انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ويتداول قرب أدنى مستوى له في أربعة أشهر، حيث تؤثر أسعار الطاقة العالمية المرتفعة والمدفوعة بالحرب الإيرانية على توقعات الاقتصاد الأوروبي.

من المتوقع أن تؤدي الأزمة إلى ارتفاع الأسعار وتسريع التضخم في جميع أنحاء منطقة اليورو، مما يضع ضغطاً تضخمياً متزايداً على صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي.

في الوقت نفسه، قد يحتاج الاقتصاد الأوروبي إلى دعم نقدي إضافي للحد من تباطؤ النشاط الاقتصادي، مما يخلق معضلة سياسية معقدة بين احتواء التضخم ودعم النمو.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.35% مقابل الدولار إلى 1.1575 دولار، بانخفاض عن مستوى الافتتاح البالغ 1.1613 دولار، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1620 دولار.

أنهى اليورو تداولات يوم الثلاثاء منخفضاً بنسبة 0.65% مقابل الدولار، مسجلاً خسارة يومية ثانية على التوالي، ووصل إلى أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 1.1530 دولاراً، حيث طغى الارتفاع الكبير في أسعار الطاقة العالمية على البيانات التي أظهرت أن التضخم في منطقة اليورو جاء أعلى من التوقعات في فبراير.

أسعار الطاقة العالمية

ارتفعت أسعار النفط والغاز العالمية بشكل حاد نتيجة لتداعيات الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران، والتي أدت إلى تعطيل صادرات الطاقة من الشرق الأوسط. وأدت هجمات طهران على السفن والبنية التحتية للطاقة إلى إغلاق طرق الشحن في الخليج وتوقف الإنتاج من قطر إلى العراق.

ارتفع سعر خام برنت بأكثر من 16% هذا الأسبوع ووصل إلى أعلى مستوى له في 20 شهراً عند 85.07 دولاراً للبرميل، بينما قفزت أسعار الغاز الأوروبية بنسبة 70% منذ نهاية الأسبوع الماضي.

الآراء والتحليلات

أشار محللون في ويلز فارجو في مذكرة إلى أن اليورو يواجه وضعاً صعباً. فموسم إعادة ملء خزانات الغاز الطبيعي في أوروبا على وشك البدء، ويدخل الاتحاد الأوروبي هذا الموسم بمستويات قياسية منخفضة من الغاز في المخزونات، مما يعني أنه سيحتاج إلى شراء كميات كبيرة من الطاقة في وقت قد ترتفع فيه الأسعار بشكل ملحوظ.

قال جورج سارافيلوس، رئيس قسم أبحاث العملات الأجنبية العالمية في دويتشه بنك، إن تأثير الحرب الإيرانية على زوج اليورو/الدولار الأمريكي يتمحور حول عامل رئيسي واحد: الطاقة.

وأضاف سارافيلوس أن صدمة سلبية في العرض تتشكل حاليًا، وتعمل فعليًا كضريبة مباشرة على الأوروبيين يجب دفعها للمنتجين الأجانب بالدولار الأمريكي.

كتب محللون في بنك ING في مذكرة بحثية أن موقف البنك المركزي الأوروبي أصبح موضع تساؤل فجأة، وأنهم يشككون في إمكانية حل هذه المشكلة على المدى القريب جداً.

وأضافوا أن احتمال قيام البنك المركزي الأوروبي برفع أسعار الفائدة يشكل خطراً جسيماً على عمليات المضاربة على أسعار الفائدة، وقد يؤدي إلى اتساع كبير في فروق أسعار سندات الحكومة في منطقة اليورو.

ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، ليبدأ تعافيه من أدنى مستوى له في ستة أسابيع مقابل الدولار الأمريكي، وسط نشاط شراء ملحوظ من مستويات أدنى. ويأتي هذا الانتعاش تحت أنظار السلطات اليابانية الساعية لدعم العملة المحلية.

