استقر سعر البيتكوين عند مستوى 110,800 دولار أمريكي وقت كتابة هذا التقرير في تداولات يوم الخميس، بعد أن انتعش قليلاً خلال هذا الأسبوع. ويتوخى المتداولون الحذر قبل صدور بيانات اقتصادية أمريكية مهمة يوم الجمعة، والتي قد تؤثر على توقعات السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، مما يُبقي أسواق العملات المشفرة في حالة من الترقب.

وفي الوقت نفسه، واصلت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين) جذب تدفقات قوية، مسجلة أكثر من 300 مليون دولار من التدفقات يوم الأربعاء، لتمديد سلسلة مكاسبها الإيجابية لليوم الثاني على التوالي.

ينتظر المتداولون البيانات الاقتصادية الرئيسية

بدأ سعر البيتكوين الأسبوع على ملاحظة إيجابية قليلاً، حيث تعافى بشكل متواضع ليستقر حول 110,500 دولار يوم الخميس، بعد تمديد اتجاهه الهبوطي لمدة ثلاثة أسابيع متتالية من أعلى مستوى له على الإطلاق عند 124,474 دولار.

أظهرت بيانات فرص العمل في الولايات المتحدة (JOLTS) الصادرة يوم الأربعاء تباطؤًا في سوق العمل، مما عزز التوقعات بخفض الاحتياطي الفيدرالي لتكاليف الاقتراض في وقت لاحق من هذا الشهر. ووفقًا لأداة CME FedWatch، بلغت احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ختام اجتماع السياسة النقدية الذي استمر يومين وانتهى في 17 سبتمبر/أيلول 97.6%.

ويتوقع المشاركون في السوق أيضًا أن ينفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضين إضافيين على الأقل لأسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2025، وهو ما قد يدعم الأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين.

يركز المتداولون الآن على البيانات الاقتصادية الأمريكية المقرر صدورها يوم الخميس، بما في ذلك تقرير ADP للوظائف في القطاع الخاص، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية، ومؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريدات (ISM). مع ذلك، ستبقى الأنظار موجهة نحو تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أغسطس، والمقرر صدوره يوم الجمعة الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش. ستوفر هذه البيانات الاقتصادية الحاسمة إشارات أوضح بشأن مسار خفض أسعار الفائدة، وستمنح أكبر عملة رقمية في العالم من حيث القيمة السوقية زخمًا جديدًا في مسارها.

الطلب المؤسسي يدعم الأسعار

حظي سعر البيتكوين بدعم مؤسسي هذا الأسبوع. أظهرت بيانات من SoSoValue أن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية سجلت تدفقات جديدة بلغت 301.32 مليون دولار أمريكي يوم الأربعاء، بعد أن سجلت 332.76 مليون دولار أمريكي يوم الثلاثاء. في حال استمرار التدفقات وتسارعها، فقد يشهد سعر البيتكوين مزيدًا من التعافي.

وفقًا لمؤشر تبني العملات المشفرة العالمي لعام 2025 الذي أصدرته شركة Chainalysis في وقت سابق من هذا الأسبوع، احتلت الهند والولايات المتحدة وباكستان المراكز الثلاثة الأولى، تليها فيتنام والبرازيل.

وأشار التقرير إلى أن منطقة آسيا والمحيط الهادئ (APAC) قادت النمو في معاملات العملات المشفرة على السلسلة، مع زيادة بنسبة 69٪ على أساس سنوي، مدفوعة بشكل أساسي بالهند وفيتنام وباكستان، بينما جاءت أمريكا اللاتينية في المرتبة الثانية بنسبة نمو 63٪.

كما أكدت أن البيتكوين لا يزال البوابة الرئيسية للاقتصاد المشفر، حيث اجتذب أكثر من 4.6 تريليون دولار من التدفقات النقدية (من العملات الورقية) بين يوليو 2024 ويونيو 2025 - وهو ضعف التدفقات التي استحوذت عليها عملات الطبقة الأولى الأخرى باستثناء البيتكوين والإيثريوم.

