سجلت أسعار النحاس رقماً قياسياً جديداً تجاوز 14000 دولار للطن المتري خلال تداولات يوم الخميس، مدفوعة بعمليات شراء مضاربة مكثفة وسط توقعات بزيادة الطلب، إلى جانب ضعف الدولار الأمريكي وتزايد المخاوف الجيوسياسية.

تجاهل المستثمرون إلى حد كبير تحذيرات بعض المحللين من أن الارتفاع الحاد في الأسعار قد يحد من الطلب الحقيقي من المستهلكين الصناعيين، وأن هذا الارتفاع لا تدعمه بشكل كامل أساسيات العرض والطلب الحالية.

ارتفع سعر عقد النحاس القياسي لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن بنسبة 9% مسجلاً مستوى قياسياً بلغ 14,268 دولاراً للطن، قبل أن يتراجع إلى 14,147 دولاراً بحلول الساعة 13:15 بتوقيت غرينتش. وفي التداول الرسمي المفتوح في البورصة، ارتفع سعر النحاس بنسبة 6.6% ليصل إلى 13,950 دولاراً للطن.

قال نيل ويلش من شركة بريتانيا غلوبال ماركتس في مذكرة بحثية: "سجل النحاس أكبر مكاسبه اليومية منذ سنوات، مدفوعًا بنشاط مضاربة مكثف من جانب المستثمرين المتفائلين في الصين". وأضاف أن "المستثمرين يتجهون نحو المعادن الأساسية على أساس توقعات بنمو اقتصادي أقوى في الولايات المتحدة، وزيادة الإنفاق العالمي على مراكز البيانات والروبوتات والبنية التحتية للطاقة".

يُعدّ النحاس، الذي يُستخدم على نطاق واسع في قطاعي الطاقة والبناء، معدناً أساسياً في عملية التحول الطاقي. ومع ذلك، لا تزال المخزونات العالمية التي ترصدها البورصات مرتفعة، لا سيما في الولايات المتحدة، مما يثير تساؤلات حول استدامة الارتفاع الحالي في الأسعار.

في الصين، أغلق عقد النحاس الأكثر تداولاً في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة جلسة التداول النهارية مرتفعاً بنسبة 6.7% عند 109110 يوان للطن (حوالي 15708.77 دولاراً أمريكياً)، بعد أن سجل رقماً قياسياً خلال اليوم بلغ 110970 يواناً.

تحققت هذه المكاسب رغم ضعف الطلب الفوري في الصين، أكبر مستهلك للنحاس في العالم. وانخفضت علاوة يانغشان للنحاس، وهي مؤشر رئيسي على الطلب الصيني على النحاس المستورد، إلى 20 دولارًا للطن يوم الأربعاء، وهو أدنى مستوى لها منذ يوليو 2024، بعد أن كانت 55 دولارًا في ديسمبر.

وقال التجار إن أسعار النحاس ارتفعت أيضاً بسبب تحول أوسع في شهية المستثمرين نحو الأصول الملموسة، الأمر الذي دفع الذهب والفضة إلى مستويات قياسية وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية.

وقد ساهم ضعف الدولار الأمريكي، الذي يحوم قرب أدنى مستوياته منذ سنوات عديدة، في دعم أسعار المعادن بشكل أكبر من خلال جعل السلع المقومة بالدولار أرخص للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.

وفي أماكن أخرى في سوق لندن، ارتفع سعر الألومنيوم بنسبة 2.1% إلى 3325.50 دولارًا للطن، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل 2022، بينما ارتفع سعر الزنك بنسبة 4.4% إلى 3513 دولارًا، وهو أعلى مستوى له منذ أغسطس 2022. وارتفع سعر الرصاص بنسبة 1.6% إلى 2049 دولارًا، وقفز سعر النيكل بنسبة 3.6% إلى 18025 دولارًا، وارتفع سعر القصدير بنسبة 1.5% إلى 56795 دولارًا للطن.

انخفض سعر البيتكوين نحو مستوى 88000 دولار يوم الخميس، وظل تحت الضغط على الرغم من ضعف الدولار الأمريكي والارتفاع القوي في أسعار الذهب، حيث استوعب المستثمرون قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

انخفضت قيمة أكبر عملة مشفرة في العالم بنحو 1٪ لتصل إلى 88201.6 دولارًا بحلول الساعة 01:56 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة (06:56 بتوقيت غرينتش).

ظل سعر البيتكوين ضمن نطاق محدد هذا الأسبوع، حيث تم تداوله بين 86000 دولار و89000 دولار، مسجلاً مكاسب متواضعة فقط تقل عن 1% منذ بداية شهر يناير.

