لم يطرأ تغير يذكر على العقود الآجلة لخام برنت يوم الجمعة، حيث يراقب المستثمرون التقدم في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا وينتظرون نتيجة اجتماع أوبك+ المقرر يوم الأحد، بحثا عن إشارات بشأن التحولات المحتملة في الإمدادات التي تستمر في الضغط على الأسعار.

استقرت عقود برنت الآجلة لشهر أقرب استحقاق - التي تنتهي يوم الجمعة - عند 63.34 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 01:34 بتوقيت غرينتش في تداولات هزيلة، بعد أن أغلقت مرتفعةً 21 سنتًا يوم الخميس. وبلغ سعر عقد فبراير الأكثر نشاطًا 62.85 دولارًا للبرميل، بانخفاض سنتين.

ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 35 سنتًا، أي بنسبة 0.60%، ليصل إلى 59.00 دولارًا للبرميل. ولم تُسجَّل أي تسوية يوم الخميس بسبب عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة.

كان كلا الخامين القياسيين يتجهان نحو تسجيل خسارة شهرية رابعة على التوالي، وهي أطول سلسلة خسائر منذ عام 2023، مدفوعة بزيادة المعروض العالمي الذي ضغط على الأسعار.

ويراقب المستثمرون المحادثات بشأن اتفاق السلام الذي تقوده واشنطن بين روسيا وأوكرانيا والذي قد يؤدي إلى رفع العقوبات الغربية على النفط الروسي، وهو ما قد يعزز العرض العالمي ويدفع الأسعار إلى الانخفاض.

قال الرئيس الروسي فلاديمير بوتن اليوم الخميس إن مسودة مقترحات السلام التي ناقشتها الولايات المتحدة وأوكرانيا يمكن أن تكون أساسا لاتفاقيات مستقبلية لإنهاء الصراع في أوكرانيا، لكنه أكد أن روسيا ستواصل القتال إذا لم يتم التوصل إلى اتفاق.

وأضاف بوتن أن المبعوث الخاص للرئيس الأميركي دونالد ترامب، ستيف ويتكوف، يخطط لزيارة موسكو مطلع الأسبوع المقبل.

من جانبه، قال الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي، اليوم الخميس، إن وفوداً من أوكرانيا والولايات المتحدة ستجتمع هذا الأسبوع لوضع اللمسات الأخيرة على صيغة تم الاتفاق عليها خلال محادثات جنيف لتحقيق السلام وتأمين الضمانات الأمنية لكييف.

وقال توني سيكامور المحلل لدى آي جي ماركتس في مذكرة "بعد عدة بدايات واعدة لم تتحقق، يتردد المشاركون في اتخاذ مواقف قوية حتى يكون هناك تقدم ملموس - أو انهيار في المحادثات".

توقعات اجتماع أوبك+

من المتوقع أن تبقي أوبك+ على مستويات إنتاج النفط دون تغيير خلال اجتماعاتها يوم الأحد وتتفق على آلية لتقييم الطاقة الإنتاجية القصوى للدول الأعضاء، بحسب مندوبين من المجموعة ومصدر مطلع على مناقشات أوبك+ نقلت عنه رويترز.

مكاسب أسبوعية مدعومة بآمال خفض أسعار الفائدة الأميركية

كان خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط في طريقهما لإنهاء الأسبوع على ارتفاع بأكثر من 1%، بدعم من التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة، مما قد يعزز النمو الاقتصادي والطلب على النفط.

كما قدم انخفاض عدد منصات النفط النشطة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى في أربع سنوات هذا الأسبوع دعما إضافيا للأسعار.

اتجه الدولار الأميركي يوم الجمعة نحو أسوأ أداء أسبوعي له منذ أواخر يوليو تموز، مع تكثيف المتعاملين رهاناتهم على المزيد من التيسير النقدي من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) الشهر المقبل، في حين ظلت السيولة ضئيلة بسبب عطلة عيد الشكر في الولايات المتحدة.

