ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 2% يوم الأربعاء بعد أن أمر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرض حصار كامل على جميع ناقلات النفط الخاضعة للعقوبات التي تدخل أو تغادر فنزويلا، مما أدى إلى تصعيد التوترات الجيوسياسية في وقت تتزايد فيه المخاوف بشأن الطلب العالمي.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.41 دولار، أو 2.4%، لتصل إلى 60.33 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 10:18 بتوقيت غرينتش، بينما ارتفعت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 1.42 دولار، أو 2.6%، لتصل إلى 56.69 دولاراً للبرميل.

استقرت أسعار النفط في الجلسة السابقة قرب أدنى مستوياتها في خمس سنوات، وسط تقدم في محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا، حيث أن أي اتفاق محتمل يمكن أن يؤدي إلى تخفيف العقوبات الغربية المفروضة على موسكو، مما يتيح إمداداً إضافياً لسوق يعاني بالفعل من ضعف الطلب العالمي.

أصدر ترامب يوم الثلاثاء أمراً بفرض حصار على جميع ناقلات النفط الخاضعة للعقوبات التي تدخل وتغادر فنزويلا، مضيفاً أنه يعتبر الآن قيادة البلاد منظمة إرهابية أجنبية.

قال وارن باترسون، محلل النفط في بنك آي إن جي: "إن المخاطر المتعلقة بروسيا معروفة جيداً ومسعّرة إلى حد كبير، ولكن هناك مخاطر واضحة تحيط بإمدادات النفط الفنزويلية".

جاءت تصريحات ترامب بعد أسبوع من قيام الولايات المتحدة باحتجاز ناقلة نفط خاضعة للعقوبات قبالة سواحل فنزويلا.

لا يزال من غير الواضح عدد السفن التي ستتأثر بهذا القرار، وكيف ستفرض الولايات المتحدة الحصار على السفن الخاضعة للعقوبات، أو ما إذا كان ترامب سينشر خفر السواحل الأمريكي لاعتراض السفن، كما فعل الأسبوع الماضي. وقد نشرت الولايات المتحدة سفنًا حربية في المنطقة خلال الأشهر الأخيرة.

في حين تخضع العديد من السفن التي تحمل النفط الفنزويلي للعقوبات، فإن سفنًا أخرى تنقل النفط الخام الفنزويلي، فضلًا عن النفط من إيران وروسيا، لا تخضع للعقوبات. وتواصل ناقلات النفط المستأجرة من قبل شركة شيفرون نقل النفط الخام الفنزويلي إلى الولايات المتحدة بموجب ترخيص سبق أن منحته واشنطن.

قال مويو شو، كبير محللي النفط في شركة كيبلر: "يمثل إنتاج النفط الفنزويلي حوالي 1٪ من الإنتاج العالمي، لكن الإمدادات تتركز بين مجموعة صغيرة من المشترين، وهم في الأساس مصافي التكرير المستقلة في الصين والمعروفة باسم "أباريق الشاي"، والولايات المتحدة، وكوبا".

وأضافت أن الصين هي أكبر مشترٍ للنفط الخام الفنزويلي، حيث تمثل حوالي 4% من إجمالي وارداتها النفطية.

كما تلقت الأسعار دعماً إضافياً من الانخفاض الحاد في مخزونات النفط الأمريكية.

أظهرت بيانات صادرة عن معهد البترول الأمريكي، نقلتها مصادر السوق يوم الثلاثاء، انخفاض مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 9.3 مليون برميل الأسبوع الماضي. وإذا ما أكدتها بيانات إدارة معلومات الطاقة الأمريكية المقرر صدورها لاحقاً يوم الأربعاء، فسيكون هذا الانخفاض أكبر بكثير من الانخفاض المتوقع البالغ 1.1 مليون برميل، والذي توقعه المحللون الذين استطلعت رويترز آراءهم.

استقر الدولار الأمريكي يوم الأربعاء قرب أدنى مستوياته منذ أوائل أكتوبر، بعد أن أظهرت البيانات أن سوق العمل لا يزال ضعيفاً، مما أبقى المستثمرين حذرين بشأن توقيت خفض سعر الفائدة القادم من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تم تداول اليورو عند 1.1751 دولار خلال الساعات الآسيوية، محوماً بالقرب من أعلى مستوى له في 12 أسبوعاً والذي تم تحقيقه في الجلسة السابقة، وذلك قبل قرار السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي يوم الخميس، حيث من المتوقع أن يبقي البنك أسعار الفائدة دون تغيير.

