استقرت أسعار النفط قرب أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر يوم الأربعاء، حيث قام المستثمرون بتقييم تأثير اتفاقية السلام بين الولايات المتحدة وإيران في مقابل تحذيرات وكالة الطاقة الدولية من فائض كبير في الإمدادات العام المقبل، في حين ظهرت علامات على تحسن الطلب على المدى القريب من خلال الجهود المبذولة لإعادة بناء المخزونات المستنفدة.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت 30 سنتاً، أو 0.4%، لتصل إلى 79.26 دولاراً للبرميل، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 24 سنتاً، أو 0.3%، ليصل إلى 76.29 دولاراً للبرميل.

وقد سجل كلا المؤشرين أدنى مستوياتهما منذ أوائل مارس بعد انخفاضهما بنحو 5% يوم الثلاثاء وسط آمال بأن يساعد الاتفاق الأمريكي الإيراني في استعادة تدفقات النفط من منطقة الخليج.

قال تاماس فارغا، المحلل في شركة PVM Oil Associates، إن السيناريو الأساسي للسوق يفترض الآن إعادة فتح مضيق هرمز واستئناف حركة الشحن عبر الممر المائي الاستراتيجي في كلا الاتجاهين.

وأضاف أن حتى التعافي التدريجي في تدفقات النفط سيكون له تأثير كبير على توازن سوق النفط العالمي.

تتوقع وكالة الطاقة الدولية فائضاً نفطياً كبيراً في عام 2027

في أول توقعاتها طويلة الأجل لعام 2027، قالت وكالة الطاقة الدولية إن سوق النفط العالمي يتجه نحو فائض كبير في العرض، حيث من المتوقع أن يزيد الإنتاج العالمي بنحو 8 ملايين برميل يومياً، بينما من المتوقع أن يرتفع الطلب بنحو مليوني برميل يومياً فقط.

وأشارت الوكالة إلى أنه على المدى القريب، يمكن أن يوفر الاتفاق بين الولايات المتحدة وإيران فرصة للدول والشركات لتجديد المخزونات المستنفدة أو بناء احتياطيات استراتيجية جديدة.

قال كريسبوس نياغا، محلل الأبحاث في إمباير إف إكس، إن الأسواق قد لا تكون قد استوعبت بعد حجم فائض العرض المتوقع الذي قد يدخل السوق خلال الفترة المقبلة.

ظهرت تفاصيل إضافية عن الاتفاق المؤقت يوم الثلاثاء بعد أن أكد مسؤول أمريكي أنه سيُسمح لإيران باستئناف صادرات النفط فور توقيع الاتفاق.

إن مذكرة التفاهم، التي لم تُنشر رسمياً بعد، تمدد وقف إطلاق النار الهش الذي تم التوصل إليه في أبريل لمدة 60 يوماً إضافية للسماح بإجراء مفاوضات تهدف إلى تأمين تسوية دائمة.

وعلى الرغم من ذلك، يواصل مسؤولو صناعة الطاقة التحذير من أن العودة الكاملة إلى مستويات الإنتاج والتكرير قبل الحرب قد تستغرق أسابيع أو شهورًا أو حتى سنوات.

كما ازداد عدم اليقين بعد أن نأت إسرائيل بنفسها عن اتفاق وقف إطلاق النار في أبريل/نيسان وعن أحدث اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران، مما أثار تساؤلات حول مدى استدامة هذا الترتيب على المدى الطويل.

وفي ظل هذه الخلفية، خفضت شركة غولدمان ساكس توقعاتها لسعر خام برنت في الربع الأخير من عام 2026 إلى 80 دولارًا للبرميل من تقدير سابق بلغ 90 دولارًا، مشيرة إلى انخفاض مخاطر ارتفاع أسعار الطاقة في أعقاب الاتفاقية.

في غضون ذلك، أظهرت بيانات من معهد البترول الأمريكي أن مخزونات النفط الخام الأمريكية انخفضت بمقدار 8.3 مليون برميل في الأسبوع المنتهي في 12 يونيو.

