانة البطالة الأولية ارتفعت قليلا إلى 218 ألف طلب الأسبوع الماضي، مقارنة بـ 217 ألف طلب في الأسبوع السابق، في حين ظلت الطلبات المستمرة مستقرة قرب أعلى مستوى لها في أربع سنوات.

وبالنظر إلى المستقبل، أظهر تقرير صادر عن شركة تشالنجر جراي آند كريسماس الإعلان عن 62,075 تخفيضًا في الوظائف في يوليو، بزيادة قدرها 29% عن يونيو.

قال أندرو تشالنجر، نائب الرئيس الأول: "نشهد تأثير تخفيضات الميزانية الفيدرالية التي تقودها وزارة كفاءة الحكومة على المنظمات غير الربحية، وقطاعات الرعاية الصحية، والقطاع الحكومي". وأضاف أن الذكاء الاصطناعي كان سببًا في تسريح أكثر من 10,000 موظف الشهر الماضي، بينما أثّرت مخاوف التعريفات الجمركية على ما يقرب من 6,000 وظيفة هذا العام.

وانخفض معدل البطالة في يونيو/حزيران، لكن ذلك تزامن مع انكماش القوة العاملة وانخفاض معدلات المشاركة.

يظل معدل البطالة مؤشرا اقتصاديا رئيسيا، ولكن بسبب التحولات الكبرى المرتبطة بالهجرة، أصبحت أهميته رياضية أكثر منها ذات معنى.

وجد تحليل أجراه خبراء اقتصاديون في بنك ويلز فارجو في شهر يونيو أن العمال المولودين في الخارج - بغض النظر عن وضعهم القانوني - يمثلون حوالي ثلاثة أرباع نمو القوى العاملة منذ فبراير 2020. وتساهم الجهود الأخيرة للحد من الهجرة غير المصرح بها الآن في انكماش سوق العمالة.

الرعاية الصحية والتعليم يقودان نمو الوظائف

في حين يتباطأ نمو الوظائف غالبًا خلال فصل الصيف أو نهاية السنة المالية، يواجه سوق العمل الأمريكي أيضًا تحديات هيكلية أعمق. وتتركز معظم المكاسب في عدد قليل من القطاعات.

قالت هيذر لونغ: "سوق العمل مُجمّد باستثناء الرعاية الصحية والتعليم. هذه مأساة حقيقية لكل من يسعى للحصول على وظيفة".

وارتفع متوسط مدة البطالة إلى 23 أسبوعا في يونيو/حزيران، في حين ارتفعت حصة العاطلين عن العمل على المدى الطويل (27 أسبوعا أو أكثر) إلى 23.3% ــ وهو ما يقترب من أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، وفقا لبيانات مكتب إحصاءات العمل.

وفي شهر يونيو/حزيران، ساهمت الرعاية الصحية والمساعدة الاجتماعية والحكومات المحلية والولائية ــ التي تمثل مجتمعة أقل من 15% من إجمالي العمالة ــ بنحو 94% من جميع الوظائف الجديدة، وفقاً لأرقام مكتب إحصاءات العمل.

أشار الاقتصاديون أيضًا إلى احتمال وجود تشوهات في تقديرات وظائف الحكومات المحلية لشهر يونيو (والتي أظهرت زيادة قدرها 80 ألف وظيفة). عادةً ما تنخفض وظائف التعليم في الصيف، لكن انخفاضها هذا العام كان أقل، مما أدى إلى ارتفاع حاد في التعديلات الموسمية.

ومن المتوقع أن تكون قطاعات الرعاية الصحية والخدمات الاجتماعية والترفيه والضيافة المحركات الرئيسية لنمو الوظائف في يوليو/تموز.

في غضون ذلك، بلغ مؤشر انتشار القطاع الخاص - الذي يقيس نسبة الصناعات التي تضيف وظائف - 49.6 في يونيو. وتشير قراءة أقل من 50 إلى أن عدد الصناعات التي فقدت وظائف أكثر من تلك التي اكتسبتها.

عودة الاقتصاد على شكل حرف K

ورغم ظهور بعض الزيادات في الأسعار الناجمة عن التعريفات الجمركية على الإنترنت وفي المتاجر (وجزئيا في بيانات التضخم)، فإن التأثير الأكبر على سوق العمل كان حالة عدم اليقين التي خلقتها.

من وجهة نظر هيذر لونج، فإن عدم اليقين المرتبط بالتعريفات الجمركية يتصدر قائمة القيود التي تفرضها سوق العمل، يليه إعادة التوازن بعد الوباء ــ ثم بفارق كبير ــ تأثير الذكاء الاصطناعي.

في حين تستمر الأجور في التفوق على التضخم، فإن التطورات الأخيرة دفعت بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التوقف عن تشديد السياسة النقدية ودفع الاقتصاد مرة أخرى إلى نمط "على شكل حرف K" - حيث يكافح الفقراء بينما تقود أقلية صغيرة من الأثرياء النمو.

قال لونغ: "الناس يعانون بشدة. وإذا ازداد ضعف سوق العمل، فقد يؤدي ذلك إلى تفاقم الضغوط القائمة، مثل ارتفاع ديون الأسر".

واختتمت قائلةً: "ببساطة، لا يوجد توظيف - لا للعمال ذوي الياقات البيضاء ولا اليدوية. نأمل أن يتغير هذا الوضع إذا اتضحت لنا مسألة التعريفات الجمركية بنهاية الصيف، وخفضنا أسعارها في سبتمبر".