ارتفعت أسعار الذهب في التعاملات الأوروبية يوم الاثنين، مواصلةً مكاسبها للجلسة الخامسة على التوالي، وملامسة أعلى مستوى لها في خمسة أشهر. ويقترب المعدن الآن من تجاوز عتبة 3500 دولار للأوقية التاريخية، مدعومًا بضعف الدولار الأمريكي المستمر.

وتضع الأسواق في الحسبان بقوة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في سبتمبر/أيلول، مع تحول اهتمام المستثمرين هذا الأسبوع نحو بيانات سوق العمل الأميركية الرئيسية بحثا عن إشارات جديدة بشأن آفاق السياسة.

نظرة عامة على الأسعار

وارتفع الذهب في المعاملات الفورية 1.1 بالمئة إلى 3486.15 دولار للأوقية، وهو أقوى مستوى منذ 22 أبريل نيسان، بعد أن فتح عند 3448.27 دولار وسجل أدنى مستوى في الجلسة عند 3437.17 دولار.

وارتفعت الأسعار 0.9% يوم الجمعة، مسجلة بذلك رابع تقدم يومي على التوالي، بدعم من بيانات التضخم المعتدلة في نفقات الاستهلاك الشخصي من الولايات المتحدة.

ارتفع الذهب بنسبة 4.8% في أغسطس، وهو أكبر مكسب شهري له منذ أبريل، مدفوعًا بتوقعات تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة والمخاوف بشأن استقلال البنك وسط ضغوط سياسية من دونالد ترامب.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.2% يوم الاثنين ليصل إلى أدنى مستوى له في أسبوعين عند 97.66، مواصلاً سلسلة خسائره للجلسة الخامسة على التوالي، مع استمرار انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية. وقد عزز ضعف الدولار الطلب على السبائك المقومة بالدولار.

أظهرت بيانات وزارة التجارة يوم الجمعة ارتفاع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.2% في يوليو، بعد زيادة بنسبة 0.3% في يونيو، مما يترك بنك الاحتياطي الفيدرالي على المسار الصحيح لخفض أسعار الفائدة المتوقع على نطاق واسع في اجتماعه يومي 16 و17 سبتمبر.

توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي

أكدت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي دعمها لخفض أسعار الفائدة في منشور لها يوم الجمعة على وسائل التواصل الاجتماعي، مشيرة إلى مخاطر سوق العمل.

وبحسب CME FedWatch، فإن الأسواق تقدر احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر بنسبة 87% واحتمالات تحرك آخر في أكتوبر بنسبة 94%.

ستكون بيانات العمل الرئيسية هذا الأسبوع حاسمة، بما في ذلك وظائف JOLTS الشاغرة يوم الأربعاء، وبيانات ADP الخاصة بالرواتب ومطالبات البطالة الأسبوعية يوم الخميس، وتقرير الرواتب غير الزراعية لشهر أغسطس يوم الجمعة.

تعليق المحلل

وأشار مات سيمبسون، المحلل البارز في سيتي إندكس، إلى أن التعليقات الحذرة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ساعدت المستثمرين على النظر إلى ما هو أبعد من بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي المعتدلة، مما أبقى الباب مفتوحا لخفض بمقدار 25 نقطة أساس هذا الشهر وأثار التفاؤل بمزيد من الارتفاع في الذهب.

ارتفع اليورو في التعاملات الأوروبية يوم الاثنين، مسجلا مكاسبه اليومية الثالثة على التوالي مقابل الدولار الأميركي، بدعم من الضغوط المستمرة على العملة الأميركية وسط توقعات قوية بخفض مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) لأسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الشهر.

وينتظر المستثمرون الآن صدور بيانات التضخم الرئيسية في منطقة اليورو لشهر أغسطس/آب يوم الثلاثاء، والتي من المتوقع أن تقدم إشارات أكثر وضوحا حول ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيمضي قدما في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر/أيلول.

نظرة عامة على الأسعار

EUR/USD: ارتفع اليورو بنسبة 0.25% ليصل إلى 1.1714 دولار، مرتفعًا من مستوى الافتتاح عند 1.1685 دولار، بعد أن لامس أدنى مستوى في الجلسة عند 1.1684 دولار.

