انخفضت أسعار الذهب في التعاملات الأوروبية يوم الخميس، متراجعة عن أعلى مستوى في أسبوعين مع انخراط المستثمرين في عمليات بيع تصحيحية وجني أرباح، في حين أضاف توقف انخفاض الدولار الأمريكي الأخير ضغوطا إضافية على المعدن.

على الرغم من تزايد احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول، ينتظر المستثمرون المزيد من البيانات الاقتصادية الأميركية الرئيسية، فضلاً عن مزيد من التعليقات من صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي.

نظرة عامة على الأسعار

انخفضت أسعار الذهب بنحو 0.5% إلى 4,142.71 دولار، نزولاً من مستوى الافتتاح 4,163.18 دولار، بعد أن سجلت أعلى مستوى خلال اليوم عند 4,168.81 دولار.

استقر الذهب يوم الأربعاء على ارتفاع بنسبة 0.8%، مسجلا ثاني مكاسبه في الجلسات الثلاث الأخيرة، ليصل إلى ذروة أسبوعين عند 4173.48 دولار للأوقية، بدعم من ضعف الدولار الأميركي.

الدولار الأمريكي

ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.1% يوم الخميس، ليظل فوق أدنى مستوى في أسبوعين الذي لامسه في وقت سابق من الجلسة، مما يعكس توقف الانخفاض الأخير للعملة مقابل سلة من العملات الرئيسية.

حتى مع ارتفاع سعر صرف الدولار اليوم، لا يزال الدولار تحت ضغط سلبي، إذ لا تزال الأسواق تتوقع خفض أسعار الفائدة في ديسمبر. ومن المتوقع أيضًا أن تتراجع أحجام التداول بسبب عطلة عيد الشكر.

أسعار الفائدة في الولايات المتحدة

• أشار العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز والمحافظ كريستوفر والر، إلى أن تخفيف السياسة النقدية في ديسمبر/كانون الأول ربما يكون مبرراً نظراً لضعف سوق العمل.

• قال كيفن هاسيت، الذي يُنظر إليه الآن باعتباره المرشح الأوفر حظًا لخلافة جيروم باول في منصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، إن أسعار الفائدة يجب أن تكون أقل.

• قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الثلاثاء إن إطار أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي "يعاني" ويحتاج إلى التبسيط.

• وفقًا لأداة FedWatch التابعة لشركة CME: تقدر الأسواق احتمالات خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر بنسبة 85%، مع احتمالات عدم التغيير بنسبة 15%.

ولإعادة تقييم هذه التوقعات، يتابع المستثمرون عن كثب البيانات الاقتصادية الأميركية الواردة والتعليقات الإضافية الصادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي.

توقعات الذهب

وقال بريان لان، المدير الإداري لشركة جولد سيلفر سنترال في سنغافورة، إن الذهب يتداول بشكل جانبي في الوقت الحالي، مع عدم تقديم بنك الاحتياطي الفيدرالي الكثير من الوضوح بشأن خطواته التالية قبل اجتماع ديسمبر.

صندوق SPDR

ارتفعت حيازات صندوق SPDR Gold Trust - أكبر صندوق متداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم - بمقدار 4.57 طن متري يوم الأربعاء إلى 1045.43 طن متري، وهو أعلى مستوى منذ 13 نوفمبر.

ارتفع الجنيه الإسترليني في التعاملات الأوروبية اليوم الخميس مقابل سلة من العملات العالمية، مواصلا مكاسبه للجلسة السادسة على التوالي مقابل الدولار الأمريكي وبلغ أعلى مستوى في أربعة أسابيع، بدعم من تجدد شراء العملة البريطانية مع انحسار المخاوف بشأن الاستقرار المالي عقب الإعلان عن ميزانية 2025.

قدمت وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز الميزانية الخريفية الجديدة أمام البرلمان، حيث حددت سلسلة من التدابير السياسية التي تمنح حكومتها مجالا أوسع لتحقيق أهداف الاقتراض.

تتضمن الميزانية الجديدة مجموعة متنوعة من الزيادات الضريبية التي تسمح للحكومة بمضاعفة احتياطي مالي رئيسي دون انتهاك أي تعهدات انتخابية بشأن معدلات ضريبة الدخل.

