كانت أسعار النفط متجهة يوم الثلاثاء نحو أكبر انخفاض ربع سنوي لها منذ بداية جائحة كوفيد-19 في أوائل عام 2020، حيث راقب المستثمرون إمكانية إجراء محادثات بين الولايات المتحدة وإيران في الدوحة في حين لا يزال وقف إطلاق النار الهش قائماً في الصراع المستمر منذ أربعة أشهر.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت لشهر أغسطس، والتي تنتهي صلاحيتها يوم الثلاثاء، بمقدار 12 سنتًا، أو 0.16%، لتصل إلى 73.27 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 09:59 بتوقيت غرينتش.

وعلى الرغم من المكاسب، ظل العقد على المسار الصحيح نحو انخفاض شهري ثالث على التوالي، بعد أن انخفض بنحو 20% منذ بداية شهر يونيو.

ارتفع سعر عقد برنت لشهر سبتمبر، وهو الأكثر تداولاً، بمقدار 32 سنتاً، أو 0.43%، ليصل إلى 74.23 دولاراً للبرميل.

ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي للتسليم في أغسطس بمقدار 27 سنتًا، أو 0.38%، لتصل إلى 71.02 دولارًا للبرميل. ومع ذلك، يتجه العقد أيضًا نحو تسجيل انخفاض شهري ثانٍ على التوالي بعد انخفاضه بنحو 19% خلال شهر يونيو.

يتم تداول كل من خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط الآن بالقرب من المستويات التي شوهدت قبل اندلاع الحرب.

قال جيوفاني ستونوفو، محلل النفط في بنك يو بي إس: "لا أعتقد أن السوق قد أزالت تمامًا علاوة المخاطر الجيوسياسية، لكن السفن التي كانت عالقة سابقًا أصبحت متاحة مرة أخرى مع زيادة نشاط الشحن من الخليج، مما يخلق موجة مؤقتة من الإمدادات الإضافية".

يؤثر عدم اليقين بشأن محادثات الدوحة على توقعات السوق

كان من المتوقع أن تجتمع فرق التفاوض الأمريكية والإيرانية في الدوحة هذا الأسبوع، لكن إيران قالت يوم الاثنين إنه لم يتم تحديد موعد لأي اجتماع بعد أن اختبر تبادل الضربات الصاروخية خلال عطلة نهاية الأسبوع وقف إطلاق النار المؤقت.

صرح نائب وزير الخارجية الإيراني، كاظم غريب آبادي، للتلفزيون الرسمي يوم الاثنين، بأن خبراء إيرانيين وعُمانيين سيبدأون محادثات في الأيام المقبلة لإعادة تحديد مسارات الملاحة عبر مضيق هرمز. وأضاف أن طهران ستسعى إلى تقييد حركة السفن خارج ممرات العبور المحددة.

لكن المتحدث باسم وزارة الخارجية الإيرانية إسماعيل بقائي قال إنه لن تكون هناك مفاوضات "على أي مستوى" مع الولايات المتحدة في الأيام المقبلة.

أبرزت حالة عدم اليقين المحيطة بالمحادثات هشاشة اتفاق وقف إطلاق النار الذي تم التوصل إليه في 17 يونيو، والذي أعقب نزاعاً أدى إلى تعطيل تدفقات النفط العالمية عبر مضيق هرمز وخلق تحدياً سياسياً للرئيس الأمريكي دونالد ترامب قبل انتخابات الكونغرس في نوفمبر.

مورغان ستانلي تخفض توقعاتها لأسعار النفط

خفضت مورغان ستانلي توقعاتها لأسعار خام برنت المؤجل في عام 2027 بمقدار 5 دولارات للبرميل.

يتوقع البنك الآن أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 75 دولارًا للبرميل في النصف الأول من عام 2027 و70 دولارًا للبرميل في النصف الثاني.

وقد جاء خفض التصنيف مدفوعاً بتوقعات ارتفاع مخزونات النفط التجارية في جميع أنحاء دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.

تتوقع مورغان ستانلي الآن فائضاً ضمنياً في سوق النفط العالمي يبلغ 4.8 مليون برميل يومياً في عام 2027.

وفي سياق منفصل، قدمت شركة تسويق النفط الحكومية العراقية (سومو) خصومات كبيرة على أسعار البيع الرسمية لتشجيع مشتري العقود طويلة الأجل على شراء خام البصرة من محطة التصدير الخليجية التابعة لها في يوليو، وذلك وفقاً لمصادر تجارية ووثيقة اطلعت عليها رويترز.

ارتفع الدولار الأمريكي مقابل معظم العملات الرئيسية يوم الثلاثاء، وظل على المسار الصحيح لتحقيق مكاسب شهرية، مدعوماً بتزايد مخاوف السوق بشأن المزيد من التشديد النقدي من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

تم تداول مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يقيس قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، عند 101.34، وهو قريب من أعلى مستوى له في 13 شهرًا والذي تم الوصول إليه الأسبوع الماضي.

