انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات العالمية، مستأنفاً خسائره التي توقفت لجلساتين مقابل الدولار الأمريكي، ومتجهاً نحو أدنى مستوى له في أربعة أشهر، حيث عاد الطلب المتجدد على العملة الأمريكية كبديل استثماري مفضل وسط تضاؤل الآمال في إنهاء الحرب الإيرانية على المدى القريب.

كما تتعرض العملة الأوروبية الموحدة لضغوط من ارتفاع أسعار النفط والغاز الطبيعي، الأمر الذي من المرجح أن يدفع الأسعار إلى مستويات أعلى ويسرع التضخم في منطقة اليورو، مما يضع صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي تحت ضغط تضخمي متزايد.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنحو 0.25% مقابل الدولار إلى 1.1607 دولار، بانخفاض عن مستوى الافتتاح البالغ 1.1635 دولار، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1646 دولار.

أنهى اليورو تداولات يوم الاثنين مرتفعاً بنسبة 0.15% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك ثاني مكسب يومي متتالٍ خلال فترة التعافي من أدنى مستوى له في أربعة أشهر عند 1.1507 دولار.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنحو 0.2% يوم الثلاثاء، مستأنفاً المكاسب التي توقفت خلال الجلستين السابقتين أثناء عمليات التداول التصحيحية وجني الأرباح من أعلى مستوى له في أربعة أشهر، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الاثنين إن الحرب ستستمر حتى هزيمة إيران هزيمة ساحقة، رغم أنها قد تنتهي قريباً. في المقابل، رفض الحرس الثوري الإيراني هذه التصريحات ووصفها بالهراء، وتعهد بوقف صادرات النفط من الشرق الأوسط.

قال خوان بيريز، مدير التداول في شركة مونكس يو إس إيه: "في نهاية المطاف، يظل الدولار الأمريكي خيارًا آمنًا جيدًا في عالم مضطرب". وأضاف: "كما أنه يميل إلى الارتفاع كلما أظهرت الولايات المتحدة أي نوع من القوة العسكرية".

أسعار الطاقة العالمية

ارتفعت أسعار النفط والغاز الطبيعي مجدداً يوم الثلاثاء في الأسواق العالمية بعد أن أعلنت إيران أن الحصار النفطي سيستمر حتى تتوقف الهجمات الأمريكية والإسرائيلية على البلاد.

أشار محللون في ويلز فارجو في مذكرة إلى أن اليورو يواجه وضعاً صعباً. فموسم إعادة ملء خزانات الغاز الطبيعي في أوروبا يقترب، ويدخله الاتحاد الأوروبي بمستويات قياسية منخفضة من الغاز في المخزونات، مما يعني أنه سيحتاج إلى شراء كميات كبيرة من الطاقة في وقت قد ترتفع فيه الأسعار بشكل ملحوظ.

أسعار الفائدة الأوروبية

في أعقاب بيانات التضخم التي صدرت الأسبوع الماضي في أوروبا والتي جاءت أعلى من المتوقع، خفضت أسواق المال بشكل حاد أسعار خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في مارس من 25% إلى 5%.

ينتظر المستثمرون الآن بيانات اقتصادية إضافية من منطقة اليورو بشأن التضخم والبطالة والأجور لإعادة تقييم هذه التوقعات.

انخفض الين الياباني في التداولات الآسيوية يوم الثلاثاء مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مستأنفاً خسائره التي توقفت مؤقتاً أمس مقابل الدولار الأمريكي، ومقترباً مرة أخرى من أدنى مستوياته في شهرين، حيث ظهر طلب متجدد على العملة الأمريكية كبديل استثماري مفضل وسط تضاؤل الآمال في إنهاء الحرب الإيرانية على المدى القريب.

على الرغم من التكهنات بأن الضغوط التضخمية على صناع السياسات في بنك اليابان قد تتسارع، إلا أن التوقعات برفع سعر الفائدة الياباني قبل سبتمبر لا تزال ضعيفة، حيث ينتظر المستثمرون بيانات إضافية حول التطورات في رابع أكبر اقتصاد في العالم.

نظرة عامة على الأسعار

سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 0.2% مقابل الين ليصل إلى 157.96 ين، مرتفعاً من مستوى الافتتاح البالغ 157.655 ين، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 157.52 ين.

