استقر الدولار الأميركي يوم الخميس في أسبوع متقلب، مع تعامل المستثمرين مع سوق السندات الهشة وبيانات سوق العمل التي عززت التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) سيخفض أسعار الفائدة هذا الشهر.

مع تركيز بنك الاحتياطي الفيدرالي على مؤشرات التوظيف، من المتوقع أن يكون تقرير الرواتب غير الزراعية الصادر يوم الجمعة بمثابة محرك رئيسي في تشكيل توقعات المستثمرين لاجتماعات السياسة المقبلة.

أظهرت البيانات الصادرة يوم الأربعاء انخفاض فرص العمل في يوليو إلى أدنى مستوى لها في عشرة أشهر، على الرغم من أن معدلات تسريح العمالة ظلت منخفضة نسبيًا. ومن المقرر صدور تقارير إضافية حول التوظيف في القطاع الخاص وعمليات التسريح الشهرية يوم الخميس.

وبحسب أداة FedWatch التابعة لشركة CME، فإن المتداولين يقدرون الآن احتمال خفض أسعار الفائدة هذا الشهر بنسبة 100% تقريبا، ارتفاعا من 89% في الأسبوع السابق، ويتوقعون تخفيفا تراكميا بمقدار 139 نقطة أساس بحلول نهاية العام المقبل.

وارتفع الدولار قليلا في ظل ظروف هادئة نسبيا، حيث امتنع المستثمرون عن القيام بتحرك كبير قبل تقرير الوظائف يوم الجمعة.

استقر اليورو عند 1.1655 دولار أمريكي، بينما استقر الجنيه الإسترليني عند 1.3445 دولار أمريكي، متجاوزًا أدنى مستوى له في أربعة أسابيع والذي سجله يوم الأربعاء. وارتفع مؤشر الدولار قليلاً إلى 98.23. ومقابل الين، ارتفع الدولار بنسبة 0.2% ليصل إلى 148.33 ين.

أكد العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن مخاوف سوق العمل لا تزال تُعزز وجهة نظرهم بشأن مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، مما يُعزز توقعات السوق باتخاذ البنك المركزي إجراءات وشيكة. وصرح جيمس نايتلي، كبير الاقتصاديين الدوليين في بنك ING، بأن من المرجح جدًا أن يُجري الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة، مع ضغوط تضخمية محدودة قادمة من سوق العمل. وأضاف أن ING تتوقع تخفيضات بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر.

ومن المقرر أن يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل يومي 16 و17 سبتمبر/أيلول.

مخاوف بشأن سوق السندات

ظل الاهتمام هذا الأسبوع منصبا على سوق السندات العالمية، حيث ارتفعت العائدات طويلة الأجل وسط مخاوف بشأن المراكز المالية في الاقتصادات الكبرى بما في ذلك اليابان والمملكة المتحدة والولايات المتحدة.

وأشار لي هاردمان، استراتيجي العملات في بنك MUFG، إلى أن "السندات العالمية استعادت بعض خسائرها أمس، مما قدم راحة مؤقتة وساعد في استقرار سوق الصرف الأجنبي".

خفف مزاد ناجح لسندات الحكومة اليابانية لأجل 30 عامًا يوم الخميس من مخاوف المستثمرين، بينما دعمت تصريحات الاحتياطي الفيدرالي المائلة إلى التيسير الكمي ارتفاعًا طفيفًا في سندات الخزانة الأمريكية، مما دفع العائدات إلى الانخفاض. وانخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عامًا نقطة أساس واحدة خلال اليوم ليصل إلى 4.888%، بعد أن لامس 5% يوم الأربعاء، وهو أعلى مستوى له في حوالي ستة أسابيع.

قال أوداي باتنايك، رئيس قسم الدخل الثابت الآسيوي وديون الأسواق الناشئة في شركة إل آند جي لإدارة الاستثمارات، إن ارتفاع العائدات يعكس ضعف الديناميكيات المالية في الاقتصادات المتقدمة الكبرى، حيث تتجاوز نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 100%. وحذّر قائلاً: "تكمن المشكلة في أن أياً من هذه الدول لا يحقق فوائض أولية، ما يعني أن الإيرادات لا تغطي حتى الإنفاق غير المرتبط بالفوائد. وسيتطلب إصلاح هذا الوضع تخفيضات كبيرة في الإنفاق أو زيادات في الإيرادات في ظل تزايد الضغوط الاجتماعية والسياسية".

