كانت أسعار خام برنت في طريقها لتسجيل انخفاض أسبوعي بنسبة 9% يوم الجمعة، حيث قيّم التجار تضاؤل فرص التوصل إلى هدنة دائمة بين الولايات المتحدة وإيران بعد إلغاء المحادثات وتكثيف إسرائيل لهجماتها في لبنان.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 24 سنتًا، أو 0.3%، لتصل إلى 79.61 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 11:00 بتوقيت غرينتش، مما وضع المؤشر القياسي على مسار انخفاض أسبوعي ثانٍ على التوالي.

أعلنت سويسرا أن المحادثات بين المسؤولين الأمريكيين والمفاوضين الإيرانيين، الرامية إلى التوصل إلى اتفاق لإنهاء الصراع في الشرق الأوسط، لن تُعقد يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه، ألغى نائب الرئيس الأمريكي، جيه دي فانس، خطط سفره، مما زاد من حالة عدم اليقين بشأن احتمالات التوصل إلى وقف دائم لإطلاق النار.

قال تاماس فارغا، المحلل في شركة بي في إم أويل أسوشيتس: "هذا يُبرز صعوبة الطريق أمام تحقيق استئناف كامل ومستدام لتدفقات النفط عبر مضيق هرمز". وأضاف: "لا شك أن العناوين الرئيسية المتعلقة باتفاق وقف إطلاق النار الممتد ستستمر في التأثير على معنويات السوق".

سجلت عقود النفط الخام القياسية أدنى مستوياتها منذ الأيام الأولى للصراع يوم الخميس بعد مرور عدة ناقلات نفط، من بينها ثلاث سفن ترفع العلم السعودي تحمل مجتمعة 6 ملايين برميل من النفط الخام، عبر المضيق بعد ساعات فقط من توقيع الرئيسين الأمريكي والإيراني اتفاقية مؤقتة لإنهاء الحرب.

يتوقع المحللون أن تُعيد الاتفاقية أكثر من 85 مليون برميل من النفط العالق حالياً في منطقة الخليج إلى الأسواق العالمية. كما تتضمن الاتفاقية رفع العقوبات الأمريكية عن النفط الإيراني، مما سيزيد من المعروض في السوق.

يمر حوالي 20% من إمدادات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية عبر مضيق هرمز. ومع ذلك، قد يستغرق تعافي التدفقات والإنتاج بعد الاتفاق الأمريكي الإيراني عدة أشهر.

وقالت سيتي غروب إن سيناريو الحالة الأساسية لديها، باحتمالية 60٪، يفترض استمرار تطبيع تدفقات النفط، مما يؤدي إلى فائض في السوق وانخفاض الأسعار خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة، مع احتمال انخفاض سعر النفط الخام إلى حوالي 60-65 دولارًا للبرميل بحلول الربع الأول من عام 2027.

أعلن بنك كوميرزبانك أن إمدادات النفط من المتوقع أن تتعافى تدريجياً، وخفض توقعاته لسعر خام برنت بنهاية العام إلى 80 دولاراً للبرميل من 85 دولاراً سابقاً. ومع ذلك، لا يزال يتوقع أن تبقى الأسعار أعلى من مستويات ما قبل الحرب خلال معظم العام المقبل.

قال وزير النفط العراقي باسم محمد إن حقول النفط العراقية جاهزة لاستئناف الإنتاج، وأن الإنتاج سيعود تدريجياً إلى مستوياته الطبيعية السابقة.

أما فيما يتعلق بالطلب، فقد ذكرت منظمة أوبك في تقريرها السنوي لتوقعات النفط العالمية لعام 2026 أن الطلب العالمي على النفط من المتوقع أن يرتفع إلى 113.3 مليون برميل يومياً بحلول عام 2030، مقارنة بـ 105.1 مليون برميل يومياً في عام 2025.

ومع ذلك، فإن الحملة العسكرية الإسرائيلية المستمرة ضد حزب الله في لبنان قد أثارت تساؤلات حول مدى استدامة اتفاق السلام بين الولايات المتحدة وإيران.

ارتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عام يوم الخميس، بعد أن عزز قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير مع تبني لهجة متشددة التوقعات برفعها مجدداً. ورغم انخفاض الدولار قليلاً اليوم، إلا أنه لا يزال قريباً من تلك الذروة.

أبقى البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير ضمن نطاق يتراوح بين 3.50% و3.75% في أول اجتماع له برئاسة رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش، الذي بدأ ولايته بمراجعة شاملة للسياسة النقدية. ويتوقع ما يقرب من نصف صناع السياسة النقدية في مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن ارتفاع أسعار الفائدة هذا العام مع استمرار تزايد المخاوف بشأن التضخم.