أنهى الين تداولات يوم الاثنين مرتفعاً بنسبة 0.1% مقابل الدولار، وهو أول مكسب له في الأيام الثلاثة الماضية، مدعوماً بعمليات شراء من مستويات أدنى بعد أن سجل في وقت سابق أدنى مستوى له في شهرين عند 158.90 ين خلال الجلسة.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنحو 0.15% يوم الثلاثاء، مستأنفاً المكاسب التي توقفت خلال الجلستين السابقتين أثناء التداول التصحيحي وجني الأرباح من أعلى مستوى له في أربعة أشهر، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الاثنين إن الحرب ستستمر حتى هزيمة إيران هزيمة ساحقة، رغم أنها قد تنتهي قريباً. في المقابل، رفض الحرس الثوري الإيراني هذه التصريحات ووصفها بالهراء، وتعهد بوقف صادرات النفط من الشرق الأوسط.

قال خوان بيريز، مدير التداول في شركة مونكس يو إس إيه: "في نهاية المطاف، يظل الدولار الأمريكي خيارًا آمنًا جيدًا في عالم مضطرب". وأضاف: "كما أنه يميل إلى الارتفاع كلما أظهرت الولايات المتحدة أي نوع من القوة العسكرية".

أسعار الفائدة اليابانية

لا تزال احتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع مارس ثابتة عند 5%، في حين أن احتمالية زيادة ربع نقطة في اجتماع أبريل تبلغ 35%.

في أحدث استطلاع أجرته رويترز، من المتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى 1% بحلول شهر سبتمبر.

كتب محللون في مورغان ستانلي وMUFG في تقرير بحثي مشترك أنهم كانوا قد اعتبروا بالفعل احتمال رفع أسعار الفائدة في مارس أو أبريل منخفضًا، لكن حالة عدم اليقين المتزايدة المحيطة بالتطورات في الشرق الأوسط قد تدفع بنك اليابان إلى تبني موقف أكثر حذرًا، مما يقلل من احتمالية التشديد على المدى القريب.

ينتظر المستثمرون بيانات إضافية حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان لإعادة تقييم هذه التوقعات.

ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية خلال تداولات يوم الاثنين، مما محا الخسائر الحادة التي سجلت في وقت سابق من الجلسة، حيث أدت الحرب في الشرق الأوسط والارتفاع الناتج في أسعار النفط إلى إحياء المخاوف بشأن الضغوط التضخمية.

يعتقد المراقبون أن الارتفاع الحاد في أسعار النفط الناجم عن الحرب في الشرق الأوسط بين الولايات المتحدة وإيران يعيد إلى الأذهان ذكريات أزمة الركود التضخمي التي حدثت في السبعينيات.

يشير مصطلح الركود التضخمي إلى حالة ينكمش فيها الاقتصاد الأمريكي ويشهد نمواً أبطأ بشكل ملحوظ بينما يستمر التضخم في الارتفاع، وهو سيناريو يعتبر من بين أسوأ النتائج الممكنة لأي اقتصاد.

وقد بدأ العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أيضاً في إطلاق ناقوس الخطر بشأن السياسة النقدية والموقف الصعب الذي يواجه البنك المركزي وسط ارتفاع التضخم الناتج عن الطاقة.

إلا أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب خفف من حدة التوتر اليوم في تصريحات أدلى بها لمراسل شبكة سي بي إس نيوز، قائلاً إن الحرب ضد إيران قد تقترب من نهايتها.

وصرح قائلاً: "أعتقد أن الحرب قد انتهت إلى حد كبير". وأضاف: "ليس لديهم أسطول بحري، ولا اتصالات، ولا قوة جوية".

في أعقاب هذه التعليقات، إلى جانب دعوات من وكالة الطاقة الدولية لإطلاق احتياطيات النفط الطارئة لمعالجة الأزمة، انخفضت أسعار النفط بشكل عام إلى ما دون مستوى 90 دولارًا بعد أن اقتربت من 120 دولارًا في وقت سابق من تداولات يوم الاثنين.

وبحلول نهاية الجلسة، ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.5% (239 نقطة) ليصل إلى 47741 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 47876 وأدنى مستوى عند 46615.

ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع نطاقاً بنسبة 0.7% (56 نقطة) ليصل إلى 6796 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى له عند 6810 وأدنى مستوى عند 6636.

ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 1.4% (308 نقطة) ليصل إلى 22696 نقطة، مع أعلى مستوى خلال الجلسة عند 22741 وأدنى مستوى عند 22062.