بلغ مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل ست عملات رئيسية، 98.193، ليظل قريباً من أدنى مستوى له منذ 3 أكتوبر، والذي سُجّل يوم الثلاثاء. وانخفض المؤشر بنسبة 9.5% حتى الآن هذا العام، وهو في طريقه لتسجيل أكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2017.

رغم أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 64 ألف وظيفة في نوفمبر، متجاوزاً توقعات الاقتصاديين في استطلاع أجرته رويترز، إلا أن معدل البطالة ارتفع إلى 4.6% الشهر الماضي. وقد تأثرت هذه البيانات سلباً بآثار إغلاق الحكومة الذي استمر 43 يوماً.

ومع ذلك، لم يقتنع المستثمرون والمحللون بأن تقرير الوظائف قد غيّر بشكل جوهري توقعات السياسة النقدية، حيث تنتظر الأسواق الآن بيانات التضخم المقرر صدورها يوم الخميس.

قال توني سيكامور، محلل السوق في شركة IG: "تشير البيانات مجتمعة إلى ضعف شديد في نمو الوظائف. ورغم أن هذا الضعف ليس كافياً لإعادة طرح خفض سعر الفائدة في يناير، إلا أن استمرار ارتفاع معدل البطالة يُبقي الباب مفتوحاً أمام إمكانية خفضه في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في مارس، إذا أظهرت تقارير التوظيف القادمة مزيداً من التدهور."

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كما كان متوقعاً الأسبوع الماضي، لكنه أشار إلى أنه من غير المرجح أن تنخفض تكاليف الاقتراض مرة أخرى على المدى القريب، متوقعاً خفضاً واحداً فقط في عام 2026. ومع ذلك، فإن الأسواق تتوقع حالياً خفضين في العام المقبل، حتى مع أن أسعار العقود الآجلة تشير إلى أن خفضاً في يناير لا يزال غير مرجح.

قال توماس ماثيوز، رئيس قسم أسواق آسيا والمحيط الهادئ في كابيتال إيكونوميكس: "إذا صدرت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين كما هو متوقع في وقت لاحق من هذا الأسبوع، فلن يشعر الاحتياطي الفيدرالي بأي ضغط لتخفيف السياسة النقدية في الاجتماعات القليلة المقبلة. بل قد يكون شهر مارس مبكراً بعض الشيء لتوقع خفض سعر الفائدة".

اجتماعات البنوك المركزية تحت المجهر

من المتوقع أن تختتم البنوك المركزية العام بسلسلة من القرارات السياسية الهامة خلال الأيام القادمة. فإلى جانب البنك المركزي الأوروبي، يُتوقع أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة يوم الخميس في تصويت متقارب، بينما يُتوقع على نطاق واسع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة يوم الجمعة إلى أعلى مستوى لها منذ ثلاثة عقود.

استقر الجنيه الإسترليني عند 1.3424 دولار أمريكي، أي أقل بقليل من أعلى مستوى له في شهرين والذي سجله يوم الثلاثاء، وذلك بعد أن أظهرت البيانات ارتفاع معدل البطالة في المملكة المتحدة إلى أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2021، في حين تباطأ نمو الأجور في القطاع الخاص إلى أضعف وتيرة له منذ ما يقرب من خمس سنوات. وقد عززت هذه الأرقام، التي صدرت قبل الميزانية السنوية لوزيرة الخزانة راشيل ريفز الشهر الماضي، التوقعات بخفض سعر الفائدة.

في غضون ذلك، ارتفع الين الياباني ارتفاعاً طفيفاً إلى 154.56 يناً للدولار، مقترباً من أعلى مستوى له في أسبوعين قبيل اجتماع بنك اليابان. ومع التوقعات الواسعة برفع سعر الفائدة، ستركز الأسواق على التوجيهات المستقبلية ومسار السياسة النقدية للعام المقبل.

قال تيري ويزمان، الاستراتيجي العالمي للعملات الأجنبية وأسعار الفائدة في ماكواري، إن خطوة بنك اليابان تعكس الضغوط التضخمية المرتبطة بضعف الين، فضلاً عن الرغبة السياسية المتجددة في معالجة ما وصفه بـ "أزمة تكلفة المعيشة" في اليابان.