أداء البيتكوين ضعيف رغم ارتفاع أسعار الذهب وضعف الدولار

كان الأداء الضعيف للعملات المشفرة يتناقض بشكل حاد مع الارتفاع القوي في سوق الذهب، حيث ارتفعت الأسعار فوق 5500 دولار للأونصة لأول مرة يوم الخميس، مدعومة بالطلب القوي على الملاذ الآمن، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، والتوقعات المحيطة بسياسة الاحتياطي الفيدرالي.

على الرغم من أن البيتكوين يوصف غالبًا بأنه "الذهب الرقمي"، إلا أنه استمر في التحرك ضمن نطاق ضيق وفشل في الاستفادة من التوجه الأوسع نحو أصول الملاذ الآمن.

يوم الأربعاء، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي دون تغيير في نطاق يتراوح بين 3.50% و3.75%، متراجعاً بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن صناع السياسات بحاجة إلى مزيد من الأدلة على أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو هدف 2٪ قبل النظر في المزيد من التيسير، مشيرًا إلى استمرار قوة سوق العمل والنمو الاقتصادي المستقر.

اتسمت تصريحات باول بنبرة حذرة، مما عزز التوقعات بأن أي تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة ستكون تدريجية وتعتمد على البيانات. وقد أثر ذلك سلبًا على الأصول الحساسة للمخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة، حيث أعاد المستثمرون تقييم آفاق السيولة خلال الأشهر المقبلة.

البيت الأبيض يتحرك لكسر الجمود التنظيمي

وفي تطور منفصل، أفادت رويترز أن البيت الأبيض يخطط لعقد اجتماع الأسبوع المقبل مع كبار المسؤولين التنفيذيين من قطاعي البنوك والعملات المشفرة، في محاولة لكسر الجمود بشأن تشريع أمريكي رئيسي ينظم الأصول الرقمية.

وبحسب التقرير، سيتم تنظيم الاجتماع من قبل مجلس العملات المشفرة التابع للإدارة وسيركز على الأحكام المثيرة للجدل المتعلقة بما إذا كان ينبغي السماح لشركات العملات المشفرة بتقديم عوائد أو مكافآت على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار.

وتعكس هذه الخطوة مساعي الرئيس دونالد ترامب لتعزيز تشريعات الأصول الرقمية بعد أشهر من الخلاف بين البنوك وشركات العملات المشفرة حول المخاطر التنافسية.

قد تساعد القمة في تمهيد الطريق نحو التوصل إلى حل وسط بشأن ما يسمى "قانون الوضوح"، والذي يهدف إلى إنشاء إطار تنظيمي اتحادي شامل للأصول الرقمية.

يرى مؤيدو العملات الرقمية أن تقديم عوائد مجزية أمرٌ ضروري لجذب المستخدمين، بينما تحذر البنوك من أن ذلك قد يُسرّع من تدفق الودائع إلى الخارج ويُهدد الاستقرار المالي. وقد أدت هذه المخاوف إلى توقف التقدم في مشروع القانون في مجلس الشيوخ الأمريكي، وفقًا لرويترز.

تواصل العملات البديلة تراجعها

وفي أماكن أخرى في سوق العملات المشفرة، واصلت معظم العملات البديلة الرئيسية انخفاضها يوم الخميس وسط بيئة تتسم عموماً بتجنب المخاطر.

انخفضت عملة إيثيريوم، ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم، بنحو 1.5% لتصل إلى 2958.92 دولارًا، بينما انخفضت عملة XRP، ثالث أكبر أصل رقمي، بنسبة 1.5% أيضًا لتتداول عند 1.88 دولارًا.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت يوم الخميس إلى أعلى مستوياتها في أربعة أشهر، مدفوعة بتزايد المخاوف بشأن احتمال توجيه ضربة عسكرية أمريكية لإيران، رابع أكبر منتج في منظمة أوبك، والتي تضخ حوالي 3.2 مليون برميل يومياً.

قال جون إيفانز، المحلل في شركة PVM، إن "القلق الفوري للسوق هو احتمال وقوع أضرار جانبية إذا قامت إيران بضرب جيرانها، أو الأهم من ذلك إذا أغلقت مضيق هرمز، الذي يمر عبره ما يقرب من 20 مليون برميل من النفط يومياً".

