استقرت أسعار النفط يوم الجمعة، متجهة نحو تحقيق مكاسب أسبوعية مع قيام المستثمرين بتقييم تأثير الرسوم الجمركية والعقوبات الجديدة التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب.

انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 35 سنتًا، أي ما يعادل 0.49%، لتصل إلى 71.35 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 10:39 بتوقيت غرينتش. وانخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 37 سنتًا، أي ما يعادل 0.53%، ليصل إلى 68.89 دولارًا.

واستقرت الأسعار يوم الجمعة بعد أن خسرت أكثر من 1% في الجلسة السابقة، في حين ظل خام برنت وخام غرب تكساس الوسيط على مسار تحقيق مكاسب أسبوعية بنسبة 4.3% و5.7% على التوالي.

ركز المستثمرون هذا الأسبوع على التأثير المحتمل للرسوم الجمركية الأميركية على أسعار النفط، مع دخول جولة جديدة من الرسوم الجمركية على شركاء الولايات المتحدة التجاريين حيز التنفيذ يوم الجمعة.

وقع ترامب يوم الخميس على أمر تنفيذي يفرض رسوما جمركية تتراوح بين 10% و41% على الواردات الأميركية من عشرات الدول والأقاليم التي فشلت في التوصل إلى اتفاقيات تجارية بحلول الموعد النهائي في الأول من أغسطس/آب، بما في ذلك كندا والهند وتايوان.

وفي الوقت نفسه، كان من بين شركاء التجارة الذين تمكنوا من التوصل إلى اتفاقيات مع واشنطن الاتحاد الأوروبي وكوريا الجنوبية واليابان والمملكة المتحدة.

وقال سوبرو ساركار من بنك دي بي إس: "نعتقد أن حقيقة توصل العديد من البلدان إلى اتفاقيات تجارية صديقة للسوق - مع استثناءات قليلة - كانت المحرك الرئيسي وراء ارتفاع أسعار النفط مؤخرًا، وأي تقدم إضافي في محادثات التجارة مع الصين من شأنه أن يعزز ثقة السوق بشكل أكبر".

تلقت أسعار النفط دعمًا إضافيًا هذا الأسبوع من تهديد ترامب بفرض عقوبات ثانوية بنسبة 100% على مشتري النفط الروسي، في محاولة للضغط على موسكو لإنهاء حربها في أوكرانيا. أثار هذا التهديد مخاوف من تعطل تدفقات تجارة النفط واحتمال فقدان المعروض من السوق.

وقال كارستن فريتش، المحلل في كوميرزبانك: "من غير الممكن استبدال إمدادات النفط الروسية بالكامل، وبالتالي فإن العقوبات الفعالة ستؤدي حتما إلى زيادة حادة في أسعار النفط".

في مذكرة ذات صلة، صرّح محللو جي بي مورغان يوم الخميس بأنّ عقوبات ترامب المحتملة التي تستهدف الصين والهند بسبب مشترياتهما من النفط الروسي قد تُعرّض للخطر حوالي 2.75 مليون برميل يوميًا من صادرات النفط الروسية المنقولة بحرًا. تُعدّ الصين والهند ثاني وثالث أكبر مستهلكي النفط في العالم، على التوالي.

ومع ذلك، لا يزال بعض المحللين يشعرون بالقلق من أن الرسوم الجمركية الأميركية قد تعوق النمو الاقتصادي من خلال دفع الأسعار إلى الارتفاع، وهو ما قد يؤثر بدوره على الطلب العالمي على النفط.

أظهرت بيانات التضخم لشهر يونيو/حزيران، التي صدرت يوم الخميس، علامات على أن التعريفات الجمركية الحالية بدأت بالفعل في دفع الأسعار إلى الارتفاع داخل الولايات المتحدة، أكبر اقتصاد في العالم وأكبر مستهلك للنفط.

تحرك الدولار صوب تحقيق أقوى أداء أسبوعي له في نحو ثلاث سنوات مقابل العملات الرئيسية، محافظا على زخمه يوم الجمعة بعد أن فرض الرئيس دونالد ترامب رسوما جمركية جديدة على العشرات من شركائه التجاريين.

شهدت عملات الدول المتضررة بشدة انخفاضات حادة، مثل سويسرا، التي تواجه الآن تعريفة جمركية بنسبة 39%. وتراجع الفرنك السويسري إلى أدنى مستوى له في ستة أسابيع، بينما اتجه الدولار الكندي إلى تسجيل خسارة أسبوعية سابع على التوالي.

ارتفع الدولار أيضًا مقابل العملات الأخرى لأسباب لا علاقة لها بالرسوم الجمركية. وسجّل الين الياباني أسوأ أداء أسبوعي له هذا العام بعد أن ألمح بنك اليابان إلى عدم استعداده لاستئناف رفع أسعار الفائدة، مما دفع وزير المالية كاتسونوبو كاتو إلى التصريح يوم الجمعة بأن المسؤولين "قلقون" بشأن تحركات الين.