وأضاف: "نحن أكثر تفاؤلاً بشأن الين الياباني مقارنة بالجنيه الإسترليني، ونتوقع أن يتحرك سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني نحو 146 بحلول نهاية عام 2026. كما نتوقع أن يبقى سعر صرف الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي قريباً من نطاق 1.33-1.34 طوال عام 2026".

ارتفعت أسعار الذهب في السوق الأوروبية يوم الأربعاء، مستأنفة المكاسب التي توقفت مؤقتًا أمس، وتحركت صعودًا نحو أعلى مستوى لها في شهرين، مدعومة بزيادة شراء المعدن باعتباره أحد أفضل الفرص البديلة، حيث تستمر بيانات التضخم الضعيفة في الظهور في جميع أنحاء الاقتصادات الكبرى، مما يعزز التوقعات باستمرار خفض أسعار الفائدة العالمية.

وقد حدّ من تلك المكاسب دخول الدولار الأمريكي في دورة انتعاش قصيرة الأجل من أدنى مستوياته في شهرين ونصف، في حين تنتظر الأسواق صدور بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية يوم الخميس.

نظرة عامة على الأسعار

• أسعار الذهب اليوم: ارتفع سعر الذهب بنحو 0.95% إلى 4342.54 دولارًا، من مستوى الافتتاح البالغ 4302.57 دولارًا، وسجل أدنى مستوى له عند 4301.63 دولارًا.

• عند تسوية يوم الثلاثاء، انخفضت أسعار الذهب بنسبة 0.1%، مسجلة أول خسارة في ست جلسات، وسط عمليات تصحيح وجني أرباح من أعلى مستوى لها في شهرين عند 4353.59 دولارًا للأونصة.

أسعار الفائدة العالمية

تستمر بيانات التضخم الضعيفة في الظهور عبر الاقتصادات الكبرى، حيث جاء التضخم الكندي أقل من توقعات السوق وانخفض التضخم في المملكة المتحدة إلى أدنى مستوى له في ثمانية أشهر، مما يسلط الضوء على استمرار تخفيف الضغوط التضخمية على البنوك المركزية العالمية الكبرى، ويعزز التوقعات بأن هذه البنوك ستواصل خفض أسعار الفائدة في عام 2026.

من المقرر أن يقوم بنك إنجلترا يوم الخميس بخفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة بمقدار 25 نقطة أساسية إلى نطاق 3.75٪، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر 2022، في رابع خطوة تيسيرية هذا العام.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار يوم الأربعاء بنحو 0.45%، كجزء من تعافيه من أدنى مستوى له في شهرين ونصف، وهو في طريقه لتسجيل أول مكاسبه في ثلاث جلسات، مما يعكس انتعاشاً واسع النطاق للعملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

إلى جانب الشراء من مستويات منخفضة، يأتي انتعاش الدولار الأمريكي وسط تخفيف الضغوط التضخمية على البنوك المركزية العالمية الكبرى، بالإضافة إلى ارتفاع معدل البطالة في الولايات المتحدة، مما يعزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.

أسعار الفائدة الأمريكية

• وفقًا لأداة CME FedWatch، فإن سعر الإبقاء على أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في اجتماع يناير 2026 يبلغ حاليًا 78٪، بينما يبلغ سعر خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس 22٪.

• يتوقع المستثمرون حاليًا خفضين لأسعار الفائدة الأمريكية خلال العام المقبل، بينما تشير توقعات الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض واحد بمقدار 25 نقطة أساس.

• ولإعادة تقييم هذه الاحتمالات، يراقب المستثمرون عن كثب إصدار المزيد من البيانات الاقتصادية الأمريكية، إلى جانب تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

• سيتم إصدار بيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر يوم الخميس، مما يوفر مزيدًا من الأدلة القوية على مسار السياسة النقدية الأمريكية في عام 2026.

توقعات الذهب

قال بوب هابركورن، كبير استراتيجيي السوق في شركة RJO Futures، إن بيانات سوق العمل الأمريكية تعطي الاحتياطي الفيدرالي المزيد من الأسباب لخفض أسعار الفائدة، وإذا تم خفض أسعار الفائدة، فسيكون ذلك إشارة إيجابية للذهب - هكذا يفسر السوق الأمر حاليًا.