الشركات تخصص 22% من أرباحها للبيتكوين

نشرت شركة الخدمات المالية "ريفر" تقريرًا بحثيًا هذا الأسبوع يُظهر أن العديد من الشركات تُخصص لبيتكوين أكثر بكثير من النسبة المُعتادة (1%). وكشف استطلاع أجرته الشركة في يوليو 2025 أن الشركات التي تستخدم خدماتها تستثمر في المتوسط 22% من صافي دخلها في بيتكوين، بينما بلغ متوسط الاستثمار 10%، مما يعكس تسارع وتيرة تبنيها على مستوى الشركات.

وأظهر التقرير أن 63.6% من هذه الشركات تنظر إلى البيتكوين باعتباره استثمارًا طويل الأجل وتستمر في تجميعه دون خطط لبيعه أو إعادة التوازن في المستقبل المنظور.

التوقعات الفنية: علامات تلاشي الزخم السلبي

انتعش سعر البيتكوين قليلاً يوم الاثنين بعد تصحيح بنسبة تقارب 5% في الأسبوع السابق. وأغلق فوق متوسطه المتحرك الأسّي لـ 100 يوم (EMA-100) عند 110,736 دولارًا أمريكيًا يوم الثلاثاء، ووجد دعمًا فوقه في اليوم التالي. وقت كتابة هذا التقرير يوم الخميس، كان يقترب من هذا المتوسط عند حوالي 110,800 دولار أمريكي.

إذا استمر تعافي البيتكوين، فقد يمتد الارتفاع نحو مستوى المقاومة اليومي عند 116000 دولار.

أظهر مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي قراءةً بلغت 44، أي أقل بقليل من المستوى المحايد 50، مما يشير إلى تلاشي الزخم السلبي. في الوقت نفسه، تتقارب خطوط MACD مع أعمدة حمراء متقلصة على الرسم البياني، مما يشير إلى احتمال حدوث تقاطع صعودي قريبًا.

انخفضت أسعار النفط يوم الخميس، موسعة خسائر بأكثر من 2% من الجلسة السابقة، حيث يتطلع المستثمرون إلى اجتماع مهم لأوبك+ في نهاية الأسبوع، حيث من المتوقع أن يناقش المنتجون زيادة أخرى في أهداف الإنتاج.

وانخفض خام برنت 43 سنتا أو 0.6 بالمئة إلى 67.17 دولار للبرميل، في حين انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 44 سنتا أو 0.7 بالمئة إلى 63.53 دولار.

وقال مصدران مطلعان على المحادثات لرويترز إن ثمانية أعضاء في منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفاءهم - المعروفين إجمالا باسم أوبك+ - سينظرون في زيادات إضافية في الإنتاج اعتبارا من أكتوبر تشرين الأول، حيث تسعى المجموعة إلى استعادة حصتها في السوق.

وقال توماس فارغا المحلل في بي.في.إم إن أي زيادة محتملة في إنتاج أوبك+ سترسل إشارة قوية مفادها أن استعادة حصة السوق أصبحت أولوية أكبر من دعم الأسعار.

وكانت أوبك+ قد اتفقت بالفعل على رفع أهداف الإنتاج بنحو 2.2 مليون برميل يوميا بين أبريل/نيسان وسبتمبر/أيلول، بالإضافة إلى منح الإمارات زيادة في حصة الإنتاج قدرها 300 ألف برميل يوميا.

في الأشهر الأخيرة، ورغم تسارع وتيرة زيادات الإنتاج، ظلت أسعار النفط الخام في الشرق الأوسط الأقوى بين الأسواق الإقليمية العالمية. ووفقًا لتقرير صادر عن شركة هايتونغ للأوراق المالية، عزز هذا ثقة المملكة العربية السعودية وأعضاء أوبك الآخرين في المضي قدمًا في زيادة الإنتاج.

وتعرضت الأسعار أيضا لضغوط من بيانات اقتصادية أمريكية ضعيفة أظهرت أن فرص العمل المتاحة في يوليو تموز انخفضت إلى أدنى مستوى لها في عشرة أشهر، مما يشير إلى تباطؤ في ظروف سوق العمل ويعزز التوقعات بخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) لأسعار الفائدة هذا الشهر.

وينتظر المستثمرون أيضا بيانات الحكومة الأميركية الرسمية بشأن مخزونات الخام، المقرر صدورها يوم الخميس - بعد يوم من المعتاد بسبب عطلة يوم الاثنين - لقياس قوة الطلب في أكبر مستهلك للنفط في العالم.