ارتفع سعر خام برنت بنحو 1.65 دولار، أو 2.4%، ليصل إلى 70.05 دولاراً للبرميل بحلول الساعة 13:08 بتوقيت غرينتش. وخلال جلسة التداول، لامس السعر 70.35 دولاراً للبرميل، وهو أعلى مستوى له منذ أواخر سبتمبر. ويتجه برنت نحو تحقيق مكاسب شهرية تتجاوز 15% في يناير، مسجلاً بذلك أكبر ارتفاع شهري له في أربع سنوات.

ارتفع سعر خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بنحو 1.59 دولار، أو 2.5%، ليصل إلى 64.80 دولارًا للبرميل. وفي وقت سابق من الجلسة، تجاوز سعر خام غرب تكساس الوسيط مستوى 65 دولارًا للبرميل، مسجلًا بذلك أعلى مستوى له في أربعة أشهر. ويتجه هذا المؤشر القياسي نحو تحقيق مكاسب شهرية بنحو 13%، وهي الأقوى له منذ يوليو 2023.

صعّد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الضغط على طهران لوقف برنامجها النووي، محذراً من ضربات عسكرية محتملة، وذلك بالتزامن مع وصول مجموعة بحرية أمريكية إلى المنطقة.

ذكرت وكالة رويترز، نقلاً عن مصادر أمريكية مطلعة، أن ترامب يدرس خيارات تشمل ضربات محدودة تستهدف قوات الأمن الإيرانية وقيادتها، في محاولة لإثارة اضطرابات داخلية قد تؤدي إلى انهيار حكام البلاد.

يتوقع بعض المحللين مزيداً من الارتفاع في أسعار النفط نتيجة التوترات المرتبطة بإيران. وأشار محللو سيتي في مذكرة يوم الأربعاء إلى أن "احتمالية وقوع هجوم على إيران رفعت علاوة المخاطر الجيوسياسية في أسعار النفط بنحو 3 إلى 4 دولارات للبرميل"، مضيفين أن أي تصعيد إضافي قد يدفع سعر خام برنت نحو 72 دولاراً للبرميل خلال الأشهر الثلاثة المقبلة.

وفي أماكن أخرى، يستأنف الإنتاج تدريجياً في حقل تينغيز النفطي العملاق في كازاخستان بعد أن أدت الحرائق الكهربائية التي اندلعت الأسبوع الماضي إلى تقليص الإنتاج، مع استهداف العودة إلى الطاقة الإنتاجية الكاملة في غضون أسبوع.

في الولايات المتحدة، أكبر منتج للنفط في العالم وأكبر مصدر للغاز الطبيعي المسال، بدأ منتجو النفط والغاز في إعادة تشغيل الآبار بعد الاضطرابات التي سببتها العاصفة الشتوية "فيرن" خلال عطلة نهاية الأسبوع.

قال جيوفاني ستونوفو، المحلل في بنك يو بي إس: "أدت الاضطرابات في كازاخستان، سواء في محطة كونسورتيوم خط أنابيب بحر قزوين أو في حقل تينغيز، إلى سحب كميات كبيرة من النفط من السوق. وبالإضافة إلى الطقس البارد في الولايات المتحدة الذي أدى إلى انخفاض مؤقت في إنتاج النفط، أصبح سوق النفط أكثر شحاً مما كان متوقعاً سابقاً".

ارتفع الدولار الأمريكي بشكل طفيف يوم الخميس، لكنه ظل قرب أدنى مستوياته منذ سنوات عديدة، حيث فشل الدعم المحدود من الاحتياطي الفيدرالي في تعويض المخاوف المستمرة بشأن السياسة الأمريكية التي استمرت في التأثير سلباً على معنويات المستثمرين.

أنهى الدولار الأسبوع الماضي بأكبر خسارة أسبوعية له منذ أبريل، حيث ازداد قلق المستثمرين بشأن انكشافهم على الأصول الأمريكية وسط تصاعد الجدل حول موقف واشنطن من جرينلاند.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الثلاثاء إن قيمة الدولار "ممتازة" عندما سئل عما إذا كان قد انخفض كثيراً، وهو تعليق زاد من الضغط على العملة بعد أن لامست أدنى مستوى لها في أربع سنوات.

حقق الدولار مكاسب يوم الأربعاء، منهياً سلسلة خسائر استمرت أربعة أيام، بعد أن أكد وزير الخزانة سكوت بيسنت مجدداً تفضيل الولايات المتحدة لسياسة الدولار القوي. إلا أن هذا الزخم لم يستمر في جلسة الخميس.

أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قد تستغرق وقتاً أطول حتى تتحقق، بينما يجادل بعض الاقتصاديين بأن الاقتصاد الأمريكي لا يحتاج حالياً إلى مزيد من التيسير النقدي.