بحسب بيانات مجموعة بورصة لندن، فإن سوق العقود الآجلة للأموال الفيدرالية يتوقع الآن بشكل كامل رفع سعر الفائدة بحلول أكتوبر. وقد عززت بيانات مبيعات التجزئة القوية التوقعات باستمرار التشديد النقدي.

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة العملة مقابل سلة من العملات الرئيسية بما فيها الين واليورو والجنيه الإسترليني، بنسبة 0.1% إلى 100.7 نقطة. وعلى الرغم من هذا الانخفاض، لا يزال المؤشر قريباً من أعلى مستوى له منذ مايو 2025.

قال لي هاردمان، كبير محللي العملات في مجموعة ميتسوبيشي يو إف جيه المالية، إن "تحديث السياسة النقدية المتشددة للاحتياطي الفيدرالي يهدد بإثارة ارتفاع قوي في الدولار الأمريكي".

وأضاف أن "الدولار استفاد من المراجعة الحادة التصاعدية في توقعات أسعار الفائدة الأمريكية قصيرة الأجل، مما عوض بشكل كبير التأثير السلبي للاتفاق الأمريكي الإيراني الذي تم الإعلان عنه خلال عطلة نهاية الأسبوع".

الين الياباني

تراجع الين الياباني إلى ما دون مستوى 161 ين للدولار في وقت متأخر من يوم الخميس، مقترباً من أضعف نقطة له منذ أربعة عقود، مما أعاد إحياء التكهنات بأن طوكيو قد تتدخل مرة أخرى لدعم العملة.

بعد إغلاق أسواق الأسهم اليابانية يوم الخميس، انخفض الين بشكل حاد إلى ما دون مستوى 161 ين قبل أن يوسع خسائره في وقت لاحق من اليوم إلى 161.80 ين للدولار، وهو أضعف مستوى له منذ يوليو 2024.

إن تجاوز سعر صرف الين للدولار الواحد 161.96 ينًا سيدفع الين إلى أضعف مستوى له منذ عام 1986.

المضاربات السوقية

أثار انخفاض قيمة العملة تحذيرات جديدة من مسؤولين ماليين يابانيين. وأشارت التقارير إلى أن وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما صرّحت خلال اجتماع مجموعة السبع الأخير بأن اليابان "مستعدة لاتخاذ إجراءات حاسمة ضد المضاربات" في أسواق الصرف الأجنبي.

لا يزال الين تحت الضغط على الرغم من تدخل وزارة المالية اليابانية بأكثر من 70 مليار دولار في مايو ورفع بنك اليابان لأسعار الفائدة مؤخراً، مما دفع تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوى لها منذ عام 1995.

وبحسب التقارير، قال نائب محافظ بنك اليابان ريوزو هيمينو للبرلمان إن البنك المركزي يراقب عن كثب تحركات العملة بسبب تأثيرها على الاقتصاد والتضخم.

قال محللون لشبكة سي إن بي سي إن جهود التدخل في سوق الصرف الأجنبي لم تكن فعالة بشكل خاص في كبح ضعف الين لأن العوامل الأساسية هيكلية بطبيعتها.

وتشمل هذه العوامل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي لا تزال تدعم الدولار، بالإضافة إلى السياسات المؤيدة للنمو التي تتبعها إدارة رئيسة الوزراء اليابانية سناء تاكايتشي، والتي أشارت إلى تفضيلها للحفاظ على ظروف نقدية ميسرة نسبياً.

في حين أن ضعف الين ساعد في دعم صادرات اليابان ونموها الاقتصادي، إلا أنه أثار أيضاً مخاوف بشأن التضخم المستورد وتآكل القدرة الشرائية للأسر.

انخفضت أسعار الذهب بأكثر من 2% في التداولات الأوروبية يوم الجمعة، مما وسع خسائرها للجلسة الثالثة على التوالي ويتجه نحو انخفاض أسبوعي ثالث على التوالي، متأثرة بقوة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

كان اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأخير، برئاسة كيفن وارش لأول مرة، أكثر تشدداً مما توقعته الأسواق. وحذر صناع السياسات من أن مخاطر التضخم لا تزال مرتفعة، وأكدوا مجدداً التزام البنك المركزي بإعادة التضخم إلى مستواه المستهدف، مما عزز التوقعات باستمرار السياسة النقدية التقييدية لفترة أطول، وزاد من احتمالية رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية العام.

السعر

• أسعار الذهب اليوم: انخفض سعر الذهب بأكثر من 2.0% إلى 4122.06 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 4209.35 دولارًا، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له خلال اليوم عند 4213.71 دولارًا.

• في تسوية يوم الخميس، انخفضت أسعار الذهب بنسبة 1.15%، مسجلة بذلك انخفاضاً يومياً ثانياً على التوالي، وذلك بسبب ارتفاع مستويات الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة.