أدت البيانات الضعيفة لسوق العمل في اليابان إلى تقليل التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة اليابانية على المدى القريب، حيث ينتظر المستثمرون المزيد من الأدلة فيما يتعلق بمسار السياسة النقدية لبنك اليابان هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: انخفض الدولار مقابل الين بنسبة 0.3% إلى 157.18 ين، بانخفاض عن مستوى الافتتاح البالغ 157.68 ين، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 157.86 ين.

أنهى الين تداولات يوم الثلاثاء منخفضاً بنسبة 0.2% مقابل الدولار، مسجلاً خسارة يومية ثانية على التوالي، ووصل إلى أدنى مستوى له في ستة أسابيع عند 157.97 ين بسبب تأثير الحرب الإيرانية.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنحو 0.1% يوم الأربعاء، متراجعاً من أعلى مستوى له في أربعة أشهر عند 99.68 ومتجهاً نحو أول خسارة له في الجلسات الثلاث الماضية، مما يعكس ضعف أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

بالإضافة إلى عمليات جني الأرباح، يتراجع الدولار قبل صدور بيانات أمريكية رئيسية حول توظيف القطاع الخاص لشهر فبراير وأداء قطاع الخدمات خلال نفس الشهر.

ومن المتوقع أن تقدم هذه الأرقام أدلة إضافية بشأن احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة الأمريكية خلال النصف الأول من هذا العام.

السلطات اليابانية

صرحت وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما يوم الثلاثاء بأن المسؤولين الماليين يراقبون الأسواق عن كثب بشعور قوي بالإلحاح. وعند سؤالها عن إمكانية التدخل في سوق العملات، قالت إن اليابان توصلت إلى تفاهم متبادل مع الولايات المتحدة العام الماضي.

أسعار الفائدة اليابانية

أظهرت البيانات الصادرة يوم الثلاثاء في طوكيو أن معدل البطالة في اليابان ارتفع إلى 2.7% في يناير، متجاوزاً توقعات السوق البالغة 2.6%، بعد أن سجل 2.6% في ديسمبر.

بعد هذه البيانات، انخفضت أسعار السوق لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان في مارس من 15٪ إلى 5٪.

كما انخفضت أسعار زيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أبريل من 40% إلى 25%.

في أحدث استطلاع أجرته رويترز، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1% بحلول شهر سبتمبر.

كتب محللون في مورغان ستانلي وMUFG في مذكرة بحثية مشتركة أنهم كانوا يرون بالفعل احتمال رفع سعر الفائدة في مارس أو أبريل منخفضًا، ولكن مع تزايد حالة عدم اليقين الناجمة عن التطورات في الشرق الأوسط، فمن المرجح أن يتخذ بنك اليابان موقفًا أكثر حذرًا، مما يقلل من فرص رفع سعر الفائدة على المدى القريب.

ينتظر المستثمرون الآن بيانات إضافية حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان لإعادة تقييم هذه التوقعات.

انخفض سعر البلاديوم (XPD) بشكل حاد يوم الثلاثاء، وتعرض لضغوط شديدة إلى جانب المعادن الصناعية الأخرى وسط مخاوف جيوسياسية مرتبطة بالصراع المستمر في الشرق الأوسط بين الولايات المتحدة والصين.

العوامل الرئيسية وراء هذا التراجع:

اضطرابات الإمداد والمخاطر الجيوسياسية

أدت التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط وتعطل بعض عمليات التعدين إلى تأجيج المخاوف بشأن الإمدادات. ولكن، على نحوٍ متناقض، لم تُترجم هذه المخاوف إلى إقبال قوي على الشراء، بل زادت من تقلبات السوق بينما حافظ البائعون على سيطرتهم.

ضعف الدعم الأمريكي للسيارات الكهربائية

تراجع الزخم السياسي الداعم لحوافز السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة أثر سلبًا على المعنويات. يُستخدم البالاديوم بكثرة في المحولات الحفزية للسيارات، لذا فإن أي تباطؤ في التدابير السياسية الداعمة يُشكل ضغطًا على توقعات الطلب الصناعي.