وارتفع مؤشر الدولار - الذي يقيس العملة الأميركية مقابل سلة من ست عملات رئيسية - 0.1% إلى 99.624، معوضا جزءا من خسائره بعد انخفاض استمر خمسة أيام دفعه إلى أسوأ انخفاض أسبوعي منذ 21 يوليو تموز.

كانت العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي تتوقع احتمالات بنسبة 87% لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية في العاشر من ديسمبر، مقارنة مع 39% في الأسبوع السابق، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME.

وارتفع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات 0.8 نقطة أساس إلى 4.0037%، بعد انتعاش أعقب خمسة أيام متتالية من الانخفاضات التي دفعت العائد إلى الانخفاض لفترة وجيزة إلى ما دون 4% مرتين.

تذبذب الين الياباني مع دعم البيانات لتشديد السياسة النقدية

وفي آسيا، تذبذب الين الياباني بين المكاسب والخسائر بعد فترة من الضعف، وانخفض في أحدث تعاملات بنسبة 0.1% إلى 156.385 مقابل الدولار، حيث دعمت بيانات سوق العمل والتضخم التوقعات بأن اليابان تتحرك نحو تشديد السياسة النقدية، على الرغم من استمرار ضعف العملة، وهو ما زاد من احتمالات تدخل وزارة المالية.

ارتفع الين لفترة وجيزة بعد أن أظهرت البيانات ارتفاع أسعار المستهلكين في طوكيو بنسبة 2.8% في نوفمبر/تشرين الثاني، متجاوزة توقعات الاقتصاديين ومتجاوزة هدف بنك اليابان البالغ 2%.

في ظل استمرار انكماش سوق العمل، واستمرار ارتفاع التضخم الأساسي (باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة) فوق 3% في الوقت الحالي، سيستأنف بنك اليابان دورة تشديد السياسة النقدية في الأشهر المقبلة. وخلاصة القول، إن مبررات تشديد السياسة النقدية لا تزال قائمة، وفقًا لمحللي كابيتال إيكونوميكس في مذكرة بحثية.

يتجه الين الياباني لتسجيل شهر ثالث من الخسائر، في الوقت الذي تطرح فيه حكومة رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي حزمة تحفيز اقتصادي بقيمة 21.3 تريليون ين (135.4 مليار دولار)، في حين يواصل بنك اليابان التوقف عن رفع أسعار الفائدة على الرغم من تجاوز التضخم لهدفه.

اليورو والجنيه الإسترليني يبقيان ثابتين... والأنظار تتجه إلى جهود إنهاء الحرب في أوكرانيا

استقر اليورو عند 1.1600 دولار دون تغيير يذكر خلال التعاملات الآسيوية، بعد أن قال الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي يوم الخميس إن وفودًا من أوكرانيا والولايات المتحدة ستجتمع هذا الأسبوع لمناقشة صيغة تم الاتفاق عليها خلال محادثات جنيف لإنهاء الحرب مع روسيا وتأمين ضمانات أمنية لكييف.

انخفض الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% إلى 1.323 دولار لكنه يتجه إلى تحقيق أفضل أداء أسبوعي له منذ أوائل أغسطس، بعد أن كشفت وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز يوم الأربعاء عن خطط لزيادة الضرائب بمقدار 26 مليار جنيه إسترليني (34 مليار دولار).

ورد ريفز يوم الخميس على الانتقادات الموجهة لخطط الإنفاق التي من شأنها تمويل مخصصات الرعاية الاجتماعية الإضافية من خلال رفع العبء الضريبي إلى أعلى مستوى له منذ الحرب العالمية الثانية.

عملات السلع الأساسية: الدولار الأسترالي واليوان والكيوي

وتداول الدولار الأسترالي عند 0.6536 دولار أمريكي، مرتفعا 0.1% في التعاملات المبكرة، بعد أن أظهرت البيانات ارتفاع الائتمان في القطاع الخاص بنسبة 0.7% في أكتوبر مقارنة بالشهر السابق، وهو تسارع طفيف عن القراءة السابقة.

