انخفضت أسعار الذهب في السوق الأوروبية يوم الاثنين، مواصلة خسائرها لليوم الثاني على التوالي تحت ضغط ارتفاع أسعار النفط العالمية، الأمر الذي يغذي المخاوف من التضخم وتوقعات ارتفاع أسعار الفائدة.

يأتي هذا وسط ترقب لتحديثات بشأن مفاوضات السلام بين الولايات المتحدة وإيران، خاصة وأن السوق ينتظر موقف إيران في أعقاب رد الولايات المتحدة على اقتراح إيراني تم تقديمه عبر وسطاء باكستانيين.

نظرة عامة على الأسعار

* أسعار الذهب اليوم: انخفضت أسعار الذهب بنسبة 0.9% إلى (4573.85 دولارًا)، من مستوى الافتتاح البالغ (4614.10 دولارًا)، مسجلة أعلى مستوى لها خلال الجلسة عند (4629.43 دولارًا).

* عند إغلاق يوم الجمعة، انخفضت أسعار الذهب بنسبة 0.2%، مسجلة بذلك الخسارة الرابعة في خمسة أيام بسبب ارتفاع أسعار النفط العالمية.

* في الأسبوع الماضي، انخفضت أسعار الذهب بأكثر من 2%، مسجلة بذلك ثاني خسارة أسبوعية متتالية بسبب مخاوف التضخم واحتمالية رفع أسعار الفائدة العالمية.

أسعار النفط العالمية

ارتفعت أسعار النفط في الأسواق العالمية يوم الاثنين بأكثر من 1%، لتستأنف صعودها قرب أعلى مستوياتها في عدة أسابيع وسط مخاوف من تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران بشأن مضيق هرمز.

صرح الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بأن واشنطن ستبدأ جهودها صباح الاثنين لإطلاق سراح السفن العالقة في مضيق هرمز كبادرة إنسانية لمساعدة الدول المحايدة في الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران.

أفادت وسائل الإعلام الإيرانية الرسمية بأن الولايات المتحدة نقلت ردها على المقترح الإيراني المكون من 14 بنداً عبر باكستان. وتسعى طهران إلى إنهاء الحصار الأمريكي وتأجيل المفاوضات النووية، بينما تصر واشنطن على جعل الاتفاق النووي أولوية قصوى.

الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة الأمريكية

* أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي للاجتماع الثالث على التوالي.

* صوتت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية بأغلبية 8 أصوات مقابل 4 للحفاظ على معدل الأموال الفيدرالية القياسي في نطاق 3.50% إلى 3.75%، وهو أدنى مستوى منذ سبتمبر 2022.

* شهد التصويت أكبر معارضة داخل مجلس الاحتياطي الفيدرالي منذ عام 1992، حيث لم يعد بعض الأعضاء يرون حاجة إلى أن يميل البنك المركزي الأمريكي نحو التيسير النقدي.

* أقر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بأن الصراع في الشرق الأوسط قد خلق "ضغوطًا تضخمية جديدة" لم تكن محسوبة سابقًا.

* صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس، نيل كاشكاري، بأنه كلما طالت الحرب مع إيران، زادت مخاطر التضخم المرتفع والأضرار الاقتصادية، مما يحد من قدرة البنك المركزي على تقديم التوجيه بشأن سياسة أسعار الفائدة في هذا الوقت.

* قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستن جولسبي، يوم السبت، في أعقاب بيانات الأسعار الأخيرة "السيئة"، إنه يجب توخي الحذر فيما يتعلق بتخفيضات أسعار الفائدة حتى يبدأ التضخم في الانخفاض.

* وفقًا لأداة CME FedWatch: بلغ سعر السوق لاحتمالية إبقاء أسعار الفائدة الأمريكية دون تغيير في يونيو 95٪، مع احتمال بنسبة 5٪ لخفضها بمقدار 25 نقطة أساس.

* ولتحسين هذه الاحتمالات، يراقب المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات أداء الذهب

قال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة KCM Trade: "لا يزال الذهب يعاني من الآثار المتبقية لتصريحات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتشددة الأسبوع الماضي، ولا سيما الأصوات المعارضة البارزة ضد المزيد من التيسير النقدي".