عندما بلغ سعر برميل النفط 55 دولارًا في أواخر عام 2025، كانت أنشطة الحفر والتجهيز في مختلف قطاعات الصناعة قد شهدت تباطؤًا حادًا. وبعد بضعة أشهر، اندلعت الحرب في إيران، مما رفع سعر خام غرب تكساس الوسيط (WTI) إلى ما فوق 100 دولار. عادةً، يشير هذا المستوى السعري إلى طفرة كبيرة في أنشطة الحفر، لكن هذا ليس ما يراه خبراء الصناعة.

تتصدر أسعار النفط المتزايدة عناوين الأخبار والمناقشات السياسية، ومع ذلك فهي غائبة إلى حد كبير عن المحادثات مع شركات التنقيب والإنتاج ومقدمي خدمات حقول النفط.

في اليوم التاسع من عملية "الغضب الملحمي"، لم يتطرق الحديث مع أحد موردي المواد الكيميائية - الذي يمتلك أيضاً شركة للتكسير الهيدروليكي في جبال الأبلاش وشركة للتنقيب والإنتاج في حوض نهر باودر - إلى الحرب إطلاقاً. وينطبق الأمر نفسه على المحادثات مع مشغل آخر، ومدير عمليات التكسير الهيدروليكي، ومدير الحفر، والمدير المالي، والمراقب المالي، ومدير الأراضي، وحتى مدير المكتب.

بحسب الكاتب، لا أحد يتحدث كثيراً عن الارتفاع الأخير في الأسعار، فضلاً عن الاحتفاء به. فباستثناء الإشارة الموجزة إلى ضرورة التحوّط، تقتصر معظم ردود الفعل على هزّ الكتفين وموقف بسيط: "فلنستفيد منه ما دام ذلك ممكناً".

قد يُفاجئ هذا الرد الهادئ المراقبين خارج القطاع، لكنه يبدو طبيعيًا للعاملين فيه. فبعد سنوات من تقلبات الأسعار الحادة، بات القطاع أكثر حذرًا. كما يُفترض على نطاق واسع أنه عند انتهاء الحرب، لن يتغير وضع العرض والطلب إلا قليلًا، حتى لو أدت الهجمات على البنية التحتية للطاقة إلى تعطيل الإنتاج مؤقتًا. وهذا وحده لا يكفي لتبرير إعادة تشغيل منصات الحفر التي أُغلقت مؤخرًا.

تُعدّ المخاطر الجيوسياسية شائعة في عمليات الحفر، تماماً كأعطال الآبار الجافة أو الأعطال الميكانيكية. ورغم أهمية علاوة الحرب على أسعار النفط، إلا أنها لا تكفي لبناء برنامج تطوير كامل عليها.

في أبريل 2020، عانى قطاع النفط من أزمة كوفيد-19، وتراجع سوق التكسير الهيدروليكي، وأزمة تخزين أدت إلى انخفاض أسعار خام غرب تكساس الوسيط إلى ما دون الصفر، لتصل إلى 37 دولارًا للبرميل. بعد ذلك بعامين، في مارس 2022، بلغ سعر النفط أعلى مستوى له في عقد من الزمان، مقتربًا من 130 دولارًا، عقب الغزو الروسي لأوكرانيا. خلال الأشهر التسعة التالية، أضافت أمريكا الشمالية نحو 100 منصة حفر حتى أوائل عام 2023، حين بدأ العدد بالتراجع مجددًا، وهو اتجاه تنازلي مستمر منذ ذلك الحين.

إذا اقترب سعر النفط من 120 دولارًا للبرميل، فقد تصبح مناقشات القطاع أكثر جدية. والأهم من ذلك، إذا استقرت الأسعار في حدود 70 دولارًا لعدة أشهر، فمن المرجح أن يزداد النشاط. ولكن مع توقف منصات الحفر عن العمل وجداول التكسير الهيدروليكي الفارغة اليوم، تحتاج الشركات إلى شيء أكثر جوهرية، شيء أقرب إلى اليقين.

من المتوقع أن تتلاشى الأرباح قصيرة الأجل التي تجنيها الحروب، وهذا أمرٌ معروف للجميع. ولن يكون مفاجئاً أيضاً أن تفرض إدارة دونالد ترامب شكلاً من أشكال الرقابة على الأسعار، على غرار السياسات التي استُخدمت في فترات سابقة على النفط وتذاكر الطيران.

حتى الآن، لم يطرأ أي تغيير على أرض الواقع. لم تشهد طلبات تقديم العروض أي زيادة، ولا يتصل المشغلون لحجز مواعيد في جداول التكسير الهيدروليكي. حتى الضربات الصاروخية لم تكسر حالة الركود التي يعاني منها سوق النفط حالياً.