الأداء الأسبوعي

حتى الآن هذا الأسبوع، الذي ينتهي رسمياً بتسوية اليوم، انخفضت أسعار الذهب بنسبة 2.5% تقريباً، مما يضع المعدن على المسار الصحيح لتسجيل خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% يوم الجمعة، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في 13 شهراً عند 101.10 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية على نطاق واسع مقابل سلة من العملات العالمية.

كما هو معروف، فإن قوة الدولار الأمريكي تجعل سبائك الذهب المقومة بالدولار أقل جاذبية لحاملي العملات الأخرى.

يأتي هذا التقدم في الوقت الذي يواصل فيه المستثمرون تفضيل الدولار باعتباره الاستثمار الأكثر جاذبية المتاح، لا سيما بعد الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي كان أكثر تشدداً مما توقعته الأسواق.

الاحتياطي الفيدرالي

في ختام اجتماعها الدوري للسياسة النقدية في الولايات المتحدة، وتماشياً مع معظم التوقعات، أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء للاجتماع الرابع على التوالي.

صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بالإجماع (12-0) على إبقاء سعر الفائدة القياسي للأموال الفيدرالية ضمن نطاق يتراوح بين 3.50% و3.75%، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2022.

بيان السياسة النقدية

أدخل رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش تعديلاً رئيسياً على بيان السياسة النقدية من خلال إزالة اللغة التي كانت تشير سابقاً إلى تحيز نحو تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل، مما يشير إلى موقف أكثر حذراً وتقييداً.

كما قام الاحتياطي الفيدرالي بتغيير وصفه للتضخم في البيان الرسمي، حيث وصفه بأنه "مرتفع" بدلاً من "مرتفع إلى حد ما"، مع التأكيد مجدداً على التزامه الثابت بإعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪ على المدى المتوسط.

أعلنت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أنها ستواصل مراقبة تأثير البيانات الواردة على التوقعات الاقتصادية، وأنها لا تزال على استعداد لتعديل السياسة النقدية في أي وقت إذا ظهرت مخاطر تهدد أهدافها.

التوقعات الاقتصادية

تضمن ملخص التوقعات الاقتصادية الفصلي الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء العديد من التعديلات المهمة:

• النمو الاقتصادي: خفّض الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي لهذا العام من 2.4% إلى 2.2%. أما بالنسبة لعام 2027، فقد أبقى على توقعاته عند 2.3%، بينما رفع توقعاته لعام 2028 من 2.1% إلى 2.2%.

• معدل التضخم الرئيسي: رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لمعدل التضخم الرئيسي لهذا العام إلى 3.6%، مقارنةً بـ 2.7% في توقعات مارس. كما رُفعت توقعات عام 2027 إلى 2.3% من 2.2%، بينما بقيت توقعات عام 2028 دون تغيير عند 2.0%.

• التضخم الأساسي: أبقى الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للتضخم الأساسي دون تغيير عند 2.7% لهذا العام، بما يتماشى مع توقعات مارس. وبقي التضخم الأساسي لعام 2027 عند 2.2%، بينما بقيت توقعات عام 2028 دون تغيير عند 2.0%.

• سعر الفائدة المستهدف: رفع الاحتياطي الفيدرالي توقعاته لسعر الفائدة المستهدف لهذا العام من 3.50% إلى 3.75%، وزاد توقعات عام 2027 من 3.25% إلى 3.50%، وأبقى توقعات عام 2028 دون تغيير عند 3.25%.

• ألغى الأعضاء بالإجماع جميع التوقعات السابقة التي أشارت إلى خفض أسعار الفائدة هذا العام. ويتوقع تسعة من أصل ثمانية عشر من صناع السياسات الآن رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل قبل نهاية عام 2026.

كيفن وارش

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الجديد كيفن وارش خلال مؤتمره الصحفي الأول إن البنك المركزي مستعد تمامًا لاستخدام جميع الأدوات النقدية المتاحة لضمان استقرار الأسعار، مؤكدًا أن المعركة ضد التضخم لم تنته بعد وأن الاقتصاد الأمريكي لا يزال مرنًا بما يكفي لتحمل الموقف السياسي التقييدي الحالي.

تضمنت أبرز تعليقات وارش ما يلي:

• لا يزال التضخم أعلى بكثير من الهدف المحدد بنسبة 2% بسبب الحرب الإيرانية.

• أتوقع إجراء تعديلات مقترحة، بما في ذلك تغييرات على ملخص التوقعات الاقتصادية.

• ستُجرى تعديلات إضافية وقد تستدعي عقد مؤتمرات صحفية.