وأضاف ووترر: "نتوقع أن يتراوح سعر الذهب بين 4400 و5500 دولار بنهاية العام. ويتطلب الوصول إلى الحد الأعلى لهذا النطاق خفضاً مستمراً للتوترات في الشرق الأوسط وتراجعاً في الضغوط التضخمية، بينما ستبقي أسعار النفط المرتفعة باستمرار المعدن في النصف الأدنى من النطاق."

صناديق SPDR

لم تشهد حيازات الذهب في صندوق SPDR Gold Trust، وهو أكبر صندوق متداول مدعوم بالذهب في العالم، أي تغيير يوم الجمعة. وبقي الإجمالي عند 1035.77 طن متري، وهو أدنى مستوى له منذ 16 أكتوبر 2025.

ارتفع اليورو في السوق الأوروبية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات العالمية، مستأنفاً مكاسبه التي توقفت لفترة وجيزة يوم الجمعة مقابل الدولار الأمريكي. ويقترب اليورو من أعلى مستوى له في عدة أسابيع، مستفيداً من تباطؤ الدولار الأمريكي في ظل تقييم المستثمرين لتطورات محادثات السلام بين الولايات المتحدة وإيران.

صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد الأسبوع الماضي بأن خيار رفع أسعار الفائدة نوقش على نطاق واسع خلال الاجتماع الأخير، مشيرة إلى أن الاجتماع المقبل في يونيو سيكون "الوقت المناسب" لإعادة تقييم مسار السياسة النقدية.

نظرة عامة على الأسعار

* سعر صرف اليورو اليوم: ارتفع اليورو مقابل الدولار بنحو 0.25% ليصل إلى 1.1747 دولارًا، مرتفعًا من سعر إغلاق يوم الجمعة البالغ 1.1719 دولارًا، مسجلاً أدنى مستوى له خلال الجلسة عند 1.1720 دولارًا.

* أنهى اليورو تداولات يوم الجمعة منخفضاً بنسبة 0.1% مقابل الدولار بسبب التصحيح وجني الأرباح، بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له منذ أسبوعين تقريباً عند 1.1785 دولاراً في وقت سابق من الجلسة.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بأكثر من 0.2% يوم الاثنين، مستأنفاً خسائره التي توقفت مؤقتاً يوم الجمعة. ويعكس هذا التراجع انخفاض قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

يأتي هذا التراجع في ظل تباطؤ الطلب على الدولار كملاذ آمن، بينما تُقيّم الأسواق المحادثات المكثفة الأخيرة بين الولايات المتحدة وإيران. وذكرت وسائل الإعلام الإيرانية الرسمية أن الولايات المتحدة نقلت ردها على المقترح الإيراني المكون من 14 بندًا عبر باكستان. وتسعى طهران إلى إنهاء الحصار الأمريكي وتأجيل المفاوضات النووية، في حين تُصر واشنطن على إعطاء الأولوية للاتفاق النووي.

صرح الرئيس دونالد ترامب بأن واشنطن ستبدأ جهودها صباح الاثنين لإطلاق سراح السفن العالقة في مضيق هرمز كبادرة إنسانية لمساعدة الدول المحايدة المتضررة من الحرب الأمريكية الإسرائيلية مع إيران.

أسعار الفائدة الأوروبية

* تماشياً مع التوقعات، أبقى البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير الأسبوع الماضي عند 2.15% - وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2022 - مسجلاً بذلك الاجتماع السابع على التوالي دون تغيير.

* أشارت الرئيسة لاغارد إلى أن مجلس الإدارة توصل إلى قرار بالإجماع بالإبقاء على سعر الفائدة، على الرغم من مناقشة مطولة بشأن "خيار رفع سعر الفائدة"، وأكدت أن شهر يونيو سيكون "الوقت المناسب" لإعادة تقييم السياسة النقدية.

* بعد الاجتماع، ارتفعت أسعار سوق المال لرفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأوروبي في يونيو من 35٪ إلى 55٪.

* ينتظر المستثمرون الآن المزيد من البيانات الاقتصادية لمنطقة اليورو فيما يتعلق بالتضخم والبطالة والأجور لتحسين توقعات أسعار الفائدة هذه.