كان الانخفاض أكبر بكثير من توقعات المحللين بانخفاض قدره 4.6 مليون برميل، في حين تنتظر الأسواق أرقام المخزونات الرسمية من إدارة معلومات الطاقة الأمريكية في وقت لاحق اليوم.

استقر الدولار الأمريكي في الغالب مقابل العملات الرئيسية يوم الأربعاء، في انتظار المستثمرين أول قرار بشأن السياسة النقدية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي برئاسة كيفن وارش. وتستعد الأسواق لتقلبات محتملة مع تقييم المتداولين لنهجه في السياسة النقدية وأسلوب تواصله.

استقر اليورو عند 1.1605 دولار، بينما انخفض الجنيه الإسترليني بشكل طفيف إلى 1.3420 دولار وتراجع إلى 86.5 بنس مقابل اليورو بعد أن جاءت بيانات التضخم في المملكة المتحدة أقل من التوقعات، مما قد يمنح بنك إنجلترا مساحة أكبر لتأجيل أي زيادات في أسعار الفائدة هذا العام.

على الرغم من هذه التطورات، لا يزال اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحدث المهيمن في السوق، مما يدفع المستثمرين إلى تجنب اتخاذ مراكز كبيرة قبل صدور القرار.

من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في أول اجتماع له في عهد وارش. ومع ذلك، ستراقب الأسواق عن كثب بيان السياسة النقدية والتوقعات الاقتصادية والمؤتمر الصحفي بحثًا عن أي مؤشرات تدل على أن البنك المركزي قد يتراجع عن موقفه التيسيري وسط تزايد المخاوف من التضخم.

قالت جين فولي، رئيسة قسم استراتيجية العملات الأجنبية في بنك رابوبنك:

"لقد شهدنا العديد من اجتماعات البنوك المركزية هذا الشهر، لكن هذا الاجتماع يطغى على جميعها."

وأضافت:

"هناك قدر كبير من عدم اليقين بشأن الرسالة التي قد يوجهها وارش. لا أحد يتوقع تغييرًا في سعر الفائدة، لكن السؤال هو ما إذا كان سيقلل من أهمية مخطط النقاط، أو يقدم إطارًا سياسيًا جديدًا، أو يوجه الأسواق نحو نظرة أكثر تيسيرًا."

يعكس ما يسمى بـ "مخطط النقاط" توقعات صانعي السياسات بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة.

عيّن الرئيس دونالد ترامب وارش لقيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد أن انتقد مراراً وتكراراً رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق جيروم باول لبطء تحركه في خفض أسعار الفائدة.

في الوقت الحالي، تتوقع أسواق المال احتمالاً بنسبة 80% تقريباً أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة في وقت ما من هذا العام.

قبل أن تتوصل الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق مؤقت لإنهاء الصراع في الشرق الأوسط، توقع العديد من الاقتصاديين أن يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى استعداده لتشديد السياسة النقدية بشكل أكبر من أجل منع ارتفاع أسعار الطاقة من التأثير على التضخم الأوسع.

ومع ذلك، ونظرًا لأن أسعار النفط تتداول الآن بأقل من 80 دولارًا للبرميل، فقد يوجه البنك المركزي رسالة مختلفة في هذا الاجتماع.

كما يتجه الاهتمام إلى بنك إنجلترا وبنك اليابان

من المقرر أن يعلن بنك إنجلترا عن قراره بشأن السياسة النقدية يوم الخميس، ومن المتوقع أيضاً أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير، حيث سيركز المستثمرون بشكل أكبر على توجيهات صناع السياسات بدلاً من القرار نفسه.

قد تتأثر هذه التوجيهات ببيانات التضخم الصادرة يوم الأربعاء، والتي أظهرت أن التضخم في المملكة المتحدة ظل ثابتاً عند 2.8% في مايو، دون تغيير عن أدنى مستوى له في 13 شهراً في أبريل.

وقال فولي إن استمرار تخفيف ضغوط التضخم قد يسمح لبنك إنجلترا بتجنب رفع أسعار الفائدة هذا العام إذا ثبت أن ذروة التضخم أقل مما كان متوقعاً سابقاً.