ونتيجة لذلك، فإن الدولار في طريقه لتحقيق مكاسب بنحو 2.5٪ في يونيو، مسجلاً بذلك أقوى أداء شهري له منذ يوليو 2025.

تطورات إيران

كما يراقب المستثمرون عن كثب التطورات في منطقة الخليج قبيل صدور تقرير التوظيف الأمريكي الرئيسي هذا الأسبوع.

تبادلت الولايات المتحدة وإيران هجمات جديدة خلال عطلة نهاية الأسبوع قبل أن تتفقا على وقف الأعمال العدائية وعقد محادثات في قطر يوم الثلاثاء. وقد أبقت هذه التطورات المستثمرين حذرين بشأن استدامة اتفاق وقف إطلاق النار، بينما ساهمت في ارتفاع أسعار النفط.

الاحتياطي الفيدرالي

أدت ضغوط التضخم المتزايدة، بالإضافة إلى البداية المتشددة غير المتوقعة لفترة رئاسة كيفن وارش لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى إعادة تشكيل توقعات السوق لأسعار الفائدة هذا العام.

وفي الوقت نفسه، يستمر الارتفاع المدفوع بالذكاء الاصطناعي في أسواق الأسهم الأمريكية في جذب تدفقات رأسمالية كبيرة إلى الأسواق الأمريكية.

قالت جين فولي، رئيسة قسم استراتيجية العملات الأجنبية في رابوبنك: "هذا أمر بالغ الأهمية، لأنه منذ أبريل من العام الماضي دار نقاش واسع حول انخفاض هيكلي في قيمة الدولار. وحتى لو كنت تؤمن بشدة بهذا الرأي، فلا يزال عليك أن تُقرّ بوجود مجال لارتفاع دوري في قيمة العملة".

وأضافت: "هذا بالضبط ما نشهده الآن. جزء من هذا التحرك يعكس حقيقة أن توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي قد تم تسعيرها في الأسواق لاحقًا مقارنةً بتوقعات بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي، اللذين تغيرت توقعاتهما في وقت مبكر خلال النزاع. بالإضافة إلى ذلك، شهدت أسواق الأسهم، لا سيما منذ بداية الحرب، تحيزًا واضحًا في تخصيص الأصول نحو الولايات المتحدة."

أظهرت البيانات الأسبوعية الصادرة عن هيئة تنظيم السوق الأمريكية أن المستثمرين يحتفظون بأكبر مركز شراء صافٍ للدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية منذ عام 2019، بقيمة تقارب 36.4 مليار دولار، وفقًا للبيانات التي جمعتها مجموعة بورصة لندن.

ينتظر المستثمرون الآن تقرير التوظيف الشهري الأمريكي في وقت لاحق من هذا الأسبوع، والذي قد يوفر صورة أوضح حول ما إذا كان تسعير السوق الحالي لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مبرراً.

تُسعّر أسواق المال حاليًا بشكل كامل زيادة واحدة في سعر الفائدة هذا العام، بينما تُخصص ما يقرب من 50٪ احتمالًا لزيادة ثانية قبل نهاية العام.

انخفضت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء، لتواصل خسائرها للجلسة الثانية على التوالي، وتتراجع مجدداً عن مستوى 4000 دولار للأونصة. وسجل المعدن أدنى مستوى له في سبعة أشهر، ويتجه نحو تسجيل أكبر خسارة شهرية له منذ عام 2008، وسط ضغوط بيع متجددة، لا سيما من ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

تنتظر الأسواق سلسلة من التقارير الرئيسية لسوق العمل الأمريكي التي تبدأ اليوم، والتي قد تقدم أدلة حاسمة حول احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا العام.

السعر

• أسعار الذهب اليوم: انخفض سعر الذهب بنسبة 1.85% إلى 3942.55 دولارًا للأونصة، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2025، من مستوى الافتتاح البالغ 4016.72 دولارًا، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال اليوم عند 4037.72 دولارًا.

• في تسوية يوم الاثنين، خسر الذهب 1.75%، وهو أول انخفاض له في ثلاث جلسات، متأثراً بارتفاع أسعار النفط بعد تبادل الولايات المتحدة وإيران ضربات عدائية.

الأداء الشهري

• بالنسبة لشهر يونيو، الذي ينتهي رسمياً بتسوية اليوم، انخفضت أسعار الذهب بأكثر من 13% وهي في طريقها لتسجيل خسارة شهرية رابعة على التوالي، فضلاً عن كونها أشد انخفاض شهري لها منذ أكتوبر 2008.

• تعكس الخسارة الشهرية الحادة التداعيات المستمرة للحرب الإيرانية والمخاوف بشأن نقص السيولة في الأسواق العالمية.