ارتفع الين الياباني في الأسواق الآسيوية يوم الاثنين مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مستأنفاً مكاسبه التي توقفت لفترة وجيزة في الجلسة السابقة مقابل الدولار الأمريكي. واقتربت العملة من أعلى مستوى لها في شهرين وسط تكهنات متزايدة بتدخل بنك اليابان في سوق الصرف الأجنبي، مستفيداً من انخفاض السيولة خلال عطلة الأسبوع الذهبي في اليابان.

مع تراجع الضغوط التضخمية على صانعي السياسة النقدية في بنك اليابان، انخفضت احتمالية رفع سعر الفائدة الياباني في يونيو، حيث ينتظر السوق المزيد من البيانات حول تطورات رابع أكبر اقتصاد في العالم.

نظرة عامة على الأسعار

* سعر صرف الين الياباني اليوم: انخفض الدولار مقابل الين بنحو 0.7% إلى (156.95 ين)، من سعر إغلاق يوم الجمعة البالغ (157.02 ين)، بعد أن سجل أعلى مستوى له خلال الجلسة عند (157.25 ين).

* أنهى الين تداولات يوم الجمعة منخفضاً بنحو 0.3% مقابل الدولار بسبب عمليات التصحيح وجني الأرباح، بعد أن سجل أعلى مستوى له في شهرين عند 155.49 ين في وقت سابق من الجلسة.

* في الأسبوع الماضي، حقق الين مكاسب بنحو 1.45٪ مقابل الدولار، مسجلاً بذلك رابع ارتفاع أسبوعي له في خمسة أسابيع وأكبر مكاسبه الأسبوعية منذ أواخر فبراير، مدفوعاً بتدخل بنك اليابان في سوق الصرف.

السلطات النقدية اليابانية

امتنع المسؤولون في طوكيو عن تأكيد ما إذا كانوا قد تدخلوا بالفعل في سوق الصرف لدعم العملة المحلية. ومع ذلك، أفادت مصادر لوكالة رويترز أن السلطات النقدية اليابانية قد أجرت بالفعل عمليات شراء للين لأول مرة منذ عامين.

صرح كبير دبلوماسيي العملة في اليابان، أتسوكي ميمورا، يوم الجمعة بأن التكهنات لا تزال منتشرة على نطاق واسع، وأصدر تحذيراً صريحاً بأن طوكيو مستعدة للعودة إلى الأسواق بعد ساعات فقط من تدخلها لدعم الين المتعثر.

رداً على سؤال حول إمكانية تدخل طوكيو في سوق العملات، قال ميمورا للصحفيين: "لن أعلق على ما سنفعله في المستقبل. لكنني أؤكد لكم أن عطلة الأسبوع الذهبي في اليابان قد بدأت للتو".

الآراء والتحليلات

* صرحت مهجبين زمان، رئيسة قسم أبحاث العملات الأجنبية في بنك ANZ في سيدني، قائلة: "سينصب التركيز الأساسي على ما إذا كان سيحدث تدخل إضافي، خاصة مع إغلاق اليابان لعطلة الأسبوع الذهبي، مما يؤدي إلى انخفاض السيولة خلال هذه الفترة".

وأضاف زمان: "الأهم من ذلك هو ما إذا كانت الولايات المتحدة ستنضم إلى جهود اليابان لدعم الين. إذا استمر ضعف الين، فمن الممكن القول إن فرص التدخل الثنائي ستزداد".

أسعار الفائدة اليابانية

* أظهرت بيانات الأسبوع الماضي أن التضخم الأساسي في طوكيو تباطأ، على عكس توقعات السوق لشهر أبريل.

* بعد تلك البيانات، انخفض سعر السوق لاحتمالية قيام بنك اليابان برفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في اجتماع يونيو من 75٪ إلى 65٪.

* لإعادة تقييم هذه الاحتمالات، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات حول التضخم والبطالة ومستويات الأجور في اليابان.

* صرح محافظ بنك اليابان كازو أويدا الأسبوع الماضي بأنه لا توجد حاجة فورية لرفع أسعار الفائدة.

* أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة دون تغيير الأسبوع الماضي للاجتماع الثالث على التوالي، محذراً من تصاعد الضغوط التضخمية بسبب تداعيات الحرب مع إيران وارتفاع أسعار الطاقة.

* تم تمرير التصويت على تثبيت أسعار الفائدة بأغلبية 6 أعضاء، بينما طالب 3 أعضاء بزيادة قدرها 25 نقطة أساسية لتصل إلى نطاق 1.0%.