تتوقع الأسواق حالياً زيادة واحدة فقط في أسعار الفائدة في المملكة المتحدة قبل نهاية العام.

في غضون ذلك، تم تداول الين الياباني عند 160.25 مقابل الدولار، مسجلاً مكاسب متواضعة ولكنه ظل قريباً من المستويات التي أثارت تاريخياً مخاوف بشأن التدخل الرسمي لدعم العملة.

رفع بنك اليابان المركزي أسعار الفائدة يوم الثلاثاء إلى أعلى مستوى لها منذ 31 عاماً، في خطوة هامة أخرى ضمن مسار تطبيع سياسته النقدية. كما أشار البنك إلى إمكانية تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر إذا استمرت ضغوط التضخم المرتبطة بارتفاع أسعار الطاقة.

ومع ذلك، لم يقدم صناع السياسات أي مؤشر واضح بشأن توقيت الزيادة التالية في سعر الفائدة.

في أوروبا، انخفضت قيمة الكرونة السويدية مقابل كل من الدولار واليورو بعد أن أبقى بنك ريكسبانك أسعار الفائدة دون تغيير.

قال البنك المركزي إن الصراع في الشرق الأوسط قد زاد من مخاطر التضخم ورفع احتمالية رفع أسعار الفائدة في المستقبل، مع الإشارة أيضاً إلى أن التضخم الأساسي لا يزال منخفضاً وأن النشاط الاقتصادي لا يزال أضعف من المعتاد.

ارتفع اليورو بنسبة 0.15% ليصل إلى 10.88 كرونة سويدية، بينما ارتفع الدولار بنسبة 0.19% ليصل إلى 9.383 كرونة.

ارتفعت أسعار الذهب بشكل طفيف في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء، لتواصل مكاسبها للجلسة الخامسة على التوالي، وتبقى قريبة من أعلى مستوى لها في أسبوعين، مدعومة بضعف الدولار الأمريكي وانخفاض أسعار النفط، بينما واصلت الأسواق تحليل التفاصيل الناشئة عن الاتفاق المبدئي بين الولايات المتحدة وإيران.

لا تزال فرص ارتفاع أسعار الذهب محدودة في الوقت الحالي، حيث يتجنب المستثمرون تكوين مراكز كبيرة قبل أول قرار سياسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في عهد الرئيس الجديد كيفن وارش، سعياً للحصول على توجيهات أوضح بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة الأمريكية.

حركة السعر

• ارتفع سعر الذهب بنسبة 0.4% إلى 4349.67 دولارًا للأونصة، بعد أن كان عند مستوى الافتتاح البالغ 4331.46 دولارًا، وذلك بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 4317.05 دولارًا.

• عند إغلاق جلسة تداول يوم الثلاثاء، ارتفع سعر الذهب بنسبة 0.5%، مسجلاً بذلك رابع ارتفاع يومي متتالٍ. كما بلغ المعدن أعلى مستوى له في أسبوعين عند 4369.48 دولارًا للأونصة في وقت سابق من الجلسة عقب اتفاق السلام المبدئي بين الولايات المتحدة وإيران.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأقل من 0.1% يوم الأربعاء، مواصلاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مع استمرار ضعف الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا التراجع وسط تفاؤل مستمر بشأن اتفاق سلام مؤقت بين الولايات المتحدة وإيران، الأمر الذي حسّن من شهية المخاطرة وقلل الطلب على الدولار كأصل ملاذ آمن مفضل.

أسعار النفط

انخفضت أسعار النفط بنحو 2% يوم الأربعاء، لتواصل خسائرها لليوم الرابع على التوالي وتصل إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر مع استمرار تراجع المخاوف بشأن اضطرابات الإمدادات العالمية.

اتفاقية الولايات المتحدة وإيران

• قال الرئيس دونالد ترامب إنه قد يقدم تفاصيل الاتفاق المبدئي مع إيران إلى الكونجرس.