وأظهرت بيانات صناعية من معهد البترول الأمريكي صدرت يوم الأربعاء أن مخزونات الخام الأمريكية ارتفعت بمقدار 622 ألف برميل في الأسبوع المنتهي في 29 أغسطس، وفقا لمصادر في السوق.

استقر الدولار الأميركي يوم الخميس في أسبوع متقلب، مع تعامل المستثمرين مع سوق السندات الهشة وبيانات سوق العمل التي عززت التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) سيخفض أسعار الفائدة هذا الشهر.

مع تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي على مؤشرات التوظيف، من المتوقع أن يكون تقرير الرواتب غير الزراعية الصادر يوم الجمعة بمثابة محرك رئيسي في تشكيل توقعات المستثمرين لاجتماعات السياسة المقبلة.

أظهرت البيانات الصادرة يوم الأربعاء انخفاض فرص العمل في يوليو إلى أدنى مستوى لها في عشرة أشهر، على الرغم من أن معدلات تسريح العمالة ظلت منخفضة نسبيًا. ومن المقرر صدور تقارير إضافية حول التوظيف في القطاع الخاص وعمليات التسريح الشهرية يوم الخميس.

وبحسب أداة FedWatch التابعة لشركة CME، فإن المتداولين يقدرون الآن احتمال خفض أسعار الفائدة هذا الشهر بنسبة 100% تقريبا، ارتفاعا من 89% في الأسبوع السابق، ويتوقعون تخفيفا تراكميا بمقدار 139 نقطة أساس بحلول نهاية العام المقبل.

وارتفع الدولار قليلا في ظل ظروف هادئة نسبيا، حيث امتنع المستثمرون عن القيام بتحرك كبير قبل تقرير الوظائف يوم الجمعة.

استقر اليورو عند 1.1655 دولار أمريكي، بينما استقر الجنيه الإسترليني عند 1.3445 دولار أمريكي، متجاوزًا أدنى مستوى له في أربعة أسابيع والذي سجله يوم الأربعاء. وارتفع مؤشر الدولار قليلاً إلى 98.23. ومقابل الين، ارتفع الدولار بنسبة 0.2% ليصل إلى 148.33 ين.

أكد العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن مخاوف سوق العمل لا تزال تُعزز وجهة نظرهم بشأن مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، مما يُعزز توقعات السوق باتخاذ البنك المركزي إجراءات وشيكة. وصرح جيمس نايتلي، كبير الاقتصاديين الدوليين في بنك ING، بأن من المرجح جدًا أن يُجري الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة، مع ضغوط تضخمية محدودة قادمة من سوق العمل. وأضاف أن ING تتوقع تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر.

ومن المقرر أن يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل يومي 16 و17 سبتمبر/أيلول.

مخاوف بشأن سوق السندات

ظل الاهتمام هذا الأسبوع منصبا على سوق السندات العالمية، حيث ارتفعت العائدات طويلة الأجل وسط مخاوف بشأن المراكز المالية في الاقتصادات الكبرى بما في ذلك اليابان والمملكة المتحدة والولايات المتحدة.

وأشار لي هاردمان، استراتيجي العملات في بنك MUFG، إلى أن "السندات العالمية استعادت بعض خسائرها أمس، مما قدم راحة مؤقتة وساعد في استقرار سوق الصرف الأجنبي".

خفف مزاد ناجح لسندات الحكومة اليابانية لأجل 30 عامًا يوم الخميس من مخاوف المستثمرين، بينما دعمت تصريحات الاحتياطي الفيدرالي المائلة إلى التيسير الكمي ارتفاعًا طفيفًا في سندات الخزانة الأمريكية، مما دفع العائدات إلى الانخفاض. وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا نقطة أساس واحدة خلال اليوم ليصل إلى 4.888%، بعد أن لامس 5% يوم الأربعاء، وهو أعلى مستوى له في حوالي ستة أسابيع.

قال أوداي باتنايك، رئيس قسم الدخل الثابت الآسيوي وديون الأسواق الناشئة في شركة إل آند جي لإدارة الاستثمارات، إن ارتفاع العائدات يعكس ضعف الديناميكيات المالية في الاقتصادات المتقدمة الكبرى، حيث تتجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 100%. وحذّر قائلاً: "تكمن المشكلة في أن أياً من هذه الدول لا يحقق فوائض أولية، ما يعني أن الإيرادات لا تغطي حتى الإنفاق غير المرتبط بالفوائد. وسيتطلب إصلاح هذا الوضع تخفيضات كبيرة في الإنفاق أو زيادات في الإيرادات في ظل تزايد الضغوط الاجتماعية والسياسية".

