قال محللو بنك آي إن جي إن أسعار النحاس ارتفعت يوم الجمعة وتتجه نحو تحقيق أول مكاسب أسبوعية لها هذا الشهر بعد أن مدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب الموعد النهائي لإيران للتوصل إلى اتفاق، مما عزز الآمال في خفض التصعيد ودعم شهية المخاطرة في الأسواق.

ومع ذلك، أشار المحللون إلى أن معظم المعادن الصناعية لا تزال تحت ضغط وسط حالة عدم اليقين المستمرة المحيطة بالعلاقات الأمريكية الإيرانية، بالإضافة إلى تأثير الصراع الذي استمر لمدة شهر تقريبًا، والذي يؤثر سلبًا على الطلب وتوقعات النمو العالمي.

تؤثر التوترات الجيوسياسية ومخاوف النمو على السوق

وذكر التقرير أن "أسعار النحاس ارتفعت يوم الجمعة وهي في طريقها لتحقيق أول مكاسب أسبوعية لها هذا الشهر بعد أن مدد ترامب الموعد النهائي للتوصل إلى اتفاق مع إيران، الأمر الذي دعم الآمال في خفض التصعيد وتحسين معنويات النمو".

ومع ذلك، "انخفضت أسعار معظم المعادن الصناعية هذا الشهر، حيث أن حالة عدم اليقين المحيطة بالمفاوضات بين واشنطن وطهران، إلى جانب الصراع المستمر، لا تزال عاملاً رئيسياً في الحفاظ على هشاشة شهية المخاطرة".

وأضاف المحللون أن "تصاعد التوترات الجيوسياسية أثار مخاوف بشأن التضخم وزاد من المخاوف بشأن تباطؤ النشاط الصناعي العالمي، مما يضغط على توقعات الطلب".

خسائر شهرية رغم التحسن الأخير

في هذا السياق، انخفضت أسعار النحاس بنحو 7% منذ بداية الشهر، مما يعكس إعادة تقييم أوسع للأصول المرتبطة بالنمو في سوق المعادن الأساسية، وسط بيئة اقتصادية تتسم بارتفاع المخاطر وعدم اليقين.

انخفض سعر البيتكوين إلى ما دون مستوى 67000 دولار، بينما اقترب سعر الإيثيريوم من عتبة 2000 دولار، وسط انخفاض أسعار الأسهم وارتفاع أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل، إلى جانب تصفية واسعة النطاق للمراكز الطويلة ذات الرافعة المالية، مما يعكس ضعف معنويات المستثمرين.

انخفض سوق العملات المشفرة إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من أسبوعين، حيث تم تداول البيتكوين عند حوالي 66,572 دولارًا، بينما تراجع الإيثيريوم إلى ما يقارب 2,000 دولار. كما انخفض مؤشر CoinDesk 20 بنسبة 2.2% منذ منتصف الليل بتوقيت غرينتش، ليصل إلى أدنى مستوى له منذ 9 مارس.

وجاء هذا التراجع بالتزامن مع انخفاض في أسهم الولايات المتحدة، حيث تم تداول العقود الآجلة لمؤشر ناسداك 100 عند 23760 نقطة، أي أقل بنحو 10% من أعلى مستوياتها المسجلة في يناير من هذا العام.

تؤثر ضغوط الحرب والنفط على شهية المخاطرة

ازداد النفور من المخاطرة مع ارتفاع أسعار النفط وتزايد المخاوف من أن الحرب في إيران قد تستمر لفترة أطول من المتوقع، مما يعزز الضغوط التضخمية ويؤثر سلباً على الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة.

كانت العملات البديلة هي الأكثر تضرراً، حيث انخفضت قيمة ETHFI بنسبة 6%، بينما انخفضت قيمة WLD وWIF وSEI وFET بنسبة تتراوح بين 3.6% و4.7%.

تصفية واسعة النطاق للمراكز الطويلة

تكبدت المراكز الطويلة في أسواق العقود الآجلة خسائر فادحة، حيث تمت تصفية ما يقرب من 300 مليون دولار خلال الـ 24 ساعة الماضية، مقارنة بـ 50 مليون دولار فقط في المراكز القصيرة.

هذه هي المرة الخامسة خلال 10 أيام التي تواجه فيها المراكز الطويلة عمليات تصفية مماثلة، مما يعكس الرهانات السابقة على ارتفاع الأسعار المدفوعة بالحرب والتي لم تتحقق.

ارتفاع الرهانات الهبوطية

انخفض سعر XRP بأكثر من 2.5% خلال الـ 24 ساعة الماضية، بينما ارتفع حجم التداول المفتوح في العقود الآجلة بنسبة 2% ليصل إلى 1.95 مليار وحدة، وهو أعلى مستوى منذ 2 فبراير، مما يشير إلى زيادة في مراكز البيع على المكشوف.

أظهرت العقود الآجلة لعملات البيتكوين، وسولانا، ودوجكوين، وبي إن بي إشارات هبوطية مماثلة.