• كما ارتفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له في 13 شهرًا مقابل سلة من العملات العالمية، حيث ركز المستثمرون على شراء الدولار باعتباره الاستثمار المفضل المتاح.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.35% يوم الثلاثاء، مستأنفاً مكاسبه بعد توقف دام ثلاث جلسات، وعاد إلى أعلى مستوياته في 13 شهراً، مما يعكس قوة متجددة للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

وقد دعم هذا الارتفاع الطلب على الدولار باعتباره الاستثمار المفضل المتاح، وسط توقعات قوية بأن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، فإن الأسواق حاليًا تُسعّر احتمالًا بنسبة 68٪ بأن يُبقي مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في يوليو، في حين أن احتمال رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 32٪.

• كما تحدد الأسواق احتمالاً بنسبة 20٪ أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير حتى ديسمبر، في حين أن احتمال رفعها بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 80٪.

• يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة، إلى جانب تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، لإعادة تقييم تلك التوقعات.

• ستصدر بيانات فرص العمل المتاحة في الولايات المتحدة لنهاية شهر مايو في وقت لاحق اليوم، تليها بيانات التوظيف في القطاع الخاص الصادرة عن شركة ADP لشهر يونيو يوم الأربعاء. ومن المقرر صدور بيانات طلبات إعانة البطالة الأسبوعية والتقرير الرسمي للتوظيف لشهر يونيو يوم الخميس.

توقعات الذهب

قال إدوارد مير، المحلل في شركة ماركس: "لدينا تضخم مرتفع، وتوقعات بارتفاع أسعار الفائدة، وقوة الدولار، وهذا يطغى على جميع العوامل الإيجابية الأخرى التي من شأنها أن تدعم أسعار الذهب عادةً".

وأضاف مير أنه إذا استمرت هذه الضغوط، فقد ينخفض سعر الذهب إلى نطاق يتراوح بين 3500 دولار و 4400 دولار في النصف الثاني من هذا العام.

SPDR

لم تتغير حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، يوم الاثنين، مما أبقى إجمالي الحيازات عند 1005.08 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 24 سبتمبر 2025.

استأنف اليورو انخفاضه مقابل سلة من العملات العالمية الرئيسية خلال التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء، متراجعاً أمام الدولار الأمريكي بعد ثلاثة أيام من الانتعاش، ليعود إلى أدنى مستوى له في 13 شهراً. ويتجه اليورو الآن نحو تسجيل خسارة شهرية ثانية على التوالي، في ظل استمرار المستثمرين في تفضيل الدولار الأمريكي كعملة استثمار واحتياط مفضلة في سوق الصرف الأجنبي.

وفي وقت لاحق اليوم، ستصدر ألمانيا تقرير التضخم لشهر يونيو، والذي من المتوقع أن يقدم أدلة مهمة حول ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام.

السعر

• انخفض سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 0.25% إلى 1.1395 دولار من مستوى الافتتاح البالغ 1.1422 دولار، بعد أن لامس أعلى مستوى له خلال اليوم عند 1.1426 دولار.

• أغلق اليورو يوم الاثنين مرتفعاً بنسبة 0.35% مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً بذلك مكسبه اليومي الثالث على التوالي حيث واصلت العملة تعافيها من أدنى مستوى لها في 13 شهراً عند 1.1325 دولاراً.

• بالإضافة إلى عمليات الشراء بأسعار منخفضة، استفاد اليورو أيضًا من الاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران لوقف الأعمال العدائية واستئناف المفاوضات الفنية بموجب الإطار الزمني المتفق عليه مسبقًا لمدة 60 يومًا.

الأداء الشهري

• بالنسبة لشهر يونيو، الذي ينتهي رسمياً بتسوية اليوم، انخفض اليورو بنسبة 2.3% مقابل الدولار الأمريكي، ولا يزال على المسار الصحيح لتحقيق خسارة شهرية ثانية على التوالي.

• يعكس هذا الانخفاض الطلب القوي على الدولار الأمريكي في أعقاب اجتماع السياسة النقدية المتشددة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي برئاسة رئيسه الجديد، كيفن وارش.

• كما تم دعم الطلب على الدولار كملاذ آمن من خلال تداعيات الصراع الإيراني واستمرار التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران.

أسعار الفائدة الأوروبية

• تشير التقارير إلى أن البنك المركزي الأوروبي يدرس إيقاف المزيد من تطبيع السياسة النقدية في يوليو إذا ظلت أسعار الطاقة قريبة من المستويات الحالية.

• لا تزال أسواق المال تتوقع احتمالاً بنسبة 30% تقريباً لرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يوليو.

• ينتظر المستثمرون الآن بيانات التضخم الألمانية لشهر يونيو في وقت لاحق اليوم، والتي قد تعيد تشكيل التوقعات لأسعار الفائدة الأوروبية بشكل كبير.

توقعات اليورو

بحسب موقع Economies.com، إذا جاءت بيانات التضخم الألمانية أضعف من توقعات السوق، فإن احتمالية قيام البنك المركزي الأوروبي برفع سعر الفائدة مرة أخرى هذا العام قد تنخفض أكثر، مما قد يؤدي إلى خسائر إضافية لليورو مقابل سلة من العملات العالمية.