ومن المقرر أيضا أن يصدر تقرير الوظائف الشهري في الولايات المتحدة يوم الجمعة، ومن المتوقع أن يظهر إضافة 110 آلاف وظيفة إلى سوق العمل في يوليو.

وينبع جزء كبير من قوة الدولار هذا الشهر من اعتقاد المستثمرين بأن الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب لم تؤثر سلبا على الاقتصاد الأميركي أو تتسبب في ارتفاع حاد في التضخم.

رغم ضغوط ترامب على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لخفض أسعار الفائدة، أشار البنك المركزي الأمريكي إلى أنه ليس في عجلة من أمره. ووفقًا لكريس بوشامب، كبير المحللين في آي جي، من غير المرجح أن يُغير تقرير الوظائف الصادر يوم الجمعة هذا الموقف بشكل كبير، حتى لو جاءت الأرقام أضعف من المتوقع، إذ قد يُؤدي ذلك فقط إلى بعض عمليات البيع في الأصول الأمريكية مثل الدولار.

قال بوشامب: "في الأساس، لا يزال الاقتصاد الأمريكي في وضع جيد - ليس في ذروته، ولكن الرسوم الجمركية سيكون تأثيرها محدودًا. يبدو السوق مُعرّضًا للبيع على المدى القصير، كذريعة لجني الأرباح وانتظار ما سيحدث".

وأضاف: "هناك حاجة إلى إصدار كمية كبيرة من البيانات الاقتصادية الضعيفة بين الآن وسبتمبر/أيلول لإحياء توقعات خفض أسعار الفائدة".

ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بنسبة 2.4% هذا الأسبوع، وهو أفضل أداء أسبوعي له منذ ارتفاعه بنسبة 3.1% في سبتمبر/أيلول 2022. وكان المؤشر قد ارتفع آخر مرة بنسبة 0.1% إلى 100.13، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر مايو/أيار.

تأثير التعريفة الجمركية

فقد الفرنك السويسري، الذي يُعتبر عادةً ملاذًا آمنًا، مكانته المعتادة، متراجعًا مقابل مجموعة من العملات وسط موجة بيع واسعة النطاق في الأسهم والسلع ردًا على الرسوم الجمركية المرتفعة التي فرضها ترامب. كما طالب الرئيس الأمريكي شركات الأدوية - إحدى أهم صادرات سويسرا - بخفض أسعار الأدوية للمستهلكين الأمريكيين.

وارتفع الدولار بنحو 0.6% إلى 0.8173 فرنك، وهو أعلى مستوى له في ستة أسابيع، في حين ارتفع اليورو بنحو 0.5% ليتداول عند 0.932 فرنك.

وسجل الين، وهو عملة ملاذ آمن تقليدية أخرى، مكاسب طفيفة مقابل الدولار، حيث انخفض الدولار بنسبة 0.15% إلى 150.545 ين بعد أن لامس أعلى مستوياته منذ أواخر مارس.

واصل الدولار الأمريكي تقدمه مقابل الدولار الكندي، مرتفعا بنسبة 0.13% إلى 1.38735، بعد أن فرضت الولايات المتحدة رسوما جمركية بنسبة 35% على الواردات الكندية - ارتفاعا من 25% التي هددت بها سابقا.

ظل اليورو قرب أدنى مستوياته في شهرين عند 1.1408 دولار، ولا يزال متأثرا بما تعتبره الأسواق اتفاقا تجاريا غير متوازن مع واشنطن.

قال مايك هولاهان، المدير الإداري لشركة إليكتوس فاينانشال في أوكلاند: "على المدى القصير، هناك مجال لمزيد من قوة الدولار". وأضاف: "تم احتساب معظم أخبار التعريفات الجمركية في السوق".

وتابع: "كان التغيير الكبير هذا الأسبوع هو إعادة تسعير اليورو بانخفاض. والنتيجة النهائية هي أن اتفاقية التجارة بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة تُمثل الآن عائقًا إضافيًا أمام اليورو".

وتعرضت اتفاقية التجارة الإطارية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، التي أُعلن عنها يوم الأحد، لانتقادات سريعة من جانب الزعماء الفرنسيين ورئيس لجنة التجارة في البرلمان الأوروبي، الذين اعتبروها غير عادلة لأوروبا.

انخفضت أسعار الذهب في الأسواق الأوروبية يوم الجمعة، مستأنفةً خسائرها التي توقفت في اليوم السابق، وهي في طريقها لاختبار أدنى مستوى لها في أربعة أسابيع. ويتجه المعدن الأصفر لتسجيل خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي، متأثرًا بالأداء القوي للدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات الرئيسية.