أغلق اليورو يوم الجمعة مرتفعا 0.1% فقط مقابل الدولار، مواصلا تعافيه من أدنى مستوياته في أسبوعين، بدعم من بيانات التضخم الأقوى من المتوقع في ألمانيا، أكبر اقتصاد في منطقة اليورو.

وفي أغسطس/آب، ارتفع اليورو بنسبة 2.4% مقابل الدولار، وهو مكسبه الشهري السابع في الأشهر الثمانية الماضية، مدفوعا بتوقعات متباينة بين سياسة البنك المركزي الأوروبي وسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار 0.2 بالمئة يوم الاثنين، مسجلا خسارته اليومية الخامسة على التوالي، وبلغ أدنى مستوى في أسبوعين عند 97.66، مما يعكس استمرار الضعف مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية.

أظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة ارتفاع نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية في الولايات المتحدة بنسبة 0.2% على أساس شهري في يوليو، بما يتماشى مع التوقعات. عزز هذا ثقة السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيمضي قدمًا في خفض أسعار الفائدة المتوقع على نطاق واسع في اجتماعه يومي 16 و17 سبتمبر. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية، تتوقع الأسواق الآن خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 87%، مقارنة بنسبة 63% قبل شهر.

توقعات البنك المركزي الأوروبي

قالت خمسة مصادر لرويترز إن من المرجح أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر أيلول، رغم أن المناقشات بشأن تخفيضات إضافية ربما تستأنف في الخريف إذا تعثر نمو منطقة اليورو.

وأشارت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد مؤخرا في جاكسون هول إلى أن دورة التشديد في الفترة 2022-2023 لم تؤدي إلى ركود أو ارتفاع حاد في البطالة كما حدث تاريخيا.

تشير أسعار السوق حاليًا إلى احتمال أقل من 30% لقيام البنك المركزي الأوروبي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر.

ستكون بيانات التضخم في أوروبا الصادرة يوم الثلاثاء حاسمة في إعادة تشكيل توقعات السوق.

انخفض الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين في بداية الأسبوع، مسجلاً ثاني يوم على التوالي من الخسائر مقابل الدولار الأمريكي، حيث أدى تخفيف الضغوط التضخمية إلى تقليص التوقعات بتحول وشيك في السياسة من قبل بنك اليابان.

مع تراجع احتمالات رفع أسعار الفائدة في اليابان في وقت لاحق من هذا الشهر، ينتظر المستثمرون إشارات أخرى لتوضيح مسار تطبيع السياسة النقدية في رابع أكبر اقتصاد في العالم.

نظرة عامة على الأسعار

الدولار الأمريكي/الين الياباني: ارتفع الدولار بنسبة 0.25% ليصل إلى 147.38 ين، مقارنة بمستوى الافتتاح عند 147.04 ين، بعد أن سجل أدنى مستوى في الجلسة عند 146.84 ين.

أنهى الين تعاملات الجمعة منخفضا 0.1% مقابل الدولار، مسجلا خسارته الثانية في الجلسات الثلاث الماضية، بعد أن جاءت بيانات التضخم في طوكيو أقل من التوقعات.

وعلى الرغم من التراجع الأخير، ارتفع الين بنسبة 2.45% في أغسطس/آب ــ وهو أقوى تقدم شهري له منذ أبريل/نيسان ــ بدعم من التوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي مرتين على الأقل قبل نهاية العام، إلى جانب المخاوف المتجددة بشأن استقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات بنك اليابان

وحذر عضو مجلس إدارة بنك اليابان ناكاجاوا من المخاطر الناجمة عن السياسة التجارية، وقال إنه يتطلع إلى استطلاع تانكان القادم للحصول على إرشادات بشأن اتجاه التطبيع النقدي.

وتشير بيانات الأسعار اليابانية الأخيرة إلى انخفاض الضغوط التضخمية، مما يتيح لصناع السياسات المجال للحفاظ على الأوضاع التيسيرية.

تشير تقديرات السوق حاليا إلى احتمالات أقل من 40% لرفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك اليابان في اجتماع سبتمبر/أيلول.

ويراقب المستثمرون عن كثب البيانات الواردة بشأن التضخم والبطالة والأجور في اليابان، فضلاً عن المزيد من التعليقات من مسؤولي بنك اليابان، للحصول على أدلة حول توقيت أي خطوات تشديد مستقبلية.