نظرة عامة على الأسعار

وارتفع الجنيه الإسترليني مقابل الدولار بنسبة 0.2% إلى 1.3268 دولار، وهو أعلى مستوى له منذ 29 أكتوبر/تشرين الأول، مرتفعا من مستوى الافتتاح 1.3241 دولار، بعد أن سجل أدنى مستوى خلال اليوم عند 1.3240 دولار.

ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.6% يوم الأربعاء، مسجلاً تقدمه اليومي الخامس على التوالي بعد الإعلان عن الميزانية الجديدة للمملكة المتحدة.

ميزانية الخريف 2025

قدمت المستشارة راشيل ريفز ميزانية الخريف لعام 2025 إلى البرلمان يوم الأربعاء وسط اهتمام متزايد بالضغوط المالية الناجمة عن عجز الموازنة المقدر بنحو 20 مليار جنيه إسترليني.

وتفرض الميزانية الجديدة ضرائب إضافية على العمال ومدخري المعاشات التقاعدية والمستثمرين من أجل خلق المزيد من الحيز المالي الذي يمكّن الحكومة من تحقيق أهدافها الاقتراضية.

قالت هيئة مسؤولية الميزانية إن الحكومة ستتمكن الآن من تأمين أكثر من ضعف الاحتياطي السابق اللازم لتلبية قواعدها المالية، على الرغم من ارتفاع الإنفاق على الرعاية الاجتماعية.

وقدرت هيئة مسؤولية الموازنة أن التدابير الضريبية التي اتخذتها حكومة حزب العمال ستجمع 26 مليار جنيه إسترليني (34 مليار دولار)، وهو ما سيدفع العبء الضريبي الإجمالي في الاقتصاد إلى مستوى قياسي مرتفع.

التدابير الرئيسية في ميزانية الخريف 2025:

• تجميد شرائح ضريبة الدخل وعتبات التأمين الوطني حتى عام 2031.

• فرض ضرائب أعلى على دخل الاستثمار.

• رفع معدلات ضريبة الأرباح.

• ضريبة جديدة على العقارات السكنية ذات القيمة العالية.

• فرض ضريبة على دخل الجامعة من الطلاب الأجانب.

• إصلاحات امتيازات المعاشات التقاعدية والضرائب.

• ارتفاع في الحد الأدنى للأجور الوطنية بنسبة 4.1%.

• زيادة في معاشات الدولة بنسبة 4.8%.

• حوافز وتدابير تخفيفية لبورصة لندن.

أهداف الميزانية الأساسية

• خفض الاقتراض: يتوقع مكتب مسؤولية الميزانية أن ينخفض الاقتراض الحكومي من 150 مليار جنيه إسترليني في 2024-2025 إلى 67 مليار جنيه إسترليني بحلول السنة المالية 2029-2030.

• تحقيق فائض: من المتوقع أن تحقق الميزانية فائضًا قدره 21.7 مليار جنيه إسترليني بحلول عام 2029-2030.

ارتفع الين الياباني في التعاملات الآسيوية يوم الخميس مقابل سلة من العملات الرئيسية والثانوية، مستأنفا مكاسبه التي توقفت لفترة وجيزة مقابل الدولار الأمريكي ويقترب من أعلى مستوى في أسبوع، بدعم من ضعف العملة الأمريكية مع تنامي التوقعات بخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في ديسمبر.

مع انخفاض احتمالات رفع أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان في اجتماع ديسمبر/كانون الأول، ينتظر المستثمرون المزيد من الأدلة على آفاق تطبيع السياسة النقدية مع بداية العام الجديد.

نظرة عامة على الأسعار

وانخفض الدولار مقابل الين بنحو 0.5% إلى 155.72 ين، من مستوى الافتتاح 156.45 ين، بعد أن سجل أعلى مستوى خلال اليوم عند 156.46 ين.

انخفض الين يوم الأربعاء بنحو 0.3% مقابل الدولار في تراجع لجني الأرباح، بعد أن سجل أعلى مستوى في أسبوع عند 155.66 ين في اليوم السابق.

الدولار الأمريكي

انخفض مؤشر الدولار يوم الخميس بنحو 0.15%، مواصلا خسائره للجلسة الرابعة على التوالي، مسجلا أدنى مستوى في نحو أسبوعين، مما يعكس استمرار ضعف العملة الأميركية مقابل سلة واسعة من العملات العالمية.