استقر اليوان الصيني في المعاملات الخارجية عند مستوى 7.074 مقابل الدولار، ويتجه لتسجيل أفضل أداء شهري له منذ أغسطس/آب.

انخفض الدولار النيوزيلندي - "الكيوي" - بنسبة 0.1% إلى 0.5725 دولار أمريكي، بعد أن أنهى أقوى أسبوع له منذ أواخر أبريل.

يحاول اليورو تحقيق انتعاش طفيف، حيث ارتفع زوج يورو/دولار أمريكي إلى 1.1589 وعاد فوق متوسطاته المتحركة قصيرة الأجل، مما يُعطي إشارة مبكرة على عودة الزخم الصعودي. ورغم أن الزوج لا يزال ضمن نطاق تماسك أوسع، إلا أن مؤشرات الزخم بدأت بالتحسن، مما يزيد من احتمالية استعداد اليورو لمحاولة اختراق في الأيام المقبلة.

التوقعات الفنية: زخم صعودي يتجدد تدريجيا

يُظهر تحرك السعر تحولًا طفيفًا ولكنه مهم:

يشير الارتفاع فوق المتوسط المتحرك لـ 15 يومًا عند 1.1574 والمتوسط المتحرك لـ 20 يومًا عند 1.1561 إلى اتجاه صعودي قصير المدى. ويشير تسطيح هذه المتوسطات إلى تلاشي الزخم الهبوطي وتشكل قاع أعلى مبكرًا. يقف مؤشر القوة النسبية لـ 14 يومًا عند 51.07، وقد عاد ليتجاوز خط 50 المحايد، وهو غالبًا ما يكون علامة مبكرة على تحسن الزخم أو تحول محتمل في الاتجاه. لا يزال الزوج يتحرك ضمن نطاق تداول محدد، لكن التوقعات الفنية تميل لصالح مضاربي ارتفاع اليورو لأول مرة منذ أسابيع.

الخلفية الأساسية: تحسن شهية المخاطرة يدعم اليورو

هناك العديد من العوامل التي ساعدت على استقرار زوج اليورو/الدولار الأمريكي:

وتشمل العناصر الإيجابية لليورو تحسن معنويات المخاطرة العالمية، وبيانات منطقة اليورو التي لم تظهر تدهوراً إضافياً ــ على الرغم من الإشارات المتضاربة ــ ونبرة أكثر تفاؤلاً قليلاً من البنك المركزي الأوروبي، وهو ما خفف الضغوط على العملة.

ويشكل ضعف الدولار الأميركي أيضاً محركاً رئيسياً: فقد تراجع الدولار بالتزامن مع استقرار العائدات، وتعتقد الأسواق أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد اختتم مرحلة التشديد الرئيسية، كما أدى ضعف البيانات الأميركية إلى تقليص الحافز لشراء الدولار.

سيؤكد اختراق مستوى 1.1620-1.1640 زخمًا صعوديًا قصير المدى، بينما سيرفع الإغلاق اليومي فوق مستوى 1.1700 الزوج من هيكل التوحيد ويشير إلى انعكاس أوسع في الاتجاه. في المقابل، سيؤدي عدم الثبات عند مستوى 1.1550 إلى عودة الاهتمام إلى مستوى 1.1500، وهو مستوى القاع الحالي للنطاق.

معنويات المستثمرين: التحول نحو التفاؤل المعتدل

زاد متداولو التجزئة من تعرضهم طويل الأجل، وتحولت مراكز المؤسسات من هبوطية إلى محايدة، وتُظهر أسواق الخيارات تحسنًا طفيفًا في الأسعار الصاعدة مقارنةً بالأسبوع الماضي. لا تزال المعنويات العامة متوازنة، لكنها تميل بشكل طفيف لصالح المشترين.