قال ديفيد دويل، رئيس قسم الاقتصاد في مجموعة ماكواري: "مع استمرار حالة عدم اليقين، لا سيما مع توقع تعيين رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في الأشهر المقبلة، فإن توقعاتنا الأساسية تشير إلى انتهاء دورة خفض أسعار الفائدة، مع توقع تحسن في سوق العمل". وأضاف: "نتوقع أن تكون الخطوة التالية رفعًا لأسعار الفائدة، ربما في الربع الأخير من عام 2026".

يعتقد المحللون أن أداء الدولار سيتوقف إلى حد كبير على التطورات المحيطة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك حكم متوقع من المحكمة العليا الأمريكية بشأن محاولة الرئيس ترامب عزل ليزا كوك، محافظ الاحتياطي الفيدرالي.

ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 0.1% مقابل سلة من العملات الرئيسية ليصل إلى 96.33، محوماً بالقرب من أدنى مستوى له في أربع سنوات والذي سجله يوم الثلاثاء عند 95.566.

اليورو يجذب اهتمام البنك المركزي الأوروبي من جديد

تراجع اليورو قليلاً إلى 1.1948 دولار بعد أن تجاوز لفترة وجيزة مستوى 1.20 دولار بسبب ضعف الدولار، وذلك عقب تحذيرات من صانعي السياسات في البنك المركزي الأوروبي بشأن التأثير الانكماشي المحتمل لعملة موحدة سريعة التحسن.

قال جيف يو، كبير استراتيجيي الاقتصاد الكلي لمنطقة أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا في بنك نيويورك: "على الرغم من أن سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي ظل أعلى من سيناريو خط الأساس للبنك المركزي الأوروبي على مدار العام الماضي دون التسبب في مخاطر انكماشية قوية، إلا أن حالة عدم اليقين المتعلقة بالتجارة لا تزال مرتفعة".

حذر الاقتصاديون من أن ارتفاع قيمة اليورو قد يؤدي إلى تفاقم الضغوط الانكماشية الناجمة عن الصادرات الصينية، مما قد يدفع البنك المركزي الأوروبي إلى النظر في المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة.

وأضاف يو أن توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي من ديسمبر تشير إلى أن سعر صرف اليورو مقابل الدولار البالغ 1.25 سيمثل تجاوزًا واضحًا للنطاق المتوقع وقد يكون كافيًا لتغيير التوجيهات المستقبلية.

قالت إيزابيل شنابل، عضوة المجلس التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، يوم الأربعاء إن السياسة النقدية "في وضع جيد"، مشيرة إلى أنه من المرجح أن تظل أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية لفترة طويلة، حيث تتوقع الأسواق عدم حدوث تغيير حتى أوائل عام 2027.

ومع ذلك، يجادل بعض الاستراتيجيين بأن العلاقة التقليدية بين اليورو/الدولار الأمريكي وفروق أسعار الفائدة قد انهارت منذ تولي ترامب منصبه، محذرين من أن أي تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي قد لا تكون كافية لتحريك الأسواق التي تتأثر بشكل متزايد بالمخاطر الجيوسياسية والاقتصادية بدلاً من السياسة النقدية النسبية.

السياسة اليابانية تحت المجهر

قدم ضعف الدولار دعماً متواضعاً للين الياباني، الذي تم تداوله عند 153.40 ين للدولار يوم الخميس، بعد أن تحرك ضمن نطاق 152-154 ين خلال معظم أيام الأسبوع.

وجاء ذلك عقب تقارير تفيد بأن السلطات الأمريكية واليابانية راجعت أسعار الصرف الأسبوع الماضي، وهي خطوة غالباً ما تعتبر مقدمة لتدخل محتمل في السوق.

قال بنك غولدمان ساكس في مذكرة إن التنسيق بين وزارة المالية اليابانية ووزارة الخزانة الأمريكية يمكن أن يحد من الضغط السلبي قصير الأجل على الين، لكنه حذر من أن أي تأثير سيكون مؤقتًا ما لم تدعمه عوامل أساسية، مثل تشديد السياسة النقدية بشكل أسرع من قبل بنك اليابان أو انضباط مالي أكثر صرامة.

في غضون ذلك، واصل الدولار الأسترالي مكاسبه على خلفية توقعات برفع محتمل لسعر الفائدة المحلي في وقت مبكر من الأسبوع المقبل، حيث لامس أعلى مستوى له في ثلاث سنوات قبل أن يستقر بالقرب من 0.7038 دولار.