العملات الأخرى

وانخفض الدولار الأسترالي 0.28% إلى 0.6525 دولار أمريكي، في حين تراجع الدولار النيوزيلندي 0.23% إلى 0.5865 دولار أمريكي.

تراجعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية، الخميس، للمرة الأولى في ثماني جلسات، متراجعة عن مستويات قياسية مرتفعة وسط نشاط جني الأرباح وانتعاش الدولار الأميركي في سوق الصرف الأجنبي.

يظل المعدن النفيس في وضع قوي يسمح له باختراق حاجز 3600 دولار للأوقية للمرة الأولى في التاريخ، شريطة أن تظهر البيانات الاقتصادية الأميركية المقبلة المقرر صدورها يومي الخميس والجمعة المزيد من علامات الضعف في سوق العمل.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر الذهب اليوم: انخفض الذهب بنسبة 1.35% إلى 3,511.62 دولار للأوقية، منخفضًا عن افتتاح الجلسة عند 3,559.41 دولار، بعد أن سجل أعلى مستوى عند 3,564.26 دولار.

• عند إغلاق يوم الأربعاء، ارتفع الذهب بنسبة 0.75%، مسجلاً تقدمًا يوميًا سابعًا على التوالي - أطول سلسلة مكاسب له هذا العام - ووصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 3,578.61 دولارًا للأوقية.

• تم دعم المكاسب القياسية من خلال الطلب القوي على الملاذ الآمن وسط مخاوف متزايدة بشأن مستويات الديون العالمية وتجدد التوترات المحيطة برسوم ترامب الجمركية.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار 0.15% يوم الخميس، مستأنفا تقدمه نحو أعلى مستوى في أسبوع عند 98.64، مما يعكس مكاسب العملة الأمريكية مقابل العملات الرئيسية والثانوية.

يظل تركيز المستثمرين منصبا على الدولار باعتباره الاستثمار البديل المفضل، وسط مخاوف متزايدة بشأن الاستقرار المالي في أوروبا والمملكة المتحدة إلى جانب أعباء الديون المتزايدة.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• أعلنت وزارة العمل الأميركية يوم الأربعاء أن فرص العمل المتاحة انخفضت إلى 7.18 مليون في يوليو/تموز من 7.36 مليون في يونيو/حزيران، وهو ما يقل عن توقعات السوق البالغة 7.38 مليون.

• بعد البيانات، أظهرت أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME أن تسعير السوق لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر ارتفع من 92% إلى 98%، في حين انخفضت احتمالات عدم التغيير من 8% إلى 2%.

• ارتفعت أيضًا التوقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر من 95% إلى 99%، مع تسعير 1% فقط لأسعار الفائدة الثابتة.

أكد العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي أن مخاوف سوق العمل لا تزال تُعزز قناعتهم بخفض أسعار الفائدة في المستقبل. وصرح كريستوفر والر، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، بأنه ينبغي على البنك المركزي المضي قدمًا في سياسة التيسير النقدي في اجتماعه المقبل.

• لإعادة معايرة توقعات الأسعار هذه، تنتظر الأسواق المزيد من بيانات العمل الرئيسية، بما في ذلك رواتب القطاع الخاص في الولايات المتحدة ومطالبات البطالة الأسبوعية في وقت لاحق من اليوم، وتقرير رواتب القطاع غير الزراعي لشهر أغسطس/آب يوم الجمعة.

توقعات الذهب

• قال بريان لان، المدير العام لشركة جولد سيلفر سنترال في سنغافورة: "لقد شهدنا بعض عمليات جني الأرباح، لكن الذهب لا يزال في سوق صاعدة في الوقت الحالي".

وأضاف: "ستعزز توقعات خفض أسعار الفائدة والمخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي الطلب على الملاذ الآمن. ولن يكون من المفاجئ أن نشهد ارتفاعًا نحو 3800 دولار أو أكثر على المدى القريب".