يأتي هذا الانخفاض في أعقاب اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الذي جاء أكثر تشددًا من المتوقع، مما قلل من احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وتنتظر الأسواق الآن صدور تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكية في وقت لاحق اليوم لإعادة تقييم الخطوات التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة على الأسعار

انخفض سعر الذهب بنسبة 0.25% ليصل إلى 3,281.84 دولارًا للأوقية، منخفضًا عن سعر افتتاح الجلسة عند 3,289.84 دولارًا. وبلغ أعلى سعر خلال اليوم 3,300.41 دولارًا. وفي يوم الخميس، ارتفع الذهب بنسبة 0.45%، منتعشًا من أدنى مستوى له في أربعة أسابيع عند 3,268.89 دولارًا.

خسر الذهب نحو 0.4% خلال شهر يوليو، مسجلاً أول انخفاض شهري له في عام 2025، مدفوعاً بانخفاض الطلب على الملاذ الآمن وجني الأرباح من مستويات قياسية مرتفعة.

الأداء الأسبوعي

انخفض الذهب بنحو 1.7% حتى الآن هذا الأسبوع، ويتجه لتسجيل خسارة أسبوعية ثالثة على التوالي.

قوة الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% يوم الجمعة، مواصلاً مكاسبه للجلسة السابعة على التوالي، ليصل إلى أعلى مستوى له في شهرين عند 100.16. ويعكس هذا الارتفاع استمرار قوة الدولار وسط تراجع مخاوف الركود في الولايات المتحدة، عقب إبرام اتفاقيات تجارية مؤخرًا مع اليابان والاتحاد الأوروبي، وبيانات اقتصادية أقوى.

توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي

كما كان متوقعا، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير يوم الأربعاء، مع إبقاء النطاق المستهدف عند 4.25% - 4.50% للاجتماع الخامس على التوالي.

أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أن مخاطر التضخم والبطالة لا تزال مرتفعة في ظل حالة عدم اليقين الاقتصادي. وصرح رئيس البنك جيروم باول بأن الخطوات السياسية المستقبلية ستبقى على الأرجح محايدة، مشيرًا إلى الآثار التضخمية المحتملة للرسوم الجمركية الجديدة.

توقعات أسعار الفائدة

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME، انخفض احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر من 64% إلى 43% عقب اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. وارتفعت احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة من 34% إلى 57%.

كما انخفضت توقعات خفض أسعار الفائدة في أكتوبر/تشرين الأول من 78% إلى 64%، بينما ارتفعت احتمالات عدم التغيير إلى 36%. ويتوقع المتداولون الآن تخفيفًا إجماليًا للفائدة بنحو 35 نقطة أساس فقط بحلول نهاية العام، بانخفاض عن التقديرات السابقة.

تقرير الوظائف في دائرة الضوء

تنتظر الأسواق تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يوليو الساعة 13:30 بتوقيت غرينتش للحصول على توجيهات جديدة بشأن سياسة أسعار الفائدة. تشير التوقعات إلى 106,000 وظيفة جديدة مقابل 147,000 وظيفة في يونيو، مع توقع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2% من 4.1%. ومن المتوقع ارتفاع متوسط الأجر في الساعة بنسبة 0.3%، مقارنة بـ 0.2% الشهر الماضي.

توقعات الذهب

وأشار المحلل إدوارد ماير من ماريكس إلى أن الذهب يتداول بين 3250 و3450 دولارا منذ ما يقرب من شهرين، وربما يخترق الآن الحد الأدنى بسبب قوة الدولار المدعومة بموقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.

وأضاف أن عدم إعادة التفاوض على الرسوم الجمركية قد يُشعل فتيل التوترات التجارية ويرفع أسعار الذهب مجددًا. ومع ذلك، تتوقع FX News Today أن بيانات الوظائف الأقوى من المتوقع ستُقلل من احتمالات خفض أسعار الفائدة، وقد تدفع الذهب إلى ما دون 3250 دولارًا للأونصة.

صندوق SPDR الذهبي الاستئماني

انخفضت حيازات صندوق SPDR Gold Trust، أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، بمقدار 0.86 طن متري يوم الخميس - مسجلة انخفاضًا يوميًا ثانيًا على التوالي - إلى 954.51 طن متري، وهو أدنى مستوى منذ 21 يوليو.

أظهرت التقديرات الأولية التي أصدرها مكتب الإحصاء الأوروبي صباح الجمعة أن مؤشر أسعار المستهلك السنوي في منطقة اليورو ارتفع بنسبة 2.0% في يوليو، متجاوزًا توقعات السوق بزيادة قدرها 1.9% ومطابقًا للقراءة السابقة البالغة 2.0%.

وباستثناء الغذاء والطاقة، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 2.3%، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق ودون تغيير عن القراءة السابقة.

وتسلط هذه الأرقام الضوء على الضغوط التضخمية المستمرة التي يواجهها صناع السياسات في البنك المركزي الأوروبي، مما يقلل من احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول.