في بداية العام، سادت حالة من التشاؤم الشديد في سوق النفط. أشارت معظم التوقعات إلى فائض كبير في المعروض. ثم شنت الولايات المتحدة هجوماً على فنزويلا، واعتقلت رئيسها المؤقت لمحاكمته على الأراضي الأمريكية، وحذرت إيران والمكسيك وكولومبيا من أنها قد تكون الدول التالية. اندلعت الاحتجاجات في إيران، واتخذت السعودية والإمارات مواقف متباينة في اليمن، وفي الوقت نفسه، كان سعر خام برنت قد تجاوز 65 دولاراً للبرميل.

لطالما شكلت الجغرافيا السياسية عاملاً غير متوقع في سوق النفط. فدائماً ما يكون هناك احتمال لانقطاع الإمدادات لدى بعض المنتجين الرئيسيين نتيجةً لعدم الاستقرار السياسي المزمن. وليبيا هي المثال الأكثر شيوعاً، ولكن كما رأينا هذا العام، فإن منتجي النفط في الشرق الأوسط ليسوا بمنأى عن مخاطر الانقطاع، حتى وإن كانت هذه المخاطر نظرية في الوقت الراهن. وإذا لم تُظهر بيانات السوق الفعلية أي فائض في العرض، فقد ترتفع الأسعار إلى مستويات أعلى بكثير.

أفادت شركة فورتيكسا هذا الأسبوع، استنادًا إلى بيانات نقلتها بارتشارت، أن كميات النفط الخام المخزنة على ناقلات النفط لمدة سبعة أيام على الأقل - ما يشير إلى التخزين وليس النقل من البائع إلى المشتري - انخفضت إلى 120.9 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 9 يناير. ويختلف هذا الرقم اختلافًا كبيرًا عن رقم آخر كثيرًا ما يستشهد به بعض المراقبين: إجمالي كميات النفط الخام على جميع ناقلات النفط بغض النظر عن الغرض منها، والذي بلغ حوالي 1.3 مليار برميل في نهاية العام الماضي. ويُعتبر هذا الرقم الأعلى منذ عمليات الإغلاق التي فُرضت خلال جائحة 2020، ما يعني أن الطلب يتراجع بشدة الآن كما كان الحال آنذاك.

لكن ثمة أسباب مختلفة وراء ما يُسمى بتراجع الطلب، وليست جميعها مدفوعة بقوى السوق الطبيعية. فقد ذكرت بلومبيرغ هذا الأسبوع، على سبيل المثال، أن صادرات النفط الروسية انخفضت بنحو 450 ألف برميل يوميًا خلال الأسابيع الأربعة المنتهية في 11 يناير/كانون الثاني. ولم يكن هذا الانخفاض نتيجة لتراجع طبيعي في الطلب بسبب تسارع وتيرة التحول إلى الكهرباء في الهند والصين، بل كان بالأحرى نتيجة للعقوبات الأمريكية التي دخلت حيز التنفيذ في أواخر نوفمبر/تشرين الثاني، إلى جانب التهديدات بفرض رسوم جمركية إضافية على الواردات الهندية ما لم تتوقف مصافي التكرير عن شراء النفط الروسي.

مع ذلك، ثمة جانب مهم في هذه القصة. فمن بين الانخفاض البالغ 450 ألف برميل يوميًا خلال الأسابيع الأربعة المنتهية في 11 يناير، لم يحدث سوى حوالي 30 ألف برميل يوميًا خلال الفترة بين عيد الميلاد و4 يناير، وفقًا لبلومبيرغ. وأضافت الوكالة أن إجمالي صادرات النفط الروسية خلال الأسابيع الأربعة المنتهية في 11 يناير، والبالغ 3.42 مليون برميل يوميًا، كان في الواقع أعلى من متوسط عام 2025. بعبارة أخرى، لا يزال الطلب قويًا إلى حد كبير، لا سيما على النفط المخفّض.

بالحديث عن النفط المخفّض، يبدو أن الصين قد فقدت إمكانية الوصول إلى حصة كبيرة من النفط الخام الفنزويلي الرخيص، وإن كان هذا قد يكون مؤقتًا. يُلقي هذا التطور بظلاله على عملية التخزين المكثف التي قامت بها الصين العام الماضي، مُشيرًا إلى أنها كانت قادرة على التريث ومراقبة التطورات في الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية، والتي صرّح الرئيس ترامب بأن الولايات المتحدة ستُدير قطاعها النفطي إلى أجل غير مسمى. وقد تحوّل الاهتمام الآن إلى إيران واحتجاجاتها، التي لاقت ترحيبًا من الاتحاد الأوروبي والرئيس ترامب على حد سواء. وبدأت بالفعل مراجعة توقعات أسعار النفط.

قال محللون في سيتي هذا الأسبوع، وفقًا لرويترز: "تشكل الاحتجاجات في إيران مخاطر على توازن أسعار النفط العالمية من خلال احتمالية حدوث خسائر في الإمدادات على المدى القريب، ولكن بشكل أساسي عبر ارتفاع علاوات المخاطر الجيوسياسية". جاء ذلك بعد يومين فقط من قيام غولدمان ساكس بتخفيض توقعاتها لأسعار النفط لهذا العام مرة أخرى، مشيرةً إلى فائض في المعروض. ومع ذلك، أشار البنك إلى أن الاحتجاجات لم تمتد بعد إلى مناطق إنتاج النفط الرئيسية في إيران، مضيفًا أن "المخاطر الحالية تميل نحو الاحتكاكات السياسية واللوجستية أكثر من الاضطرابات المباشرة، مما يُبقي التأثير على إمدادات النفط الخام الإيراني وتدفقات التصدير محدودًا".

في وقت سابق من الأسبوع، ذكر محللون في بنك ANZ في مذكرة أن المتظاهرين دعوا عمال النفط الإيرانيين للانضمام إلى المظاهرات. وأضاف البنك أن الوضع "يعرض ما لا يقل عن 1.9 مليون برميل من صادرات النفط يومياً لخطر التعطل".

كتب أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك، في وقت سابق من هذا الأسبوع أن متداولي النفط قد تبنوا مراكز هبوطية قوية، محذراً من أن "هذا يجعل السوق عرضة لانعكاس صعودي إذا تحسنت الخلفية الفنية أو الأساسية". واستشهد هانسن بمسح أجرته غولدمان ساكس يُظهر أن المستثمرين المؤسسيين أصبحوا أقل حماساً تجاه النفط كدليل إضافي على المزاج الهبوطي السائد، لكنه أشار إلى أن الأحداث الجيوسياسية قد تدفع الأسعار إلى الارتفاع على المدى القصير.

في تطور آخر يدعم الأسعار جيوسياسياً، تعرضت ناقلتان لهجوم بطائرة مسيرة في البحر الأسود، وفقاً لتقرير لوكالة رويترز نقلاً عن مصادر لم تسمها. كانت السفينتان في طريقهما إلى نقطة تحميل تابعة لشركة خط أنابيب بحر قزوين، التي استُهدفت بهجمات طائرات مسيرة أوكرانية العام الماضي. لم يصدر أي تعليق بشأن مسؤولية الشركة عن الهجوم، إذ امتنعت الحكومة الأوكرانية عن التعليق، والتزمت الشركة المشغلة لخط الأنابيب الصمت أيضاً. ومع ذلك، فإن مجرد وقوع الهجوم يُسلط الضوء مجدداً على المخاطر الجيوسياسية التي تم تجاهلها إلى حد كبير حتى وقت قريب، لصالح توقعات وفرة المعروض.

انخفض سعر البيتكوين خلال التداولات الآسيوية يوم الجمعة، مما قلص بعض مكاسبه الأخيرة بعد أن أرجأ المشرعون الأمريكيون مشروع قانون يحظى بمتابعة دقيقة ويهدف إلى وضع إطار تنظيمي للأصول الرقمية.

ارتفعت قيمة أكبر عملة مشفرة في العالم إلى حوالي 96 ألف دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع، لكن هذا الانتعاش لم يدم طويلاً حيث ظلت المعنويات تجاه أسواق العملات المشفرة ضعيفة إلى حد كبير.

انخفض سعر البيتكوين بنسبة 0.8% ليصل إلى 95,192 دولارًا أمريكيًا بحلول الساعة 9:43 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي للولايات المتحدة (14:43 بتوقيت غرينتش). ومع ذلك، لا تزال أكبر عملة مشفرة في العالم تتداول مرتفعة بنحو 5% خلال الأسبوع، بعد بداية هادئة للعام.

الولايات المتحدة تؤجل مشروع قانون العملات المشفرة بعد معارضة منصة كوين بيس

أرجأ المشرعون الأمريكيون في وقت سابق من هذا الأسبوع مناقشة رئيسية حول إطار تنظيمي مخطط للعملات المشفرة، بعد أن عارضت شركة Coinbase Global، المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز COIN، مشروع القانون بصيغته الحالية.