• صرحت وزارة الخارجية السويسرية بأنه من المقرر توقيع مذكرة تفاهم محتملة بين الولايات المتحدة وإيران في 19 يونيو في بورغنستوك، وسط سويسرا.

• ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن الاتفاق سيسمح لإيران باستئناف مبيعات النفط فور توقيعه.

• قال وزير الخارجية الإيراني إن المفاوضات ستستمر لمدة 60 يوماً بعد المرحلة الأولى للتوصل إلى اتفاق نهائي يشمل القضية النووية وتخفيف العقوبات.

• قال مصدر لوكالة رويترز إن الاتفاق يتضمن صندوقًا لإعادة الإعمار بقيمة 300 مليار دولار، وقد تم تخصيص أكثر من نصفها بالفعل لمشاريع إعادة الإعمار في إيران.

• لا يحتوي الصندوق على أي أموال حكومية ويبقى منفصلاً عن المناقشات المتعلقة بالأصول الإيرانية المجمدة.

الاحتياطي الفيدرالي

سيختتم مجلس الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه الرابع للسياسة النقدية لعام 2026 في وقت لاحق اليوم، وتتوقع الأسواق على نطاق واسع أن يبقي صناع السياسة أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75% للاجتماع الرابع على التوالي.

من المقرر صدور قرار سعر الفائدة، وبيان السياسة النقدية، والتوقعات الاقتصادية المحدثة في الساعة 18:00 بتوقيت غرينتش، يليه مؤتمر صحفي لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في الساعة 18:30 بتوقيت غرينتش.

تتوقع الأسواق أن تقدم تصريحات وارش أدلة حاسمة حول الاتجاه المستقبلي لأسعار الفائدة الأمريكية، لا سيما في ضوء التطورات الاقتصادية الأخيرة المرتبطة بالصراع الإيراني واتفاق السلام الناشئ في الشرق الأوسط.

أسعار الفائدة الأمريكية

• تتوقع غولدمان ساكس أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير طوال عام 2026 وأن يؤجل أي تخفيضات في أسعار الفائدة حتى عام 2027، مشيرة إلى النشاط الاقتصادي الأقوى واستمرار نمو الوظائف.

• مع انخفاض أسعار النفط، تُظهر بيانات CME FedWatch أن احتمال رفع سعر الفائدة في ديسمبر قد انخفض من 67٪ إلى 55٪.

• تشير الأسواق حاليًا إلى احتمال بنسبة 99% أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع اليوم، في حين أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يبلغ 1% فقط.

توقعات الذهب

قال خبير استراتيجيات السوق إيليا سبيفاك إن انخفاض أسعار النفط قد خفف بعض الضغوط التصاعدية على أسعار الفائدة وقلل من التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة في المستقبل.

وأضاف أن الارتفاع الأخير في أسعار الذهب بدأ يفقد زخمه مع ترقب المتداولين لإعلان السياسة النقدية من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

وأشار سبيفاك إلى أن هذا سيكون أول اجتماع للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية برئاسة كيفن وارش، ولا يزال المستثمرون غير متأكدين من كيفية موازنته بين موقفه المتشدد تقليدياً، وارتفاع التضخم، والضغط من البيت الأبيض من أجل اتباع نهج سياسي أكثر مرونة.

صندوق SPDR Gold Trust

ظلت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، دون تغيير يوم الثلاثاء عند 1012.21 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 29 سبتمبر 2025.

ارتفع الجنيه الإسترليني بشكل طفيف في التداولات الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات الرئيسية، مواصلاً مكاسبه للجلسة الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي، وبقي قريباً من أعلى مستوى له في أسبوعين، حيث ظل الدولار الأمريكي تحت الضغط قبل قرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

ينتظر المستثمرون بيانات التضخم الرئيسية في المملكة المتحدة المقرر صدورها في وقت لاحق اليوم، والتي قد تلعب دوراً رئيسياً في إعادة تشكيل التوقعات بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة لبنك إنجلترا.