SPDR

لم تتغير حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، يوم الثلاثاء، حيث أبقى الإجمالي عند 1051.69 طن متري.

انخفض الجنيه الإسترليني في السوق الأوروبية يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات العالمية، متراجعاً عن أعلى مستوى له في شهرين مقابل الدولار الأمريكي، وسط تحركات تصحيحية وجني أرباح، إلى جانب محاولات العملة الأمريكية للتعافي من مستوياتها المنخفضة.

يأتي هذا التراجع في الوقت الذي يمتنع فيه المستثمرون عن بناء مراكز شراء جديدة قبل إصدار بيانات التضخم الرئيسية في المملكة المتحدة، والتي من المتوقع أن تلعب دورًا حاسمًا في تشكيل قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا المقرر صدوره يوم الخميس.

تشير التوقعات الحالية إلى خفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى نطاق 3.75٪، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر 2022، مما يمثل الخطوة الرابعة في التيسير النقدي هذا العام.

نظرة عامة على الأسعار

• سعر صرف الجنيه الإسترليني اليوم: انخفض الجنيه مقابل الدولار بنسبة 0.3% إلى 1.3380، من مستوى الافتتاح البالغ 1.3423، بينما سجل أعلى مستوى له خلال الجلسة عند 1.3427.

• يوم الثلاثاء، ارتفع الجنيه الإسترليني بنحو 0.35% مقابل الدولار، مسجلاً مكسباً يومياً ثانياً على التوالي ووصل إلى أعلى مستوى له في شهرين عند 1.3456، مدعوماً ببيانات اقتصادية قوية من المملكة المتحدة حول نمو الأجور والنشاط الصناعي والتجاري.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بأكثر من 0.2% يوم الأربعاء، منتعشاً من أدنى مستوى له في شهرين ونصف، ومتجهاً نحو أول مكاسبه في ثلاث جلسات، مما يعكس انتعاش العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات العالمية.

إلى جانب عمليات الشراء بأسعار مغرية من مستويات منخفضة، يأتي انتعاش الدولار قبل إصدار المزيد من البيانات الاقتصادية الأمريكية الرئيسية، والتي من المتوقع أن تقدم إشارات أوضح بشأن مسار أسعار الفائدة للاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.

أسعار الفائدة في المملكة المتحدة

• يجتمع بنك إنجلترا يوم الخميس لمناقشة الموقف المناسب للسياسة النقدية في ضوء التطورات الاقتصادية الأخيرة في المملكة المتحدة، لا سيما مع تراجع المخاوف بشأن الاستقرار المالي في أعقاب الإعلان عن ميزانية خريفية معتدلة نسبياً.

• أظهر التصويت على تثبيت أسعار الفائدة في اجتماع بنك إنجلترا في نوفمبر ميلاً متزايداً بين صناع السياسات نحو اتخاذ خطوة رابعة في التيسير النقدي هذا العام.

• لا تزال أسعار السوق لخفض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع هذا الأسبوع مستقرة فوق 90%.

• من المتوقع أن تقدم التحديثات النقدية والتعليقات من محافظ بنك إنجلترا توجيهات قوية بشأن مسار أسعار الفائدة في المملكة المتحدة في عام 2026.

بيانات التضخم في المملكة المتحدة

من أجل إعادة تقييم توقعات أسعار الفائدة الحالية، ينتظر المستثمرون صدور بيانات التضخم الرئيسية في المملكة المتحدة لشهر نوفمبر في وقت لاحق اليوم، والتي من المتوقع أن يكون لها تأثير كبير على توقعات السياسة النقدية لبنك إنجلترا.

في تمام الساعة 07:00 بتوقيت غرينتش، من المتوقع أن يرتفع معدل التضخم الرئيسي لأسعار المستهلكين بنسبة 3.5% على أساس سنوي في نوفمبر، بانخفاض عن 3.6% في أكتوبر، في حين من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 3.4% على أساس سنوي، دون تغيير عن القراءة السابقة.

توقعات الجنيه الإسترليني

نتوقع هنا في موقع Economies.com أنه إذا جاءت بيانات التضخم في المملكة المتحدة أقل من توقعات السوق، فإن الحجة المؤيدة لخفض سعر الفائدة في المملكة المتحدة ستتعزز، مما يؤدي إلى مزيد من الضغط الهبوطي على سعر صرف الجنيه الإسترليني.