انخفضت أسعار الإيثريوم في تعاملات الجمعة مع ضغوط على معظم العملات المشفرة، مع قيام المستثمرين بتقييم أحدث بيانات التضخم في الولايات المتحدة وتداعياتها على قرارات أسعار الفائدة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

أظهرت البيانات الحكومية الصادرة اليوم ارتفاعًا حادًا في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، في يوليو. وارتفع المؤشر الرئيسي بنسبة 0.2% على أساس شهري، و2.6% على أساس سنوي، وهو ما يتوافق مع التوقعات. كما تسارع التضخم الأساسي نتيجة ارتفاع أسعار بعض السلع المرتبطة بالرسوم الجمركية على الواردات.

زاد المتداولون من رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة في سبتمبر/أيلول، حيث ارتفعت الاحتمالات إلى حوالي 89% من 85% قبل نشر البيانات، وفقًا لأداة CME FedWatch.

سجلت صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة تدفقات قوية خلال الأسبوع، متفوقةً بشكل كبير على صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة، ومُبرزةً تحولاً ملحوظاً في توجهات المستثمرين. وأظهرت بيانات من SoSoValue أن صناديق الإيثريوم المتداولة في البورصة استقطبت تدفقات بقيمة 1.83 مليار دولار أمريكي بين 21 و27 أغسطس، مقارنةً بـ 171 مليون دولار أمريكي فقط لصناديق بيتكوين المتداولة في البورصة.

تدفقات قوية لصناديق الاستثمار المتداولة في الإيثريوم

في الجلسة الأخيرة، سجلت صناديق إيثريوم المتداولة تدفقات صافية بلغت 307.2 مليون دولار أمريكي، مقارنةً بـ 81.3 مليون دولار أمريكي فقط لصناديق بيتكوين المتداولة. ويمثل هذا الأداء أربعة أيام متتالية من التدفقات الإيجابية إلى صناديق إيثريوم، بينما لا تزال صناديق بيتكوين تواجه صعوبة في الحفاظ على زخمها.

منذ بداية أغسطس، اجتذبت صناديق إيثريوم المتداولة حوالي 3.7 مليار دولار، بينما شهدت صناديق بيتكوين تدفقات خارجة تجاوزت 803 ملايين دولار، بما في ذلك عمليات سحب بقيمة 1.17 مليار دولار في أسبوع واحد. ورغم صغر القيمة السوقية لإيثريوم مقارنةً ببيتكوين، فقد اجتذبت صناديقها المتداولة تدفقات داخلة أكبر بعشر مرات في خمسة أيام تداول فقط.

الزخم المؤسسي يصب في صالح الإيثريوم

تزامنت التدفقات القوية مع ارتفاع سعر الإيثريوم، الذي اقترب مؤخرًا من أعلى مستوى له على الإطلاق قرب 4950 دولارًا. في المقابل، يُتداول بيتكوين حول 113 ألف دولار بعد انخفاضه لفترة وجيزة إلى 109 آلاف دولار، مسجلًا خسارة شهرية بنسبة 5%، مما أثر سلبًا على الاهتمام بأدواته الاستثمارية.

كما مال التبني المؤسسي لصالح الإيثريوم، حيث زادت الشركات من مشترياتها بينما تباطأ الطلب على البيتكوين. ارتفعت الأصول المُدارة لصناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالإيثريوم بنسبة 58% خلال الثلاثين يومًا الماضية، مقارنةً بانخفاض بنسبة 10.7% لصناديق البيتكوين خلال الفترة نفسها.

ويؤكد هذا الاتجاه على تحول واضح في المشهد الاستثماري: فبينما كانت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين تهيمن في السابق على التدفقات الداخلة، أصبحت صناديق الإيثريوم تكتسب الآن اليد العليا، مما يعكس الثقة المتزايدة في إمكانات نمو الإيثريوم وجاذبيتها كاستثمار مؤسسي مفضل.

وبحلول الساعة 21:09 بتوقيت جرينتش، ارتفعت عملة الإيثريوم بنسبة 2.7% إلى 4329.1 دولار على CoinMarketCap، على الرغم من أنها تظل منخفضة بنسبة 10.6% خلال الأسبوع.