عززت سلسلة من البيانات الاقتصادية الأميركية الضعيفة وتعليقات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر حذرا التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأميركية في ديسمبر/كانون الأول، في حين تنتظر الأسواق المزيد من مؤشرات سوق العمل.

أفادت بلومبيرغ أن المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض كيفن هاسيت برز كأبرز المرشحين لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي. ومثل الرئيس السابق ترامب، جادل هاسيت بضرورة إبقاء أسعار الفائدة أقل مما كانت عليه في عهد الرئيس الحالي جيروم باول.

قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت، الثلاثاء، إن هناك احتمالا قويا أن يعلن ترامب عن اختياره قبل عيد الميلاد.

أسعار الفائدة اليابانية

قالت مصادر لرويترز إن بنك اليابان يجهز الأسواق لرفع محتمل لأسعار الفائدة الشهر المقبل، مستعيدا موقفه المتشدد السابق وسط مخاوف متجددة بشأن الانخفاض الحاد في قيمة الين وتراجع الضغوط السياسية لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة.

ويبلغ التسعير السوقي لزيادة قدرها 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر/كانون الأول حاليا نحو 40%.

ولإعادة تسعير هذه التوقعات، ينتظر المستثمرون بيانات جديدة حول التضخم والبطالة واتجاهات الأجور في اليابان.

الآراء والتحليلات

وقال فاسيلي سيريبرياكوف، استراتيجي الصرف الأجنبي لدى يو بي إس في نيويورك، إنه سيكون من الصعب تغيير مسار الين برفع أسعار الفائدة مرة واحدة ما لم يتخذ بنك اليابان خطوة متشددة ويلتزم بزيادات إضافية طوال عام 2026 لكبح التضخم.

وأضاف سيريبرياكوف أنه بدون مثل هذا الإجراء، من غير المرجح أن يستفيد الين بشكل ملموس، نظرا للفروقات الواسعة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان واستمرار بيئة التقلبات المنخفضة.

قالت جين فولي، رئيسة استراتيجية النقد الأجنبي في رابوبانك في لندن، إن هناك احتمالا للتدخل خلال فترة عيد الشكر، ولكن إذا كان خوف السوق من التدخل كافيا لكبح جماح صعود الدولار مقابل الين، فإن احتمالات التحرك الفعلي قد تنخفض.

قدمت وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز ميزانية الحكومة الخريفية إلى البرلمان يوم الأربعاء، حيث أعلنت عن سلسلة من التدابير التي تهدف إلى زيادة الإيرادات من العمال ومدخري المعاشات التقاعدية والمستثمرين، من أجل خلق مساحة مالية تسمح لها بتلبية أهداف الاقتراض الحكومية.

جاءت تصريحاتها في أعقاب النشر غير المتوقع للتوقعات الاقتصادية لمكتب مسؤولية الميزانية على موقعه الإلكتروني قبل الإعلان عن الميزانية، وهو الحادث الذي وصفه مكتب مسؤولية الميزانية في وقت لاحق بأنه "خطأ فني".

وكانت التدابير الرئيسية التي أعلن عنها المستشار على النحو التالي:

تجميد عتبات ضريبة الدخل

ستقوم المملكة المتحدة بتجميد شرائح ضريبة الدخل لمدة ثلاث سنوات إضافية بدءًا من عام 2028. ومن المتوقع أن يولد هذا الإجراء 7.6 مليار جنيه إسترليني في السنة المالية 2029/2030.

ضريبة جديدة على المنازل ذات القيمة العالية

ستفرض إنجلترا ضريبة إضافية على المجالس المحلية على العقارات ذات القيمة العالية بدءًا من عام 2028، بما في ذلك:

2500 جنيه إسترليني سنويًا للمنازل التي تزيد قيمتها عن 2 مليون جنيه إسترليني.

7500 جنيه إسترليني سنويًا للعقارات التي تزيد قيمتها عن 5 ملايين جنيه إسترليني.

سيتم تحصيل الضريبة بالتزامن مع ضريبة المجلس الحالية. ومن المتوقع أن تتجاوز 400 مليون جنيه إسترليني بحلول عام 2031، ولن تؤثر على سوى أقل من 1% من المنازل في البلاد.