في قطاع خدمات حقول النفط، تتسم مثل هذه الأوقات بالترقب والانتظار. لا أحد يرغب في بذل جهد قبل الأوان. ربما لاحقاً، ولكن ليس الآن.

بحسب المحلل الذي كتب المقال، يجب أن يحدث عاملان محفزان قبل أن يتسارع النشاط بشكل حقيقي:

تحول في توازن العرض والطلب العالمي.

حرب طويلة الأمد - والتي قد تمثل في الواقع نفس العامل.

في الوقت الراهن، القوة الوحيدة القادرة على تغيير ميزان العرض والطلب بشكل ملحوظ هي حرب طويلة الأمد. لكن ذلك سيستغرق وقتاً، ومن المشكوك فيه أن يتقبل الناخبون حملة قصف متواصلة تستمر لأشهر.

من المرجح أن تُستخدم الأموال الإضافية المتولدة خلال تسعة أيام من النزاع في استكمال بعض الآبار المحفورة سابقًا ولكن غير المكتملة. مع ذلك، يُرجح أن تُوزع هذه الأموال على المساهمين بدلًا من إنفاقها على خدمات حقول النفط. كما أنه من غير المرجح أن يُقدم مُقدمو التمويل أي تمويل جديد قريبًا، ولم يطرأ تغيير يُذكر على منحنى أسعار النفط الآجلة.

كغيره من الباحثين عن فرص أفضل، حضر الكاتب مؤتمر NAPE لهذا العام، وهو سوق يلتقي فيه رأس المال بفرص الاستثمار. لم تُقم شركته المتخصصة في التنقيب والإنتاج جناحاً، على الرغم من أن العديد من أصدقائه الذين يسوّقون الصفقات قد فعلوا ذلك.

كان أبرز ما لفت الانتباه هو الفجوة الواضحة بين من يملكون رأس المال ومن لا يملكونه. بدا الباحثون عن الفرص كطلاب غير مرغوب فيهم في حفل راقص مدرسي، يقفون بهدوء في زوايا القاعة المتربة. في المقابل، كان "الأكثر تميزًا" هم ممولو رأس المال: شركات الأسهم الخاصة التي تمتلك أكشاكًا كبيرة مليئة بالأرائك والكراسي المريحة، إلى جانب البنوك والوسطاء وممولي رأس المال الخاص.

ثم هناك قصص عن العلاقات مع مكاتب إدارة الثروات العائلية - تلك "الفرص النادرة" التي يسمع عنها الجميع ولكن نادراً ما يصادفونها.

قد تُعقد الصفقات، غالباً من خلال العلاقات والاجتماعات المُرتبة مسبقاً. لكن هيكل هذه الصفقات يتبع ما يُسميه المطلعون "القاعدة الذهبية": من يملك الذهب يضع القواعد.

لو استقر سعر النفط عند حوالي 90 دولارًا لفترة طويلة، لانقلب الوضع رأسًا على عقب. ولأصبح أصحاب الفرص هم من يملكون المقاهي والمطاعم المريحة. لكن هذا ليس الواقع اليوم.

حتى مع ارتفاع الأسعار، من المرجح أن ينتظر المتداولون المتشائمون سقوط الصاروخ الأخير قبل أن يدفعوا الأسعار نحو الانخفاض مجدداً. ولن يغير المعادلة بشكل ملحوظ إلا حدوث اضطراب كبير في الإمدادات، مثل تدمير البنية التحتية النفطية أو أعمال تخريبية كحرق آبار النفط الكويتية خلال حرب الخليج عام 1991.

وإلا، فسيعود السوق في نهاية المطاف إلى تسعير البرميل الهامشي، الذي قُدِّر مؤخراً بنحو 50 دولاراً للبرميل. وهذا المستوى غير مرغوب فيه لأنه منخفض للغاية ويؤدي إلى تقلبات دورية حادة.

لكن سعر النفط عند 90 دولارًا مرتفع للغاية بحيث لا يسمح ببناء أعمال تجارية مستقرة. ولهذا السبب، ولأن رأس المال لا يزال هو المتحكم في قواعد اللعبة، ستظل شركات التنقيب والإنتاج حذرة، بينما ستواصل شركات الخدمات معاناتها إلى أن تعيد قوى السوق التوازن بين العرض والطلب من خلال الاستهلاك لا الحرب.