انتقد الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، برايان أرمسترونج، طريقة تعامل مشروع القانون مع العملات المستقرة، وخاصة الأحكام التي من شأنها أن تقيد قدرة شركات العملات المشفرة على تقديم عوائد أو مكافآت على ممتلكات العملاء من العملات المستقرة.

ساهم التفاؤل المحيط بمشروع القانون في دعم بعض مكاسب البيتكوين هذا الأسبوع، حيث رحبت الأسواق بالوضوح التنظيمي الذي قد يوفره التشريع المقترح. ومع ذلك، أبدى المتفائلون بشأن العملات المشفرة تحفظات حول الأحكام المتعلقة بالعملات المستقرة في مشروع القانون.

كانت منصة Coinbase من بين أكبر الجهات المانحة خلال دورة الانتخابات الأمريكية لعام 2024، وهي أكبر منصة لتداول العملات المشفرة في الولايات المتحدة. كما يُنظر إليها على نطاق واسع على أنها تتمتع بنفوذ كبير في صياغة التشريعات المتعلقة بالعملات المشفرة.

يتجه البيتكوين نحو تحقيق مكاسب أسبوعية بعد بداية هادئة للعام

ارتفع سعر البيتكوين بنحو 5% هذا الأسبوع، مستفيداً أيضاً من عمليات الشراء الانتقائية عند انخفاض الأسعار بعد بداية هادئة للعام الجديد.

جاءت معظم مكاسب العملة المشفرة هذا الأسبوع بعد أن كشفت شركة "ستراتيجي"، وهي أكبر مالك مدرج لعملة البيتكوين، عن عمليات شراء بقيمة تزيد عن مليار دولار من العملة المشفرة، مما عزز الآمال في تحسين الطلب المؤسسي.

في المقابل، ظل طلب المستثمرين الأفراد تحت ضغط، وسط استمرار الحذر تجاه أسواق العملات المشفرة. واستمر تداول البيتكوين بخصم على منصة كوين بيس مقارنةً بالمتوسط العالمي، مما يشير إلى أن معنويات المستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة - أكبر سوق للعملات المشفرة في العالم - لا تزال ضعيفة.

أسعار العملات المشفرة اليوم: أداء العملات البديلة ضعيف رغم المكاسب الأسبوعية

انخفضت العملات البديلة بشكل عام جنباً إلى جنب مع البيتكوين يوم الجمعة، على الرغم من أنها سجلت بعض المكاسب الأسبوعية، مدعومة بعمليات الشراء عند انخفاض الأسعار وآمال في وضوح تنظيمي في الولايات المتحدة.

انخفضت عملة الإيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم، بنسبة 1.4% خلال اليوم، لكنها ارتفعت بنحو 5.7% على أساس أسبوعي.

انخفض سعر XRP بنسبة 1.9% وكان منخفضًا بنحو 1% خلال الأسبوع، بينما ظل سعر Solana دون تغيير إلى حد كبير، مسجلاً مكاسب أسبوعية بنحو 2.7%.

ارتفعت أسعار النفط بشكل طفيف يوم الجمعة، حيث ظلت الأسواق تركز على مخاطر الإمدادات على الرغم من تراجع التوقعات بشن ضربة عسكرية أمريكية ضد إيران.

ارتفع سعر خام برنت بمقدار 79 سنتًا، أو 1.24%، ليصل إلى 64.55 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 11:51 بتوقيت غرينتش، متجهًا نحو تحقيق مكاسب أسبوعية رابعة على التوالي. كما ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 74 سنتًا، أو 1.25%، ليصل إلى 59.93 دولارًا للبرميل.

وقد سجل كلا نوعي النفط الخام القياسيين أعلى مستوياتهما في عدة أشهر في وقت سابق من هذا الأسبوع بعد اندلاع الاحتجاجات في إيران وتلميح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إلى إمكانية شن ضربات عسكرية.

وفي وقت متأخر من يوم الخميس، قال ترامب إن حملة طهران على المتظاهرين بدأت تخف حدتها، مما يقلل المخاوف من عمل عسكري محتمل قد يعطل إمدادات النفط.

قال محللون في كوميرزبانك في مذكرة: "قبل كل شيء، هناك مخاوف من أن إيران قد تفرض حصارًا على مضيق هرمز في حالة التصعيد - وهو الممر الذي يمر عبره حوالي ربع إمدادات النفط المنقولة بحراً في العالم".

وأضافوا: "إذا ظهرت علامات على خفض مستمر للتصعيد على هذه الجبهة، فمن المرجح أن تعود التطورات في فنزويلا إلى دائرة الضوء، مع تدفق النفط الذي تم فرض عقوبات عليه أو حجبه مؤخراً تدريجياً إلى السوق العالمية".