باختصار، يُظهر زوج يورو/دولار أمريكي مؤشرات مبكرة على اتجاه صعودي، مدعومًا بتحسن المؤشرات الفنية وتراجع قيمة الدولار. لم يحدث اختراق بعد، لكن الضغط الصعودي يتزايد. يُفتح السيناريو الصعودي فوق مستوى 1.1620، مستهدفًا 1.1700، بينما يُعيد اختراق مستوى 1.1550 تركيز الانتباه على 1.1500. حاليًا، اليورو مستقر ويستعيد زخمه تدريجيًا.

بيانات

تشير سلسلة من البيانات الصادرة يوم الجمعة إلى أن التضخم في منطقة اليورو لا يزال يتبع مسارًا مطمئنًا، مما يدعم توقعات الاقتصاديين بأنه سيظل قريبًا من الهدف في السنوات المقبلة - مما يقلل من الحاجة إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي.

ظلت معدلات التضخم تدور حول هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2% خلال معظم هذا العام، ويتوقع صناع السياسات أن تظل بالقرب من هذا المستوى في الأمد المتوسط - وهو نجاح نادر لبنك مركزي عانى من انخفاض التضخم بشكل كبير لمدة عقد من الزمان قبل أن يرتفع إلى ما يزيد عن 10% بعد الوباء.

ظل التضخم الفرنسي مستقرا عند 0.8% هذا الشهر، وتراجع قليلا إلى 3.1% في إسبانيا، وظل دون تغيير على نطاق واسع في العديد من الولايات الألمانية الكبرى - مما يبقي القراءة الإجمالية لمنطقة اليورو، المقرر صدورها يوم الثلاثاء، على المسار الصحيح للاستقرار عند حوالي 2.1%.

لا يتوقع أي تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة

وأظهر استطلاع للرأي أجراه البنك المركزي الأوروبي الشهر الماضي أن المستهلكين يتوقعون أن يبلغ معدل التضخم 2.8% العام المقبل، ارتفاعا من 2.7% في الشهر السابق، في حين ظلت التوقعات على مدى ثلاث سنوات عند 2.5%، والتوقعات على مدى خمس سنوات عند 2.2%.

ويدعم الاستطلاع - الذي شمل 19 ألف بالغ في 11 دولة بمنطقة اليورو - وجهة نظر صناع السياسات بأن التضخم أصبح ثابتا بالقرب من الهدف ومن المرجح أن يظل هناك في السنوات المقبلة، حتى في حالة حدوث تقلبات قصيرة الأجل.

لهذا السبب، لا تتوقع الأسواق المالية خفض أسعار الفائدة الشهر المقبل، وتتوقع احتمالًا ضئيلًا جدًا لأي تخفيف إضافي في العام المقبل. ويعتقد معظم الاقتصاديين أن دورة خفض أسعار الفائدة قد وصلت إلى أدنى مستوياتها.

استمرار الجدل حول خفض أسعار الفائدة

مع ذلك، من غير المرجح أن يتلاشى النقاش الداخلي في البنك المركزي الأوروبي بشأن خفض أسعار الفائدة قريبًا. فقد يدفع انخفاض أسعار الطاقة التضخم إلى ما دون المستوى المستهدف في عام ٢٠٢٦، ويخشى بعض صانعي السياسات من أن استمرار انخفاض القراءات قد يُخفّض التوقعات ويُرسّخ ضعف التضخم.

مع ذلك، عادةً ما يتجاوز البنك المركزي الأوروبي التقلبات الناجمة عن أسعار الطاقة، ويركز على التوقعات متوسطة الأجل. وقد حذّر كبير الاقتصاديين، فيليب لين، من أن ضغوط الأسعار الأساسية، باستثناء الطاقة، لا تزال مرتفعة للغاية.