ضغط تقني واضح

أدى الانخفاض دون المتوسطين المتحركين لـ 20 و50 يومًا إلى إرسال إشارة سلبية للمتداولين على المدى القصير. كما يعكس مؤشر ADX ضعف قوة الاتجاه، ولكن مع ميل هبوطي، مما يشير إلى أن الزخم الهبوطي ليس قويًا بما يكفي لانعكاس حاسم، على الرغم من استمرار سيطرة البائعين.

آراء المحللين: توقعات متباينة

يرى أنطون خاريتونوف من اتحاد التجار أن الانخفاض دون المتوسطات قصيرة ومتوسطة الأجل بمثابة إشارة تحذيرية، ويحدد مستوى 1715 دولارًا كمستوى دعم رئيسي. وقد يؤدي الانخفاض دون هذا المستوى إلى مزيد من الخسائر، مما يؤكد أن أي انتعاش حالي يبدو هشًا طالما يسيطر البائعون على السوق.

يتخذ فيكتوراس كارابيتيانك من اتحاد التجار موقفاً أكثر تفاؤلاً، مشيراً إلى أن المؤشرات الأسبوعية مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) ومؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) لا تزال داعمة على المدى الطويل. ويرى أن النطاق السعري بين 1700 و1750 دولاراً يمثل مرحلة توطيد ضمن اتجاه صعودي أوسع نطاقاً على المدى الطويل.

يركز محلل السوق بارشوا توراخيا على المدى القصير، ويجادل بأن مؤشرات مثل مؤشر القوة النسبية ستوكاستيك ومؤشر قناة السلع تشير إلى ظروف بيع مفرط على المدى القريب والتي قد تسمح بارتداد سريع نحو 1750 دولارًا، على الرغم من أنه من المرجح أن يستمر التقلب العالي.

في التداولات الأمريكية، انخفضت العقود الآجلة للبلاديوم لشهر مارس بنسبة 7.5% لتصل إلى 1630.5 دولارًا للأونصة اعتبارًا من الساعة 19:18 بتوقيت غرينتش.

يواجه سوق النفط العالمي أسوأ السيناريوهات المحتملة مع اتساع رقعة الحرب بين الولايات المتحدة وإيران لتشمل أجزاءً واسعة من الشرق الأوسط، دون وجود مخرج واضح في الأفق. وهذا يزيد من خطر انقطاع الإمدادات لفترات طويلة، مما قد يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي.

ما الذي يحدث في مضيق هرمز وإمدادات الطاقة الإقليمية؟

توقفت حركة ناقلات النفط فعلياً عبر مضيق هرمز، أهم ممر بحري في العالم لشحنات النفط، بعد أن اتخذت شركات الشحن إجراءات احترازية وأوقفت المرور عبر هذا الممر الحيوي. وتشير بيانات شركات استشارات الطاقة إلى أن نحو ثلث صادرات النفط العالمية المنقولة بحراً كانت تمر عبر المضيق خلال عام 2025. ويُعد مضيق هرمز أحد أكثر الطرق حساسية في تجارة الطاقة العالمية، حيث يربط الخليج العربي بالمحيط الهندي.

وسّعت إيران نطاق ضرباتها الانتقامية لتشمل منشآت الطاقة الإقليمية. وأعلنت قطر تعليق إنتاج الغاز الطبيعي المسال بعد استهداف منشآت رئيسية بهجمات طائرات مسيّرة. ويكتسب هذا الأمر أهمية بالغة لأن نحو 20% من صادرات الغاز الطبيعي المسال العالمية تأتي من دول الخليج، ولا سيما قطر، وتمر عبر نفس الممرات البحرية شديدة الحساسية.

