انخفضت أسعار الفضة في السوق الأوروبية يوم الاثنين للمرة الأولى في أربعة أيام، متخلية عن أعلى مستوى في أربعة أسابيع، وسط تصحيح نشط وجني أرباح، بالإضافة إلى ضغوط من تعافي الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

بعد تصريحات حذرة أدلى بها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول أثارت احتمال خفض أسعار الفائدة الأميركية في سبتمبر/أيلول، ينتظر المستثمرون هذا الأسبوع المزيد من الأدلة الجديدة على التيسير النقدي في الولايات المتحدة.

نظرة عامة على الأسعار

أسعار الفضة اليوم: انخفضت الفضة بنسبة 0.45% إلى 38.72 دولار، من مستوى الافتتاح 38.89 دولار، وسجلت أعلى سعر لها عند 39.00 دولار.

وعند تسوية الجمعة، ارتفعت الفضة 1.95%، في ثالث مكاسبها اليومية على التوالي، لتصل إلى أعلى مستوى في أربعة أسابيع عند 39.07 دولار للأوقية، بدعم من تراجع الدولار وعوائد السندات الأميركية.

سجل المعدن الأبيض مكسبا أسبوعيا بنسبة 2.3% الأسبوع الماضي، وهو ثاني ارتفاع أسبوعي له في الأسابيع الثلاثة الماضية، وسط تحسن الطلب على الأصول غير ذات العائد.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار، اليوم الاثنين، بنسبة 0.25%، ليبدأ التعافي من أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 97.56 نقطة، ما يعكس انتعاش العملة الأميركية مقابل سلة من العملات العالمية.

بالإضافة إلى الشراء من مستويات منخفضة، ارتفع الدولار الأميركي في بداية الأسبوع، حيث تنتظر الأسواق المزيد من الأدلة على احتمال خفض أسعار الفائدة الأميركية في سبتمبر/أيلول.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول يوم الجمعة إن تحول موازين المخاطر قد يتطلب تعديلات في السياسة، مع إظهار المؤشرات الحالية مخاطر سلبية متزايدة على سوق العمل.

وفي أعقاب هذه التعليقات، ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME: ارتفع تسعير خفض أسعار الفائدة الأميركية بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول من 75% إلى 87%، في حين انخفض تسعير إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير من 25% إلى 13%.

وارتفع تسعير خفض أسعار الفائدة الأميركية بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر/تشرين الأول من 85% إلى 94%، في حين انخفض تسعير إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير من 15% إلى 6%.

ولتأكيد هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون بيانات اقتصادية أميركية مهمة هذا الأسبوع، لا سيما تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الجمعة، إلى جانب سلسلة من التعليقات من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفعت أسعار النفط يوم الاثنين مع تقييم التجار للمخاوف من أن الإمدادات الروسية قد تتعطل بسبب عقوبات أمريكية إضافية وهجمات أوكرانية تستهدف البنية التحتية للطاقة في روسيا.

وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 39 سنتا أو 0.6 بالمئة إلى 68.12 دولار بحلول الساعة 10:23 بتوقيت جرينتش، في حين ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 42 سنتا أو 0.7 بالمئة إلى 64.08 دولار.

قال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك: "يشعر السوق ببعض القلق من أن مفاوضات السلام هذه لن تُسفر عن أي نتائج". وأضاف: "تشير التوقعات إلى أن العرض سيتجاوز الطلب في أشهر الخريف، ولكن على المدى القصير، يواجه هذا السيناريو تحديًا يتمثل في خطر الاضطرابات الجيوسياسية".

حذّر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مجددًا، يوم الجمعة، من أنه سيفرض عقوبات على روسيا إذا لم يُحرز تقدم نحو تسوية سلمية في أوكرانيا خلال أسبوعين. كما صرّح بأنه قد يفرض رسومًا جمركية قاسية على الهند بسبب مشترياتها من النفط الروسي.

وقال نائب الرئيس الأميركي جيه دي فانس خلال عطلة نهاية الأسبوع إن روسيا قدمت "تنازلات كبيرة" نحو تسوية تفاوضية في الحرب المستمرة منذ ثلاث سنوات ونصف.

شنّت أوكرانيا، التي استهدفت مرارًا البنية التحتية للطاقة الروسية خلال الحرب، غارة بطائرة مُسيّرة يوم الأحد، ما أدى إلى اندلاع حريق هائل في محطة تصدير الوقود في أوست-لوغا، وفقًا لمسؤولين روس. واندلع حريق آخر في مصفاة نوفوشاختينسك الروسية، بسبب طائرة مُسيّرة أوكرانية، واستمر لليوم الرابع على التوالي، وفقًا للحاكم المؤقت للمنطقة. تُصدّر المصفاة الوقود بشكل رئيسي، وتبلغ طاقتها الإنتاجية السنوية 5 ملايين طن متري من النفط، أي ما يعادل حوالي 100 ألف برميل يوميًا.