انخفضت أسعار النفط يوم الجمعة بعد أن أرسلت إيران مقترح سلام محدثاً إلى الوسطاء في باكستان، مما أعاد الأمل في التوصل إلى تسوية محتملة مع الولايات المتحدة.

انخفضت العقود الآجلة للنفط الخام الأمريكي بأكثر من 3% لتصل إلى 101.57 دولارًا للبرميل بحلول الساعة 2:10 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، بينما خسر خام برنت القياسي العالمي حوالي 2% ليستقر عند 107.98 دولارًا للبرميل.

أكد مسؤولون باكستانيون لشبكة "إم إس ناو" أن الوسطاء تلقوا مقترحاً محدثاً من إيران لإنهاء الحرب، مشيرين إلى أن الوثيقة سُلمت إلى الولايات المتحدة. إلا أن الرئيس دونالد ترامب صرح لاحقاً بأنه غير راضٍ عن العرض الإيراني.

قال ترامب للصحفيين في البيت الأبيض: "إيران تريد إبرام صفقة، لكنني لست راضياً عنها"، مضيفاً: "إيران تريد صفقة لأنها لم تعد تملك جيشاً فعلياً".

مهلة الستين يوماً لمنح صلاحيات الحرب

يواجه الرئيس ترامب مهلة 60 يومًا بموجب قانون صلاحيات الحرب فيما يتعلق بالعمليات العسكرية في النزاع مع إيران. وبموجب قانون عام 1973، يتعين على الرئيس سحب القوات في غضون 60 يومًا من إخطار الكونغرس بنشرها، ما لم يأذن المشرعون باستمرار العمليات العسكرية، وهو ما لم يحدث بعد.

زعمت إدارة ترامب يوم الجمعة أن وقف إطلاق النار الذي تم التوصل إليه قبل ثلاثة أسابيع قد أنهى الأعمال العدائية فعلياً، وفقاً لموقع MS Now. وقد يسمح هذا التفسير للبيت الأبيض بتجنب الحصول على موافقة الكونغرس لمواصلة الحرب.

صرح مسؤول في الإدارة الأمريكية بأن عدم وقوع اشتباكات مباشرة بين القوات الأمريكية والإيرانية منذ بدء وقف إطلاق النار في 7 أبريل/نيسان يعني انتهاء مهلة الستين يوماً. وأضاف المسؤول: "بموجب قانون صلاحيات الحرب، فإن الأعمال العدائية التي بدأت يوم السبت 28 فبراير/شباط قد انتهت".

وقد طرح وزير الدفاع بيت هيغسيث هذه الحجة لأول مرة خلال جلسة استماع للجنة القوات المسلحة بمجلس النواب يوم الخميس، حيث ذكر أن وقف إطلاق النار أوقف الحرب بشكل فعال.

الخلفية والتوترات المستمرة

* الجدول الزمني: شنت الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات على إيران في 28 فبراير. أبلغ ترامب الكونغرس رسميًا في 2 مارس، مما أدى إلى بدء العد التنازلي لمدة 60 يومًا مع مهلة نهائية في 1 مايو.

* التمديدات: على الرغم من أن ترامب يستطيع طلب تمديد لمدة 30 يومًا بموجب القانون، إلا أن المشرعين يشيرون إلى أنه لم يفعل ذلك بعد.

* الحصار: على الرغم من وقف إطلاق النار، صعّد ترامب التهديدات يوم الأربعاء، متعهداً بالحفاظ على الحصار البحري الأمريكي حتى توافق طهران على اتفاق نووي جديد.

* مأزق هرمز: رفضت طهران إعادة فتح مضيق هرمز ما لم ترفع الولايات المتحدة حصارها على الموانئ الإيرانية.

رغم صمود وقف إطلاق النار مؤقتاً، أفاد موقع أكسيوس أن القيادة المركزية الأمريكية وضعت خططاً لشنّ "ضربات خاطفة وقوية" لكسر الجمود الدبلوماسي. في المقابل، هدد مسؤول رفيع في الحرس الثوري بشن "ضربات طويلة ومؤلمة" على المواقع الأمريكية إذا استأنفت واشنطن هجماتها، وفقاً لتقارير من وسائل إعلام إيرانية ورويترز.