قالت ناتاشا كانيفا، رئيسة قسم أبحاث السلع العالمية في بنك جيه بي مورغان تشيس، إن الافتراض السابق بأن حدوث اضطراب غير مسبوق أمر مستبعد قد ثبت خطؤه. وأضافت أن الحرب قد أدت بالفعل إلى توقف شبه كامل لحركة الشحن عبر المضيق، في ما وصفته بأنه أحد أكثر اللحظات اضطرابًا في التجارة البحرية الحديثة.

ارتفعت أسعار النفط الخام بأكثر من 6% يوم الاثنين بعد أن قفزت بأكثر من 12% في وقت سابق من اليوم نفسه، بينما ارتفعت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي بأكثر من 40%. ومن المتوقع أن ترتفع الأسعار أكثر تبعاً لمدى استمرار الحرب وما إذا كانت إيران ستستهدف البنية التحتية للطاقة في منطقة الخليج.

من المتوقع أن يواجه سائقو السيارات في الولايات المتحدة ارتفاعاً في تكاليف الوقود خلال الأيام القادمة. وقد ترتفع أسعار البنزين بمقدار يتراوح بين 0.10 و0.30 دولاراً للغالون الواحد خلال الأسبوع المقبل مع ارتفاع أسعار النفط الخام.

سيناريوهات أسعار النفط والغاز

يتوقع محللو السلع الأساسية أن يتجاوز سعر خام برنت 100 دولار للبرميل، بينما قد تتجاوز أسعار الغاز الطبيعي الأوروبي 60 يورو لكل ميغاواط/ساعة إذا شددت طهران موقفها وواصلت هجماتها على منشآت الطاقة في الدول المجاورة، وفقًا لبنك أوف أمريكا. وأشار البنك أيضًا إلى أن استمرار الاضطرابات في المضيق قد يرفع سعر خام برنت بمقدار يتراوح بين 40 و80 دولارًا للبرميل.

إذا استمرت الحرب لأكثر من ثلاثة أسابيع، فقد تنفد سعة التخزين لدى دول الخليج مع تراكم النفط الخام غير المباع دون وجود منفذ للتصدير، مما قد يُجبر بعض المنتجين على خفض الإنتاج. في هذه الحالة، قد يصل سعر خام برنت إلى 120 دولارًا للبرميل، وفقًا لتقديرات جي بي مورغان.

بحسب دويتشه بنك، إذا فرضت إيران إغلاقاً كاملاً لمضيق هرمز باستخدام الألغام البحرية والصواريخ المضادة للسفن، فقد ترتفع الأسعار بشكل حاد لتصل إلى 200 دولار للبرميل.

المقارنة التاريخية والمخاطر الأخرى

كانت آخر مرة وصل فيها سعر النفط إلى 100 دولار للبرميل بعد غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022، عندما وصلت أسعار البنزين في الولايات المتحدة إلى مستويات قياسية تجاوزت 5 دولارات للجالون.

حذّرت كانيفا من أن انهيار النظام السياسي في إيران قد يُشكّل خطراً أكبر على الإمدادات. تُنتج إيران أكثر من 3 ملايين برميل يومياً، وقد يتعرّض هذا الإنتاج للخطر في حال اندلاع اضطرابات داخلية أو نزاع أهلي، وهو سيناريو قد يدفع أسعار النفط إلى الارتفاع بأكثر من 70% في مثل هذه الحالات.

سيناريو سلبي

إذا انتهى القتال بسرعة، فقد يعود سعر النفط إلى نطاق يتراوح بين 60 و70 دولارًا للبرميل، وفقًا لبنك أوف أمريكا، خاصة إذا حدث خفض التصعيد في غضون أيام قليلة فقط.

ومع ذلك، لا تزال الولايات المتحدة وإيران متشبثتين بمواقفهما. فقد رفض مستشار الأمن القومي الإيراني السابق، علي لاريجاني، التفاوض مع الولايات المتحدة، قائلاً إن الهجوم الأمريكي الإسرائيلي المشترك دفع المنطقة إلى حرب لا داعي لها.