سجلت أسهم كلاب شيبا إينو أكبر التدفقات السلبية، مما يعكس عمليات بيع مكثفة وتقليص المخاطر.

في المقابل، أظهرت عملة CC، وهي العملة الخاصة بشبكة كانتون، إشارات إيجابية، مع ارتفاع معدلات التمويل وزيادة الاهتمام المفتوح، مما يشير إلى تزايد الطلب على المراكز الطويلة.

انخفاض التقلبات على الرغم من التراجع

على الرغم من انخفاض الأسعار، استمرت مؤشرات التقلب الضمني لمدة 30 يومًا لكل من البيتكوين والإيثيريوم في الانخفاض، مما يشير إلى أن الأسواق لا تتوقع عمليات بيع حادة في الوقت الحالي.

انتهت صلاحية خيارات البيتكوين التي تزيد قيمتها عن 15 مليار دولار على منصة ديريبت، مما أدى إلى إزالة تأثير مستوى 75000 دولار كعامل جذب للسعر وفتح الباب أمام المزيد من الانخفاضات وسط تدهور التوقعات الاقتصادية الكلية.

تُظهر بيانات عكس المخاطر أن خيارات البيع للبيتكوين والإيثيريوم يتم تداولها بعلاوة تقلب تتراوح من 6% إلى 8% مقارنة بخيارات الشراء، مما يعكس الطلب المستمر على الحماية من الخسائر.

ارتفعت أسعار النفط بنحو 3% يوم الجمعة، لكنها تتجه نحو أول انخفاض أسبوعي لها منذ 9 فبراير، بعد أن قرر الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تمديد وقف الهجمات على منشآت الطاقة الإيرانية، على الرغم من استمرار حذر المستثمرين بشأن احتمالات وقف إطلاق النار في الحرب المستمرة منذ شهر.

ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 3 دولارات، أو 2.78%، لتصل إلى 111.01 دولارًا للبرميل اعتبارًا من الساعة 11:18 بتوقيت غرينتش، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 2.59 دولارًا، أو 2.74%، ليصل إلى 97.07 دولارًا للبرميل.

رغم ارتفاع سعر خام برنت بنسبة 53% منذ 27 فبراير، أي قبل يوم من بدء الضربات الأمريكية والإسرائيلية على إيران، فقد انخفض بنسبة 1.1% هذا الأسبوع. كما انخفض سعر الخام الأمريكي بنسبة 1.3% على أساس أسبوعي، مع أنه لا يزال مرتفعاً بنسبة 45% منذ بداية الحرب.

قالت بريانكا ساشديفا، المحللة في شركة فيليب نوفا، إنه على الرغم من الحديث عن خفض التصعيد، فإن أسعار النفط تتداول بناءً على مدة الحرب وليس على العناوين الرئيسية، مضيفة أن أي ضرر مباشر للبنية التحتية النفطية أو نزاع مطول يمكن أن يدفع الأسواق بسرعة إلى إعادة تسعير النفط بشكل أعلى.

في حين مدد ترامب الموعد النهائي لإيران لإعادة فتح مضيق هرمز أو مواجهة تدمير بنيتها التحتية للطاقة، قامت الولايات المتحدة أيضاً بنشر آلاف الجنود في الشرق الأوسط وتدرس استخدام القوات البرية للاستيلاء على جزيرة خارك، وهي مركز استراتيجي لصادرات النفط الإيرانية.

وقال مسؤول إيراني لوكالة رويترز إن الاقتراح الأمريكي المكون من 15 نقطة، والذي تم تقديمه إلى طهران عبر باكستان، "أحادي الجانب وغير عادل".

قال نيل كروسبي، المحلل في شركة سبارتا للسلع، إن الحديث عن تأجيل الضربات الأمريكية على البنية التحتية الإيرانية تلاشى بسرعة، حيث لا يزال السوق على دراية بالحشد العسكري الأمريكي المستمر، وموقف إيران المتشدد، واحتمال حدوث تطورات غير متوقعة خلال عطلة نهاية الأسبوع عندما تكون الأسواق مغلقة.

أدى الصراع إلى سحب حوالي 11 مليون برميل يومياً من الإمدادات العالمية، ووصفت وكالة الطاقة الدولية الأزمة بأنها أسوأ من صدمتي النفط في السبعينيات مجتمعتين.

قال جيوفاني ستونوفو، المحلل في بنك يو بي إس، إنه مع استمرار القيود المفروضة على التدفقات عبر مضيق هرمز، يتم سحب أكثر من 10 ملايين برميل من النفط من السوق بشكل فعلي، مما يزيد من تضييق الإمدادات.

أشار محللون في مجموعة ماكواري إلى أن أسعار النفط قد تنخفض بسرعة إذا بدأت الحرب بالانحسار قريباً، لكن من المرجح أن تبقى أعلى من مستويات ما قبل النزاع. وأضافوا أن الأسعار قد تصل إلى 200 دولار للبرميل إذا استمرت الحرب حتى نهاية يونيو.