حركة السعر

• ارتفع سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي بنسبة أقل من 0.1% إلى 1.3434 دولارًا، مرتفعًا من مستوى الافتتاح البالغ 1.3427 دولارًا، بعد أن لامس أدنى مستوى له خلال اليوم عند 1.3422 دولارًا.

ارتفع الجنيه الإسترليني بأكثر من 0.1% مقابل الدولار يوم الثلاثاء، مسجلاً بذلك ثاني مكاسبه اليومية على التوالي. كما بلغ أعلى مستوى له في أسبوعين عند 1.3461 دولاراً في الجلسة السابقة، مدعوماً بالتفاؤل المحيط بالاتفاق الأمريكي الإيراني.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار الأمريكي بأقل من 0.1% يوم الأربعاء، مواصلاً خسائره للجلسة الثالثة على التوالي مع استمرار ضعف الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات العالمية.

يأتي هذا التراجع وسط تفاؤل مستمر بشأن اتفاق سلام مؤقت بين الولايات المتحدة وإيران، الأمر الذي حسّن من شهية المخاطرة وقلل الطلب على الدولار الأمريكي كأصل ملاذ آمن تقليدي.

ويأتي ضعف الدولار أيضاً قبل صدور نتائج أول اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي برئاسة كيفن وارش، حيث تتطلع الأسواق إلى أي مؤشر على إمكانية النظر في تخفيض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.

أسعار النفط

انخفضت أسعار النفط العالمية بأكثر من 1% يوم الأربعاء، لتواصل خسائرها للجلسة الرابعة على التوالي وتصل إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر مع استمرار تلاشي المخاوف بشأن نقص الإمدادات العالمية.

اتفاقية الولايات المتحدة وإيران

• قال الرئيس دونالد ترامب إنه قد يقدم تفاصيل الاتفاق المبدئي مع إيران إلى الكونجرس.

• صرحت وزارة الخارجية السويسرية بأنه من المقرر توقيع مذكرة تفاهم محتملة بين الولايات المتحدة وإيران في 19 يونيو في بورغنستوك، وسط سويسرا.

• ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن الاتفاق سيسمح لإيران باستئناف مبيعات النفط فور توقيعه.

• قال وزير الخارجية الإيراني إن المفاوضات ستستمر لمدة 60 يوماً بعد المرحلة الأولية في محاولة للتوصل إلى اتفاق نهائي يشمل القضية النووية وتخفيف العقوبات.

• قال مصدر في رويترز إن الاتفاق يتضمن صندوقًا لإعادة الإعمار بقيمة 300 مليار دولار، وقد تم تخصيص أكثر من نصفها بالفعل لمشاريع داخل إيران.

• لا يحتوي الصندوق على أي أموال حكومية ويبقى منفصلاً عن المناقشات المتعلقة بالأصول الإيرانية المجمدة.

أسعار الفائدة في المملكة المتحدة

• قال صندوق النقد الدولي الشهر الماضي إن بنك إنجلترا ليس بحاجة إلى رفع أسعار الفائدة وقد يحتاج في النهاية إلى خفضها.

• تشير أسعار السوق حاليًا إلى احتمال بنسبة 2% فقط لرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة في اجتماع السياسة النقدية يوم الخميس.

بيانات التضخم في المملكة المتحدة

يتابع المستثمرون عن كثب صدور أرقام التضخم في المملكة المتحدة لشهر مايو في وقت لاحق اليوم، حيث يمكن أن تؤثر البيانات بشكل كبير على التوقعات بشأن قرارات السياسة المستقبلية لبنك إنجلترا.

في الساعة 06:00 بتوقيت غرينتش، من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك إلى 3.0% على أساس سنوي في مايو من 2.8% في أبريل، في حين من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى 2.7% سنوياً من 2.5% سابقاً.

توقعات الجنيه الإسترليني

وفقًا لموقع Economies.com، إذا جاءت بيانات التضخم في المملكة المتحدة أقل من توقعات السوق، فمن المرجح أن تنخفض احتمالية رفع بنك إنجلترا لسعر الفائدة هذا العام، مما قد يؤدي إلى تجدد الضغط الهبوطي على الجنيه الإسترليني.