شركة SPDR القابضة

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 6.3 طن متري يوم الأربعاء، ليصل الإجمالي إلى 984.26 طن متري، بعد التراجع من 990.56 طن متري - وهو أعلى مستوى منذ 16 أغسطس 2022.

تراجع اليورو في السوق الأوروبية اليوم الخميس مقابل سلة من العملات العالمية، مستأنفا الخسائر التي توقفت مؤقتا أمس مقابل الدولار الأميركي، ليقترب مجددا من أدنى مستوى له في أسبوع، حيث تم شراء العملة الأميركية كأفضل استثمار بديل في ظل تزايد مخاطر الاستقرار المالي في أوروبا والمملكة المتحدة.

أظهرت بيانات أسعار المستهلك الصادرة هذا الأسبوع ضغوطا تضخمية راسخة على صناع السياسة النقدية في البنك المركزي الأوروبي، وهو ما أدى إلى تراجع احتمال خفض أسعار الفائدة الأوروبية في سبتمبر/أيلول.

نظرة عامة على الأسعار

•سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو مقابل الدولار بنسبة 0.1% ليصل إلى (1.1650$)، من مستوى الافتتاح عند (1.1661$)، مسجلاً أعلى سعر له عند (1.1669$).

•اختتم اليورو جلسة الأربعاء مرتفعا بنسبة 0.2% مقابل الدولار، بعد أن سجل في وقت سابق أدنى مستوى في أسبوع عند 1.1608 دولار.

•بصرف النظر عن التعافي من المستويات الأدنى، ارتفع اليورو في أعقاب بيانات ضعيفة بشأن فرص العمل في الولايات المتحدة، وهو ما عزز بقوة التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأميركية في سبتمبر/أيلول.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار اليوم الخميس بنسبة 0.1%، مستأنفا صعوده نحو أعلى مستوى في أسبوع عند 98.64 نقطة، مما يعكس استمرار صعود العملة الأميركية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

ويظل تركيز المستثمرين منصبا على شراء الدولار الأميركي باعتباره أفضل استثمار بديل، وسط مخاوف متزايدة بشأن الاستقرار المالي في أوروبا والمملكة المتحدة وارتفاع مستويات الديون.

وبحسب أداة CME FedWatch: فإن تسعير خفض أسعار الفائدة الأميركية بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع سبتمبر مستقر حاليا عند 98%، مع احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند 2%.

ولإعادة تسعير هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون سلسلة من البيانات الاقتصادية الأميركية المهمة في وقت لاحق اليوم، بما في ذلك وظائف القطاع الخاص في أغسطس/آب، ومطالبات البطالة الأسبوعية، وأداء قطاع الخدمات خلال الشهر الماضي.

سعر الفائدة الأوروبي

•أظهرت البيانات الصادرة هذا الأسبوع زيادة غير متوقعة في التضخم الأساسي في منطقة اليورو خلال شهر أغسطس، مما يسلط الضوء على استمرار الضغوط التضخمية على البنك المركزي الأوروبي.

•في أعقاب هذه البيانات، انخفض تسعير خفض أسعار الفائدة الأوروبية بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول من 30% إلى 10%.

•قالت خمسة مصادر لرويترز إن من المرجح أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير الشهر المقبل، على الرغم من أن المناقشات بشأن المزيد من التخفيضات قد تستأنف في الخريف إذا ضعف اقتصاد منطقة اليورو.

• صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد مؤخرا في جاكسون هول أن السياسات النقدية المتشددة التي تبناها البنك في عامي 2022 و2023 لم تؤد إلى الركود أو زيادات حادة في البطالة كما حدث تاريخيا.

تراجع الين الياباني في السوق الآسيوية، اليوم الخميس، مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مستأنفا خسائره التي توقفها مؤقتا أمس مقابل الدولار الأميركي، في طريقه مجددا نحو أدنى مستوى في خمسة أسابيع، بسبب المخاوف المتزايدة حاليا بشأن الوضع السياسي في اليابان، رابع أكبر اقتصاد في العالم.