• أسعار السوق المالية هي أهم مصدر للمعلومات التي يستخدمها محافظو البنوك المركزية.

أسعار الفائدة الأمريكية

• بعد الاجتماع، ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، انخفضت احتمالية أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يوليو من 91% إلى 72%، بينما زادت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 9% إلى 28%.

• انخفضت توقعات السوق بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في ديسمبر من 45% إلى 15%، بينما ارتفعت التوقعات بزيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 55% إلى 85%.

• ولإعادة تقييم تلك التوقعات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة بالإضافة إلى تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade: "كان ارتفاع أسعار الذهب على خلفية اتفاقية السلام بين الولايات المتحدة وإيران قصير الأجل. وسرعان ما استحوذ الدولار المتعافي، مدفوعاً بالتوجه المتشدد الجديد للاحتياطي الفيدرالي بقيادة كيفن وارش، على اهتمام السوق".

وأضاف ووترر: "لقد نجح موقف رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد الحازم في تحييد الزخم الجيوسياسي بشكل فعال، مما يذكر الأسواق بأن السياسة النقدية لا تزال المحرك الرئيسي".

صناديق SPDR

ارتفعت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 7.42 طن متري يوم الخميس، مسجلاً بذلك ثاني زيادة يومية متتالية وأكبر ارتفاع يومي منذ 17 أبريل. وارتفع إجمالي الحيازات إلى 1020.49 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 4 يونيو.

انخفض اليورو في التداولات الأوروبية يوم الجمعة مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، ومسجلاً أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر. ويأتي هذا التراجع وسط ضغوط بيع واسعة النطاق على العملات الرئيسية، وتزايد إقبال المستثمرين على الدولار الأمريكي باعتباره الاستثمار الأكثر جاذبية، لا سيما بعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي اتسم بالتشدد، والذي عزز بشكل كبير التوقعات برفع أسعار الفائدة الأمريكية في ديسمبر.

بعد أن أكد البنك المركزي الأوروبي مجدداً في اجتماعه الأخير أنه غير ملتزم بمسار محدد مسبقاً للسياسة النقدية أو أسعار الفائدة، ينتظر المستثمرون بيانات اقتصادية رئيسية إضافية من منطقة اليورو لإعادة تقييم التوقعات بشأن أسعار الفائدة الأوروبية.

السعر

• سعر صرف اليورو اليوم: انخفض اليورو بنسبة 0.3% مقابل الدولار ليصل إلى 1.1423 دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 16 مارس، مقارنةً بسعر الافتتاح اليوم البالغ 1.1458 دولار. وسُجّل أعلى مستوى خلال الجلسة عند 1.1466 دولار.

• أنهى اليورو تداولات يوم الخميس منخفضاً بنحو 0.4% مقابل الدولار، مسجلاً بذلك خسارته اليومية الثانية على التوالي، وذلك في أعقاب نتائج أول اجتماع للسياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي برئاسة كيفن وارش.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3% يوم الجمعة، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي، ووصل إلى أعلى مستوى له في 13 شهراً عند 101.10 نقطة، مما يعكس استمرار قوة العملة الأمريكية على نطاق واسع مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

يأتي هذا التقدم في الوقت الذي يواصل فيه المستثمرون تفضيل الدولار باعتباره الاستثمار الأكثر جاذبية المتاح، خاصة بعد الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، والذي كان أكثر تشدداً مما توقعته الأسواق.

في أول اجتماع للسياسة النقدية برئاسة كيفن وارش، رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي توقعاته للتضخم وسعر الفائدة للعام الحالي، مما يشير إلى استمرار الضغوط التضخمية. كما أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية أن 9 من أصل 18 من صناع السياسات يتوقعون زيادة واحدة على الأقل في سعر الفائدة قبل نهاية عام 2026.

بعد الاجتماع، ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، انخفضت احتمالية أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يوليو من 91% إلى 72%، بينما زادت احتمالية رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 9% إلى 28%.

كما انخفضت توقعات السوق بأن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في ديسمبر من 45% إلى 15%، في حين ارتفعت التوقعات بزيادة سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 55% إلى 85%.

أسعار الفائدة الأوروبية

• التقارير: يدرس البنك المركزي الأوروبي تعليق عملية تطبيع السياسة النقدية في يوليو إذا بقيت أسعار الطاقة عند مستوياتها الحالية.

• في ظل انخفاض أسعار النفط، خفضت أسواق المال احتمالية رفع البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو من 50٪ إلى 30٪.

• كما انخفضت أسعار سوق المال لزيادة سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر من 70٪ إلى 50٪.

• ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية من منطقة اليورو، وخاصة بيانات التضخم والبطالة والأجور، لإعادة تقييم التوقعات المذكورة أعلاه.