خفّت المخاوف بشأن انقطاع الإمدادات الروسية بعد تراجع أوبك+ عن سلسلة تخفيضات الإنتاج، مما أضاف ملايين البراميل إلى السوق، وفقًا لساكسو بنك. ومن المقرر أن يجتمع ثمانية أعضاء من مجموعة مصدري النفط في 7 سبتمبر/أيلول، حيث سيتفقون على زيادة إضافية في الإنتاج.

وتحسنت شهية المخاطرة أيضا بعد أن أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الجمعة إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في اجتماع البنك المركزي الأمريكي في سبتمبر أيلول.

ومع ذلك، قالت بريانكا ساشديفا، المحللة البارزة للسوق في شركة الوساطة فيليب نوفا، إن أسعار برنت وخام غرب تكساس الوسيط تفتقر إلى الزخم على ما يبدو، مضيفة أن الأسواق أصبحت أكثر اقتناعًا بأن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب ستضر بالنمو الاقتصادي.

ارتفع الدولار الأميركي قليلا يوم الاثنين، لكنه واجه صعوبة في التعافي من الانخفاض الحاد الذي أثارته التحولات الحمائمية (نحو خفض أسعار الفائدة) التي أعلن عنها رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، والتي فتحت الباب أمام خفض أسعار الفائدة في أكبر اقتصاد في العالم الشهر المقبل.

وانخفض اليورو 0.1% إلى 1.1701 دولار، لكنه ظل قريبا من ذروة الجمعة عند 1.174225، وهو أعلى مستوى له منذ 28 يوليو. كما انخفض كل من الجنيه الإسترليني والفرنك السويسري بنحو 0.1%.

وفي خطاب مرتقب بشدة ألقاه في ندوة جاكسون هول السنوية التي ينظمها بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الجمعة، أشار باول إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في اجتماع البنك المركزي الشهر المقبل، قائلا إن مخاطر سوق العمل تتزايد بينما لا تزال مخاطر التضخم قائمة.

تتوقع شركات الوساطة الكبرى، مثل باركليز وبي إن بي باريبا ودويتشه بنك، خفضًا في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول عقب تصريحات باول. في المقابل، لا يزال محللو بنك أوف أمريكا متمسكين بتوقعاتهم بأن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير الشهر المقبل، رغم إقرارهم بأن المخاطر قد تحولت نحو تخفيف السياسة النقدية.

وقالوا في مذكرة: "نرى خطرا يتمثل في أن يرتكب بنك الاحتياطي الفيدرالي خطأ في سياسته بخفض أسعار الفائدة في وقت يتعافى فيه النشاط ويقترب التضخم من 3%".

وتظهر أسعار العقود الآجلة أن المتداولين الآن يعينون احتمالا بنسبة 87% لخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في 17 سبتمبر، ارتفاعا من حوالي 70% قبل خطاب باول، وفقا لأداة CME FedWatch.

ومن بين البيانات الرئيسية المنتظرة هذا الأسبوع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، والمقرر صدوره يوم الجمعة، إلى جانب بيانات الوظائف في أغسطس/آب المقرر صدورها بعد أسبوع.

بالإضافة إلى التوقعات بشأن مسار تخفيف السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، تعرض الدولار أيضًا لضغوط جراء هجمات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على باول وأعضاء آخرين في المجلس، مما أثار مخاوف بشأن استقلالية البنك المركزي. انتقد ترامب مؤخرًا ليزا كوك، عضوة مجلس الإدارة، قائلاً يوم الجمعة إنه سيطردها إذا لم تستقل على خلفية مزاعم تتعلق برهون عقارية تملكها في ولايتي ميشيغان وجورجيا.

ارتفاع قيمة اليوان الصيني

في أسواق أخرى، قفز اليوان الصيني إلى أعلى مستوى له في شهر، مدعومًا بضعف الدولار. وارتفع الدولار قليلاً مقابل الين الياباني ليصل إلى 147.17 ينًا بعد انخفاضه بنسبة 1% يوم الجمعة.

وقال محافظ بنك اليابان كازو أويدا خلال جاكسون هول يوم السبت إن زيادات الأجور بدأت تنتشر خارج الشركات الكبرى، ومن المرجح أن تستمر في التسارع وسط ظروف سوق العمل المشددة.