العملات الأخرى

وانخفض الدولار الأسترالي 0.28% إلى 0.6525 دولار أمريكي، في حين تراجع الدولار النيوزيلندي 0.23% إلى 0.5865 دولار أمريكي.

تراجعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية، الخميس، للمرة الأولى في ثماني جلسات، متراجعة عن مستويات قياسية مرتفعة وسط نشاط جني الأرباح وانتعاش الدولار الأميركي في سوق الصرف الأجنبي.

يظل المعدن النفيس في وضع قوي يسمح له باختراق حاجز 3600 دولار للأوقية للمرة الأولى في التاريخ، شريطة أن تظهر البيانات الاقتصادية الأميركية المقبلة المقرر صدورها يومي الخميس والجمعة المزيد من علامات الضعف في سوق العمل.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر الذهب اليوم: انخفض الذهب بنسبة 1.35% إلى 3,511.62 دولار للأوقية، منخفضًا عن افتتاح الجلسة عند 3,559.41 دولار، بعد أن سجل أعلى مستوى عند 3,564.26 دولار.

• عند إغلاق يوم الأربعاء، ارتفع الذهب بنسبة 0.75%، مسجلاً تقدمًا يوميًا سابعًا على التوالي - أطول سلسلة مكاسب له هذا العام - ووصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3,578.61 دولارًا للأوقية.

• تم دعم المكاسب القياسية من خلال الطلب القوي على الملاذ الآمن وسط مخاوف متزايدة بشأن مستويات الديون العالمية وتجدد التوترات المحيطة برسوم ترامب الجمركية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار 0.15% يوم الخميس، مستأنفا تقدمه نحو أعلى مستوى في أسبوع عند 98.64، مما يعكس مكاسب العملة الأمريكية مقابل العملات الرئيسية والثانوية.

يظل تركيز المستثمرين منصبا على الدولار باعتباره الاستثمار البديل المفضل، وسط مخاوف متزايدة بشأن الاستقرار المالي في أوروبا والمملكة المتحدة إلى جانب أعباء الديون المتزايدة.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• أعلنت وزارة العمل الأميركية يوم الأربعاء أن فرص العمل المتاحة انخفضت إلى 7.18 مليون في يوليو/تموز من 7.36 مليون في يونيو/حزيران، وهو ما يقل عن توقعات السوق البالغة 7.38 مليون.

• بعد البيانات، أظهرت أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر ارتفع من 92% إلى 98%، في حين انخفضت احتمالات عدم التغيير من 8% إلى 2%.

• ارتفعت أيضًا التوقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر من 95% إلى 99%، مع تسعير 1% فقط لأسعار الفائدة الثابتة.

أكد العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن مخاوف سوق العمل لا تزال تُعزز قناعتهم بخفض أسعار الفائدة في المستقبل. وصرح كريستوفر والر، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، بأنه ينبغي على البنك المركزي المضي قدمًا في سياسة التيسير النقدي في اجتماعه المقبل.

• لإعادة معايرة توقعات الأسعار هذه، تنتظر الأسواق المزيد من بيانات العمل الرئيسية، بما في ذلك رواتب القطاع الخاص في الولايات المتحدة ومطالبات البطالة الأسبوعية في وقت لاحق من اليوم، وتقرير رواتب القطاع غير الزراعي لشهر أغسطس/آب يوم الجمعة.

توقعات الذهب

• قال بريان لان، المدير العام لشركة جولد سيلفر سنترال في سنغافورة: "لقد شهدنا بعض عمليات جني الأرباح، لكن الذهب لا يزال في سوق صاعدة في الوقت الحالي".

وأضاف: "ستعزز توقعات خفض أسعار الفائدة والمخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي الطلب على الملاذ الآمن. ولن يكون من المفاجئ أن نشهد ارتفاعًا نحو 3800 دولار أو أكثر على المدى القريب".

شركة SPDR القابضة

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 6.3 طن متري يوم الأربعاء، ليصل الإجمالي إلى 984.26 طن متري، بعد التراجع من 990.56 طن متري - وهو أعلى مستوى منذ 16 أغسطس 2022.