وأدت التعليقات الأقل عدوانية من أحد أعضاء بنك اليابان إلى مزيد من الضعف في فرص رفع أسعار الفائدة اليابانية قبل نهاية هذا العام، في انتظار أدلة أكثر صلابة بشأن مسار تطبيع السياسة النقدية في اليابان.

نظرة عامة على الأسعار

•سعر صرف الين الياباني اليوم: ارتفع الدولار مقابل الين بنحو 0.2% ليصل إلى (148.27¥)، من سعر الافتتاح اليوم عند (148.03¥)، وسجل أدنى مستوى عند (147.79¥).

•اختتم الين تعاملات الأربعاء مرتفعا بنسبة 0.2% مقابل الدولار، في أول مكسب له في الأيام الأربعة الأخيرة، ضمن تحركات التعافي بعد أن سجل في وقت سابق أدنى مستوى في خمسة أسابيع عند 149.14 ين، بسبب تسارع عمليات البيع المفتوحة.

•بصرف النظر عن الشراء من مستويات منخفضة، ارتفع الين بعد بيانات ضعيفة بشأن فرص العمل في الولايات المتحدة، وهو ما عزز بقوة التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأميركية في سبتمبر/أيلول.

الوضع السياسي في اليابان

أعلن الأمين العام للحزب الحاكم في اليابان هيروشي مورياما، أحد أقرب حلفاء رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا، عن نيته الاستقالة من منصبه، وهي الخطوة التي قد تعمق الأزمة داخل الحزب وتلقي بظلالها على المستقبل السياسي لإيشيبا.

ويأتي هذا التطور بعد تصاعد الضغوط على رئيس الوزراء في أعقاب خسارته الانتخابية الأخيرة، حيث تصاعدت الدعوات إلى استقالته، على الرغم من تمسكه بمنصبه حتى الآن ورفضه التنحي.

ويرى المراقبون أن رحيل مورياما قد يضعف القاعدة الداخلية لإيشيبا، ويزيد من فرص تعرضه لمزيد من الضغوط السياسية في الفترة المقبلة.

وتفتح هذه التطورات الباب أمام ساناي تاكايتشي كواحدة من أبرز المرشحين لخلافة إيشيبا، حيث أنها معروفة بآرائها الاقتصادية الداعمة لسياسة إبقاء أسعار الفائدة المحلية منخفضة، وهو ما يعزز التوقعات باتجاه أكثر تيسيراً في السياسة النقدية اليابانية إذا تولت منصبها.

الآراء والتحليلات

• قال كيت جوكس، كبير استراتيجيي الصرف الأجنبي في بنك سوسيتيه جنرال: "على السطح، فإن حالة عدم اليقين السياسي، واحتمال استقالة رئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا في الأيام أو الأسابيع المقبلة، تؤثر سلباً على الين".

• قال لي هاردمان، كبير محللي العملات في بنك MUFG: "من المرجح أن يظل تفاقم حالة عدم اليقين السياسي يشكل عائقًا، في حين أن غياب الإشارة المتشددة من نائب المحافظ ريوزو هيمينو يوم الثلاثاء من شأنه أن يشجع المضاربين على مواصلة إعادة بناء مراكز الين القصيرة".

سعر الفائدة الياباني

•أكد ريوزو هيمينو، نائب محافظ بنك اليابان، أن البنك المركزي "يجب أن يواصل رفع أسعار الفائدة"، لكنه شدد في الوقت نفسه على أن حالة عدم اليقين التي تواجه الاقتصاد العالمي لا تزال مرتفعة، مما يعني عدم وجود حاجة ملحة لزيادة تكاليف الاقتراض المنخفضة حالياً.

•حذر ناكاجاوا، عضو بنك اليابان، من مخاطر السياسة التجارية ويتطلع إلى تقرير تانكان للحصول على إرشادات بشأن مسار تطبيع السياسة النقدية في البلاد.

•إن التسعير لاحتمال رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماعه في سبتمبر/أيلول مستقر حاليا عند أقل من 30%.

ومن أجل إعادة تسعير تلك الاحتمالات، ينتظر المستثمرون صدور المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة والأجور في اليابان، بالإضافة إلى مراقبة تعليقات بعض أعضاء بنك اليابان.