وقال لين أيضا إن التضخم المحلي من المقرر أن يكون معتدلا، مشيرا إلى مسح الدخل والإنفاق الذي أجراه البنك المركزي الأوروبي، والذي أظهر ارتفاع توقعات المستهلكين لنمو الدخل إلى 1.2% من 1.1%، في حين ظلت توقعات نمو الإنفاق عند 3.5%.

على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي يُبقي الباب مفتوحًا أمام المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، إلا أنه أوضح أنه ليس في عجلة من أمره لتعديل سياسته. ويجادل بعض صانعي السياسات بأن البنك ربما يكون قد أكمل بالفعل دورة التيسير النقدي بعد خفض سعر الفائدة على الودائع إلى النصف خلال العام الماضي حتى يونيو.

ارتفع الذهب في المعاملات الفورية يوم الجمعة ويتجه صوب تحقيق مكاسب للشهر الرابع على التوالي بدعم من تفاؤل المستثمرين المتزايد بأن مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) سيخفض أسعار الفائدة في ديسمبر كانون الأول بينما تسبب عطل فني في مجموعة سي.إم.إي في توقف تداول العقود الآجلة.

تم تعليق التداول على منصة تداول العملات التابعة لبورصة شيكاغو التجارية، بالإضافة إلى العقود الآجلة المرتبطة بالعملات الأجنبية والسلع وسندات الخزانة والأسهم، بعد العطل. قبل العطل، كان آخر سعر لعقود الذهب الأمريكية الآجلة تسليم ديسمبر هو 4,221.30 دولارًا للأوقية.

وقال نيكولاس فرابيل، رئيس الأسواق المؤسسية العالمية في شركة إيه بي سي ريفاينري: "كان التأثير الرئيسي هو اتساع كبير في فروق الأسعار خارج البورصة مع اختفاء السيولة من سوق العقود الآجلة".

ارتفع سعر الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,185.34 دولارًا للأوقية (الأونصة) بحلول الساعة 07:17 بتوقيت غرينتش، مسجلًا أعلى مستوى له منذ 14 نوفمبر، ويتجه نحو تحقيق مكاسب أسبوعية بنحو 3%. كما يُتوقع أن يشهد المعدن ارتفاعًا بنسبة 3.9% هذا الشهر.

أشار تيم ووترر، كبير محللي السوق في KCM Trade، إلى أن "السيولة تبدو شحيحة، مما يُعزز بعض تحركات الأسعار. وقد نتج جزء كبير من ارتفاع الذهب عن التمركز المسبق قبل بيئة محتملة لانخفاض أسعار الفائدة".

ويتوقع المتداولون احتمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر بنسبة 85%، وهي زيادة حادة مقارنة بنسبة 50% في الأسبوع السابق.

وعززت التعليقات التي أدلت بها هذا الأسبوع رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي ومحافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر التوقعات بخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.

وعلى غرار الرئيس دونالد ترامب، قال كيفن هاسيت ــ الذي يبرز الآن باعتباره المرشح الأبرز لخلافة جيروم باول في رئاسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ إن أسعار الفائدة ينبغي أن تكون أقل.

الذهب، الذي لا يقدم أي عائد، يستفيد عادة من بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.

يتجه الدولار الأميركي لتسجيل أسوأ أسبوع له منذ أواخر يوليو/تموز، مما يجعل الذهب المسعر بالدولار أكثر جاذبية للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.

من بين المعادن النفيسة الأخرى، ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 1% ليصل إلى 53.98 دولارًا للأونصة، بينما ارتفع البلاتين بنسبة 2.3% ليصل إلى 1,645.60 دولارًا. وارتفعت الفضة بنسبة 7.9% هذا الأسبوع، بينما ارتفع البلاتين بنسبة 8.9%. وانخفض البلاديوم بنسبة 0.4% ليصل إلى 1,433.20 دولارًا، لكنه لا يزال في طريقه لتحقيق مكاسب أسبوعية بنحو 4.3%.