وفي الوقت نفسه، يتوقع المحللون زيادة إمدادات النفط هذا العام، الأمر الذي قد يحد من علاوة المخاطر الجيوسياسية في الأسعار.

وقالت بريانكا ساشديفا، المحللة في شركة فيليب نوفا: "على الرغم من الإيقاع المستمر للمخاطر الجيوسياسية والتكهنات الاقتصادية الكلية، فإن التوازن الأساسي لا يزال يشير إلى وفرة العرض".

وأضافت: "ما لم نشهد انتعاشاً حقيقياً في الطلب الصيني أو اختناقاً ملموساً في تدفقات البراميل الفعلية، فمن المرجح أن تظل أسعار النفط ضمن نطاق محدد، حيث يتحرك سعر خام برنت عموماً بين 57 و 67 دولاراً للبرميل".

كان الدولار يتجه نحو تحقيق مكاسب أسبوعية ثالثة على التوالي يوم الجمعة، بعد أن قللت البيانات الاقتصادية الأمريكية الإيجابية من التوقعات بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في أي وقت قريب.

ارتفع الدولار الأمريكي خلال الليل عقب انخفاض غير متوقع في طلبات إعانة البطالة الأسبوعية، قبل أن يستقر في تعاملات الصباح الآسيوية. في الوقت نفسه، بقي الين الياباني عند مستويات تُبقي خطر تدخل السلطات اليابانية في أسواق العملات للدفاع عن العملة في دائرة الضوء.

أدت العقود الآجلة للأموال الفيدرالية إلى تأجيل التوقعات بشأن أول خفض لسعر الفائدة إلى شهر يونيو، مدعومة بتحسن بيانات التوظيف، وفي الوقت الذي أعرب فيه صناع السياسات في البنك المركزي عن مخاوفهم بشأن التضخم.

كتب كايل رودا، المحلل في موقع Capital.com، في مذكرة: "يبدو الدولار الأمريكي أقوى في بداية العام. وقد جاءت بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة، إلى جانب بعض استطلاعات قطاع التصنيع، أفضل من المتوقع، مما قلل من الاحتمالات الضمنية لخفض وشيك لسعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي".

استقر مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات، عند 99.22 نقطة، دون تغيير يُذكر خلال اليوم، ولكنه يسير على الطريق الصحيح لتحقيق مكاسب أسبوعية بنحو 0.1%. كما استقر اليورو عند 1.1619 دولار.

ارتفع الين الياباني بنسبة 0.4% مقابل الدولار ليصل إلى 158.09 ين لكل دولار.

أعلنت وزارة العمل الأمريكية يوم الخميس أن طلبات إعانة البطالة الأولية على مستوى الولايات انخفضت بمقدار 9000 طلب لتصل إلى 198000 طلب على أساس معدل موسمياً في الأسبوع المنتهي في 10 يناير. وكان الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم قد توقعوا 215000 طلب في الأسبوع الأخير.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولسبي، يوم الخميس، إنه مع وجود أدلة وافرة على استقرار سوق العمل، ينبغي على البنك المركزي التركيز على خفض التضخم.

وفي السياق نفسه، وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مدينة كانساس سيتي، جيف شميد، التضخم بأنه "مرتفع للغاية"، بينما قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، ماري دالي، إن البيانات الاقتصادية الأمريكية الواردة تبدو مشجعة.

وفي سياق منفصل، قال فيليب لين، كبير الاقتصاديين في البنك المركزي الأوروبي، إن البنك المركزي الأوروبي لن يناقش أي تغيير في أسعار الفائدة على المدى القريب إذا ظل الاقتصاد على مساره الحالي، لكنه حذر من أن الصدمات الجديدة - مثل انحراف محتمل من جانب الاحتياطي الفيدرالي عن ولايته - قد تُلقي بظلالها على التوقعات.

أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير منذ إنهاء دورة التيسير السريع في يونيو، وأشار الشهر الماضي إلى أنه ليس في عجلة من أمره لتعديل السياسة النقدية مرة أخرى.

تعرض الين الياباني لضغوط وسط توقعات بأن تتمتع رئيسة الوزراء سناء تاكايتشي بصلاحيات أوسع لاتباع سياسات مالية توسعية، مع توقع إجراء انتخابات مبكرة مطلع الشهر المقبل. إلا أن تحذيرات صناع القرار اليابانيين من استعدادهم للتحرك ضد أي تحركات أحادية الاتجاه في أسواق الصرف الأجنبي قد منحت الين دعماً مؤقتاً.