وعززت هذه التصريحات توقعات السوق بأن بنك اليابان سيستأنف رفع أسعار الفائدة قريبا، بعد توقفه بعد زيادة يناير/كانون الثاني لتقييم تأثير الرسوم الجمركية العالمية العدوانية التي فرضها ترامب.

يرى هو مين لي، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي في بنك لومبارد أوديير، أن الين سيرتفع إلى مستوى 140 ينًا مقابل الدولار الأمريكي خلال أفق زمني يمتد 12 شهرًا، لكنه يتوقع أن يظل متقلبًا ضمن نطاق ضيق على المدى القريب. وقال: "نفترض أن موعد رفع أسعار الفائدة التالي لبنك اليابان سيكون في يناير من العام المقبل، وليس أكتوبر. ومن المرجح أن يُبقي البنك أسعار الفائدة الحقيقية في النطاق السلبي حتى نهاية العام قبل أن يُفكر في زيادات تدريجية بعد ذلك".

ويقدر المتداولون حاليا احتمالات رفع أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان في اجتماعه في أكتوبر بنحو 50%.

العملات المشفرة

في أسواق العملات الرقمية، انخفض سعر الإيثريوم بنحو 4% يوم الاثنين، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,955.14 دولارًا خلال عطلة نهاية الأسبوع. وانخفض سعر البيتكوين بنحو 1% ليصل إلى 111,702 دولارًا.

تراجعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية، الاثنين، في بداية تعاملات الأسبوع، متراجعة عن أعلى مستوى في نحو أسبوعين الذي سجلته يوم الجمعة، تحت ضغط جني الأرباح وانتعاش الدولار الأميركي مقابل سلة من العملات العالمية.

وبعد تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول، والتي عززت التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأميركية في سبتمبر/أيلول، ينتظر المستثمرون هذا الأسبوع المزيد من الأدلة على التيسير النقدي المحتمل في الولايات المتحدة.

نظرة عامة على الأسعار

• انخفض الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.35% إلى 3,359.85 دولار، منخفضًا عن مستوى الافتتاح عند 3,371.92 دولار، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى خلال اليوم عند نفس المستوى 3,371.92 دولار.

• استقر الذهب يوم الجمعة على ارتفاع بنسبة 1.0%، ليصل إلى أعلى مستوى في أسبوعين تقريبًا عند 3378.90 دولارًا للأوقية، بعد أن دعمت تصريحات باول الحذرة رهانات خفض أسعار الفائدة.

• على مدار الأسبوع، حقق الذهب مكاسب بنحو 1.1%، وهو ثالث تقدم أسبوعي له في شهر، وسط زيادة الطلب على الأصول غير ذات العائد.

الدولار الأمريكي

وارتفع مؤشر الدولار 0.25 بالمئة يوم الاثنين، متعافيا من أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع عند 97.56، مما يعكس انتعاش العملة الأميركية مقابل سلة من العملات العالمية.

وبعيدا عن عمليات الشراء الفنية من مستويات أدنى، ارتفع الدولار في بداية الأسبوع مع انتظار الأسواق أدلة جديدة على احتمال خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• قال باول في جاكسون هول يوم الجمعة إن تحول موازين المخاطر قد يستدعي تعديلات في السياسة، مع إظهار المؤشرات الحالية مخاطر هبوطية متزايدة لسوق العمل.

• في أعقاب هذه التصريحات، أظهرت أداة FedWatch التابعة لشركة CME ارتفاع احتمالات خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول إلى 87% من 75%، في حين انخفضت احتمالات عدم التغيير إلى 13% من 25%.

• ارتفعت احتمالات خفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول إلى 94% من 85%، في حين انخفضت احتمالات عدم التغيير إلى 6% من 15%.

• سيتابع المستثمرون سلسلة من البيانات الرئيسية الصادرة في الولايات المتحدة هذا الأسبوع، بما في ذلك تقرير نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) الصادر يوم الجمعة، إلى جانب التعليقات الجديدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الذهب

• قال مات سيمبسون، كبير محللي السوق في سيتي إندكس، إن الذهب يحظى بدعم جيد بالقرب من 3350 دولارا على المدى القصير، بعد أن رفع موقف باول الحذر الأسعار يوم الجمعة.

وأضاف أن استمرار الارتفاع يتطلب على الأرجح تراجعًا في تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي وبيانات وظائف أضعف في المستقبل. ومع ذلك، مع استمرار ارتفاع مخاطر التضخم، قد تبقى مكاسب الذهب محدودة بعد ارتداد تصحيحي أولي.

صندوق SPDR الذهبي

ظلت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، دون تغيير يوم الجمعة، لتظل الإجمالي عند 956.77 طن متري - وهو أدنى مستوى منذ 6 أغسطس.