يتجه الدولار الأمريكي نحو تسجيل أقوى مكاسبه الشهرية منذ ما يقرب من عام، مدعوماً بالطلب على الملاذ الآمن مع تصاعد الحرب في الشرق الأوسط وتلاشي الآمال في خفض التصعيد.

وقد تأثرت تحركات السوق بتصاعد التوترات في أعقاب أسبوع آخر متقلب، لا سيما بعد أن مدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب مرة أخرى الموعد النهائي لاستهداف منشآت الطاقة الإيرانية، في حين قدمت واشنطن وطهران روايات متضاربة بشأن التقدم الدبلوماسي.

وذكرت صحيفة وول ستريت جورنال أن وزارة الدفاع الأمريكية تدرس أيضاً إرسال ما يصل إلى 10000 جندي إضافي إلى المنطقة، مما يزيد من تثبيط تفاؤل المستثمرين بشأن نهاية قريبة للحرب.

يستفيد الدولار من تدفقات الملاذ الآمن

ساهمت تدفقات رؤوس الأموال إلى الملاذات الآمنة في دعم الدولار، إلى جانب تزايد التوقعات برفع أسعار الفائدة الأمريكية هذا العام. وتداول مؤشر الدولار قرب مستوى 100، مرتفعاً بنحو 2.4% منذ بداية مارس، متجهاً نحو تحقيق أفضل أداء شهري له منذ يوليو 2025، حين ارتفع بنسبة 3.4%.

الين تحت الضغط واختبار التدخل المحتمل

انخفض الين الياباني إلى مستوى 160 ينًا للدولار، وهو مستوى يعتبره المتداولون نقطة تحول محتملة للتدخل الرسمي. وكان آخر سعر تداول للين 159.86 ينًا بعد أن لامس 159.98 ينًا في وقت سابق.

قال لي هاردمان، وهو خبير استراتيجي في العملات في بنك MUFG، إن السوق سيختبر التزام السلطات، مشيراً إلى أن المسؤولين أشاروا مراراً وتكراراً في الأسابيع الأخيرة إلى استعدادهم لاتخاذ إجراءات قوية، وأن المستويات تقترب الآن من نقطة قد تدفع إلى تدخل فعلي.

كما تعرض الين لضغوط إضافية نتيجة ارتفاع عوائد السندات اليابانية بعد أن أصدر بنك اليابان تقديرات جديدة لسعر الفائدة المحايد، مما يشير إلى استعداد صناع السياسات لرفع أسعار الفائدة لمواجهة التضخم. ويجعل اعتماد اليابان الكبير على واردات الطاقة منها أكثر عرضة لارتفاع الأسعار مقارنة بالاقتصادات الكبرى الأخرى.

انخفاض قيمة اليورو والجنيه الإسترليني

انخفض اليورو بنسبة 0.1% إلى 1.152 دولار، بينما انخفض الجنيه الإسترليني للجلسة الرابعة على التوالي، بنسبة 0.2% إلى 1.331 دولار.

وقالت كارول كونغ، وهي خبيرة استراتيجية في مجال العملات في بنك الكومنولث الأسترالي، إن الصراع لا يبدو أنه سينتهي قريباً، مضيفة أن الدولار الأمريكي سيظل مهيمناً طالما استمر الصراع.

وأضافت أنه إذا ثبت أن الصراع سيطول أمده، فمن المرجح أن تستمر أسعار النفط في الارتفاع، مما سيدعم الدولار على حساب العملات المستوردة للطاقة مثل الين واليورو.

العملات الحساسة للمخاطر تحت الضغط

انخفض الدولار الأسترالي، الذي يتأثر بميول المخاطرة، إلى أدنى مستوى له في شهرين قبل أن يتعافى ليتداول عند 0.688 دولار، بعد أن خسر حوالي 2٪ منذ بداية الحرب، مما يجعله ثاني أسوأ عملة أداءً بعد الروبية الهندية، التي انخفضت بنحو 3٪.

توقعات بارتفاع أسعار الفائدة وزيادة العوائد

يتوقع المستثمرون الآن احتمالاً بنسبة 70% لرفع سعر الفائدة الأمريكية بمقدار ربع نقطة هذا العام، وفقًا لأداة CME FedWatch، مما يمثل تحولاً حادًا عن التوقعات السابقة التي كانت تشير إلى خفض يزيد عن 50 نقطة أساس قبل اندلاع الحرب.

ومن المتوقع أيضاً أن يقوم بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي بتشديد السياسة النقدية، كجزء من تحول أوسع في توقعات أسعار الفائدة، الأمر الذي دفع أسعار السندات إلى الانخفاض والعوائد إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات عديدة خلال الشهر الحالي.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل طفيف يوم الجمعة بعد قفزة قوية خلال الليل، حيث بلغ عائد السندات لأجل عامين 3.9899%، بينما ارتفع عائد السندات القياسية لأجل 10 سنوات بنحو نقطة أساس واحدة إلى 4.4278%.