تجميد رسوم الوقود

ستمدد الحكومة التجميد الحالي لرسوم الوقود. وسيُمدَّد التخفيض المؤقت البالغ 5 بنسات للتر، والذي فُرِضَ لأول مرة خلال الجائحة، والمقرر أن ينتهي في أبريل 2025، حتى سبتمبر 2026.

حافظت الحكومات المتعاقبة على تجميد الرسوم منذ عام ٢٠١١ لتجنب احتجاجات السائقين. ولا تزال رسوم الوقود مصدرًا رئيسيًا للإيرادات، إذ تُدرّ حوالي ٢٥ مليار جنيه إسترليني سنويًا.

إنهاء الحد الأقصى لإعانة الطفلين

سيتم إلغاء حدّ إعانة الطفلين ابتداءً من أبريل المقبل. هذا الحدّ، الذي فُرض عام ٢٠١٧، يمنع العديد من الأسر ذات الدخل المحدود من الحصول على دعم إضافي لطفل ثالث وما بعده.

ويقدر مكتب مسؤولية الميزانية أن إزالة الحد الأقصى ستكلف الحكومة 3.1 مليار جنيه إسترليني في عامي 2029/2030.

رسوم جديدة على استخدام الطرق للسيارات الكهربائية

سيتم تطبيق رسوم جديدة تعتمد على المسافة للسيارات الكهربائية والهجينة القابلة للشحن اعتبارًا من أبريل 2028، وتحدد عند:

3 بنسات لكل ميل للسيارات الكهربائية.

1.5 بنس لكل ميل للسيارات الهجينة القابلة للشحن.

من المتوقع أن يجمع هذا الإجراء 1.4 مليار جنيه إسترليني. وأشار مكتب مسؤولية الميزانية إلى أنه سيعوّض ما يقارب ربع خسائر الإيرادات المتوقعة للحكومة بحلول عام 2050 نتيجةً للتحول عن البنزين والديزل.

رفع ضرائب الأرباح

ستزيد الحكومة معدلات ضريبة الأرباح بنقطتين مئويتين اعتبارًا من أبريل 2025:

سيرتفع السعر الأساسي إلى 10.75%.

وسوف يرتفع المعدل الأعلى إلى 35.75%.

تغييرات على ضرائب الممتلكات التجارية

وقال ريفز إن إصلاحات معدلات الأعمال ستشمل:

ضرائب أعلى على العقارات التجارية ذات القيمة العالية.

تخفيض ضريبي دائم لأكثر من 750 ألف شركة تعمل في مجال البيع بالتجزئة والضيافة والترفيه.

وسيتم تمويل التخفيضات من خلال فرض ضرائب أعلى على العقارات التجارية التي تزيد قيمتها عن 500 ألف جنيه إسترليني، بما في ذلك المستودعات الكبيرة للشركات المستخدمة في العمليات عبر الإنترنت.

إصلاح برنامج التنقل

سيخضع مخطط Motability، الذي يسمح للأشخاص ذوي الإعاقة باستئجار المركبات الممولة من الدولة، لإصلاحات تهدف إلى تقليل ما وصفه ريفز بـ "الدعم السخي" الممول من قبل دافعي الضرائب.

تخفيض مخصصات ضريبة المعاشات التقاعدية

ستفرض الحكومة حدًا أقصى سنويًا قدره 2000 جنيه إسترليني على المساهمات التي يمكن تحويلها إلى صناديق التقاعد قبل تطبيق التأمين الوطني، بدءًا من عام 2029. ومن المتوقع أن يُدر هذا الإجراء 4.7 مليار جنيه إسترليني إضافية في السنة المالية 2029/2030.

بدل ادخار أقل معفى من الضرائب

سيتم تخفيض الحد الأقصى السنوي للادخار المعفى من الضرائب لحسابات ISA من 20 ألف جنيه إسترليني إلى 12 ألف جنيه إسترليني لمعظم المدخرين بدءًا من أبريل 2027، بينما سيحتفظ أولئك الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا فأكثر بالمخصص الكامل.

انخفاض فواتير الطاقة المنزلية

تعتزم المملكة المتحدة خفض فاتورة الطاقة المنزلية المتوسطة بمقدار 150 جنيهًا إسترلينيًا سنويًا بدءًا من أبريل المقبل من خلال تحويل بعض التكاليف إلى ضرائب عامة وتقليص حجم برنامج دعم تحسين المنزل.